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加拿大国际广播及CBC/Radio-Canada版权所有 抄袭举报 网站：www.rcinet.ca 微信ID:radio-canada 据加拿大广播公司报道，加拿大国税局首次测算并公布了tax gap “税差”；也就是在所有纳税人都缴纳自己应交的税的情况下联邦政府应该得到的税款和联邦政府实际得到的税款之间的差额。 加广版权所有www.rcinet.ca微信:radio-canada 根据国税局的测算，加拿大纳税者通过把2405亿加元的资金转移到海外账户的办法每年向加拿大政府少缴纳的税金高达30亿加元。 加广版权所有www.rcinet.ca微信:radio-canada 此外，加拿大投资者还购买了4290亿加元的海外资产，比如海外不动产、外国的股票、债券。这些海外资产中大部分是在美国和中国。 加广版权所有www.rcinet.ca微信:radio-canada 不过有些机构认为国税局的“税差”估算数字过于保守。有的机构的测算显示，有钱人海外避税行为让加拿大联邦政府每年损失多达2百亿加元的税收收入。 加广版权所有www.rcinet.ca微信:radio-canada 加拿大非政府的公平纳税组织Canadians for Tax Fairness对于加拿大“税差”的测算数字属于中间水平，其测算结果显示加拿大联邦政府由于有钱人的海外避税行为每年损失50亿到70亿加元的税收收入。 加广版权所有www.rcinet.ca微信:radio-canada 最近几年媒体多次曝光的有钱人和公司把巨额资产存入海外避税天堂账户的问题引起了加拿大民众的普遍不满。 加广版权所有www.rcinet.ca微信:radio-canada 如果把海外避税行为和国内逃税行为都包括进去，加拿大国税局根据2014年的资料测算的“税差”数字是至少146亿加元，等于5.3%的加拿大联邦税收。换句话说，如果这些应收的税都收上来，则加拿大联邦政府明年的预算赤字可以变成零。  

据中时电子报援引美国财经媒体报导，全球最富有的25个家族总财产高达1万亿美元，而控股沃尔玛连锁超市的沃尔顿家族拥财产1520亿美元，荣登全球最有钱的家族。 CNBC报导，根据彭博亿万富翁指数，全球最有钱的25个家族，总财产达1万亿美元，超越了苹果的总市值以及印度尼西亚的GDP。而控制沃尔玛超市的沃尔顿家族（Walton family）财产为1520亿美元，排名第一。 第二名则是科氏家族（Koch family），着名的非上市石油集团科氏工业创始人的儿子们财产达990亿美元。 第三名为20世纪初创建玛氏糖果公司的玛氏家族（Mars family），其创办人弗兰克‧玛氏的继承者们共拥有897亿美元财产。 报导指出，该榜单排除了第一代财富（如贝佐斯或比尔盖兹），和那些由单一继承人控制的财富。   Walton family — Walmart — $152 billion Koch family — Koch Industries — $99 billion Mars family — Mars — $90 billion Van Damme, De Spoelberch, de Mevius — Anheuser-Busch Inbev — $54 billion Dumas family — Hermes — $49 billion Wertheimer family — Chanel — $46 billion Ambani family — Ambani conglomerate — $43 billion Quandt family — BMW — $43 billion Cargill MacMillen family — Cargill — $42 billion Boehringer, von Baumbach — Boehringer Ingelheim pharma - $42 billion

    “做企业不是百米短跑，而是马拉松。要能持久，要笑到最后。”在上海阜兴实业集团有限公司（以下简称“阜兴集团”）的办公地点，印有这段文字的宣传展板挂在墙壁上。 阜兴集团官网显示，其集商业地产、资产管理、金融、稀有金属、贸易等业态于一体，拥有近百家子公司和分公司，以及上千名员工。集团去年资产管理总额超过350 亿元，贸易总额突破300 亿元。 而今，随着董事长朱一栋失联，这家曾豪言要笑到最后的企业，终至停摆。 ▲意隆财富前台（图片来源：每日经济新闻） 踩雷 有人投了1300万 集团保洁投了50万 6月27日上午10时，《中国经营报》记者探访发现，集团电脑、冰箱等资产，于数小时前刚被搬走。数百个工位上，只有几名员工在匆匆收拾个人物品。董事长室大门紧闭，副总裁室十分凌乱。管理团队已不见踪影。 阜兴集团投资的上海意隆财富投资管理有限公司（以下简称“意隆财富”）也在此地办公，同样陷入瘫痪。意隆财富设立了大量私募基金、私募股权投资等产品。意隆财富6月27日向投资者发布的声明显示，“本月25日，意隆财富多个私募基金产品的相对方阜兴集团实际控制人朱一栋失去联系，目前朱一栋管理的阜兴集团处于失控状态。意隆财富将会和各位投资者一起寻求法律援助，通过合法手段进行维权。” 6月27日，数十名投资者赶到该公司维权，其中一名老年女性投资了1300万元。投资者陈先生说，他以100万元投了一款私募基金，产品收益高达10%以上。该基金管理人为上海郁泰投资管理有限公司，是阜兴集团旗下的私募基金管理公司。另一名投资者介绍，是高收益吸引她投资的，业务员还声称给予1%的返点。 投资者中还有不少是集团员工。集团一名保洁员投资了50万元。她告诉记者，几天前她感到不对劲，高管们一般10点之后才到集团，但那天早上七八点就到了。“我心里感到没什么好事，因为我好几天没看到老板了。老板好像把办公室值钱的东西拿走了。” 该集团杭州地区的一名员工也赶到集团查看，他瘫坐在办公椅上对《中国经营报》记者说，他也投资了一大笔钱。“杭州那边一塌糊涂。我猜无非是资金链断了，不然朱一栋跑什么跑？现在找不到他了。” 曾募集资金抬高股价 阜兴集团财务部一名员工告诉记者，她是6月26日突然得到集团出现问题的消息，感觉很突然，第二天是来收拾个人物品。她做财务时发现，集团花销大于进项，募集的资金很少用于实业，多用于抬高上市公司股价。 2016年，大连电瓷（002606.sz）的股价异常连续大涨，4个月里涨了100%，背后缺乏重大利好消息的刺激，也没有业绩的强力支撑。深交所监测到一个10亿元的机构账户在上海出现，是一个基金专户，基本上只交易该股，而且是以单向买入为主。 此基金账户的背后投资方正是阜兴集团，而朱一栋是大连电瓷实控人朱冠成的儿子。据央视报道，朱冠成彼时已是退休状态，大连电瓷实际运营者就是朱一栋。 该集团内，至今仍陈列着朱一栋的奖状和集体荣誉。《中国经营报》记者发现，朱一栋6月26日更新了微博。这位拥有万名粉丝的“大V”写道：“到底有多少人到现在还是不明白，人和人之间想要保持长久舒适的关系，靠的是共性和吸引。而不是压迫、捆绑、奉承和一味地付出以及道德式的自我感动。”文末配了9张富士山樱花图。此外，6月25日，阜兴集团官微也还在正常更新。 该集团6月27日停摆。记者在上海市公安局黄浦分局接待室处看到，数百名投资者前来登记材料。一名警察说：“该公司的案件我们还没有正式受理，因为这个公司是一家有牌照的基金公司，是个正规的公司，经营业务是法律所允许的。它是不是犯罪还没有定论，你们不用着急登记，如果需要登记的话可以登记。”

　　加拿大央行行长波洛兹（Stephen Poloz）周三在演讲中称，美加贸易争端升级将对央行下一次利率决定举足轻重的影响。 　　　　行长称，央行已经将美国征收钢铝关税和加拿大报复性关税的影响列入其预测中。　　美国总统特朗普于5月31日宣布对加拿大等盟国征收惩罚性关税，就在前一天，波洛兹宣布了上一次的利率政策。　　在特朗普宣布关税之前，市场普遍预期波洛兹会在7月11日的下一次利率政策会议上宣布加息。不过，目前，对加息的预测机率已经下降，其中一个关键因素是美国与加拿大以及其他主要经济体的贸易关系恶化。　　其他影响加息的因素还有最新的通胀和零售销售数字意外疲弱，而本周五将要公布的4月份实际国内生产总值可能出现下降。　　行长表示，央行也在分析最新按揭贷款审核规定对房地产市场的影响，以及按揭到期更新的情况，这些都会是利率决定的重要因素。加拿大央行自去年7月以来已经三次加息，不过今年1月份以来，利率一直维持在1.25%。

温哥华市从第一年预计能收到的3000万元房屋空置税款中抽出了1800万元。 这些钱为啥要被抽出来？根据政府的文件，1800万元的资金中中有一半以上是一次性执行成本（740万元）和运营成本（260万元）。一次性执行成本包括：项目组：800,000元（比原来预算少80,000元）商业支持：850,000元（比原来预算多出670,000元）技术：210万元（比原来预算多650,000元）专业服务：275万元（比原来预算多出135万元）硬件和软件：400,000元（比最初预算多30万元）应急费用：500,000元（比原来预算减少190,000元）根据2017年6月20日的工作人员报告，商业支持包括：收入服务，税收政策，住房政策，法律服务和通信等领域的专家费用。它还涵盖了空置税部门员工的费用。技术支持包括3-1-1，网站开发以及系统配置和测试。专业服务包括IT软件供应商成本，因为要对两个现有系统的修改，其成本是原始估计的两倍。市府的报告还指出，此预算的其他增加与向业主发送额外邮寄费用以及增加定向广告有关。第一年的运营成本达260万元，其中包括：税务管理人员配备：775,000元审查和合规人员配备：940,000元通知和广告：250,000元IT支持和维护：270,000元3-1-1呼叫中心和维修：385,000元

