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　　摘要：“买方”对金融市场的影响越来越大，新年伊始，他们开始增加对股票的配置。购买非美国股票会自然造成一个美元的空头，而考虑到交易成本，买方并不急于对冲，自然美元就会失去支撑。 　　美元为什么会出现暴跌?几乎所有的市场人士都在问这个问题。是因为姆努钦的“弱美元”表态，还是因为非美经济体表现比较好?或者是因为美国的加息前景并没有想象中那么确定? 　　这些都可能是原因，但开年以来的美元表现，在我看来，其背后的推手是股市。道理很简单，全球几乎所有的资产管理公司，其持有的资产虽然种类繁多，但最后都是以美元来做会计报表的。原因很简单，用美元来做会计报表，全世界的主要投资者可以理解并比较。如果资产管理公司希望引入更多的投资者，那么就需要遵从这一国际惯例，除非该公司不想引入外部投资者――呵呵，如果不想让别人来投资，也不用成立什么公司了，在家炒股就好了。 　　在过去的数年中，资产管理公司或者说“买方”对金融市场的影响越来越大，因为他们赚钱，而且符合国际金融监管的新潮流。在这样的背景下，他们的触角也伸向了股市。他们的操作习惯与以往的股市操盘手法也不太一样，资产管理公司在股票中的操作更像他们在债券市场的操作――buy and hold，而且因为其体量较大，他们更喜欢买大盘股。在这样的操作下，大家发现一个奇怪的现象：尽管股市这么好，但很多从事股票经纪的投行，却没赚到什么钱。原因是新“大象”们喜欢buy and hold。 　　新的一年开始了，“大象”们也会自然地增加对股票的配置，因为他们实在太大了，需要分散自身的投资，同时去年的好成绩也会让股票交易部门获得更大的话语权。于是，大家开始买买买，而只要购买非美元计价的股票，大象们就需要考虑一个问题：是否需要马上对冲美元敞口?因为最终所有的非美元资产都是要以美元计价的。 　　答案是不着急。原因是：第一，对冲是有成本的，谁也不愿意在股票交易的当口，就在正常的佣金之外，就马上再承担一个外汇交易成本。第二，跟股票的波动比起来，外汇市场的波动相对较小，如果在股市上赚钱，外汇的波动根本不值一提，很多人也不在乎外汇市场的波动。第三，如果一个股票交易员同时精通外汇，那么他早就应该自己出来单干了。 　　当然，市场的参与者是看风向的，大方向是买股票，只要这样的交易行为存在，总的来说就是美元弱势，因为只要购买非美国股票，就会自然造成一个美元的空头，同时如果选择不对冲，那么自然美元就会没有支撑。大家都有意无意追随这一方向，所以造成了一个奇怪的现象：外汇市场的波动快要超过股市了。从风控角度考虑，美元空头有回补的需要，这会在将来造成美元的反弹，以及外汇和股票市场更大的波动。而一旦股票市场出现大的波动，就会造成一个新的问题，就是交易员的风险敞口自然扩大，那么其持仓量就会受到限制。解释一下，外汇相对波动较小，所以大家都会买很多，因为买很多也不会造成很大的损益，但股票相对波动大，所以买一点就会有很大的损益，因此波动越大，持仓的风险部位也越大。 　　总结一下，大家对于股票的热爱，造成了股市暴涨、美元暴跌，也同时带来了对经济的看好，接下来股市还要涨。有清晰逻辑的故事，大家都爱听，这也是一种集体无意识――你买，可能会赚很多，你不买，别人会买。

　　当地时间1月25日，美国总统特朗普抵达瑞士小镇达沃斯，他是自2000年以来首位出席世界经济论坛的美国总统。与过去18年形成鲜明对比的是，特朗普不仅在就职第一年就参加达沃斯论坛，而且还带来了重量级的团队――几乎所有主要内阁成员都随行出席。 　　特朗普将在26日进行的主旨演讲也成为焦点，外界猜测，特朗普将再一次强调“美国优先”的原则，并宣传美国开放的商业和投资为其经济带来的巨大成功。白宫经济顾问柯恩此前在记者会上表示，特朗普此次到访达沃斯，目的是要为美国吸引投资，创造更多的就业机会，让美国成为世界上最好的经济体之一。 　　然而，带有贸易保护主义色彩的“美国优先”原则与达沃斯今年的“在分化的世界中打造共同命运”主题恐怕不太相符，印度总理莫迪、加拿大总理杜鲁多、巴西总统特梅尔等各国领导人在世界经济论坛上表达了对贸易保护主义的担忧，特朗普政策成为众矢之的。 　　“美国优先”引各界担忧 　　无论是国际事务、商业、外交还是安全领域，特朗普政府始终强调国家利益优先的原则。在议题为“美国优先的全球影响”的讨论中，来自不同国家和地区的官员和学者讨论了“美国优先”外交政策给世界带来的影响。 　　“‘美国优先’对于拉丁美洲和加勒比人来说不是新鲜事，美国每届政府都会把美国人的利益放在首位，美洲其他国家有时因此获利，更多的时候是受其所害。我们的对策是观望，适应新一届政府，在必要的时候捍卫自己的利益。”美洲国家组织秘书长路易斯・阿尔马格罗称。 　　在阿尔马格罗看来，在诸多方面，美国政府对美洲国家组织非常支持，但最大的分歧在于移民和贸易问题。 　　就移民问题而言，阿尔马格罗认为，目前特朗普政府与往届政府在政策上并没有很大差别，最大的不同主要是体现在表达(rhetoric)上。事实上，奥巴马执政时期有更多的移民被驱逐出境，“墙”作为往届政府的政治遗产，早已建成一部分。“语言和方式引起我们的担忧。” 　　黎巴嫩副总理格桑・哈斯巴尼认为，对于“美国优先”的表达，不同的人有不同的解读。在一些人看来恰恰可以松一口气，他们认为过去美国对中东的干预并无“建设性”，也有人认为，这对于中东问题的解决和一些未竟事宜而言，意味着更多的混乱。 　　“没有哪个世界大国能够彻底从国际事务中抽离，连小国都不行。在‘美国优先’之下，可以看到美国对中东地区有选择性的干预，但美国的中东政策尚不明确。”哈斯巴尼说，“关键问题是，美国在中东的利益究竟是什么?‘美国优先’对于中东的稳定(包括构建稳定的经济和减少分化等)意味着什么?”他强调，后ISIS时代需要一个非常清晰的战略，中东希望看到更具建设性的举措，推进中东的和平进程。 　　一个国家把自己的利益放在首位并不稀奇，但特朗普“美国优先”的相关表述却引发了各国担忧。 　　“美国已担任了75年的世界领导者，总统、白宫的表态非常重要，对于各国做决策具有影响。如果美国方面的辞令是具有很强的‘不可预测性’，我认为与其他国家的合作关系会弱，这将削弱美国的硬实力。”美国新美国安全中心的资深研究员罗伯特・卡普兰说。他认为，美国退出TPP，特朗普表达对北大西洋公约组织(NATO)的怀疑，都有损美国的影响力。 　　美国国会参议院外交事务委员会主席鲍勃・科克尔说：“其实一些表达甚至让美国人和自己的国家相隔离，让人退却。我不认为今天的美国是‘独行’，我们可能损害了多年来在海外建立起来的友好关系，需要花一些时间来重建。不知道周五会发生什么(特朗普当地时间周五将在达沃斯发言)，希望能够是一个好的开始，来建立相互间的理解。” 　　科克尔表示，希望特朗普在发言中，能够对美国在世界的角色作出积极表态，并对“美国优先”作出一个更好的解释，让它看起来不像外界所担忧的那样。“希望能向世界说明，‘美国优先’不是‘美国独行’，我们不仅仅是关心美国自己的经济利益，同时也意识到美国在世界上扮演的重要角色。” 　　在特朗普前往达沃斯论坛前夕，美国贸易代表办公室宣布了极具单边主义色彩的“201调查”结果，对进口洗衣机和光伏产品征收保障性关税。美国商务部长罗斯表示，将进一步保护美国出口商，更多维护美国商业利益的措施正在酝酿之中。 　　伦敦政治经济学院的经济学终身助理教授金刻羽在论坛讨论中发言说，如果美国政府继续对中国施加更多的压力，采取更多关税等贸易救济措施，相信中国政府的立场会非常强硬。在她看来，美国对全球化和贸易不平衡有很多指责，但与工作岗位流失关系更大的是科技。 　　“关键问题是，美国优先政策真的是把美国放在首位了吗?”金刻羽在议题讨论中说：“如果中国不再购买美国的飞机，可能会导致美国失去18万就业岗位;不再进口大豆的话，会造成一些州10%的本地就业流失，中国的进口创造了工作岗位和服务需求。双边贸易的测算方法其实并不准确，因为没有考虑到全球供应链，例如一部iPhone中国仅能获得4%的价值，但如果中国不再生产这些核心组件的话，将会损害整个供应链。贸易赤字的数据并不能作为全部参考。” 　　印度旗帜鲜明反对贸易保护主义 　　“如果美国总统来参加世界经济年会，似乎与其反对多边主义的态度南辕北辙。”据印度媒体报道，1月24日，印度工商部长普拉布出席达沃斯论坛期间作出这样的表述。 　　一天前，印度总理莫迪在达沃斯论坛开幕讲话中就明确将贸易保护主义列为是现今世界面临的三大主要挑战之一。对此，普拉布进一步强调了印度在全球贸易新形势下的立场：“印度致力于建立一个规则鲜明、透明性强、参与度高的世界贸易体系。” 　　普拉布强调了世界贸易组织(WTO)在实现这一目标中的作用。他表示，WTO本来就是充当各国贸易间的缓冲剂，以减少贸易冲突，世界各方的声音都表明我们需要一个多边体系，印度希望WTO能成为世界贸易新的增长动力。 　　“印度的立场很明确，如果我们有着良好的世界贸易体系，那怎么会有贸易战呢?”他说道。据印度媒体报道，普拉布此言是针对美国此前攻击各项多边贸易协定的回应。 　　普拉布表示，印度的结构性改革将会在未来几年内给印度带来巨大的改变，同时也会为印度的对外贸易甚至全球的贸易带来新的增长动力。目前，印度对外贸易在改革中的获益已有所体现了，据印度商业信息署与印度商务部统计，2017年1-9月，印度货物进出口额为5495.1亿美元，比上年同期增长了20.5%。 　　据印度媒体报道，印度政府也已经为提高出口贸易额发布了新的举措，以达到在2019-2020年出口额达九千亿美元的目标。据悉，在达沃斯论坛期间，普拉布还会见了瑞士联邦主席J N Schneider Ammann，对印度与欧洲自由贸易协会之间的自由贸易协定谈判进展进行了讨论。 　　随着印度的经济快速发展，印度在国际上的地位将越来越重要，在达沃斯“印度的全球角色”分论坛上，普拉布指出，印度的经济将会在6到7年内翻倍。 　　据外媒报道，印度财政部长阿伦-贾特里1月24日在新德里会见东盟国家财长时表示，印度预计将在25年内迈入世界前三大经济体之列，国际货币基金组织(IMF)日前发布的最新一期《世界经济展望报告》也预测，本财年(2017年4月至2018年3月)印度国内生产总值增幅预计有望达到6.7%。 　　然而，普拉布也坦言，还有许多难题正阻挡着印度发展的脚步。他介绍说，印度基础设施建设仍然落后，随之而来的是极高成本的物流，将货物运到印度的港口比从该港口航运到芝加哥的成本还要高5到8倍。 　　因此，普拉布表示，印度不仅在加快基础设施的建设，还正在发展数字化物流，印度的税制改革也将为印度经济注入新的活力。此外，目前印度服务业的发展速度比其制造业和农业都更快，印度也将着重利用这样的增长趋势发展服务经济。“在未来的五年，印度政府还要实现让农民的收入翻倍的目标。”普拉布说道。

