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本周五(3月11日)，国际能源署(IEA)在最新公布的报告中暗示油价已经见底，并在今年余下来的时间里反弹。受其影响，加元兑换美元的汇率也走出低谷，并可能在今年年内再度冲击80美分大关。 据悉，从2014年6月开始，全球原油价格大跌了70%，今年早些时候最低曾达到27美元/桶。然而从上月开始，油价开始稳步上升，至本周五，纽约国际市场上的原油价格今天收涨0.66美元(或1.74%)，报38.50美元/桶，本周内上涨7.28%，实现连续四周的上涨。恰在此时，国际能源署(IEA)月报暗示油价已见底，更推动了上涨行情。 IEA表示，美国和其它非石油输出国组织(OPEC)产油国产量降速加快，同时伊朗原油产量增幅并不如预期显著，是他们得出“油价已见底”的重要原因。 报告指出，今年非OPEC(石油输出国组织)产油国产量料将下降75万桶/日，从之前预测的60万桶/日大幅下调近25%，今年美国原油产量将下降53万桶/日。此外，IEA表示，2月份OPEC原油产量将下降9万桶/日，因尼日利亚、伊拉克以及阿联酋等国出现部分停产事故，合计产量降幅达到35万桶/日。 不过，高盛集团并不认同IEA的预测。该公司在今天向顾客发布的一份报告中指出，由于美国石油库存升至纪录高位，抵销了美国石油产量下滑的正面影响，未来几周油价有可能大幅下跌。 高盛预测，在油价真正大幅反弹之前还会波动。如果这一预测成真，对投资人士来说将是一波不错的机会。 与此同时，加元兑美元汇率也止跌走稳，稳守75美分一线，并在今天继续发力冲击76美分，最后收于75.83美分，比昨日大幅上升了0.9美分。 另一方面，近期的经济数据有利于加元，例如趋于稳定的油价改善了就业，2月份全国失业率维持在7.2%不变(因为最近的大多数失业报告是在能源密集的地区)。如果油价继续上升，下月的联邦预算确实提供了大规模如市场预计的财政刺激，可能会带动加元汇率继续上扬，甚至在今年年内再度冲击80美分大关。 不过，出于对经济的保护和刺激，联邦央行不会坐视加元汇率无限制上扬，特别是欧洲已经进入了零利率时代。 据悉，欧洲央行(ECB)已经于本周宣布全线降息，欧洲央行宣布，其主要融资利率下调5个基点至零;存款利率下调10个基点至-0.4%，并同时将边际贷款利率下调5个基点至0.25%，以刺激依然不振的欧元区经济和出口量。 昨日本国业内公布的一份报告指出，加元汇率上扬给了央行继续减息的空间。在下个月，隔夜拆息率将再度下滑至0.25%，并有可能在今年年内采用零利率，这无疑将对加元汇率形成打压。

全球原油价格回升，带动加元汇率上扬，并一度突破75美分关口。业内专家指出，加元反弹给央行更多的降息空间。在今年余下来的时间里，央行可能将将利率再减0.25个百分点，甚至可能大胆地采用零利率。 为刺激被油价下跌拖累的经济，央行去年曾两次减息，并在去年年中降到目前0.5%的水平。在本周三(3月10日)，央行宣布维持基准利率0.5%不变，等待联邦政府3月22日公布新一份财政预算案后，才作下一步行动。 央行指出，目前对全国短期前景的展望仍大致与今年1月份相同。当时他们曾将经济增长预测从2%下调至1.4%。行长波洛兹(Stephen Poloz)相信，联邦预算案的任何财政措施，特别是增加基建拨款，都可能令经济增长预测回升，因此央行决定等待联邦政府的行动后再做出调息举动。 报告还说，近期的通涨压力可望在未来数月纾缓，非能源出口正逐步改善，石油和其他商品的价格正反弹，而且上季GDP增长比预期好，消费额继续巩固内需，“虽然下行风险仍然存在，央行仍然预计今年的全球经济增长会增强”。 只是，央行正担心金融脆弱性正上升，包括西部地区经济衰退，导致楼价下跌和破产，但温哥华和多伦多等楼价持续上升，引发外界担心房市终会崩塌。 央行按兵不动之举，并不出乎本国25名专门研究央行动态的经济学家的意料。论到未来利率的走势，满银(BMO)经济学家波特(Doug Porter)表示，加元最近小幅反弹，汇率回升至75美分，令加元汇价不再成为央行减息的障碍。因此，央行很可能在在今年晚些时候出台“更大胆的举措”，将利率降至接近零。 波特说，联邦政府任何财政刺激未必能给经济带来奇迹，任何油价再下滑都可能影响增长预期，这是个很充足的降息理由。虽然几个过火的房市令央行有理由继续维持利率，但是从现在的情况看来，央行不打算再考虑房市了。 凯投宏观公司(Capital Economics)经济学家马达尼(David Madani)对此表示同意。他说，下个月央行再降0.25%相当有可能。