前几年，笔者买房准备向银行借款，但去大银行一问，额度远不能满足要求。后来在华文媒体上看到一家颇为活跃的华人贷款公司的广告，宣称可以帮助不符合条件的贷款者拿到贷款。 于是我来到那家贷款公司，一位年轻的贷款专员表示，拿到我所需要的钱没有任何问题，但需要“做材料“，说穿了就是做假的收入证明。另外钱贷得多了，还要交一定金额的贷款保险金，利率也会高不少。 当然对于急于买房而又贷款无门的人来说，这些成本其实都不算啥。那么做假被查风险大不大？这位小伙表示，他们许多年来做了无数这样的案例，无一发生问题，几乎是零风险。 但后来我又咨询了一位大银行的贷款经理，他表示被查的机率还是有的，一旦出事那信用污点就要跟你一辈子，甚至有蹲号子的风险，而合同文件的条款能够让贷款公司撇清全部责任。后来还是用我太太的新移民优惠政策贷到了钱。 假如当时我头脑发热用他们的方式贷到钱的话，那我就是浩浩荡荡的加拿大次贷大军中的又一员了。 近一年来银行的贷款政策越来越紧，门槛越来越高，被拒之门外的人也越来越多，相信这支次贷大军的规模也正在大幅度增加。 本地新闻报道，加拿大信用评估机构Transunion发布最新数据显示，在该公司建立有信用档案的2840万加拿大人中，有340万借入了次级贷款。占全部借款人总数的11.9%。这个数字甚至高于金融危机之前2006年美国人借入次级贷款的规模。 而加拿大央行（BOC）的数据也显示，在安大略省一方面是成交量低迷的地产市场，一面是迅猛增加的次级贷款市场。 在一季度安省地产成交量跌入20年最低点的同时，次级贷款总额增加2.95％，达到20.9亿加元，而房地产交易量则下降了37.64%，私人贷款占全部贷款市场份额的比例也从2017年一季度的5.71大幅涨到2018年一季度的7.87%。 加拿大央行表示，这组数据表达了两种可能性： 1、安省信用不良的人特别多。 2、投机者太多，强行借贷买房。 评论称，无论哪种都不是一个好消息，金融危机爆发的前夜总是从疯狂贷款开始。 次级贷款中，质量最差的可能就是要数做假贷款的那一部分，我相信比例绝对不会低。正常能贷到钱的，谁有那个兴致去铤而走险啊。因此，这部分人群未来的抗风险能力肯定会比较差。 楼市在上涨过程中，皆大欢喜，大家持筹心态稳定，即使供不起楼了，要出手也方便还能赚一笔。但楼市转为跌势，那情况就完全不一样了。 一旦供不起楼的人多到一定程度，就会造成大家争先恐后割肉出局，或者被银行要求强制平仓，那这个市场的价值体系就被搞坏了。 值得警惕的是，CIBC对上一次金融危机记忆犹新，他们也在近日公布了一组贷款数据。 数据显示2017年每10套多伦多公寓交易中就有1套多使用了利率极高的次级贷款，具体来说是17.4％的个人买家使用了利率在9%以上的贷款，16.2％的公司买家使用了利率超过9%的贷款。这远远超过多数人的想象，因为5大银行在2017年的固定期限抵押贷款的利率不到3%。 Condo市场价格依然高高在上，一旦此中资金链发生严重问题，债务问题形成规模，就可能产生更高于House市场的风险。 经济低迷、债务危机、美加贸易战……今年夏天加拿大真的很不平静。加拿大次级贷款规模高于美国2008金融危机前夜，那么是否预示着我们也要来一场大级别的金融危机？ 也不尽然，因为美国次贷危机，其实最终引爆导火线的还是那些用次贷包装出来的衍生品市场，它们出现大规模偿付问题导致危机蔓延。 加拿大在衍生品方面的监管十分严格，所以目前来看出现类似美国2008年金融危机的充要条件还未成形。本国债务危机将以何种方式演变，我们拭目以待。

　　美中贸易紧张局势进一步升温，推跌美加股市。图为纽约证券交易所。（资料图片） 　　市场传出，美国总统特朗普计划禁止中国企业投资美国科技公司，并对中国技术出口设置新的限制。在美中贸易磨擦愈趋激烈之际，这些举措势将令两国之间的贸易紧张局势进一步升温。美股昨天为此显着受压，三大指数全面下挫，以科技股云集的纳指跌幅最大，下挫2.09%。道指一度下跌496.5点，收市时跌幅收窄，仍跌328.09点或1.33%。加股不能幸免，多指也跌1.62%。 　　过去有分析指，美国高科技公司较能够抵御美中贸易战，但美股昨天的表现说明，投资者要对此分析三思。美国高科技代表公司Facebook(代号FB)跌2.67%、苹果(代号AAPL)跌1.49%，亚马逊(代号AMZN)跌3.06%，Netflix(代号NFLX)跌6.47%，Google母公司Alphabet(代号GOOG)跌2.65%。 　　在龙头科技公司齐跌下，纳指被推跌160.81，或2.09%，收报7,532.01，跌幅自4月6日以来最大；道指下跌328.09，或1.33%，道指收市报24,252.80；标普500指数下跌37.81，或1.37，收报2,717.07。纳指与标普500指数的跌幅均是两个月以来最大。 　　加国多指下跌了266.18，或1.62%，多指收市报16,183.96。今年以来，多指损失0.2%。 　　Robert W. Baird投资策略员Willie Delwiche表示，贸易战已成事实，不断有公司说受到影响，而且受影响的数目与范围正在增加。 　　他续称，投资者的反应是先沽售手上股票，之后才提出问题。他还说，不认为投资者的反应过激。 　　JP摩根基金首席环球策略师凯利(David Kelly)表示，不担心美国今年会陷入经济衰退，但贸易战却增加前景不明朗因素，将拖慢经济增长。

　　一名开建筑公司兴建独立屋的中国移民，最近收到联邦税务局(CRA)寄来的查税结果，被通知需要补缴总共高达80万元的欠税，税局指他欠税的原因，是因为税局不接受他解释部分建筑工人的成本是用现金支付，经过重新计算需缴税款，税局认为每间房屋约欠20万元税款。有会计师指出，建筑公司兴建房屋的获利与楼花转让未申报的获利，目前并列为税局房地产查税的两大目标，当中被查的很多是华裔建筑业者。 　　税局发言人萨姆森(Patrick Samson)证实，税局已加强调查本省低陆平原区以及大多伦多地区房地税有关逃税行为，2017-2018年度查获漏报税金额较前一年度增加1.02亿元，而漏报税的罚款亦增加了1920万元。 　　该名不具名被追讨欠税的建筑业者不久前接获补税通知，当他看到需要补缴金额高达80万时，表示有如"晴天霹雳"，尤其是最近独立屋行情比较惨淡，他已经便宜销售了已盖好的独立屋，使得到的利润已打了折扣，而现在又收到税局追税通知，等于又被剥一层皮，留下的利润少到可怜。 　　该名业者说，小型建筑公司以现金请工人是行内常有的事，而许多劳工也喜欢收现金，而不是收支票，他之前兴建的房屋，也是以现金出帐，也未保留单据，只要支出合理，税局也通常能接受。 　　业者指出，这次税局详细查核独立屋兴建成本有关的所有帐目，查核每一张单据，他则完全无心理准备。 　　他指出，最近总共兴建了四间房屋，每间被税局追20万元，总共需要缴交80万元，他还在与懂税法的专家及律师研究，看是否能够与税局就所欠税款讨论。 　　另一名也在本地兴建房屋的业者提到，兴建房屋的工程期长短，决定了兴建成本的高低，而在本地各种师傅又偏偏难请、工人难找，于是同业之间为了尽快请到师傅或是工人，不惜以现金请人，甚至也有一些供应材料的业者希望收现金，使得现金支出的帐目很多。 　　针对建筑公司是否可请现金工人的问题，税局发言人萨姆森解释，雇主依法可以请现金工人，但他们必须确保他们仍保留适当的文件或纪录，以在之后作为申报支出时的证明。 　　他举例，例如，雇主在付出现金时，必须向所请的劳工或是雇员开立收据，收据上必须注明收现金一方的全名、地址以及社会保险号码(SIN)。 　　萨姆森并提到，税局确实加强了大多地区及本陆平原区的房地产查税行动。他说明其背后原因是，过去几年大多伦多地区以及本省低陆平原地区楼价高、楼价快速上涨等经济因素，让这两个地区房地产行业内未依法缴税的风险持续增加，税局也因此已增加对房地产业界的查税行动。 　　会计师Lucy Liang则说，一般若被税局追税，而这些公司又无法举出单据，则这些公司负责人就有如"肉放在砧板上"，任由税局决定应该补缴多少税，至于是否需要同时缴罚款，还是只是缴差额，也是完全由税局决定，业者一般不太有机会可反击。 　　她表示，税局对于房地产逃税查核愈来愈严，而楼花转让的收入，以及建筑公司兴建房屋的利润，则是她注意到目前被查的两大重点。