　　一带一路贸易额达7.4万亿 顺差1.2万亿! 　　中国倡议的一带一路计划，去年中国和沿线国家的贸易额达7.4万亿元人民币(下同，9400亿欧元)，同比增长17.8%。其中，出口4.3万亿元人民币，同比增长12.1%;进口3.1万亿元人民币，增长26.8%，即中国有顺差1.2万亿。商务部发言人高峰表示，将坚持共商共建共享原则，继续推进一带一路的国际合作。 　　商务部发言人高峰今(25日)早在记者会又公布，中国去年对沿线国家直接投资144亿美元，在沿线国家新签承包工程合同额达1443亿美元，同比增长14.5%。 　　商务部续称，一带一路计划的推进在自贸区建设方面取得突破，已经与格鲁吉亚和马尔代夫两国签署自贸协定，并与摩尔多瓦和毛里求斯两国开展相关谈判。 　　中国五年前倡议一带一路，并在2015年成立亚洲基础设施投资银行推动，但有评论认为，由于一带一路经过中东地区，当地时有主权争议，经济成效不大，故此更多是中国主席习近平的政治扩张大计。

加拿大央行行长史蒂芬·波洛兹(Stephen Poloz)今日在接受CNBC采访时称，比特币交易就是一种赌博，他正在考虑为数字加密货币制定监管政策。 波洛兹还提醒投资者，投资数字加密货币时一定要“小心谨慎”，他并不认为数字加密货币是资产。 波洛兹说：“他们只是一种加密技术，并非货币。我甚至都不确定它们究竟是什么，但肯定不是资产。从技术角度讲，它们可能算是证券。像比特币这样的数字加密货币，从本质上讲并没有价值，因此就不是人们可以分析研究的真正资产。从根本上讲，它们就是一种投机或赌博。” 在此之前，已经有多个国家的央行行长和监管者对数字加密货币的风险发出了警告。例如，丹麦央行行长拉尔斯·罗德(Lars Rohde)去年曾表示，投资比特币是非常危险的，甚至是致命的。 此外，许多商界领袖也对投资数字加密货币的风险提出警告。例如，摩根大通(115.7, 0.03, 0.03%)CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)曾表示，数字加密货币就是一种“欺诈”。而“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)认为，比特币等数字加密货币不会有好下场，他永远不会投资。 诺贝尔经济学奖获得者，耶鲁大学教授罗伯特·席勒(Robert Shiller)上周曾表示，比特币可能会继续存在一段时间，但终有一天会“完全崩溃”。 波洛兹今日表示，如果数字加密货币崩盘，对全球整体经济不会有明显的负面影响。因为它并不像整个股市崩盘那样，而只是其中的一小部分。 波洛兹还表示，加拿大央行将考虑制定相应的监管政策。他说：“毫无疑问，至少从保护消费者的角度讲，我们会在适当时候出台相应的监管政策。但同时我们也会格外小心，以避免阻碍创新。” 对于这些数字加密货币所使用的底层技术“区块链技术”，波洛兹持肯定态度。他说，这是一种出色的技术，能应用到许多领域。

　　贸易协定的未来悬而未决，飘摇不定。但贸易协定的内容却与我们的日常生活息息相关，真实地存在着。从服装到食品再到驾驶的家庭汽车，很多日常消费品都是绕过三国边界蜿蜒前行，最终来到你的衣柜，冰箱或车道上。而这些产品延续了24年的路径就是被美国总统特朗普称为“灾难”的北美自由贸易协定NAFTA。可以这样说如果自由贸易协定体系破裂，你就可能吃到一片更加昂贵的培根做早餐。 　　加拿大著名的培根来自于在加拿大出生的小猪，但是在北美自由贸易协定的帮助下，培根的生产建立了一条复杂的农业供应链。这些在加拿大中西部地区出生的小猪通常在只有几个月大的时候就被运到了美国的农场，爱荷华州，明尼苏达州和伊利诺伊州的农民负责饲养他们并最终完成屠宰。 　　2016年，加拿大向美国运送了近500万头小猪，其中约15％是在边界以北出生的。而美国生产的大部分猪肉最终都出口回到加拿大或前往墨西哥。这意味着也许你在蒙特利尔吃到的炸猪排可能在安大略省的一个农场出生，然后被出口到美国，然后再被重新引进加拿大。这个制度的存在很大程度上是因为美国中西部屠宰场比加拿大多，还有数百万英亩土地生产廉价的玉米和大豆作为小猪们的饲料。这样的做法无论从运输、饲养、屠宰制作等环节上都大大降低了一片美味的加拿大培根的产品成本，从而大大降低了产品的价格。 　　但是一旦这个农业供应链因为自由贸易协定终止而被打乱，那么这些产品的价格将会发生变化。特别是在进入墨西哥时，美国猪肉将面临百分之二十的关税。这必然会伤害到饲养小猪的美国农民、生产培根的加拿大公司以及所有墨西哥消费者的利益。 　　防患未然！加拿大转战亚洲布局 　　在北美自由贸易协定第六轮谈判开始的同一天，加拿大宣布接受修改后的“跨太平洋伙伴关系全面进步协定”( CPTPP，简称TPP )。很多观察人士认为，这是加拿大在主动寻求更加灵活多元的贸易关系。过度依赖出口的状况给了美国与加拿大就北美自由贸易协定谈判的筹码，自特朗普上任以来被捧至高位的“美国优先”政策在美国更加不可动摇，这种种压力使得加拿大转战亚洲，布局新的伙伴关系。 　　作为一个坚定的自由贸易的拥护者，加拿大总理杜鲁多在本周早些时候出席瑞士达沃斯世界经济论坛时表示：“我们目前在世界各地看到了很多贸易怀疑论者。人们担心或者越来越相信，贸易有利于少数而不是多数”。他表示，“我们现在与我们的CPTPP合作伙伴一起做的工作不仅对加拿大人有益处， 而且也会惠及参与其中的11个亚洲国家的普通百姓。” 　　一直以来，相比加拿大的其他贸易伙伴，美国拥有绝对优势。仅2016年，加拿大和美国的货物贸易额占据加拿大总贸易额的64%。人口数量劣势及地理因素及或许是这一问题产生的主要原因。 　　加拿大虽然资源丰富，但劳动力匮乏，人口只有不到4000万。劳动密集型产业让位资本和技术密集型产品中需要劳动力较少的产业，这也间接促进了加拿大高科技的发展。而人口数量过少更限制了其国内的市场规模，需要从别国大量进口制造业产品。美国因地缘优势成为加拿大进口的不二之选，再加上北美自由贸易协定的加持，导致加拿大对美国形成了严重的不对等依赖。 　　NAFTA的重要程度意味着杜鲁多要想方设法增加加拿大与美国谈判的筹码，同时也要为由于美国任性退出导致NAFTA最终崩盘做好最坏的打算，寻找新的外部市场。此时，适时地将贸易重心从美国转向亚洲是不错的选择。除了“跨太平洋伙伴关系全面进步协定”之外，中国更是亚洲最重要目标选择。中加两国贸易量连年增加，近年来中国更是跃居成为加拿大第二大进口国。 　　截至2017年底， 中加两国之间的年度双边贸易总额已超过850亿加元。2010年以来，加拿大出口到中国的商品占加拿大出口额的比重大幅增长，从2000年的0.9%上升至2016年的4%。中国驻加拿大大使卢沙野也曾于2017年10月份在爱伯塔省埃德蒙顿发表演讲时表示，中加两国开启正式自由贸易谈判指日可待。