受寒冷天气及农历新年因素影响，食品价格大幅上涨推高通胀，中国国家统计局公布，内地2月居民消费价格指数（CPI）按年升2.3%，高于市场预期，创下19个月来的新高。市场分析认为，在货币偏宽松政策下，通胀可能继续上升。中国通胀持续高企，坊间对比发现，中国物价已高过美国。   中国国家统计局城市司高级统计师余秋梅10日表示，2月中全国大部分地区遭遇大风降温和雨雪天气，影响鲜菜的生产和运输，令鲜菜价格按月上涨29.9%，创2008年3月以来月度最高涨幅。农历新年期间，鲜活食品需求增加，食品价格上涨明显。   食品价格推高通胀 《广州日报》在报道中把CPI指数上涨的关键归结于——猪肉价格。从新牧网、搜猪网统计数字来看，11日中国生猪出栏平均报价为9.51元/斤（约1.46美元），刷新2011年6月以来的近5年新高。广东诸多中小型养殖企业表示：猪肉暴涨走势已超前期预期。 招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，春节因素和天气导致食品价格大幅上涨是主因，而近期CPI受M2带动迹象明显，宽松货币的效应逐渐显现，预计未来CPI将出现先冲高后回落的走势，但底部可能较早前预期为高。 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，寒冷天气和春节假期推高蔬菜肉类需求，食品通胀录得7.3%，是通胀上升主因，非食品价格按月小幅下降。此外，2月工业生产者出厂价格指数（PPI）则连续48个月下跌，跌幅是8个月来最小，符合市场预期。屈宏斌表示，PPI持续下降主要由于期内商品价格略企稳所致，认为通缩风险并无实质减轻。   民众热衷海外购物 中国物价持续高企，也催生了中国民众「海淘」的热情。参考商务部最新的数据显示，2015年中国游客在境外消费约人民币1.2万亿元，继续保持着世界主要旅游消费群体的地位。过去中国游客被称为「行走的钱包」。去年中国消费者全球奢侈品消费达到1168亿美元，全年中国人买走全球46%的奢侈品。在这当中，910亿美元在海外发生，占总额约78%。也就是说，中国人近八成的奢侈品消费是「海外淘货」的。 价格因素就是「海淘」最具吸引力的地方。数据显示，酒类产品平均价差高达64%，最高价差达85%；腕表平均价差33%，最高价差83%。而消费者常买的服装、香水、箱包、化妆品和皮鞋，价差都在30%左右。例如，一件同样款式的大嘴猴(PaulFrank)短袖T恤，在北京某商场售价368元（约56美元），而在美国亚马逊网站的售价仅为26美元。从去年年底到今年初，中国楼价经历新一轮离奇飙升，尤其一线城市深圳，一个社区的市场价值高达140亿元人民币，和中国第五大机场深圳机场148亿的市值相当。有民众调侃，「在美国买别墅的钱，只够在深圳买个卫生间。」《金融投资报》分析，美国GDP当前稳定在17亿美元左右，广义货币仅有10亿美元出头；中国GDP目前大约11亿美元而广义货币则高达21亿美元。GDP代表一个国家创造的物质及提供的各类服务的价值，广义货币代表在该地区可以进入流通领域的货币量，显然美国的货币量与GDP的比值为0.588，中国的为1.909，说明就单位财富或服务而言中国的价格是美国的3.25倍。如果考虑到美元是世界货币，40%被美国之外的国家持有，两国物价比将升至5.41倍。 中国物价会保持高位的原因一是人民币的增发速度非常快，近年均保持在13%左右速度，而代表财富及提供服务的GDP则仅有7至9%的增长，财富增长跟不上货币增长，物价上涨肯定停不下来；二是人民币没有进入世界货币体系，越来越多的人民币发行出来只能呆在中国国内，钱越来越多而导致各类价值认可度出现严重贬值。于是就出现，在美国仅需10美元便可买到的衬衫在国内可能需要300元的情况。  