　　6月24日下午传来惊人消息：自2018年7月5日起，下调五家国有大型商业银行、十二家股份制商业银行、下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金约7000亿元!　　 　　6月20日国务院召开常务会议，也说要定向降准。但是我们现在等来的不是定向，而是全面降准。由此可见现在市场上的资金已经缺乏到何等程度。由此可见，我之前早已预计的人民币贬值、一二线楼市继续上涨(我之前多次说过，在《定向降准来袭，人民币贬值不久将迅勐到来》归纳为弃汇率，保房价)，都预计到了。 　　这不是我厉害，而是中国经济和政治，到了这一步，就不得不这么走。这就是告诉大家：央行的超预期放松行为，说明弃汇率已经不得不为。大家一定要认识到，3、4月份周小川说出稳杠杆的话时，去杠杆已经进入尾声了。6月份以来的多次放松行为，更说明去杠杆已经结束，现在进入了逐步加杠杆的阶段。 　　详细理由就不说了，都在《定向降准来袭，人民币贬值不久将迅勐到来》当中。现在再和大家重温一下： 　　6月20日，国务院召开常务会议。会议指出： 　　要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，加强政策统筹协调，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，促进比较充分就业，保持经济运行在合理区间。支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。 　　其实这种预测也不难。6月1日央行大规模启动MLF扩大担保品范围，这是又一次大放水，等于吹响了贬值和股市、楼市进一步上涨的号角。这是超级大招，大幅提高了市场风险偏好，对于股市以及楼市，有积极正面影响。 　　通过沪股通、深股通进入A股的北上资金也说明了这一点。之前几个月都是大幅流入，这个月截止到6月21日收盘，资金流入情况如下。　　 　　可以看出，除了6月19、21日股灾两天，北上资金都是流入状态。但这两天偏偏是流出，难道外资在割肉?绝非如此，后面结合人民币再分析，这里按照主线来说，那就是：由于特朗普使出继续对2000亿美元产品提高关税的超级大招，加上6月份我国大搞CDR，不断引入工业富联、小米等巨兽(小米后来说暂停CDR，只考虑在港股上市，并且估值降低到了550亿美元)，导致A股不断阴跌，并引发6月19日的股灾;而6月20日弱反弹之后，21日又是一轮。现在，601138工业富联(富士康)已经跌破6月18日的四个涨停价了。　　 　　我承认，虽然我对中美关系已经相当悲观，悲观得超过大多数人的预计、乃至很多人在几个月前都认为我是杞人忧天，但事件的发展说明，对于中美关系的恶化速度，我还是偏于乐观。而对于管理层对股市尤其是散户的呵护，我也过于乐观。 　　这些股票就是来圈钱的，但既然要大搞CDR，我以为管理层一定会呵护股市，不能允许股市大跌。尤其当时是3000多点，和美股相比，股市的估值也不高(我在该文中还分析了A股和美股的估值)。可惜，被打脸 　　事实再次证明，我还是一个厚道的、偏乐观的人。　　 　　对于去杠杆，我在2月份就预言去杠杆不久就要结束。4、5月份的多项措施已经表明，去杠杆已经结束。6月份以来的两大措施(大幅扩充MLF、继续定向降准)更是说明，现在要准备加杠杆了。 　　可能有人会说：既然去杠杆已经结束，为什么还有无数股票质押的爆仓，还有类似于唐小僧这种规模达800亿元的网贷平台崩溃呢?　　 　　这是个好问题。　　 　　原因在于：去杠杆进入尾声阶段，不是立刻就进入加杠杆阶段。而是：之前不放款的，基本上照样不放款，并不是立刻大规模贷款。这样，之前很多企业或个人早就剩下最后一口气，此时仍然拿不到款，于是进入大规模爆仓阶段。 　　去杠杆的最后阶段，和熊市的最后阶段类似，都是个股纷纷暴跌，公司纷纷完蛋。 　　以唐小僧为例，如果它能继续吸引散户的投资，说不定还能玩几年都行。但是去杠杆环境下大家都没钱，而唐小僧还要支付员工工资和高额利息，于是就爆掉了。 　　现在，既然已经爆掉了这么多企业、股票和个人，国家必然已经逐步开启了加杠杆阶段。这就是6月份的两大措施。 　　实际上，对小微企业放款，国务院提了也不是一回两回了。在邓元杰的印象中，从前几年开始，至少提了N回。在去年和前年，去杠杆是大方向，所以严格放款还能理解;但是今年春天以来，尤其是最近一两个月，国务院明显再次加快了对小微企业的扶植力度。　　 　　为什么国务院要多次强调对小微企业放款? 　　当然是因为：银行很难对小微企业放款。 　　老邓设计一段对话，看看央行(我就不说国务院了)和银行是怎么斗法的。 　　央行：国务院要求，让商业银行支持小微企业贷款。 　　银行：没钱啊老兄!再说现在是去杠杆阶段，各种贷款审核都很严格，这些审核标准不也是你要求的吗? 　　央行：也是。但是现在就是要大力支持小微企业! 　　银行：对对，大力支持!但我们对小微企业放款的成本太高。贷款就那么几百万，还要进行各种审核，承担坏账的风险。有钱还不如支持国企，理直气壮地做大做强国企。 　　央行：说得很有道理，我竟然无言以对好吧，降准一次，再放开MLF，企业可以拿AA级的债券来贷款。这样你有钱了吧? 　　银行：领导英明!我这就去办 　　(一段时间后，小微企业贷款还是难，央行再次找银行谈话) 　　央行：怎么回事!为什么小微企业还是拿不到钱? 　　银行：老大，钱还是不够啊。又是中美贸易战，又是美联储加息，又是CDR，老百姓排队在一二线市场抢房子，市场上哪儿有那么多钱?你看看股市跌成什么样，多少股票爆仓。截止到6月21日，shibor利率如下，中长期的市场利率在抬头啊! 　　央行：好小子，跟我耍小聪明，我都气得要上火了!好吧，我再往市场上投几千亿逆回购，并再次对小微企业定向降准! 　　银行：您放心领导，一降准我就有钱了，这就去放款 　　商业银行出门心想：放不放还不一定呢。而央行也在想：这招使出去之后，如果无效，必将继续降准;如果有效，其他企业或机构也会来钻空子。所以，定向降准，必然演变为全面降准。　　 　　这是因为，在美元不断加息、中美关系日益紧张的背景下，弃汇率、保房价，已经成了政府最现实的选择。 　　可能又让无数看空房价的人失望了。邓元杰始终看多一二线房价，不是我希望房价涨，而是我知道到了一定时候，国家必然会这么选择。6月21日，人民币汇率已经下跌至6.5左右：离岸汇率跌至6.5009，在岸汇率守在了6.4917，可以算是一个证据。　　 　　可能有人说，这是因为近期美元很强，美元指数已经突破了95，并向96挺近，所以人民币下跌是正常的。没错，这当然是一条理由。但是，审计署网站居然在6月20日公布了九家大型国有银行违规向房地产行业融资360.87亿，这说明国家根本不担心房价下跌。也就是说，通过一个惩罚措施来反面说明，国家是要放弃汇率、保卫房价的。 　　如果大家还想验证，在未来一段时间可以看看：人民币兑美元是否继续下跌，而国内一二线房价是否继续上涨? 　　邓元杰给出的答案都是：是。 　　归根结底，在经济面临硬着陆的危险时，不放水是根本不行的，过去的文章也多次说过。既然如此，何必继续耗费外汇或制定各种规定，守住汇率呢? 　　这段时间，一些公司的闪崩，是因为过去积累的债务问题。随着6月和12月的万亿规模的信托到期，地产企业由于资金紧张和高负债而崩盘的，估计也会不少。但这不意味着房地产完蛋，而是地产巨头时代的正式到来。 　　只要人民币继续下跌，而且股市再跌一段，必然会吸引相当一部分外资进来继续抄底。因此，6月底、7月初，股市可能还会有一段艰难时刻，但考虑到去杠杆已经结束，加杠杆已经来临，所以这已经是底部区域了。如果之前我认为股市总体并不高估，现在更是这么认为。 　　哎，我总是对股市这么乐观。我自己，也在满仓硬扛，为国站岗 　　人民币大幅贬值是必然趋势，这已经毫无疑问了。但是现在，我最担心的是什么呢? 　　我最担心的，是国家依然在用各种手段力挺人民币，延缓人民币的贬值。如果是这样的话，最后在耗尽内力也撑不住时，就是暴贬。 　　这和楼市一样：实在压不住了，就是暴涨。 　　现在都在硬撑而已。 　　楼市就不说了，就说人民币。最近国家接连出台政策吸引外资，甚至连外国个人来投资都说了。6月15日，国务院发布《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》其中明确提到外国自然人可投资A股、新三板。6月21日，上海自贸区推出扩大金融服务业对外开放的25条举措。 　　在老邓看来，所有这些大力吸引外资的政策，都是想延缓人民币的下跌。 　　但是，有些一厢情愿了。 　　如果在过去两年，吸引外资的成果不显着的话(甚至外资在跑路)，就现在这形势，如果硬挺人民币，想让外资大规模进来，势比登天。 　　所以接下来，如果国家看到人民币必须贬值的前景，估计就会采取主动措施了吧。 　　这跟两个人打架是一个道理：如果弱者明知打不过还要硬打，或者不敢打但是嘴里一直骂骂咧咧，以显示自己仍然很勇敢，那么强者会主动停手吗?根本不可能啊。强者一看弱者这么欠揍，那就揍吧。弱者被揍得奄奄一息之后才认怂，既丢面子又丢里子，这和事先放下面子早认怂、换取长远的发展、丢了面子但是不丢里子，到底哪个好呢?　　 　　不顾实力地硬上，只能像无脑的义和团那样，给国家带来深重的灾难。真正博大雄沉的爱国者，一定会提前考虑很多步，避免最坏局面出现。 　　当然，如果弱者不认为自己是弱者，而是觉得完全可以和强者一较高下，那另当别论。或许，实力真的已经旗鼓相当甚至超越了对方?但也或许，脑子彻底锈掉了。 　　记住一个道理：弱者和强者PK，早认怂是最优决策。为了面子，只能损失更惨。 　　我以后再解释这个道理。 　　回到人民币贬值这个话题，如果贬值不可避免，早贬比晚贬好得多。如果在一两年前就像我建议或希望的那样，人民币主动贬值至少10%，现在将主动得多。不过事已至此，该做的还是早做为好。 　　对于股市来说，就算现在国家还在硬撑汇率，外资依然在源源不断地进入A股。所以我始终坚信我的判断：A股中的很多股票，早已低估了。它们低估到就算人民币会大幅贬值，未来的涨幅也可以抵消。老邓认为，这就是外资不断进入A股的逻辑。 　　也就是说， 　　未来大国的趋势是： 　　人民币明显贬值，贬值趋势早已不可阻挡。 　　刺激经济，加杠杆，现在已经逐渐开始。 　　股市大涨。 　　楼市，在压抑了两年左右之后，大涨。

　　加拿大国税局除了面临现金交易逃税、海外避税天堂逃税，和面临纳税人上法庭挑战税款的问题外，还面临应缴纳税款收不上来的问题。 　　虽然哈珀保守党政府削减预算开支导致国税局人手不足让税收欠款开始明显增加，但自由党政府上台后给国税局5年内增加3.5亿加元经费专门用于追讨欠税仍然未能解决拖欠税款问题的继续恶化。收不上来的无争议税款的数额以每年20亿加元的速度快速上升，今年会达438亿加元、到2020年会达到470亿加元的惊人数字。  　　目前加拿大国税局每一百加元的无争议税款中有8.4加元收不上来，成为加拿大纳税人和公司企业欠国税局的“税债”。这些欠税中包括个人所得税、公司所得税、销售税、欠税积累的利息和罚金等。 　　加拿大国税局的内部文件显示，缺乏人手是欠税水平年年升高的主要原因。国税局多年来积压未能处理的拖欠税款案例在2017/2018财政年度已经达到35万个，而且还在以每年23%的速度增长。 　　有争议税款在过去三年中稳定在140亿加元的水平。 　　加拿大统计局的估算认为，2013年加拿大现金交易以逃税的地下经济规模在456亿加元左右。 　　至于海外避税天堂逃税的税款额度就更没有可靠数字了。