▲位于美国加州的IN-N-OUT Burger。（图／记者刘致柔摄） 来自美国加州的汉堡店「IN-N-OUT Burger」除了独门酱料，还有项祕密武器，那就是给员工优渥的薪水。据报导，In-N-Out Burger的店长平均年薪超过16万美元(约470万台币)，约为餐饮业平均水准的3倍，甚至比硅谷工程师的平均年薪11万美元还高。 招聘网站Indeed表示，In-N-Out Burger为员工提供的福利包括401（k）计画、带薪假期以及牙科和视力保险。相较于加州建筑师平均年收入为11万美元，律师年收入为11.7万美元。此外，汉堡店对员工是否具有大学学位或管理经验并没有特殊要求。 ▲IN-N-OUT Burger强调现点现做。（图／老中新闻网提供） 就业网站Glassdoor也将2018最佳工作场所排名中，将In-N-Out Burger排在第四位。击败了Google和微软等科技巨头，成为进入前50名中唯一的连锁餐厅。 In-N-Out Burger运营副总裁瓦尼克(Denny Warnick)表示，给予员工丰厚报酬一直是公司文化的一部分。从1948年在洛杉矶郊区开了第一家In-N-Out Burger时，Harry与Esther Snyder夫妇便将优质服务确立为经营宗旨。 这家汉堡连锁店最近也宣佈将在科罗拉多开设一个配送中心，为它能够向西岸以外地区扩张奠定基础。该公司严格执行提供新鲜食品而非冷冻食品的政策，因此，它的所有门市都必须靠近这些配送中心。

