【编者按】标普3200上对冲做空美股意外的以闪电战方式结束，在3000以下，策略回归主线以多为主。其实投资的本质是决定什么时候去承担风险，什么时候回避风险。
2020的市场一大特点就是快，下跌速度很快，上涨速度很快。很多时候，价格甚至忽略过程，一步到位，而后在均衡价位盘整。原先预判标普会在高位盘整甚至挑战前高，不想意外的以闪电战的方式退守3000一线。
标普约7%的下跌实际是非常大的。在正常市场状态，那是市场一年预期的收益，而这只是最核心的500只股票。另外数千只高风险小型股票，贝塔在3左右，平均下跌在20%左右。
这种市场一个重要的启示就是，在投资中尽量避开5%以上的回调，回避高风险区域，等价格回归再承担风险的动态管理会很有效。资本市场的核心原则就是价格的均值回归。所以，在低位买到好的的资产，上涨只是个时间问题。
言归正传，回到我们的主题。上周策略在一周内获取7.5%收益。总仓位20%，也就是总资金回报1.5%。同样，在六月11号周四市场下跌到3000一线，恐慌指数升到40时。按我们预设策略，20%资金，通过卖出6月12号卖出SPY285期权约1.5元建立多仓仓位。换句话讲，如果标普能跌倒2850一线，那将是我们理想的做多区域。事实，周五未能继续下行，该操作为我们增加了收益，总资产回报率到达1.8%。同理，周五，我们又用20%仓位布设6月15号到期的SPY285期权，价格依然在1.5左右。市场如何转变，我们周一见。
作为一种稳健型资产管理策略，我们投资是讲全面资产管理概念。也就是说你总计有1个亿，就是对1亿的管理，你有1000万就是1000万的管理，你有100万就是100万的管理。如果你有100万，95万银行存储，而只用5万在股市猛打猛冲，不论风险，追逐波动，动辄谈论50%的收益。这类投资者我们就不要放一起比较了。投资一定有约束条件，一切是在风险控制下的投资管理。否则，比较毫无意义。
朋友们都熟知一句话，“打击甜蜜区”。在击球的时候，只有在你准备好的区域击球，成功的概率就非常高，也非常舒适。投资也一样，等待你的甜蜜区。而借助于现代金融工具，就能更好的实现目标。另外，还有一个秘密武器------资产配置。例如，在回避风险资产时，我们同时对避险资产国债TLT在价格约155时建立了做多仓位。目前价格163左右，该仓位带来了约5%的回报。有兴趣的朋友可以察看TLT上周走势。关于资产配置的秘密我们有机会再细讲。总之，投资就是买风险，核心在于能够识别和量化风险，从而进行资产配置，投资策略和资金仓位管理。通过掌握现代金融工具和系统的资产配置技能，持续稳健盈利不是梦。让我们共同鉴证，一起进步。谢谢您的阅读和反馈。
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