北美股市周一早盘大幅下跌。美国特朗普政府计划禁止中国投资美国科技公司，并想阻止更多技术出口，显示中美贸易战将进一步升级。 消息冲击金融市场。截止周一上午，纽约道琼斯工业平均指数跌340.19或1.38%，至24,240.70，标普500指数跌39.23或1.42%，至2,715.65，纳斯达克综合指数跌156.83或2.04%，至7,535.99。 多伦多S&P/TSX综合指数跌213.49或1.3%，至16,236.65。   (Globe Investor) 根据华尔街日报6月24报道，有接近白宫人士透露，特朗普正计划禁止许多中国公司投资美国科技初创企业，并想要阻止美国公司向中国出口更多的技术。 预计这两项措施将于本周内公布，分析人士称此举旨在对抗“中国制造2025”，美国担心中国公司会在不久的将来成为全球技术领先企业。 白宫贸易顾问纳瓦罗(Peter Navarro)上周表示，美国追求自身核心尖端技术花费了数万亿美元，必须对此加以保护。 根据一份美国财政部的统计数据，在美国希望阻止的中国投资公司名单中，持有“工业显著技术”的比例超过25%。 路透社也证实了上述猜测，并补充报道，表示美国国家安全委员会和商务部也正在制定更严格的出口管制计划，不允许“工业上重要的技术”出口到中国。 周一，技术股遭重创，芯片公司以及在美国上市的中国公司股价下跌。AMD股价跌7.15%，阿里巴巴股价跌6.31%。 加元 同时，加元兑美元汇率周一继续下跌，至1美元兑1.3316加元，或1加元兑75.095美分。上周五，加元一度跌至一年以来最低位1美元兑1.3384加元。 受人民币汇率下跌影响，加元兑人民币汇率创一周高位，至1加元兑4.91人民币。 油价跌0.18美元，至68.40美分一桶。金价跌1.90美元，至1,268.80美元一盎司。

　　经济日报提供 　　亚马逊积极拓展事业版图，除了实体零售商店、医疗保健和其他领域，也已悄悄地打造了庞大且快速成长的数位广告事业，挑战Google和脸书霸主地位。 　　亚马逊表示，广告事业去年带来40亿美元营收，今年第1季来自广告和其他服务的营收增加逾一倍。尽管目前线上广告市场仍由Google和脸书主宰，亚马逊预料可望持续成长。BMO资本市场分析师萨尔曼认为，亚马逊今年的广告营收上看95亿美元，2020年时增加近一倍至185.8亿美元。 　　推动亚马逊数位广告事业成功的因素，其中一项是该公司透过庞大的Prime会员拥有的个人资料。亚马逊Prime会员约1亿个，和特定人士有关连，有助广告商从现有的数据库寻找并追踪使用者，并锁定潜在消费者。 　　Monicom的行销事业总裁玛纳斯说：“Prime让亚马逊得以进军数位广告市场，这些资料把服务经济转化成连结个人和身分的网络，类似Google透过Gmail和其他登入服务获得的效果。” 　　以行销而言，资讯和身分的连结相当重要，因为行销商可借此精准锁定投放目标。Google透过用户登入的帐号达成这项目的，脸书、亚马逊也是如此。 　　玛纳斯进一步指出，这三大巨头最大的区别在于，亚马逊拥有的资料属于购买版图，Google掌握的是用户搜寻喜好，脸书则是社群;亚马逊的资料已反映购买意愿。 　　基本上，亚马逊的广告空间最有价值，因为这家电商公司的网站通常是消费者购买前的最后一站，搜寻产品时出现的广告通常最具吸引力。4C行销科技公司的行销长戈德曼说：“Google位于行销漏斗的底层，但亚马逊把购买步骤减少了一步。”

6月24日，预期中的央行定向降准正式落地。根据央行网站公布的内容显示，本次定向降准的具体措施包括了以下方面： 从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。  鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。 定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。 邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。 中国人民银行有关负责人就定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资答记者问 一、此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的具体内容是什么？ 答：此次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。 二、此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的主要考虑是什么？ 答：此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。同时，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 三、定向降准资金支持的“债转股”项目应满足哪些条件？ 答：人民银行鼓励十七家大中型商业银行使用定向降准资金，支持充分体现市场化和法治化原则的“债转股”项目，以下几条是需要注意的：一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”，也就是说，不支持“名股实债”的项目；二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目；三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定；四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革；五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持“僵尸企业”债转股。 01、为什么要降准？ 从最新的国务院会议内容来看，缓解小微企业融资融难融资贵是定向降准目的所在。 6月20日，中国政府网消息显示，为进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本的五项工作当中，第四项提到支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。   02、小微企业融资难融资贵症结何在？小微企业的融资难融资贵由来已久。6月21日，在浙江举行的“2018小微金融行业峰会”上，北京大学国家发展研究院副院长、数字金融研究中心主任黄益平认为，在中国小微企业融资更难，有两个原因：一是征信系统不够完善，二是市场体系发展不完善，小微企业很难从正规的金融机构获得融资。平安证券研报认为，小微企业融资难的原因有两方面：一方面是面对经营状况普遍较差的小微企业，银行本身没有向其提供资金的意愿；另一方面是由于企业本身不具备发展和创新的动力，即便获得资金也很可能转手投入房地产等行业以获取高额收益。上述研报认为，大力发展中小金融机构可能才是当前能够有效解决企业融资难问题的措施之一。在民间小贷机构发展起来之后，银行将成为贷款的批发机构，而贷款的尽职调查、助贷和贷中控制等工作，都交由众多的小贷机构来完成，如此方能够达到提高融资效率的目的。而如果要彻底从根本上解决小微企业融资难问题，还应从企业自身入手：规范小微企业经营，增强其自身实力；还应迫使风险收益低下的企业退出市场，以释放出其获取的大量要素资金，而非一味地增加信贷投入。03、解决小微企业融资难问题需要哪些政策配套？金融去杠杆的大背景下，债券市场频发违约事件，从而导致市场流动性紧张的现象出现。有市场观点认为，由于金融市场各主体之间有千丝万缕相互关联，解决小微企业融资难融资贵的问题，仍需要多项政策配套执行。国泰君安研究报告认为，用流动性工具来解决信用风险引发的问题，若没有强有力的窗口指导，最后的效果需要进一步观察。在金融降杠杆大背景下，货币政策边际放松对冲宏观审慎收紧是不得已的选择。但若既要打破刚性兑付、金融同业杠杆降到合理水平，又要不造成民企、小微企业融资一刀切收紧，需要诸多政策和改革的配合，如建立起有效的信用评级体系、僵尸国企的实实在在破产、房地产长效机制的建立等。该研报认为，没有相关的改革配套，金融降杠杆“单兵突进”，虽有定向的货币政策配合，但资金流向恐怕还是不能顺畅地流到政府希望的部门，最后很有可能“独木难支”。6月20日国务院网站公告的内容来看，这次定调定向降准的同时，还出台了四项相关的配套措施，具体包括：1、增加支持小微企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率；2、从今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税；单户授信额度上限，由100万元提高到500万元；3、禁止金融机构向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，减少融资附加费用；4、将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围。从目前的情况来看，建立有效的信用评级体系、僵尸国企的破产和房地产长效机制的建立等相关工作也在推进中。04、 历次定向降准后股市表现如何？此前，央行曾经四次定向降准，从降准次日沪指表现来看，央行正式宣布方案后，其中三次沪指均出现上涨。最近一次央行公告定向降准发生在去年国庆节前夕，去年9月30日央行公告定向降准后，国庆节后的第一个交易日（10月9日），沪指上涨0.76%。 05、投资者的机会在哪里？从券商研报的观点来看，定向降准后的市场机会主要还是在债券市场，股票市场的风险仍需要警惕。联讯证券认为，股票市场2017年因供给侧改革、库存低位和终端需求韧性超预期，叠加金融防风险，资金普遍跑向蓝筹抱团取暖。但今年供需缺口收窄后周期类行业利润增速已经放缓、实体总需求边际放缓，再加上信用风险的担忧贯穿始终，以及贸易战高度不确定性，股票质押去杠杆的压力等诸多因素影响下，预计全年机会有限。海通证券研究报告认为，下半年经济增长承压，资本约束和金融监管背景下融资增速回落，资金供求改善，而随着美国的加息和中国经济的减速，中美利率也将分道扬镳。由于影子银行监管、刚兑逐渐打破和信用违约频发，利率债和信用债走势分化，坚定配置利率债和高等级信用债。

近日，TD银行发布最新报告对美加贸易战的后果进行了预测。一旦美国对加拿大进口整车关税提高25%，汽车零部件关税提高10％，将导致安省的汽车制造业陷入极大混乱，预计将有17万工人因贸易战失业，加拿大GDP损失1.8%，加元兑美元汇率甚至达到1:0.64的历史新低。 加拿大产业工人一共有170万，其中的77万在安大略省，而这77万人中绝大多数又为汽车制造业工作。毫不夸张的说，汽车制造业堪称加拿大除了石油产业之外的第一个工业体系。美国每年进口的1700万辆汽车中，大约25%来自加拿大安省，即便是在美国组装下线的汽车中，也有大量零部件来自加拿大安省。 比如在美国生产的所所有丰田汽车，大部分零部件都是由安省工厂生产的。而加拿大汽车产业的问题与加拿大其他产业一样，那就是高度依赖美国。 加拿大汽车工业体系每年大约有740亿美元的产品出口到美国，如果按照零部件10%，整车25%的标准缴纳惩罚性关税，意味着安省GDP总值萎缩2%，而整个加拿大GDP总值也将萎缩0.4%。对加拿大这种成熟稳定的经济体来说，GDP总值哪怕0.1%的波动都影响巨大。 一旦加拿大汽车工业遭遇重创，处了工人失业、GDP萎缩、加元贬值之外，还将导致海外资本不看好加拿大的投资前景，造成资金撤离形成连锁的负面反应，导致加拿大经济实力长期受损。到2020年时，加拿大将陷入全面长期的经济衰退。 杜鲁多已经宣布要对美国价值170亿美元的商品征收惩罚性关税，美加贸易战已经不是嘴上说说而已，再过10天双方如果不能达成一致，贸易战即刻开打，而十几万产业工人的失业将成为压垮加拿大经济的那根稻草。 避免贸易战，是加拿大唯一选择！ 杜鲁多的对策是——抵制美货、购买国货！ 长期单一的经济政策，使加拿大把所有鸡蛋都放在美国这一个篮子里面。面对中国、印度、巴西、俄罗斯等“金砖国家”频频抛出的橄榄枝，加拿大不为所动，固执地认为只有美国才是最坚实的靠山和贸易伙伴。2017年，杜鲁多访华时，中国准备与加拿大建立自由贸易战略伙伴，结果被杜鲁多以“人权才是经济合作的基础“”的言论硬生生搞黄了。 如今，美国翻脸，加拿大根本没有Plan B。加拿大与美国贸易战的结果是：伤敌500，自损30000，这是一个自杀性的对策。而杜鲁多此时的举措，不是试图与美国重新谈判，或者另寻突破口，而是号召加拿大民众购买国货，抵制美货。 杜鲁多说：“加拿大人对目前的美加关系感到不安，他们当然可以通过钱包来表达自己的心情。”他还说，“我一直都鼓励加拿大人去探索我们这个非凡的国家，包括在国内度假，买国货。如果人们需要一个这么做的理由，我想已经有了答案。” 事实上，加拿大大部分蔬菜、水果、大米等农产品都来自美国。按照杜鲁多所说，加拿大人只能靠绝食抵制美国了。