原标题:买房不如买“茅台“？有人买了8箱，两年竟赚了200万元... 有一家公司市值超万亿，但两股股票也换不来这家公司的一瓶酒，而且它在股市和市场上扮演着同样的上涨故事，那就是茅台。 最近两年茅台酒的价格走势情况是这样的：2016年下半年的时候，53度飞天茅台酒的还只卖800多块钱一瓶，但是2017年一路疯涨，2018年1月9号，茅台上调指定零售价已经达到了1499元，然而这只是指定零售价，有些地方已经上涨到了2000多块钱一瓶，即便是这样，还很难买到。 排队4天只拿到两瓶53度飞天茅台市面上基本断货 53度飞天茅台到底有多紧俏呢？央视财经记者首先来到了北京的一家大型商场，发现53度飞天茅台已经断货很久。在位于北京西客站附近的一家超市，只见茅台酒的货架上只摆了一瓶53度飞天茅台，标价为每瓶2180元。茅台集团指定53度飞天茅台的统一零售价是1499，但是这里的标价比指定价格高出了45%。而且像这种茅台一瓶难求的情况并非北京所独有，全国范围内几乎都是如此，那么茅台主产区的情况又如何呢？ 1月19号，记者来到了贵州茅台镇，见到了来自湖南长沙的白酒经销商朱玉，他告诉记者，在长沙53度飞天茅台酒的市场价格已经达到了1850元，每瓶1499元的茅台酒，他在长沙根本就买不到，到遵义也没有买到，所以他来到茅台镇来碰碰运气。 茅台酒包装车间的大门外，几辆大货车正在不停地装货，但装上车的却是茅台迎宾酒，而不是53度的飞天茅台。 在茅台酒厂的发货库房，我们终于看到了一箱箱的飞天茅台，正在源源不断地被装上货车，看到茅台酒厂确实不断把货发出来，朱玉心里更是遗憾，作为一个主业卖酒的商家，朱玉并不是茅台酒厂的代理商，因此，他是无法直接从酒厂订货的，虽然没有代理商的资格，但眼见着高涨的市场售价，朱玉很想以每瓶1499元的价格买点茅台回长沙去销售，在茅台酒厂附近的一家白酒销售店，朱玉继续询问货源和价格。 销售人员告诉朱玉，专卖店茅台酒现在限价1499元，一个人只能凭身份证买两瓶，这里就是不限购，但是需要1760元，一点还价的空间都没有。不死心的朱玉提出要购买几箱，于是销售人员把他带到了另一家店，在这里朱玉看到了一箱箱的茅台。 全国其他市场上，53度飞天茅台一瓶难求，但这里随随便便却能提供上百箱，朱玉感到很疑惑，因此在认真验货的同时，他更关心这批茅台的来源渠道。 销售人员：你从厂里开票970元，你又交给人家1200元，人家又交给他1400元了，又交给我1600元、1700元了，代理机制是金字塔，一层一层的。 最终，朱玉还是没有购买这批茅台。他担心这个渠道是非正规的，万一碰上高仿茅台呢？他实在没有勇气一次性拿下来。 在正规渠道购买茅台，就必须有茅台酒经销商的资格，非正规渠道的茅台酒，谁也无法保证产品的真假，无奈之下，朱玉离开茅台镇后，随后，他继续在仁怀市茅台酒专卖店寻找货源。让他没想到的是，茅台专卖店里到处是等着买酒的人，现在店里一瓶也没有。 销售人员告诉朱玉，按照茅台酒厂的规定，这里每瓶53度飞天茅台价格是1499元，每个人也限购2瓶。但其它等着买酒的人告诉朱玉，即使拉酒回来，他也未必买的到。有个人等了4天，结果只买到了两瓶。 羊年生肖茅台每瓶17800元仍难求，价格暴涨近18倍 即使在茅台镇，也很难买到1499的飞天茅台，这个一再强调的市场指导价茅台还要继续执行吗？对于市场上广泛存在的涨价行为，茅台集团又准备怎么办呢？我们给茅台集团发去了采访函，提出了我们的疑问，但至今也没有得到他们的回复。于是，记者接着在市场上展开调查。 茅台酒收藏年收益率达到12%，投资成为新热点 北京规模较大的一家茅台代理商负责人石强告诉记者，他的库房里目前虽然有1万多箱茅台系列酒，但53度飞天茅台只有200箱左右，他们执行的就是1499元一瓶的价格。 分析这一轮茅台酒价格上涨原因，石强认为：作为酱香型白酒的代表，茅台有一个特点就是每多存放1年，品质会不断变好，并且品质变化程度要快于其它白酒，市场上这些陈化了一段时间的茅台，卖的价格更高，在这家公司的展厅里，央视财经记者看到，不同年份的茅台酒就被标上了不同的价格，2010年53度茅台的价格为3100元，而2002年的价格则涨到5300元，1990年的价格为15800元，1981年的价格竟然高达24800元。茅台酒的价格随着储藏年份的增加而不断上涨，这已经是市场的一个惯例，茅台经销商告诉记者，经销商现在收藏部分茅台，等待增值的情况，已经是一个普遍的现象。这也是导致市场上货源紧张的一个原因。 北京晟强贸易有限公司负责人石强：钱放在银行里，我们收益率是3个点左右利息，但是我们要是存放茅台，大概1年涨幅15%左右，中间差大概是12%左右，12%这个投资收益就非常高了，可以这么说,作为茅台酒,收益率还是可以在12%。 石强告诉我们，这几年，由于收藏老酒的市场活跃，个人或企业买茅台来做投资收藏的是越来越多。 石强：大概我2017年，比2015年，喝老酒的客户涨幅在60%多。 我们查了茅台近五年的价格，发现茅台和股票类似，也一样涨涨跌跌，2012年茅台价格曾经突破两千块钱，但随后开始暴跌，2014年最低曾跌到了每瓶699块钱。很多当时投资者至今都还处于亏损状态，现在还有多少人会认同这种老酒投资的理念？又有多少资金会出于投资的目的，大量囤积茅台呢？在贵州遵义，记者见到了专门做老酒生意的朱军，他自己就是一位老酒爱好者，又在网上做了一个陈年白酒的交易平台，如今这个老酒交易平台在全国各地拥有40万会员。 酒投网董事长朱军：从酒投网的几十万会员，我们也做了一些抽样调查，他们就反映到越来越多的资金，都在进入到白酒收藏当中来。 通过在老酒交易平台上的长期观察，朱军发现很多老酒会员、以及个人和企业囤积茅台的现象，正在增多，少的囤积三五箱，多的甚至囤积几千箱。在他看来，这种投资收藏行为，是眼下推动茅台酒价格的不断上涨甚至一瓶难求的重要原因。但这种现象是否又是市场人士的一种忽悠，故意讲故事，哄抬价格的一种手法呢？在记者的再三要求之下，朱军带记者来到了一个神秘的库房。在这间库房里，记者见到了堆得满满53度飞天茅台。 朱军：这么多茅台，你看这就是一个酒投网，重庆的一个大藏家，他收藏的大概有1000件左右的茅台，有鸡年生肖的茅台，这些是每一个年份的茅台，到这边都是茅台酒，这还是猴年的茅台酒，你再看一看，里面的，这是世博纪念茅台酒，这也是每一个年代的茅台酒，大概1000件左右，每一个年份，这些全是他们收藏起来的这几年。 据朱军介绍，这位重庆的藏家从2010年开始大批量购买茅台，7年多的时间里每一年都会购买150箱左右的茅台酒，现在每年都会用20箱7年前的陈年茅台用于应酬，同时也会卖掉130箱7年前的老茅台。 朱军：都是按年论价，你像从2010年到2017年，每一年的价格都不同，按照现在2017年来讲，它之前的2010年的茅台酒，现在价格已经涨到2500元以上了。 朱军给这位重庆藏家算了一笔账：2010年购买150箱茅台，共花费了80万元左右，目前2010年的茅台每瓶2500块钱，卖掉130箱7年前的老茅台，共计195万元，也就是说，这位藏家每年投入81万元，不仅每年可以免费喝上20箱茅台，同时，在扣除7年的利息成本后，还能赚到100万元左右的净利润。但采访中，一个新的疑问也随之产生，中国白酒品牌众多，为何社会资金集中追捧的偏偏是茅台呢？ 朱军：因为当投资其它白酒的时候，随着价格的上涨，其它白酒的产量和供应量就会放大，供应量一放大，它的价格就会下来，价格下来的话，对资金就增加了风险，而茅台酒，它每年的产量有限，它的供应量有限，当价格上去了，它的供应量无法增加，所以它的价格能在高位稳住，对资金来说，这一点才是最重要的。 生肖茅台炒到近2万元一瓶18倍的价格风险有多大？ 另外，朱军也告诉记者，本轮茅台上涨还有另外一个不可忽视的因素，那就是生肖茅台被率先炒到了匪夷所思的地步，比如羊年生肖茅台，装的同样的茅台酒，仅仅因为瓶子不一样，从2016年起，羊年生肖茅台的价格就从每瓶1000元左右，炒到了每瓶17800元还一瓶难求，价格涨了将近18倍，特殊品种的茅台酒上涨，间接带动了普通茅台酒价格的上涨。 朱军：第一年出的马年茅台，到现在已经上涨了13倍以上，猴年茅台也是上涨了几倍，鸡年茅台去年出的，到现在价格也上涨了1倍。 目前，不光是茅台酒厂，其他酒厂也推出了自己的生肖酒，朱军告诉记者，在他们的老酒交易平台上，猴年生肖习酒产量只推出了1万瓶。眼下，像2016年生产的猴年生肖习酒，每瓶价格已经被炒到了2820元。 朱军：2016年12月份生产出来的，也就14个月的时间，它上涨的幅度就接近70%-80%，目前还在快速上涨的通道当中。 采访中记者了解到，郎酒、泸州老窖等白酒企业也开始推出瓶装白酒按年定价的收藏级白酒产品。但所有品种中，眼下最畅销的还是茅台。2017年的53度飞天茅台市场价格，现在已经飙升到2000块钱左右，达到了历史高点。那么，现在去购买收藏2000块钱一瓶的茅台酒，是否有风险呢？记者专门采访了部分老酒收藏的职业藏家。朱春光，就是老酒收藏圈里赫赫有名的人物，他重点收藏的品种就是老茅台。 北京老酒收藏爱好者朱春光：这边就是我存的一些，1983年的茅台，这有8箱茅台，对，这都是整件的，当年的箱子，给你看看，这是一箱20瓶，半斤一瓶的，这是茅台酒厂当年的装箱单，1983年的9月5日的，这都35年了，每一瓶都是用棉纸包的，这是地方国营的时候，茅台的一个特征。 那么，像这样品相好， 35年前的老茅台，究竟又是怎样的价格呢？ 朱春光告诉记者，他收藏的茅台有37年前的老茅台，两年前收的时候一箱是25万，现在市场卖到50万，基本就翻了一倍。 仅仅就这8箱老茅台，朱春光在2年时间资产就增值200万元，那么，茅台新酒价格上涨到2000元的今天，继续投资新茅台风险会有多大呢？朱春光邀请了几位老酒收藏领域的权威人士。于洪山、杨振东、迟志亮和刘钢也都具有多年收藏老茅台的经验，他们五位收藏了一定数量的上世纪七八十年代、年代可考的瓶装老茅台，五位藏家也全都拥有国家一级品酒师的资质。采访的现场，于洪山当场打开了一瓶1980年生产的、业内被称为三大革命的老茅台。 北京老酒收藏爱好者于洪山：酒先打开，老茅台让它醒一段时间，大概15到30分钟，然后再喝，口感会更好。 老酒收藏者告诉记者，春节之前是白酒传统的销售旺季，阶段性的价格上涨，是情理之中的事情，按照惯例，春节过完，新茅台的价格一般都是会有一定幅度的下降。判断未来价格的关键要看市场存量究竟是多少。 长期在收藏市场上摸爬滚打这些老酒收藏者认为，少量收藏茅台，是情理之中的消费行为，但以茅台为载体，利用收藏年份，来谋取利益，是一场风险很大的冒险。市场中茅台酒囤积的量如果太多，自然会增加未来茅台新酒的销售阻力，茅台经销商为了正常销售，平稳价格，是预料中的事情，另一方面，如果市场上的茅台酒价格不再上涨、甚至开始下跌，在追涨杀跌的心理作用下，囤积的茅台一旦大量在市场上抛售，也会对新酒的价格产生影响。 长期收藏茅台的藏家朱春光也告诉记者，收藏茅台并不是一件稳赚不赔的买卖，酒类投资领域，追涨杀跌是很容易被套牢的，作为一名多年的白酒收藏者，他也奉劝眼下抢购茅台酒的人，收藏和投资虽然界线不是划分得很清楚，但一味以投资回报为目地，去囤积茅台酒的行为，非常的危险，也非常的不理性。 山东老酒收藏家迟志亮：我把我手中一些热销的茅台，基本上都抛尽了，就把资金转向被低估的中国名酒，这瓶1993年的剑南春，市场价格才1200元钱、1300元钱，我觉得这个投资，长远来看，还是比较大的。 半小时观察 茅台正成为消费市场上的特殊现象，通常好价钱都是因为好质量，那茅台这一次的价格上涨到底是源于质量还是品牌？如果是因为质量，那中国还有不少与茅台质量类似的白酒并没有出现这样的价格上涨；如果是因为品牌，其他品牌的白酒也并没有出现一瓶难求。 所有的好事儿都汇聚到茅台一家身上，也是值得我们去思考的问题，毕竟酒是用来喝的，最终还是要回归酒的本质，一味以投资回报的理念去囤积茅台，炒作价格，希望由此获得丰厚回报，其实是一件风险巨大的事情，在这里，我们也提示大家，理性消费，理性投资，茅台虽好，切莫贪杯。  

