【编者按】话A股，十年回顾两茫茫，无处话凄凉。好在是，A股10年长痛最艰难的时刻接近尾声，上证2500一线是在价值区域，选择上证50ETF（510050）和沪深300ETF（510300）是普通中小投资者最适宜的品种。针对这两个投资载体，首先记住要逐步建仓，尔后坚持定投策略；最后记住，即使下跌不再恐慌割肉原则。
面对A股，总不知如何落笔，不自然的就冒出了”想说爱你不容易“这首歌的旋律。记得歌词中有几句话是这样写的：想要对你说,回来吧我依然爱你, 可所有的语言显得这么无力; 我又想干脆把你忘记, 可我自己不能欺骗自己。风雨A股几十年，梦想和沧桑的故事总是源源流传。
上篇文章谈到美股过去10年，累计增长超过300%，年均复合增长率达到13%。看看下图同时期的A股。从2009年初的约2000点，到今天约2600点。10年累计增长30%，年均复合增长率约3%。也就是说，都投资100万，投A股十年后今天我们总共有130万资产，投美股今天我们有300万资产。所以回头看A股，的确是十年回顾两茫茫，无处话凄凉。只能自己安慰说，这10年3%我们可能战胜通货膨胀了吧。如果在通胀率中计入房价，恐怕连这点安慰也没了。
抒发过感情，言归正传回归理性吧。俗话说否极泰来，也说三十年河东三十年河西。从今天看A股大势如何呢？记得我们说过，牢牢把握三要素，大势可定也。那让我们看看驱动A股价格长期趋势的三要素状态如何呢？要素一，过去10年利率下行到达历史低位，目前依然在低位且有维持和宽松预期，要素二：通胀在10年均值低位，目前依然在最佳状态且有通缩担忧迹象，要素三：收益见顶后增长减速，预期在2019年见底，而后步入稳健低速增长，最坏的时期未到但有了预期和准备。面对这种状态我们是不是可以大胆的发挥一下想象力，否极泰来，未来几年我们会不会也拥抱次金发女孩呢？目前大量的理论和数据，到处可见，有兴趣的读者可以自己查看一下这三要素的历史数据和图表。
基于三要素的考量，也基于中国政策面的一些变化，各部委密集出台利好经济的政策。再加上低估值等利好条件。我们有理由去预期，A股10年长痛最艰难的时刻接近尾声，上证2500一线是在较好的价值投资区域，另外，对于普通中小投资者选择上证50ETF（510050）和沪深300ETF（510300）是最适宜的选择。针对这这两个投资载体，提醒大家首先记住要逐步建仓，尔后坚持定投策略；最后记住，即使下跌不再恐慌割肉原则。
我的屁股是坐在中小投资者角度的。在这里，我有个建议，中小投资者要少听故事，多考虑该如何执行和操作。例如，该不该买? 买什么? 在什么价位买? 买多少 ？买错了该怎么办? 什么时间卖？ 而不要太纠结于故事和逻辑，更不能听隔壁老王发财的传奇和晨练起舞中舞伴的热心推荐去投资。
说过投资机会，同时要清醒的认识长城不是一夜间建成的。政策的作用是需要时间去转化的。仔细想想看，自从国家说房子是用来住的不是炒的，估计靠投资房产赚钱模式不灵了。利率一路下行，十年国债年化收益也就3.1%左右，这样银行理财也下滑不灵了，经济还在下滑，企业利润递减，总理在中央经济会上也呼吁要有过紧日子的准备，这也意味着短期内劳动收入工资和奖金也不太会上升的。国家企业个人大家都缺钱，缺钱时刻资产价格是无法持续快速增长的。
之所以目前还选择股票资产，原因在于预期。首先我们预期一系列国家政策有利于经济触底回升。其次我们也预期，未来投资资金缺乏动机大量涌入房市和债市。那么经济好转后涌入股市是投资资金首选。总之，我们判断，引导资金进入企业实体，持续稳健创造利润，良性发展股票市场，将是中国富国强民的必选出路。除过基本面，我们的量化模型和数据模型也都显示A股最艰难的时刻快到尽头。估值上行空间较大，下行风险有限。那么，在上证2500一线，不要过于恐惧，逐步建仓持有A股资产是投资者明智的选择。
除过对投资时机，投资价格，投资载体和下行风险的判断和应对，也许有的朋友会关心什么时候要卖出资产。这个问题我们要且行且看，如果特定时段，市场又趋于非理性的疯狂，你应该获利离场。如果市场在良性轨道运行，你将依然持有。关于市场的非理性疯狂还是良性运用，我们在必要的时候再谈。有兴趣的读者可继续关注。谢谢您的阅读和反馈。
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作者简介：David Bai, +20年金融投资研究及实践经验。加拿大金融本科及硕士，国际特许金融分析师CFA 资格人。中国，中国香港，及加拿大温哥华CFA协会成员。精通中美资本市场投资规则，投资产品，投资策略，及投资风控。
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