当地时间6月21日，美国电商行业迎来了一个历史性的时刻。美国最高法院以5比4的投票推翻了1992年的一项裁决。当年的裁决使互联网基本上成为了一个免税区域。该裁决规定，如果零售商在某个州没有实体店，就不用交税。但此次最高法院裁决维持了南达科他州法院2016年通过的一项法律。法律规定，州外的网络零售商如果在该州的年销售额达到10万美元，或者进行了超过200项涉及该州的交易，就必须向该州交税。 当地时间6月21日，美国电商行业迎来了一个历史性的时刻。 美国电商全面征税 科技股应声下跌 21日，美国最高法院以5比4的投票推翻了1992年的一项裁决。当年的裁决使互联网基本上成为了一个免税区域。该裁决规定，如果零售商在某个州没有实体店，就不用交税。 但此次最高法院裁决维持了南达科他州法院2016年通过的一项法律。法律规定，州外的网络零售商如果在该州的年销售额达到10万美元，或者进行了超过200项涉及该州的交易，就必须向该州交税。 根据一份报告测算，最高法院的这项裁决将打开一项新的政府收入来源，每年的税收收入可增加130亿美元。但这对电商企业来说却并不是一个好消息，周四多家公司的股票大幅下挫，亚马逊短线下跌幅度达到1.2%，易贝下跌约1%。Wayfair、Overstock、Etsy、Shopify均下跌超过2%。 有人悲也就会有人喜。美国全国零售联合会就发表声明称，“20多年来，零售商们一直在等待这一天的到来。”因为，他们认为这终于给了实体零售商和网络零售商开展公平竞争的空间。 线上线下存在巨大差异的美国消费税 一个税收政策的变化为什么会有这么大的影响？或许对中国网友来说有些难以理解，这主要是因为中美两国之间的消费差别。 我国的商品价格实际上是税后价格； 而美国的商品价格是税前价格，消费者在最后支付时需要额外缴纳消费税。 但因为历史的原因，现在美国的零售行业就形成了线上线下的巨大差异。 之前，美国的网购还是沿袭了几十年前的规定。即如果一个网购商家坐落在一个州，但它另外一个州没有实体业务，那在这个州的消费者从该商家购物，就可以不用缴纳消费税。 举个例子：加州的消费税率为9.25%，如果在当地的商场里买了一部手机花费了1000美元，实际的支付额就是1000美元加上92.5美元的消费税。但如果从电子产品商家B&H上，购买同样一部手机就可以免交92.5美元的消费税，因为B&H在加州并没有实体业务。 为什么会有这样的税收差别？这其实是历史遗留的问题。1967年的美国，电话购物开始兴起，但邮购业务的规模还很小，同时也为了鼓励这种消费形式的发展，美国最高法院就判定，没有必要征收跨州消费税。到1992年，美国最高法院再次重申了这一规定。 而随着网络零售时代的到来，这项规定给新兴的电商行业带来了不小的提振。虽然新税法不可避免会对电商平台销售带来冲击，但业内人士认为，这并不会影响到长远的行业发展。毕竟，新税法只是弥补了美国税法几十年的漏洞，而且现在的电商也已经足够强大。

　　本周四(6月21日)，加元兑美元汇率再度下跌，已逼近75美分关口，至近一年来的低点。业内专家普遍相信，由于加拿大和美国贸易关系恶化，加元汇率会继续下跌。到明年年底，甚至会跌至一加元仅兑换64美分的水平。 　　自G7峰会以来，美国和加拿大的贸易关系恶化，加元汇率持续下跌，至本周四已滑落至近一年来的最低点，逼近75美分关口。 　　这可能仅仅是一个开始。由于美加两国未来贸易关系的不确定性，以及美国退出北美自由贸易协定的可能性相应增加，加元汇率可能会进一步走软。 　　TD银行证券部门，悲观地将加元斥之为“全球最不受欢迎的货币”(the world's most hated currency)。该行经济学家迪普拉托在最近出台的一份报告中预测，加美两国贸易战一触即发，加拿大最受打击的就是就业和加元汇率。 　　该专家估计，加元会在现有基础上再跌8%～15%，到明年年底跌至1加元仅兑64美分。 　　如果这个预测成真，则意味着加元将再度进入“北方比索”时代。 　　(注：“北方比索”是21世纪初美国人给加元的绰号，那时一美元兑换1.5加元，美国人取这个绰号是嘲笑加元简直同南美国家的货币比索一样便宜。) 　　其他金融机构对加元的前景多不像TD这么悲观，但也都不看好。 　　世界十大投资银行之一的美银美林(Bank of America Merril Lynch)就警告投资者，加元的进一步下跌即将到来。 　　该行外汇策略欧洲主管Athanasios Vamvakidis表示：“鉴于自G7峰会以来美国和加拿大的贸易关系恶化，以及美国退出北美自由贸易协定的可能性相应增加，我们现在看到美元兑加元的上行潜力越来越大。随着利差大幅上升，美元兑加元汇率的公允价值可能会上升几个百分点。” 　　Vamvakidis补充道，加拿大的经常账户赤字表明该国在很大程度上依赖来自世界其他地区的资金流入。围绕加元的风险可能导致加元兑其他主要货币再度走软，加元对国际投资者的吸引力将受到损害。 　　除了加美两国可能陷入贸易战之外，美联储今年可能连续升息，也会令加元走弱。不过，加拿大现有的通货膨胀水平足以本国央行持乐观，并试图跟上美联储加息的步伐。 　　业内普遍预计，到今年年底，加拿大央行会进一步上调利率25个基点。在此情况下，即便美联储年内一共加息4次，加元也将能获得些许支撑。

　　美银美林首席投资策略师新近报告图表展示，今年以来年化流入科技股资金超过350亿美元，是去年两倍多，前年净流出。其最近表示，美国科技股合计市值达6.6万亿美元。这比新兴市场和欧元区股市的总市值都高。 　　在新近公布的一周资金流向报告中，美银美林首席投资策略师Michael Hartnett展示了惊人的图表：在美联储为首的央行“量化紧缩”形势下，今年以来年化流入科技股的资金规模超过了350亿美元，是去年的两倍多，前年还是净流出。 　　金融博客Zerohedge评论上图称，这肯定是整整一代交易员都认为荒诞的景象，上一次我们看到这样一致涌入科技板块的一致恐慌性场面还是在本世纪初金融科技泡沫破裂以前。不过这次的情况更严重，因为科技股涌入的资金已经要“突破图表的天际”了。 　　华尔街见闻注意到，Hartnett曾新近表示，美国科技股在全球股市的合计市值已经达到6.6万亿美元。 　　The Street本月21日的报道指出，这一市值比新兴市场和欧元区股市各自的总体市值都高，后两者分别为5.6万亿美元和4.9万亿美元。 　　上述报道还提到，当时全球科技股的合计市值为9.3万亿美元，按MSCI ACWI全球指数衡量，约占全球股市估值的20%。报道认为，随着利率走高，大家要为今后12个月内科技股盛宴破灭做准备。 　　虽然称科技股庞大的流入资金“不正常”，但Hartnett认为，这种形势越来越经不起投资者去杠杆的打击。在标普500未突破2650这一重要点位以前，其仍然看空。 　　科技股强势“吸金” 美股一枝独秀 　　美银美林的一周报告还显示了一种“避险流动”：除了科技股涌入大量资金，几乎其他所有板块都在“失血”。股市流出资金129亿美元，债市流出59亿美元，黄金市场流出8亿美元。 　　分地区看，美国正在与全球其他地区市场脱节。美国股市一周流入51亿美元，新兴市场股市流出51亿美元，为2016年11月以来最大流出规模。 　　欧洲股市一周流出27亿美元，15周来合计流出386亿美元。日本股市流出19亿美元。 　　Hartnett所说的“量化紧缩”明显冲击了金融股，金融股一周流出14亿美元，流出规模创2016年9月以来新高。 　　不只是金融股，投资级债券市场一周流出约26亿美元，也是2016年9月以来最大规模流出。 　　美银美林认为，市场资金流向的推手不是减税和贸易战，而是量化紧缩，因此QE时代的赢家――新兴市场债券、投资级债券和高收益债券都会表现不佳，QE时代的输家――波动率、现金、大宗商品和美元会表现更好。

　　据金融邮报报道，联邦统计局周五公布今年5月份的通胀报告：全国通胀率为2.2%，与上一个月持平，但比3月份降低0.1个百分点，大大低于多数经济学家预期的2.6%。 　　统计局表示，推动通胀的因素主要来自汽油涨价，今年5月比一年前上涨22.9%，令整个能源价格涨幅达到11.6%。除了能源涨价之外，还有餐馆食品，机票价格及按揭成本均有所升高。 　　不过，5月份消费者在某些方面的消费价格有所降低，包括电话服务，天然气以及数字设备与电脑等。 　　统计局的另一份报告则显示，4月份零售萎缩1.2%，零售总额降至$495亿元，这是自从去年12月份以来第一次按月下降。 　　从产品来看，零售下降幅度最大的是汽车及零部件销售，其中新车销售下降5.1%，而二手车销售也降了4.1%。 　　从省区看，零售下降整体上集中在加拿大中部，其中安省零售额降2.3%，魁省则降2.7%。 　　加拿大央行会加息吗? 　　统计局的最新数据显然是加拿大央行下次议息会议参考的重要依据，下次议息会定在7月11日。 　　从去年7月以来，央行曾经三次加息，最近一次是在今年1月，目前的主利率是1.25%。尽管加拿大的分析师们一度预测央行会第四次加息，但实际上央行行长波洛兹(Stephen Poloz)一直按兵不动，自从今年1月以来并未采取任何行动。 　　近三个月来，加拿大通胀率维持在2.2%左右的水平，但波洛兹仍然认为是在可控范围之内。他早前曾经预期，今年平均通胀率在2.3%，而明年会回落至2.1%。听起来他似乎对通胀不是太担心。 　　也有经济学家认为，统计局的新数据难以成为央行加息的依据。比如CIBC World Markets的经济学家Royce Mendes在给投资者的报告中就写道，统计局今天发布的报告显示，加拿大的数据持续疲软。 　　统计局的数字公布之后，加元应声下跌，今晨8:38 a.m. 跌0.2%，到1加元兑74.95美分。 　　市场及投资者预期央行加息的可能性也随之下跌，认为央行会在7月11日加息的可能性从此前的67%下降至54%;到10月不会加息;今年再次加息的可能性在12月也不到50%。