  　　新闻配图 　　“中国将利用改革开放40周年的机会推出新的、力度更大的改革举措”，“有一些措施可能超出国际社会的预期。”1月24日，中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会上就“中国的经济政策”发表演讲后这样回答论坛主席的提问。 　　“保护主义不是解决世界问题的答案”，法新社引述德国总理默克尔24日下午在达沃斯的演讲称，“我们认为，封闭自己、孤立自己，不会让我们进入一个美好的未来。”“保护主义不是解决问题的答案。”默克尔的讲话显然是针对一位正率领庞大代表团前往达沃斯的“不受欢迎的客人”——美国总统特朗普。 　　美国政治新闻网站称，特朗普将在当地时间24日晚启程前往瑞士，并于周五在达沃斯论坛发表演讲。特朗普在瑞士的两天中安排了多项行程。白宫官员透露，“在所有的会谈中，(特朗普)总统都希望能提升美国人民的经济机会。”白宫顾问康威23日接受福克斯采访时说，特朗普不反对贸易，不反对全球经济，但是，“对他来说，最重要的是‘美国优先’，要符合美国利益、让美国工人受益。” 　　德意志广播电台24日称，特朗普参加达沃斯论坛前对国外太阳能电池板和洗衣机实行了惩罚性关税，这是一个明确的信号——特朗普将坚定实施“美国优先”政策。特朗普不想带着和解的信息前来达沃斯，他要震动达沃斯。 　　“达沃斯论坛里的特朗普会成为瓷器店里的大象吗？”加拿大《环球邮报》以此为题称，特朗普在达沃斯论坛上不会给那些棘手的国际问题提供任何建设性意见，相反很可能会打破世界贸易体系的“很多瓷器”。瑞士《阿尔高日报》称，特朗普是“贸易保护主义最典型的代表”，他出席达沃斯论坛就像埋下一个“政治定时炸弹”。连“美国之音”也质疑称，今年世界经济论坛年会的主题是“在分化的世界中打造共同命运”，而特朗普被认为是“分化世界”的代表。特朗普在这样的一个聚会上推销“美国优先”，令人觉得，他这次达沃斯之行有“砸场子”的味道。

     美国总统特朗普抵达瑞士达沃斯世界经济论坛登台演讲前夕，国际间对美国未来经济与贸易政策走向给予更多关注，不乏疑虑与担心。特朗普明天就世界贸易发表讲话，白宫预告特朗普将充当最好美国产品的推销者，但是，美国财政部长努钦明白赞称弱势美元对美国更好的评论，让外界对美国不惜一切手段让美国强大抱有担忧。 　　据法新社报道，国际间普遍将努钦在达沃斯论坛上公开表示欢迎走低的美元的讲话，解读为美元也将成为特朗普政权将使美国强大的一个武器。 至此美国官方谨慎对美元公开发表评论，以避免对美元形成影响与干预。而且几十年以来，美国历届政府都显示从政治原因着想，强势美元更会给全球带来安全与信心。但是，特朗普之下的美国，其官员显然想打破这个传统，公开表达希望美元走低，因为一个弱势美元才能更好对美国有利。 　　美国财政部长努钦的话语之后，美元在全球股市普遍下跌，导致其它货币走升，欧元攀升至3年以来最高水平。 　　根据努钦的解释，一个走低的美元，不仅可以增加美国的出口竞争力，也会打破美国巨额贸易赤字现象。 　　但是国际评论却警告，美元走低是双刃剑，也可以增加美国进口的成本，带来通货膨胀，最终影响美国的消费。 　　评论还警告，美国官方公开评论更希望美元走低，将可能引发世界货币战争。其他货币为了维护贸易出口竞争力，也会寻求贬值，并将自己的货币滞留在美元的值比之下。 　　美国白宫对努钦的讲话采取了息事宁人的办法，拒绝回应是否是美国政府立场。美国贸易部长罗斯稍后也表示，努钦是直率的人，不会拐弯抹角，想法直陈。 　　美国经济界对努钦的讲话反应不一，但专家认为，听到官方的如此立场是一件好事。因为美国的贸易伙伴，包括欧盟尤其是德国利用货币走低而与美国结有庞大的贸易盈余。 　　美国经济学家还认为，欧元与美元比价在1.09美元时是过于贬低，欧元应当在1.50美元时比较适常。而昨天欧元在纽约最高升值价为1.2415。 　　据批评指出，美国如果将美元加入贸易争强斗武器库，将是有风险的政策。诸如中国发展中新兴国家完全有可能再降本国货币价格，以保护出口竞争力。 　　另有批评说，希望美元走低不一定是完全正面，可能更是大胆的表达，也得问问是对是错。 　　据路透社引述努钦表示，此次达沃斯论坛，美国派出历来规模最大的代表团参加，包括特朗普政府10名官员，以及一名白宫高阶幕僚。代表团中包括身兼白宫顾问的特朗普女婿库什纳(Jared Kushner)。

听说过私人游艇、私人飞机、私人牧场，有听说过私人监狱吗？ 这绝不是天方夜谭，在美国，私人监狱不但是合法的，还是一门赚钱的生意，可以在证券交易所上市。 你可能会说，美国政府心真大啊，监狱应该是国家暴力机器，私人怎么能开监狱呢？ 其实还真不是美国心大，谁让他公立的监狱不够用了呢？ 因为美国这个国家很特殊，虽然人口只占全球总人口的5%，但 囚犯数量却占全球在押人口的25%——每4个失去自由的囚犯就有1个在美国，可以称得上世界监禁率最高的国家。 犯人多了之后问题就来了，美国民权同盟的数据显示 ，从1970年以来，美国监狱人口增长了7倍（是不是与很多州废除死刑有点关系？） 尤其是上世纪80年代，毒品交易泛滥的年代，《教父》等黑帮片中的那种火拼场景，真实存在于现实中，街上的枪战、谋杀层出不穷。为严厉打击犯罪，美国下大力气整治社会治安，抓了很多毒贩，一时间监狱人满为患。 所以，牢房明显不够用了。 一些州不得不把囚犯输出到外州关押，还有的囚犯因此走了狗屎运，会因为缓解监狱拥挤这个奇葩理由，就提！前！释！放！了！ 而且，随着罪犯越来越多，美国公立监狱日渐陷入资金不足、管理混乱的尴尬局面，虐待囚犯和监狱暴力事件时有发生。 为了应对这一局面，美国政府动了动脑筋， 80年代初开始，私人监狱应运而生。 从此犯人的居住问题就完全不用担心了。光三大私营监狱巨头，就已经开办了200多座私营的监狱，床位加起来在15万个以上。 而这些私营监狱公司的每年利润也高得惊人，其中，两家监狱公司CCA和GEO都 成功登陆了纳斯达克，随随便便 每年赚个50亿美金就跟玩一样。 可以说，开监狱基本上属于 一本万利的生意，只要修建好监舍、甚至租上政府废弃的监狱就可以躺着赚钱了。 CCA新建一所监狱平均花费5000万美元，公营监狱则平均要花费6700万美元，建筑费用 节省25%。CCA的平均运营成本也要比州政府的监狱 低20%。 而且到处找客户也是不存在的， 美国政府就是私营监狱最大的金主。 政府会补贴私人监狱每位犯人每天54.48美元，减掉成本，仅仅只是关押犯人，企业就可以每天从每个犯人身上净赚18.33美元。 而且如果没有达到规定的入住率，政府就要为空床“买单”。难怪，美国一些媒体会把私立监狱称为“吸金监狱”呢！不光如此，还可以说这是个三赢的买卖，政府、监狱、囚犯都很满意。 以下是来自一个被羁押在路易斯安那州某私营监狱的犯人的真实“入住”体验。 “在这里感觉比公立监狱好得多”，他感叹道。 “在公立监狱会完全失去人身自由，不能随意走动，我们没有餐厅，所以他们会把饭送到牢房，并且经常是在你熟睡时点名，硬生生地把你从梦中拉起来，逼你端坐在那里。” 而私立监狱却是另一种画风： 硬件设施一应俱全，每个囚犯住的房间是这样的： 不亚于快捷酒店的标间，整洁明亮、不失温馨。 床位费是每人每天40-70美元，不过囚犯不必担心这项费用，美国政府已为他买单。他只需要每天工作满6小时即可。 关押的犯人劳动产生的收入，也是私人监狱的重要收入来源。囚犯对于监狱来说，是优质的廉价劳动力，不像其它公司，监狱不用担心员工迟到或旷工，也不用支付额外的保险，成本非常小。 囚犯的工作分两部分， 一部分生产专供政府部门的物品，另一部分做私人企业的订单。说不定，你在美国使用的某个物品，就是由囚犯们加工制作的。 那么和这家监狱公司合作的都有谁呢？别以为跟监狱签约的都是名不见经传的小公司， IBM、联想、戴尔、微软这些全球500强都和人家监狱有着业务往来。 跟公立监狱时有虐囚事件发生的冷酷无情相对比，私人监狱还真的充满一种 洗心革面、脱胎换骨、痛改前非、重新做人的精神。 为什么这么说呢？ 作为囚犯本身，虽然一个月下来只能拿到不足20美金的酬劳，但他可以学到 木匠、园艺、电脑应用、建筑装修、电器维修等各种手艺。 囚犯们一般也乐于接受这些手艺培训，毕竟在外面要学好这些技术可得 花费不少金钱。 除了这些手艺，私人监狱中还有 正式的职业规划课，为囚犯系统规划出狱后的谋生之路，让他们可以真正做到走正道、自食其力。 除了干活， 囚犯还可以接受正规教育。监狱中有利用卫星传输的远程教育课程系统，可以准备美国高中毕业水平测试（GED）或美国研究生入学考试（GRE）。蹲完监狱出来就成了读书人，也是人生一大乐事了。 劳作学习之余，囚犯还可以通过运动放松身心，比如练练瑜伽。 打打桌球。 觉得运动量不够大，就再来一局羽毛球。 因为监狱里世界各色人种都有，监狱还配备了不同文化背景的员工，以便可以跟囚犯更好沟通，提供的食物也会根据当地囚犯的饮食习惯定制菜单。 监狱里也提供宗教服务，帮助有需要的囚犯洗礼、祷告，甚至举行婚礼。囚犯在监狱的日子，人生也真不算虚度了。 所以，熬到出狱，很多囚犯到了刑期已满的时候也都不愿意出狱，对于他们来说这么有规律、有意义的生活简直太棒了。 而且私人监狱的自杀率也比公共监狱要低很多，出狱后的犯人，重新犯罪的比例也远远低于公立监狱。 在过去的10年间，私人监狱巨头CCA的年收入平均每年增长将近8000万美元，已拥有近1.7万名职工，超过9万个床位，关押着8万个囚犯。 目前，CCA公司掌控着美国私人监狱45%的市场份额， 单是去年这家公司靠着开监狱总收入就高达18.5亿美元。 不过，话也说回来，私人监狱也不是没有一点风险，其中最大的风险是 政治风险。也就是，得看政府对于私人监狱的态度。 既然美国政府是私人监狱的最大金主，那么它的一句话，也可以让它们就此消失。 有人喜欢就有人不喜欢。在2016年大选前，民主党的候选人 希拉里和桑德斯都表达出要淘汰私营盈利性监狱的决心，希拉里还承诺关掉私营的移民拘留中心。 当时两大上市公司CCA和GEO股票受此影响，一度暴跌近50%。 不过，最后大选结果出现了反转，商人出身的 特朗普上台。 特朗普是一个对私人监狱有着极大偏好的总统，多次在公开场合表示：“我真心觉得我们应该扩大私营化，建更多私人监狱，看起来会让情况变得好很多。” 所以，他的就职，对于私人监狱运营商来说有着起死回生的效果。 去年，CCA 和 GEO 分别花了 89 万和 58 万美元在游说上，GEO 还给一个支持特朗普的超级政治行动委员会捐了 12.5 万。 现在看来，这些钱倒是没白花。 特朗普上任以来，美国移民及海关执法局(ICE)已经逮捕了约10万名无证移民。比2016年同一时期上升了43%。 所以更多的非法移民意味着需要更多的监狱。 受益于特朗普，私人监狱也许还能红火一阵子。不过下次大选如果换一个总统，他的喜好是怎么样的，还真是说不准呢。