加拿大创新、科学和经济发展部长 Navdeep Bains 　　加拿大庞巴迪公司 (Bombardier)   已要求联邦政府对庞巴迪的C系列飞机项目投资10亿加元，加拿大创新、科学和经济发展部长Navdeep Bains 终于在本周证实了这个消息。 　　此前自由党政府一直拒绝就庞巴迪的要求给出确切的说明，在议会众议院的辩论中，Navdeep Bains在被问到这一问题时回答说，庞巴迪公司在去年12月11日向联邦政府提出了书面请求。 　　他同时承诺，政府将对此采取明智的决定，并将尊重加拿大的纳税人，但他拒绝透露联邦政府在3月22日公布财政预算时是否会宣布有关庞巴迪的决定。 　　庞巴迪是加拿大的飞机和火车制造商，近年来在C系列项目上遇到问题，今年2月该公司宣布今后两年在全球范围裁员7千人，相当于总员工人数的11%。 　　去年10 月，魁北克省政府对庞巴迪注资13亿加元，以帮助其完成C系列飞机项目。

随着欧洲央行火力全开，全面下调三大利率，欧美股市急剧飙升，但好景不长，欧洲央行行长的不经意一句话令股市瞬间回到起点，欧元也从急剧贬值瞬间收复跌势，上演了左右打脸的戏码，那么，欧央行的画蛇添足真的是口无遮拦的无心之举？对美联储加息又有何影响，甚至，对中国又有何影响呢？ 综合媒体报道，欧洲央行周四全面下调三大利率。其中主要再融资利率下调至0.0%，预期0.05%，隔夜贷款利率下调至0.25%，预期0.3%；隔夜存款利率下调10个基点至负0.4%，符合预期。此外，欧洲央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动TLTRO2。 受欧央行进一步宽松政策提振，欧美股市上扬，德国DAX 30指数涨幅一度达到2.8%，欧元兑美元大幅下跌，最低下探至1.08附近。然而好景不长，在欧央行会议结束之际，欧央行行长德拉吉（Mario Draghi）似乎不经意提到，他预期没有必要进一步降息，并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具，比如QE”。随后市场出现大逆转，欧元兑美元迅速反弹，不到90分钟就逆转了欧央行刺激措施造成的1.6%的所有跌势，日内波动性创下去年11月依赖最大。欧洲债券收益率也迅速扭转跌势，再次上涨。欧洲股市涨幅迅速收窄，并转为大幅下挫。 那么，德拉吉在会议结束前的表态到底意欲为何？ 有分析认为，德拉吉这一行为反映了欧央行对于负利率可能伤害银行体系的担忧。 中金股票策略研究分析师刘刚指出，货币政策最重要的一环在于预期的管理，即所谓的前瞻指引。最好的方式，是不设置任何时间和工具底限的开放式信号，如同德拉吉在2012年“whatever it takes”的表态一样，直至市场情绪和信心转好为止。然而，此次德拉吉的讲话，不仅未能给出进一步的想象空间，反而基本堵死了未来继续降息的可能性。刘刚认为，德拉吉看似不可思议的表态，实际上反映了欧央行对于负利率可能伤害银行体系的担忧。 他强调，欧洲银行体系虽然没有即刻爆发危机的风险，但不代表没有问题。实际上，监管、盈利能力以及资产负债表都是银行板块面临的主要问题，也是拖累银行板块自金融危机以来持续跑输整体市场的主要原因。因此，欧央行的担忧和德拉吉的表态也就并非难以理解。 也有另一种声音将德拉吉的表态解读为“沟通错误”。事实上，美联储现任主席耶伦和前任主席伯南克都曾有过类似的“沟通错误”。 因为历史上，美联储现任主席耶伦和前任主席伯南克都曾有过类似的“沟通错误”。 另外，对美联储加息有何影响呢？ 在德拉吉没“画蛇添足”之前，仅仅是欧央行宣布降息后，欧元走贬，欧美股上涨，实际上是美元变相加息。 而德拉吉再次提及没有进一步降息空间后，美元迅速收回失地，实际上也是为美联储6月加息让道。在此次欧央行货币宽松程度产出预期的情况下，欧元汇率却走出V型反转走势，美元指数则明显冲高回落。此前，美联储加息预期有明显升温。欧美央行的货币政策分化预期升温前提下，汇率市场却并未出现明显预期走势。而疲弱的美元，叠加美国劳动力市场的改善和通胀预期的升温，为美联储6月加息创造了较好的环境。 但这对中国经济可谓雪上加霜，目前，中国经济下行态势仍然未见好转，人民币贬值预期之剑仍高悬头顶，阻挡资金外流的堤坝仍然是岌岌可危，结构性改革仍在向深层次探进，在这一时刻，若再次遇上美联储加息，对中国经济的影响或将是致命的。