　　大麻合法化，真的可以打击黑市、保护未成年吗? 　　昨天(6月19日)下午，加拿大以52票支持，29票反对及2票弃权，正式通过了BillC-45法案。这也就意味着，加拿大娱乐性大麻正式合法化!同时，特鲁多表示，加拿大正式的合法时间为2018年10月17日。 　　虽然法案最终通过的日期与最初7月1日的原计划有所推迟，但在参议院要求更多时间来审查该法案后，还是以较大差距的投票通过了法案。 　　而这最后一项被通过的议案，是关于管控大麻种植、通路和销售。原本此次的投票会议应于上周四举行，但是由于预算讨论阻碍了进程，拖延至本周一。 　　接下来，总督代表女王对法案御准(Royal Assent)后，便可正式成为法律，不过这只是走一个过场而已。有消息表示，最快在本周之内，加拿大总督就会代表女王批准这个法案。 　　法案通过后，特鲁多激动的在推特发文表示：“对我们的孩子来说取得大麻太容易了，犯罪者也从中获得利润。今天，我们改变了这件事，参院刚刚通过合法规范大麻的法案。” 　　随后，特鲁多总理及其内阁将决定大麻全面合法化的日期。目前，Bill C-45正处于临时缓冲期，也就是各个省份和地区自行决定如何执行法案的时间，例如建立大麻分销网络。最终，将于10月17日正式实施。 　　法律生效后，加拿大人能在零售点买持牌生产商种植的大麻或网上订购大麻，并可在公共场所携带30克干大麻。 　　购买和吸食大麻的最低法定年龄为18岁，但在一些省份则定为19岁。 　　新法案容许成人种植最多4棵大麻，但大麻仍然禁止在售卖酒类和香烟的场所出售。 　　BC省宣布大麻规管细节。 　　BC省府也公布了大麻惯犯管理细节。 　　范和富宣布省府大麻规管法例。 　　包括： 　　允许19岁及以上人士购买、销售及吸食大麻; 　　家居范围最多可栽种4棵大麻; 　　成人在公众场合最多可藏有30克; 　　所有禁烟区域禁止吸食大麻; 　　禁止在学校范围及车辆内吸食; 　　建立大麻零售许可制度; 　　提供处理非法销售的执法人员; 　　违例会罚款2000-10000元，入狱3个月-1年。 　　BC省负责大麻合法化的省公共安全厅长兼法务厅长范和富(Mike Farnworth)表示，管理条例的推出是一个重要的里程碑，省府在为联邦政府大麻合法化作好准备的同时，也将公众健康和安全，特别是儿童和青少年的利益，放在了首要位置。 　　但是对于民众来说，有了这些管理条例，就真的可以对身边的生活环境放心了吗? 　　想像一下，每家最多种4颗大麻：以后的菜园子都可能被大麻占领。 　　华人居住区列治文的大片农用土地，也在巨大的经济利益的驱动下，变成一片片的大麻地……现在就已经有很多人盯上了这块好地方，因为种大麻的利润，比种菜高10至15倍。 　　VillageFarms预测，改种大麻后，税前收入可跳升50%。三角洲拥有8500公顷肥沃的土地，是BC省最适合种植蔬菜的基地之一。三角洲市长Lois Jackson表示，大麻的利润是蔬菜的几倍甚至十倍，一些菜地可能会直接变成大麻的家园。 　　四大会计事务所之一德勤会计事务所(DTT)曾预测，合法的大麻市场可以每年为加拿大增加127亿-226亿加元的经济收入。而且大麻合法的市场不单单只有销售而已，同时包括大麻的种植、生产、加工、以及周边配套和商业税收等。 　　特鲁多发推特说，大麻合法化以后，终于不用担心孩子们会受到影响，真的有这么乐观吗? 　　议员Linda Frum更是在投票结束后，发布了一条推文，直言“对于孩子来说，这是一个悲剧”。 　　合法后黑市更加猖獗。 　　购买大麻最低年龄19岁：就算是现在大麻没有合法的情况下，加拿大7至12年级学生中，已经有43000人每天吸食大麻，约占总数2%，而每天吸烟人数的比例1.8%，也就是说每天吸食大麻的人数已经超过了每天吸烟的人数。 　　然而据RCI的报道，美国的科罗拉多州(Colorado)，在2014年实行了消遣性大麻合法化，当时政府的目标是“管理”大麻的使用，从大麻销售中获得税收，并打击大麻的走私和非法销售。 　　然而，科罗拉多州的执法机构称，合法化的结果，与政府的期待恰恰相反，合法化4年后，尽管该州有500多个合法大麻店，但大麻的非法种植和销售反而“愈演愈烈”。 　　犯罪团伙纷纷跑到科罗拉多州来种大麻，然后再运到大麻非法的州去销售，赚取高额利润。 　　而长期吸大麻的人，似乎很“忠于”自己用惯了的大麻贩子，并不去合法店买货 　　根据加拿大大麻协会统计数据显示，现在加拿大有12万人吸食药用大麻。这一数字更是在以每年10%的速度快速增长。 　　加拿大的大麻合法化是否能有效的打击黑市，目前还不得为知，但是大麻带来的经济利益却不容小觑。 　　面对一个处于快速发展阶段的新兴市场，你心动了吗?

美元指数逐步升至近11个月高点，人民币对美元即期汇率也接近收回了年内的全部涨幅。 6月21日，人民币对美元即期汇率盘中跌破6.50关口，最低贬值至6.5074，16时30分日间收盘报6.4917，较上日日间收盘价跌202点，较上日夜盘收盘跌167点，创下5个多月来新低。 人民币对美元即期汇率曾在今年2月末一度升值到6.25一线附近，而目前的累计升值幅度回落至0.23%。 离岸人民币走势同样疲软：6月21日跌破6.51关口，创下1月11日以来新低至6.5160，几乎抹去了今年以来的全部涨幅。 受隔夜美元指数走高的影响，6月21日人民币对美元中间价下调120个基点报6.4706，为1月12日以来新低，今年以来累计升值了0.97%。 美联储主席鲍威尔当地时间6月20日在全球央行行长会议上发表相对鹰派言论，并强调进一步加息的承诺，受此提振，美元指数站稳95关口，并最高升至95.4190，包括相应欧元、日元以及其他非美货币均承压下跌。 鲍威尔称，美联储货币政策虽仍有不确定性，但美国经济增长强劲，失业率将更低，通胀接近美联储目标，继续渐进加息的理由是坚实的，不担心目前资产价格。 值得一提的是，面对金融市场的波动，金融监管部门多次发声稳定市场预期。 在不及预期的5月金融数据出炉后，央行有关负责人在接受金融时报采访时表示，密切关注国际国内经济金融走势，实施好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调，加强监管政策协调，把握好政策的力度和节奏，加大对小微企业等实体经济支持力度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融平稳健康发展。 国家外汇局随后就5月跨境资金流动情况答记者问时强调，当前我国跨境资金流动形势保持基本稳定，5月外汇储备余额下降，主要渠道的跨境资金流动平稳增长、总体平衡主要受非美元货币相对美元下跌以及资产价格总体上涨的综合影响，国内外汇市场延续平稳运行态势。 在6月19日股市大跌后，央行行长易纲在接受上海证券报采访时亦表示，当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动力加快转换，今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。基于这样的经济基本面，中国的资本市场有条件健康发展

这个周二，全球股民都在盛夏中猛地打了一个寒颤。 19日早间，中日韩股民纷纷难掩失望，亚太股市的低迷也“传染”到各大洲。北京时间19日晚间21点半，美国三大股指全线低开，道指开盘跌逾300点，欧洲各股指也集体暴跌。 从CNN这张实时走势图可以看出，在亚洲、欧洲、美国、拉美，主要股市集体惨跌，无一“幸免”。道琼斯指数更是开盘一举抹平了2018年以来的涨幅。 在个股方面，美国科技股中受关税提高影响较大的英特尔公司跌幅接近2%，波音公司更是跌幅超2%，欧洲各大汽车股也集体下跌，大众集团跌幅逾2.5%。 外媒普遍指出，6月19日全球股市普跌，必须归因于特朗普随意挥舞贸易大棒，为市场带来不必要的恐慌情绪。 每日经济新闻记者注意到，截至北京时间20日凌晨2点05分，美国三大股指依然处于深度下跌状态。特朗普变本加厉威胁对2000亿美元商品征税，最终却搬起石头砸了自己的脚。 全球股市集体暴跌 周二美股开盘后，市场的恐慌情绪蔓延： 道琼斯工业平均指数低开333.92点，跌幅1.34%，一举抹平2018年全部涨幅； 标普500指数以及纳斯达克综合指数也分别跌了26.41点和87.84点，跌幅分别为0.95%以及1.13%。 美股开盘暴跌 欧洲方面，英国富时100指数下跌0.5％，德国DAX指数下跌1.4％，法国股指也下跌1.1%。 在早先时段的亚洲市场，上证综指下跌3.78%，日本日经225指数收跌1.8%，韩国股指也下跌1.52%。 个股方面，美股科技股普遍呈下跌趋势。亚马逊跌0.6%，特斯拉跌1.3%，Facebook跌0.8%，苹果跌1.7%，微软跌1.2%，英特尔跌1.7%。 在美股上市的中概股，开盘后也表现低迷：华米科技下跌9.8%，领跌中概股；迅雷下跌8.4%，搜狗下跌7.9%，B站下跌6.5%。此外，BAT三家开盘后跌幅均超过4%。 美元对日元急跌 市场情绪陷入恐慌，作为避险资产的日元则迅速上涨，美元兑日元在19日亚洲早盘急跌，迅速跌破110元关口。 波音CEO：中国市场很重要 6月19日，英特尔股价开盘走低，下跌1.7%。 每日经济新闻记者注意到，据Statista数据，自2015年开始，英特尔在中国获取的净收入在其全球所有销售区域中排名第一，从2015年的116.8亿美元上升到2018年的148亿美元。 据路透社报道，英特尔销售给客户的芯片大多在中国生产，这也解释了为什么英特尔2017年在中国的净收入能达到148亿美元之多。 然而，特朗普政府的关税政策将极大地影响英特尔的生产流程。举例来说，英特尔可以在俄勒冈州、亚利桑那州或新墨西哥州的美国工厂生产芯片，然后将这些芯片送往中国进行基础装配工作，最后再将其送回至美国。按照特朗普的最新关税计划，这部分产品可能会被苛以重税，这将极大增英特尔的生产成本。 此外，波音在6月19日开盘股价下跌超2%。 据CNN报道，波音2017年在中国的销售额接近120亿美元，占其总收入的13％。该公司在2017年11月还宣布签署了一项协议，将向中国出售300架飞机，总价值高达370亿美元。 早前，特朗普政府提议对1300多件从中国出口到美国的产品征收关税，其中包括航空相关产品。中国宣布的反制措施中，包括了向重量在33000磅至99000磅之间的飞机征收25%的关税，而这将影响美国波音公司最热卖机型737的销售。据《商业内幕》报道，波音公司曾预计在接下来的20年里，中国对飞机的需求量最高将达到7200架，总价值预估将高达11000亿美元。 波音公司的首席执行官丹尼斯·米伦伯格曾表示， “中国对于我们是非常重要的关系。在未来20年，全球预计需要41000架新飞机，而其中超过7000架都将在中国。 我们在中国的业绩很好，我们的中国客户对我们而言十分重要。我们希望美国和中国能够达成一个使双方都有益的谈判结果。“ 米伦伯格还补充道，中美两国的贸易往来促进了美国的就业。 特朗普做法受各方批评 6月16日凌晨，中国商务部公告表示，对于美国违反国际义务对中国造成的紧急情况，为捍卫自身合法权益，中方依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元。 据新华社6月19日消息，继近日推出针对500亿美元中国商品的征税清单之后，美国政府又变本加厉，于6月18日发表声明说将再制定2000亿美元中国商品的征税清单。 对此，中国商务部坚决表态， “如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。” 商务部研究院对外贸易研究所所长梁明在做客央视财经节目时表示， “美国这次单边主义的行为，注定会失信于人，会输掉全世界，自己反而得不到什么好处。 我们也都知道美国这一次把自己最大的四个出口市场全得罪了，欧盟、加拿大、墨西哥、中国，这是美国四个最大的出口市场，如果这四个市场联手反制的话，美国的贸易逆差会进一步大幅增加。” 每日经济新闻记者注意到，在华尔街，众多投资界人士也对特朗普带来的市场不确定性表达了反对意见。 Centtrip首席市场分析师Miles Eakers认为， “世界上最大的超级大国向保护主义转变是具有全球影响的。 由于关税原因，跨国公司的竞争力可能会减弱，海外采购的原材料成本可能会上涨10%至20％。”