摘要：今年以来由于标普 500 大幅上扬 6%，而债券整体下跌约 1%，美国养老金必须在仓位调整中卖出股票买入债券以使资产配置比例符合要求。瑞信估算，养老金本月必须卖出约 120 亿美元股票，并买入 240 亿美元固定收益资产才能实现配置比例再平衡。 牛市正酣的美国股市未来几日或将迎来养老金巨额拋售，拋售规模预计将达到一年内最高水平。 瑞信在一份交易报告中指出，开年至今，由于标普 500 指数大幅上扬 6%，而债券整体下跌了约 1%，美国养老金们必须在这个月的仓位调整中卖出股票，买入债券，以使得资产配置比例符合要求。 瑞信估算，美国养老金必须卖出价值约 120 亿美元的天量股票，并买入 240 亿美元的固定收益资产才能实现资产配置比例再平衡。瑞信称，如果不算上那些与季末重合的月份，这将是一年内最大的单月养老金拋售规模。 由于今年以来全球股票延续强劲涨势，美国养老金预计也将拋售海外股票来调整资产配置比例。 年初至今，MSCI 欧澳远东 (EAFE) 指数和 MSCI 新兴市场指数分別上扬了 6.8% 和 8.7%。据瑞信测算，美国养老金需要卖出 90 亿美元发达市场股票，以及 30 亿美元新兴市场股票。 值得一提的是，上述调整规模可能因不同资产的市场表现出现变化而相应改变，同时瑞信指出，养老金调仓不会发生在某一特定日期，例如月底，而是取决于市场情绪、实施成本和现金流等因素。 关于养老金的长期配置计划，摩根大通近期的流动性调查报告显示，当长期公债殖利率达到 2.8% 时，养老金将开始降低风险水平，而当殖利率达到 3.7% 时候，他们将进行完全对冲。 目前美国 30 年期公债是殖利率已经达到 2.928%，超出上述 2.8% 的水平。 此外，摩根大通的测算显示，今年股市上涨仅 5% 就将导致美国养老金资产配置再平衡规模达到 1250 亿美元。因此，摩根大通预计养老金和保险公司今年购债规模将大大超过去年 4600 亿美元的规模，有望重返 2016 年 6400 亿美元的购债速度。而随著股市继续走强，该预测还存在上行空间。 由于养老金偏爱长期债券，这也意味著长端殖利率将受到压制，进一步加剧殖利率曲线平坦化。

　　加拿大央行 - 加拿大银行 （Bank of Canada）的行长斯蒂芬・波洛兹 （Stephen Poloz）周四（1月25日）表示，他不知道加拿大央行今年是否会再次加息。 　　波洛兹在瑞士达沃斯世界经济论坛上接受 CNBC 采访时说:  对于这个问题，我也不知道答案。  　　他说，我们一直在进行解释，有一些重要问题，我们不能机械地依靠规则提前计划，央行在决定利率时 “完全依赖数据” 。 　　1月17日，加拿大央行把基准利率从1%上调至 1.25%，这是自去年夏季以来的第 3 次升息。 　　加拿大银行预计今年加拿大经济将增长 2.2%，明年增长1.6%，高于以前的预测。 　　尽管对经济前景持肯定态度，但央行行称 “北美自由贸易协定 NAFTA前景的不确定性” 是令人担忧的原因。 　　波洛兹说，如果经济因此开始放缓，央行将把所有因素放在一起考虑。 　　加拿大央行下一次公布利率是 3月7日，但目前只有 27.7% 的专家认为央行会再次提息。

　　多伦多股市周四开盘报跌，金融股下跌，抵消了油价上涨带来的能源股上升。 　　多伦多S&P/TSX指数跌9.55或0.06%，至16274.66。十大类股中有九大类股价下跌。 　　加拿大电子制造服务商Celestica Inc.公布第四季度业绩逊于预期，公司股价跌6.3%至12.75元。 　　加元兑美元汇率升至四个月来的高位，至81.39美分，主要是油价上涨和美元下跌。加元兑人民币升至￥5.14元。 　　美元兑一篮子货币跌0.52%，至三年低位。 　　纽约股市周四开盘上涨。道琼斯工业平均指数升103.64或0.39%，至26355.76，S&P500指数升10.22或0.36%，至2847.76，纳斯达克综合指数升41.93或0.57%，至7456.99。 　　全球最大重型机械生产商Caterpillar Inc连续第7个季度盈利好过预期，股价升1.3%。全球需求上升，产品市场复苏推动该公司的建筑和矿产设备销售大升35%。 　　制药商Biogen Inc第四季业绩好于华尔街预期，新药Spinraza销售上升，令公司股价升2.3%。 　　New Vines Capital LLC分析师Andre Bakhos表示，经济和公司业绩给投资者更多乐观情绪。 　　国际油价周四升上71美元一桶，为2014年以来最高。油价主要受欧佩克组织减产、美国原油库存下跌和美元下跌的支持。 　　布兰特原油最高升至71.28美元。美国原油升至66.66美元，为2014年12月以来最高。