　　图为加元兑美元汇价过去一年走势图。  帝银世界市场外汇策略北美主管Bipan Rai。（资料图片）  满银资本市场高级经济师Jennifer Lee。（明报图片） 　　美国总统特朗普威胁对2,000亿美元中国货品征收关税，市场恐惧国际贸易战升级，全球股市大跌，包括石油的商品价格下挫，对贸易与商品敏感的加元被推低，加元兑美元汇价昨天曾跌至1加元兑75.24美仙，接近1年低位，收市报75.32美仙。有分析指，在未来几个月内，可能下试74美仙的更低位。 　　特朗普提出拟向价值2,000亿美元的中国货品征税后，中国政府不甘示弱，扬言反击。市场人士担心两大经济体的贸易战扩及更大范围，导致环球经济增长放缓。况且，美国与加拿大及墨西哥重谈北美自由贸易协议至今未达协议，这都给加国经济前景蒙上阴影，加元受累下挫。 　　另外，石油与加国经济密切，油价下跌，加元相应受压。纽约7月期油昨天收报65.07美元，下跌0.78美元，或1.2%。油价跌势除了因为环球贸易战忧虑外，市场上还传出俄罗斯与石油输出国组织将于周五决定放宽产油限额，增加供应。 　　加元汇价昨天早段曾跌至75.24美仙，是自2017年6月23日以来的最低位，最后收报75.32美仙。 　　满银资本市场高级经济师Jennifer Lee表示，若检视各个不利因素，北美自由贸易协议重谈仍未取得共识，特朗普可能向加国汽车及汽车零件征收进口关税，令加国经济前景不明朗，是拖累加元的主要原因，当然特朗普对中国加大贸易限制，亦是触发加元下跌的原因。 　　帝银世界市场外汇策略北美主管Bipan Rai表示，投资者对环球贸易战的恐惧，以及原油价格下跌，都使加元受压。他预测，在未来几周内，加元可能下试75美仙，在未来几个月内，或进一步下试74美仙。 　　Lee不排除加元跌至74美仙的可能，但她同时指出，加元汇价近期非常反覆，要准确预测加元走势非常困难。事实上，不少负面消息已反映在现时加元汇价内，若有一些意外的好消息，加元可能反弹。

　　经济学家分析认为，美国当前的低失业率和不断走高的通胀率，诱使美联储加息，以给过热的经济降温，这会使投资者和消费者信心受挫，进而触发美国经济陷入衰退。 　　美国全国商业经济协会(NABE)最近的一项调查结果颇为出人意料。半数接受调查的经济学家认为，美国经济将于2019年底至2020年初陷入衰退，三分之二的经济学家预测美国经济将在2020年底前衰退。 　　诸多经济指标显示，当前的美国经济“如日中天”。例如，5月份的失业率为3.8%，处于18年来最低值;工资报酬年内预计将提高3%;GDP增速今年可能再次摸高3%。这一系列经济数据表明，美国经济正处于国际金融危机以来的“最佳状态”，处于美国历史上第二个最长的经济增长周期。但是，经济学家们没有被表象蒙蔽，反而在大晴天预见暴风雨即将来临，在经济繁荣时期看到了衰退到来迹象。 　　摩根大通经济学家杰西・艾杰顿指出，经济衰退一般都源于突然爆发的悲观情绪导致消费者和企业缩减开支。美国历史上发生的多次经济危机莫不如此。比如，本世纪初的互联网泡沫和2007年的次贷危机，均源于有关各方的悲观预期。经济学家分析认为，美国当前的低失业率和不断走高的通胀率，诱使美联储加息，以给过热的经济降温，这会使投资者和消费者信心受挫，进而触发美国经济陷入衰退。 　　NABE的调查结果并非危言耸听。当前，美国经济的确“毛病”不少，极易陷入经济衰退。首先是较高的通胀水平。目前，失业率低迷和看涨的薪酬，对就业者来说确实是件大好事，但对企业而言却未必如此。雇主为支付高薪报酬被迫提高其产业和服务价格，这将使美国当前1.8%的通胀率很容易突破美联储2%的目标值。这一结果又会刺激美联储加快加息步伐，从先前预计的今明两年各3次增加到每年4次。由此不难看到，更高的利率和通胀水平增加了消费者和企业的借贷成本，抑制了住房销售、家庭开支和商业投资。随着特朗普政府实施税改，造成联邦政府收入减少和财政赤字扩大，这将进一步促使美联储提高利率。 　　其次是居高不下的资产价格。近年来，美国的房价和股价不断上涨。道琼斯指数和纳斯达克指数屡创历史新高，金融资产价格酝酿的泡沫越来越大。据汤森路透统计数据显示，标普500企业最近4个季度的市盈率目前平均为19.6，远高于近50年来15.7的均值。在房价方面，不少地产价格已恢复至次贷危机前的水平，有些还创下了新高。穆迪首席经济学家马克・赞迪认为，房地产价格和金融资产价格虚高，是触发经济衰退的“大概率事件”。 　　再次是高企的能源价格。评级机构穆迪的研究显示，自第二次世界大战以来，历次高油价都引发了经济衰退。当前，美国的基准油价已处于每桶65美元上方，远远高于2016年初的26美元/桶。同时，美国汽油价格约为每加仑3美元，略低于4年前的4美元/加仑。一旦海湾地区形势吃紧，沙特和伊朗交恶，国际原油输出受阻，无疑将推高油气价格。 　　此外，值得关注的是预算案。今年初，美国国会将政府预算上限提高了约3000亿美元，其中大部分都流向了国防开支。这项预算的有效期到2019年下半年，但政府债务规模必须在明年初作出调整。围绕政府预算和债务上限的“争吵”将呈白热化，加之美国中期选举临近，民主党和共和党很可能进一步分裂。需要注意的是，2011年美国债务上限未能调整，导致评级机构标普下调美国主权评级，重挫美国股市，打击了消费者和企业信心。 　　不断升级的贸易冲突，将是压垮美国经济的“最后一根稻草”。特朗普政府在全球屡屡挑起贸易争端，其“损人不利己”的行为，在导致其相关贸易伙伴采取报复措施的同时，也抬升了美国内的消费者价格指数，不利于美国相关产品的出口，最终拖累美国经济。牛津经济研究所经济学家凯西认为，贸易战将使2019年的美国GDP损失超过1个百分点，并严重影响投资者信心。美国智库布鲁金斯学会发布的研究则显示，如果全球爆发小型贸易战，即关税增加10%，美国GDP将损失1.3%。