　　人最大的弱点，就是习惯按照当前的形势，来无限推导未来，对未来过于乐观。比如当前的各种房贷、信用贷、消费贷和裸贷等，其实都是贪婪和过度自信。结果一不小心，以储蓄见长的大国居民，不仅掏空了储蓄，而且背负一辈子都还不完的贷款，将自己套牢在无限的还本付息游戏中，成为金融贷款机构的终身奴隶。 　　近日，官方媒体就中国居民的债务问题发出了警告：《中国家庭债务率已接近美国水平要高度警惕风险》。这篇文章被广泛转载，在网络上引发了中国家庭债务问题的大讨论。 　　死亡杠杆恐怖的家庭债务! 　　就冷眼看，在投资和出口乏力的情况下，依靠居民债务的增加，给居民转移杠杆来拉动经济增长，已经成为这几年的主要经济推动力。不管是房贷债务还是信用贷等债务，与老一辈相比，现在的人特别不怕贷款：除了贷款买房买车之外，贷款买手机，贷款旅游，信用卡消费，甚至有时网购几百元的商品，也愿意用支付宝花呗，或者京东白条。 　　便利的借款渠道，为中国人的借款超前消费创造了很好的条件。信贷的爆发式增长，也进一步刺激了民众的物欲和贪婪，将自己一步步套进债务的泥潭中，无法自拔。 　　居民的负债到底有多高，有多危险，让我们来看两个指标： 　　1、居民杠杆率，是指居民部门债务占GDP的比重。1996年中国居民杠杆率只有3%，2008年也仅为18%，但是自2008年以来居民杠杆率开始呈现迅速增长态势，短短六年间翻了一倍，达到36.4%。到了2017年三季度居民杠杆率已经高达48.6%，这意味着，除了政府和企业负债，老百姓的负债已经达到了GDP的一半。目前中国GDP突破80万亿大关，意味着有40万亿老百姓的负债，13亿人人均负债3万元。 　　2、债务收入比。如果说居民杠杆率还比较宏观的话，那么我们再来看一下债务收入比。债务收入比更能衡量一个家庭的负担程度和家庭债务风险。中国居民部门债务占居民可支配收入的比重，从2006年时的18.5%暴涨至2017年8月的77.1%。以家庭债务/居民可支配收入的方式计算，当前中国家庭部门的债务率已接近美国家庭部门的债务率水平。而且，中国家庭部门的债务分布明显失衡，房贷占比太大，个别家庭的债务风险已经处于较为危险的水平。 　　房子是居民负债的主要组成部分，美国收入分配主要倾向居民部门，但我们则倾向政府和企业部门。导致我国居民部门收入低，债务高。债务占居民可支配收入的比重已经达到了90%，其中主要是房贷债务，这是一个非常恐怖的数据。这意味着我们可支配收入的9成，收被套牢在房贷上，还有剩下的10%，才是用于全家衣食用行、医疗、保险、教育、养老等各项开始的费用，这是一个非常恐怖、危险的数据。 　　如果再考虑到中国居民部门从父母、亲戚、朋友处获得的隐性负债，每个人基本上搭上了棺材本去炒房，这不仅意味着已经没有加杠杆的空间，更意味着杠杆断裂后，未来巨大的金融风险，对于一个家庭来说就是灭顶之灾。 　　债务的陷阱 　　这几年，去杠杆这个词成为财经界的新宠，各种监管机构、媒体都在强调去杠杆，控制金融风险，那么去杠杆的主体到底是谁呢? 　　就像供给侧改革采用的限产保价是去的央企国企的杠杆，而通过鼓励居民房产信贷则是去的地产开发商的杠杆，国企央企的库存出清了，利润增长了，欠商业银行的债务也能及时还上，最终去掉的是银行的债务。所以说，去杠杆的最大受益者是央企国企、开发商和商业银行，他们才是去杠杆的最大赢家。 　　有赢家当然有输家，去杠杆的输家当然就是那些疯狂借贷买房的接盘侠――居民了。就像能量守恒定律一样，债务不会凭空消失，杠杆也不会凭空消失，只能转移。国家通过“去库存”“去杠杆”等大棋，最终成功让本来债务缠身的国企、央企、地产商和商业银行出清了债务，降低了风险，而新的杠杆统统转移成目前超过美国次贷危机的居民家庭负债。 　　2015年居民贷款3万亿，2016年随着楼市启动，居民贷款6.5万亿，随着年底调控，大家本以为可以松口气了，但是没有想到的是，我们的金融体系善于创造奇迹，中国人的聪明才智在投机上充分显示出来。 　　2017年前8个月，居民房贷基本上停止了增长，但是居民短期贷款飙升至1.28万亿，同比激增8000多亿，而这应该是地产市场闯过重重限制，依旧繁荣的根本原因，居民还在疯狂加杠杆，看病、教育、养老的棺材本全部投入都在所不惜，用消费贷“零首付”买房面不改色…… 　　以上表格来自老蛮评说 　　有一组数据可以清晰的显示，居民贷款如今占到总贷款已经超过了31%，2015年则只有27%，而企业贷款占总贷款的比重倒是从70%以上，降到了65%，中国的贷款结构就是一个企业不断降低杠杆，和居民不断加杠杆的过程。 　　之前是老百姓还有钱，现在的问题是，居民的杠杆也已经接近极限，老百姓已经将棺材本拿出来了，杠杆已经到了极限，没有更多的空间。一旦没有更多的资金投入到房地产中，价格必然会下降，抵押贷款这套循环系统必然崩溃。 　　监管层清楚，企业可以通过破产的方法出清债务，企业对商业银行的债务承担有限责任，企业就是所有者隔离债务牵连的防火墙;而相反，居民对商业银行的负债承担的是无限责任，无法通过破产来出清债务，只要你人不死，就得还债。就算是人死了，也得继续还债。 　　今天看到武汉楚天都市报的一则新闻：31岁男子负债40万，在高强度的压力工作去世后，年迈的父母替他还债，每月要还9000多……至于中间是怎么实现债务转移，是否有担保不得而知。以后的还债趋势是，父债子偿，人死债不清。当前负债买房的，基本都成为接盘侠。 　　全民债务扩张破灭是唯一归宿! 　　凡是全民债务过度扩张的国家，最后必然以债务破裂的形式爆发经济危机。 　　当前中国地方政府的负债已经巨大，辽宁、内蒙和天津通过承认GDP统计造假，来乞讨上级的财政转移支付，最终目的也是缓解自身的财政赤字，这是地方债务过度膨胀的结果。未来被逼自爆家丑的地方政府越来越多，上峰不兜底的地方债成为第一颗地雷。 　　企业负债和居民负债同样都是天位数字，远超实际的还款能力，都处于资不抵债的水平，未来的企业债券推迟兑付会越来越多，房贷断供案例会越来越多，分别是未来债务的第二颗和第三颗雷。 　　不信你自己仔细算算，你身边的亲戚朋友同事以及你自己，手上的房子车子只当作消费品不考虑卖掉变现的话，你有多少可以变现的良性资产(最好变现的是存款和股票)，然后你又有多少必须偿还的刚性债务?如果固定资产考虑变现，不大幅折价基本已经无法脱手了吧? 　　而这三颗雷，最终必然会在美联储加息缩表形成的全球性货币紧缩中被引爆，从而最终实现债务出清。不是夸大美国加息的作用和阴谋，而是债务经济的死结就是利息上升导致债务偿还成本迅速增大，结果大多数债务无力偿还，直到大多数破产债务破灭结束。 　　历史经验： 　　1、1985-1990日本经济危机美国1988-1989加息11次; 　　2、1995-1997亚洲经济危机美国1994-1995加息7次; 　　3、2006-2008美国次贷危机美国2004-2006加息17次; 　　4,2017-2019某国经济危机美国2015-2019加息10次以上。 　　哪些家庭将进入债务寒冬? 　　没有风险意识，盲目乐观，过度债务透支和超前消费，盲目扩大投资的人群首当其冲。 　　总的来说，负债相对可靠收入较多，银行存款几乎没有余粮，工作不稳定很容易因为经济危机导致收入大减的群体最先入冬。比如自认为岁月静好，但是已经遭遇到行业危机的人，比如外企和民营企业;比如一两年没有收入，就无法从容生活的人群。 　　15年6月份的股灾，虽然剧烈但其实影响并不广泛，那是对富裕百姓的余钱下手，而接下来的危机就惨烈了，是对所有的贫民的生计下手。 　　特构造以下几种人物类型，举例来说明哪些人群更经受不起经济危机，不全的话大家可以自行补充。 　　A型，投资型：盲目负债扩大经营的小地产商、小建筑老板们，高息民间借贷偿还压力，破产跑路。 　　B型，出口型：靠民间借贷苦苦支撑无盈利能力的出口加工厂老板们，破产倒闭。 　　C型，消费型：耗尽打工10几年的积蓄来转型创业的小老板们，全部积蓄甚至借贷来投资租借装修的门面做小生意的，遭遇房租成本人工成本消费不振的三重打击，坚持不下去几个月就关门倒闭。 　　ABC型属于经济链的前端，可能大部分已经处于危机中。 　　X型，高学历外企打工型：盲目透支结婚购房的一二线大城市的非稳定技术性管理性岗位的大学生白领们，遭遇外企撤离，公司绩效不佳，降薪或失业。 　　Y型，低学历私企打工型：盲目透支县城购房购车的农村建筑工，遭遇建筑业低迷，失业。 　　Z型，国企打工型：盲目透支贷款去购买力所不能及的房子车子的煤炭钢铁基建水利电力等国企员工，遭遇行业低迷，福利下降工资拖欠或下岗。 　　XYZ型属于经济链末端，即将处于危机中。 　　即ABC型苦撑不下去的时候，就是从经济链条的前端传导到末端的时候。 　　春天已经来了，冬天还会远吗?那些手持极限杠杆，希望借此撬动钢筋水泥的人们，最终结果是被水泥盒子埋葬。