　　北京时间周三(6月20日)消息，在岸、离岸人民币收跌，在岸人民币跌超500点，创今年1月以来新低;OPEC增产预期令油价走低，美油收跌1.2%;美元和日元走强;金价跌近2018年最低水平;美债美股齐跌;比特币期货连涨两天。 　　市场梳理： 　　【人民币】北京时间周三04:59，离岸人民币兑美元报6.4772元，较周一纽约尾盘跌228点，盘中整体交投于6.4469-6.4948元区间。 　　北京时间周二23:30，在岸人民币兑美元收报6.4890元，较上周五(6月15日)夜盘收盘跌540点;全天成交量296.19亿美元，较上周五缩水1.54亿美元。 　　【油市】油价周二下跌，因即将进行的石油输出国组织(OPEC)会议可能决定增产，且贸易争端升级引发许多全球市场被大举抛售。 　　布兰特原油期货下跌0.26美元，收报每桶75.08美元，而美国原油期货下跌0.78美元，或1.2%，收报每桶65.07美元。 　　【汇市】美元和日元周二上涨，因交易员涌向被认为风险较小的货币。 　　美元指数触及去年7月以来最高的95.296，尾盘升0.20%，报95.987。 　　日元兑美元升0.5%，报109.97日元;日元兑欧元涨0.8%，报127.43日元，盘中触及逾两周最高水准。 　　今日跌幅较大货币中，离岸人民币跌至五个月来最低的6.4948元，纽约市场尾盘报6.4800。 　　【金市】金价周二跌至近六个月低位，铂金下挫至2016年2月以来最低。 　　现货金下跌0.1%，报每盎司1276.19美元，稍早触及12月22日以来最低的1270美元。 　　美国8月期金收跌1.50美元，或0.1%，报每盎司1278.60美元。 　　其他贵金属方面，铂金下跌1.6%，报每盎司867美元，稍早触及2016年2月3日以来最低的856.85美元。 　　同时，银价下跌0.5%，报每盎司16.32美元，稍早触及5月16日以来最低的16.21美元。 　　钯金急挫2.3%，报每盎司967.25美元，此前跌至5月21日以来最低的964.20美元。 　　【债市】周二(6月19日)纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌2.01个基点，连跌五个交易日，报2.8967%，5月18日曾涨至3.1261%，逼近2011年7月8日盘中高位3.1805%。 　　两年期美债收益率跌0.41个基点，报2.5452%，美联储主席鲍威尔6月13日新闻发布会期间一度涨至2.5984%，逼近2008年8月6日盘中高位2.6276%和当年7月24日高位2.8309%点。 　　【股市】北京时间周三(6月20日)凌晨，美股收跌，道指失去今年所有涨幅。美国总统特朗普发出新的威胁，使市场担心贸易争端升级、令全球股市下跌，市场风险厌恶情绪升温。 　　标普500指数收跌11.18点，跌幅0.40%，报2762.57点;道琼斯工业平均指数收跌287.26点，跌幅1.15%，连续第六个交易日下跌，报24700.21点，2017年12月29日收报24719.22点;纳斯达克综合指数收跌21.44点，跌幅0.28%，报7725.58点。 　　【加密货币】比特币期货连涨两天。其中，CME比特币期货BTC 8月合约收涨45美元，涨幅超过0.67%，报6755美元。 　　CBOE比特币期货XBT 8月合约收涨37.50美元，涨约0.56%，报6747.50美元。 　　市场策略： 　　【人民币】申万宏源证券在最新研报中指出，尽管美联储6月利率决议小幅上修年内加息预期，但美联储内部对于年内加息路径及2019年联邦基金利率预期的分歧仍然显著。欧央行继续稳健开启紧缩进程仍然可期，年内欧元与英镑汇率难以进一步走弱，预计美元指数中期将承压。而我国年内国际收支有望维持小幅净流入，人民币汇率大概率将窄幅波动。 　　【油市】能源对冲基金Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，全球贸易紧张局势升级，也重压包括石油在内的全球市场。 　　【汇市】“我们看见美元和日圆跑赢其它货币，特别是那些风险较大和高收益率货币，那些受到全球贸易困扰影响更大的货币，”Commonwealth Foreign Exchange首席市场策略师Omer Esiner称。 　　【金市】“在这样的情况下，美债和美元是避险天堂，”道明证券Bart Melek称，“黄金也是，但美元跳升，打压金价。” 　　【债市】法国兴业银行：美国收益率曲线仍明显趋向进一步走平，10年期美国国债收益率锚定在3%左右。 　　【股市】Oanda高级交易商Stephen Innes表示：“可以预料的是，由于贸易争端不断升级的冲击导致全球股指重挫，投资者正在逃向避风港。” 　　【加密货币】加密货币市场分析师Mate Czer认为，加密货币市场的上行目前条件不利。比特币遭受抛售，累计抛售额已经达到300亿美元，其他加密货币也在面临市场大规模整合。 　　今日关注数据： 　　① 07:50 日本央行公布货币政策会议纪要 　　② 14:00 德国5月PPI 　　③ 14:30 日本央行行长黑田东彦讲话 　　④ 20:30 美国一季度经常帐 　　⑤ 21:30 欧洲央行行长德拉吉、美联储主席鲍威尔、日本央行行长黑田东彦和澳洲联储主席罗威在葡萄牙辛特拉讲话 　　⑥ 22:00 美国5月成屋销售总数年化 　　⑦ 22:30 美国能源信息署(EIA)发布政府版原油库存周报

　　问：据报道，6月18日，美国国务卿蓬佩奥在底特律经济俱乐部发表讲话，指责中方在经贸问题上的政策，称美方将采取强硬手段应对。中方对此有何评论? 　　答：中国商务部新闻发言人已表明中方在经贸问题上的严正立场。必须指出，美方有关言论颠倒黑白，对中方进行无端指责，其目的是为了掩盖自身的单边主义和保护主义做法。近日，美方置双方已经形成的共识于不顾，反复无常，再度挑起贸易战，其做法已失信于世人，伤害中美两国人民和企业利益，伤害全世界人民利益。 　　中方不想打贸易战，但也不怕打贸易战，将继续采取有效举措坚决捍卫国家利益和人民利益，坚决捍卫经济全球化和多边贸易体制。同时，无论外界环境如何变化，中方都将按照既定节奏，坚持以人民为中心，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。 　　我们奉劝美方回归理性，停止损人不利己的言行，这才是出路所在。 　　问：金正恩委员长今天上午抵达北京，这是他第三次访华。中方对此访有何期待和评价? 　　答：6月19日至20日，朝鲜劳动党委员长、朝鲜民主主义人民共和国国务委员会委员长金正恩对中国进行访问。我们希望此访有助于进一步深化中朝关系，加强双方在重大问题上的战略沟通，促进地区和平与稳定。 　　问：上周五，俄罗斯外交部新闻发言人扎哈罗娃表示俄方主张解除所有针对朝鲜的单方面制裁，联合国安理会对朝鲜的有关制裁也应被重新审议。中方对此有何评论? 　　答：中方一贯反对在联合国安理会框架外实施所谓的单边制裁，这个立场是非常清楚的。 　　与此同时，中方认为安理会制裁本身不是目的，各方应支持、配合当前外交对话和为实现半岛无核化进行的努力，推动半岛问题政治解决进程。 　　问：外交部是否认为中美贸易战已正式打响? 　　答：我们已经说过了，中方不挑起贸易战，也不惧怕贸易战。如果有人主动发起贸易战，我们会坚决捍卫自身的正当合法权益。 　　问：金正恩此次访华为何不是国事访问?为何此次访问尚未结束就有报道出来?中方在发布访问消息方面有何做法? 　　答：中方的消息稿说的是，金正恩委员长对中国进行访问。这么发消息肯定有它的道理。至于发消息的时间，我们会根据每起访问的具体情况作出具体安排。 　　问：阿富汗总统加尼16日宣布阿政府将延长同塔利班的停火，并准备就停火问题同塔利班进行全面谈判。同时塔利班方面表示无意延长停火。中方对此有何评论? 　　答：我们注意到有关报道。中方赞赏阿富汗政府为推动阿国内和平所作努力，欢迎阿政府宣布延长停火期限，呼吁阿国内冲突各方通过对话和政治谈判实现阿国内和解与和平。中方坚定支持“阿人主导、阿人所有”的阿和平和解进程，愿同国际社会一道继续为阿早日实现和平发挥建设性作用。 　　问：美国总统特朗普昨天宣布着手建立美军第六个军种“太空部队”。鉴于在特竞选期间，其顾问曾批评中国和俄罗斯搞外空军事化，中方对美方该决定有何评论?是否担心此举会引发外空军备竞赛?中方是否支持签署禁止外空军事化的国际条约? 　　答：中方注意到有关报道。外空是全人类共同财产，中方一贯主张和平利用外空，反对外空武器化和外空军备竞赛，更反对把外空作为战场。希望各方共同努力，切实维护外空持久和平与安宁。 　　问：金正恩委员长上次访问大连，中方称是由朝方提出。此次访华由哪方提出? 　　答：我知道你非常关心金正恩委员长的这次访问，请你保持关注，中方会及时发布消息，到时一切就会明了。 　　问：近期，法国参议院外事、国防和军事委员会发表关于“一带一路”倡议的评估报告，提出法国应更加积极参与“一带一路”建设，并在欧中层面发挥重要引领作用。请问中方对此有何评论? 　　答：中方注意到法国参议院发表的有关报告，对法方参与“一带一路”建设的积极意愿表示赞赏和欢迎。 　　“一带一路”是开放包容的国际合作倡议，奉行共商、共建、共享的原则，参与国都能发挥作用，获得收益。在具体合作中，我们注重照顾各方舒适度，注重保持开放透明，遵循公认的国际标准和规则。 　　我们愿同包括法国在内的欧洲国家探讨在“一带一路”框架下开展合作的具体方式，有效对接发展战略，扩大利益融合，实现更高水平的互利共赢。 　　问：第一，金正恩委员长此次访华是否与美朝领导人新加坡会晤有直接关系?是否会与习近平主席会见并通报美朝会晤情况?此次访华有何目的?第二，针对两家日本航空公司将官网上的“台湾”标注改为“中国台湾”，台当局通过“驻日代表处”向两公司提出严正抗议，指责大陆在国际空间打压台湾，引起台湾民众反感。中方对此有何回应? 　　答：关于金正恩委员长此次访华的情况，请你保持密切关注，中方会及时发布消息，到时一切都会明了。 　　关于你提到的第二问题，中方此前已多次表态。世界上只有一个中国，香港、澳门、台湾从来都是中国的一部分，这是客观事实、基本常识，也是国际社会的普遍共识。 　　在华经营的外国企业应当尊重中国的主权和领土完整，遵守中国法律，尊重中国人民民族感情。这是任何外国企业在华经营的最基本遵循。 　　我奉劝台湾当局不要再试图螳臂挡车了。 　　问：6月18日，日本关西地区发生6.1级地震，目前已造成4人死亡。请问中方是否向日方表示了慰问? 　　答：我们注意到日本关西地区地震灾情，向遇难者致哀，对遇难者家属和受伤人员表示慰问。 　　问：美方宣布将再对价值2000亿美元的中方输美产品征收关税。许多评论员认为此次征税规模及范围都是前所未有的，这意味着绝大部分中美双边贸易都将受到惩罚性进口关税影响。外交部对此次征税的规模之大有何评论?如果美方果真落实了此次征税，你认为其影响的严重性有多大? 　　答：一句话，我们奉劝美方回归理性，停止损人害己的言行。 　　问：中方对美韩已决定暂停拟于今年8月举行的联合军演有何评论? 　　答：我们以前就此作出过回答，今天我可以再正式回应一次。 　　美韩暂停联合军演是积极的建设性举措。中方对此表示欢迎。希望有关各方继续相向而行，为推进半岛无核化和政治解决进程作出进一步努力。 　　问：金正恩委员长会和习近平主席见面吗?新加坡会晤之后，中方期待美朝在短期内进一步采取哪些措施? 　　答：请你保持关注，中方会及时发布消息。