　　加拿大统计局的最新数据显示，2017 年有接近 500 万加拿大人买了大麻，每个人平均花费大约 1200 加元，总共花费达到 57 亿加元。 　　统计局还说，其中 90% 的大麻是通过非法途径购买的，并不是为了医疗用途。  　　相比之下，加拿大人去年在酒精上的消费额为刚过 220 亿加元，烟草消费额为160 亿加元。 　　加拿大统计局的报告还显示，加拿大人吸食的大麻绝大多数是在加拿大本土出产的。 　　根据统计局的估计，2017 年加拿大人从海外非法购进了约 3 亿加元的大麻，但走私出去的大麻则是这个数额的 4 倍。 　　加拿大统计局同时表示，由于目前加拿大绝大多数大麻交易是非法运作，上述统计依靠的是 “相关的假设、模型和不全的数据来源”。

　　市场研究机构Angus Reid近日发布最新民意调查，调查显示51%的加拿大人没有立过遗嘱。该调查与2017年12月20日到21日进行，共有1,516名加拿大人参加，他们都是Angus Reid论坛的成员，调查误差为±2.5%。 　　根据该调查，有25%的人表示自己还太年轻，目前还不需要担心遗产分割或传承之类的问题；23%的人认为自己没有值得专门立遗嘱的遗产；还有8%的人则称，“还不想考虑死的事”。 　　其中，年龄在35岁到54岁的人比年龄在18岁到34岁的人立遗嘱的可能超过四倍；家庭年收入在10万加元以上的人比其他人更有可能立遗嘱，受访者中有49%的人年收入在5万加元到9.9万加元之间，44%的人年收入在5万加元一下；男性比女性更有可能立遗嘱（53%对46%）。 　　调查还发现，魁北克和卑诗的居民立遗嘱的占比最高，分别为58%和54%；曼尼托巴和萨斯卡通的居民立遗嘱的占比最低，42%。 　　有律师表示，虽然由于各种各样的原因，很多人对遗嘱充满反感，但是没有遗嘱，很可能会在身后令家人陷入麻烦之中。因为如果一人过世有遗产却没有立遗嘱，政府就会根据自己的遗产分配程序对死者家属进行分配，这样很可能对那些死者生前身边比较重要或在意的人不公平，从而引发不必要的麻烦。 　　但是，立遗嘱并不便宜，低则几百，高则几千，基本取决于你的遗产的复杂性。参与调查的人有18%是因为嫌立遗嘱太贵，所以不肯立遗嘱。

　　老牌汤品制造商金宝汤（Campbell， 又称汤厨）公司表示，在未来18个月内将关闭设在多伦多长达87年的工厂，影响380个工作岗位。作为食品供应公司，Campbell已经做好准备，加拿大的总部将重新选址。 　　金宝汤公司称，关闭多伦多厂是为了提高运营效率，北美地区的罐头汤品零售市场环境严峻，销量下跌。 　　金宝汤称，几个因素共同导致公司北美供应链网络产能过剩：一是市场变化快，竞争加剧，二是原工厂规模大历史久，尾大不掉、难以创新。 　　多伦多厂生产汤品的设备将在未来18个月里逐渐转移到美国的三个工厂，分别位于北卡罗来纳、俄亥俄和德克萨斯。 　　将保留200份工作 　　金宝汤称，目前的加拿大总部和多伦多的商业运营部将搬迁到位于大多地区的新址，那里有新的食品研发中心。 　　多伦多厂原有的600个工作岗位中有近200个将在新总部得以保留。

多伦多股市周三开盘报跌，能源股和金融股下行，金矿股受金价上涨提振。 S&P/TSX综合指数跌17.14或0.1%，至16,340.41。十大类股中有六类股报跌。 加元兑美元汇率上涨至81.10美分，为近四个月高位，主要是NAFTA谈判显示积极迹象，以及美元下跌。 大麻生产商Aurora Cannabis Inc.以12亿元收购对手CanniMed Therapeutics Inc.。市场认为，加拿大大麻公司的市值被严重高估，成为主要“泡沫股”。Aurora与CanniMed上一季度的销售收入分别是800万元和500万元。 美元兑一篮子货币汇率跌至近三年来的低位，此前，美国财政部长表示，他乐见美元走低。美元下跌也导致油价攀升。美国原油价格升0.4%至每桶64.73美元。 NAFTA谈判于周二重开，美国总统特朗普表示，谈判进展“非常顺利”，加国首席谈判员表示，他对谈判取得进展报很高的希望。 纽约股市开盘创新高，通用电气（GE）、Abbott Labs和United Technologies等大公司相继发布业绩报告。 道琼斯工业平均指数升85.89或0.33%，至26,296.7，S&P 500指数升7.1或0.25%，至2,846.23，纳斯达克综合指数升14.48或0.19%，至7,474.77。 GE公布季度业绩没有大规模开支，虽然此前关于保险亏损和税务的损失达100亿美元，公司股价升近2%。 纽约SlateStone Wealth投资策略师Robert Pavlik表示，GE的业绩好过华尔街担忧的情况，市场的初步反应是“还不算太糟。” United Technologies股价升0.6%，General Dynamics股价跌0.4%。 美国财长努钦（Steven Mnuchin）在世界经济论坛上表示，他对美元疲弱以及欧元区经济走强表示欢迎。受此影响，美元汇率周三下跌1%。 此前，美国总统特朗普宣布对进口洗衣机和太阳能电板施加高额关税，令市场担心其保护主义立场，也拖累了美元汇率。 Pavlik分析称，美元下跌也对股市有利。在全球经济起步时，美国大型供应商的销售将因为美元疲软而受益，商家们会选择在本地购买。

　　税务专家指出，今年联邦财政算案可能包括一系列个人税务改革。图为近年愈多千禧一族迁入的多市市中心约克堡区。（明报记者摄） 　　有税务专家指出，联邦政府为应付增加的开支，但又受制于不能加税，在别无他法下，只好削减更多税务优惠，今年的预算案中，类似扣除公车费税务优惠的措施可能陆续有来。下一个被联邦政府扣减的，或许是首次置业者的5,000元税务优惠。扣减此项税务优惠又可同时达到冷却楼市的目的。 　　加拿大PwC税务服务部合伙人佩顿(Lana Paton)表示，总理杜鲁多声言，由今年开始，将提高凡育有18岁以下儿童家庭便可享有的加拿大育儿福利(Canada Child Benefit)，当升幅与通胀挂钩，这足令联邦政府设法开源节流。 　　政府消息显示，若让加拿大育儿福利跟随通胀上升，未来4年的额外开支便达56亿元。但钱从何来？ 　　加拿大帝国商业银行(CIBC)的税务及财产规划总监戈龙贝克(Jamie Golombek)表示，联邦自由党政府计划减低中产阶级的税收，同时又已勾勒出收紧小商户及经营小商业的专业人士(如医生、律师)的税例，联邦政府剩下的选择已不多，当局在未来一两年只能从个人税务系统上着手。 　　联邦政府过去一直为纳税人提供各种税务优惠，即让他们从应缴的税款中扣除一些款项，借此鼓励税民一些行为，如提供公车费税务优惠，便是鼓励更多人乘搭公车而放弃自驾。 　　但这些税务优惠同时亦会减少政府库房收入。单在2015年，各种税务优惠的总值便达118亿元，相等于联邦政府取得的个人与公司入息税及货劳税总值的一半。 　　除了公车费税务优惠外，自由党联邦政府亦已废除儿童书簿费及儿童艺术及体育课的税务优惠。但税民目前尚可享有其他多项税务优惠，如担任义务消防员、雇员扣减与工作有关(如添置制服、电脑等)设备的税务优惠。 　　但佩顿认为，今年很可能被扣减的税务优惠将是首次置业者的5,000元买房优惠，因为其他税务优惠均对中产有利，联邦政府难以取舍。 　　戈龙贝克本身则不太主张政府提供太多税务优惠。 　　戈龙贝克认为，无论有否这些优惠，都不会改变税民一些行为，如税民不会因为公车费税务优惠而改变使用的交通工具。 　　他说："税务系统最重要是扩大税基，如联邦政府废除所有税务优惠，或可能降低税率，令每一位加人受惠。"

就像安省政府一样，安省人也深陷债务泥潭难以脱身。 安省财务问责办公室(FAO)最新发布的声明称，2010年到2016年安省人的平均债务上涨了5.65%。 2016年安省家庭的平均债务已经达到$154,000，而2010年的时候平均债务仅$119,000。 FAO称，大部分债务都是按揭贷款，大约$103,000，剩余的$51,000是其他方面的债务，消费者的消费速度已经超过通货膨胀的速度。 FAO在周二发布的声明中称，安省的家庭每收入$1就要花掉$1.71。 这还不包括安省政府欠下的$3100亿巨额债务，平均到安省每个人头上，又是$22,000的债。 阿尔伯塔省和卑诗省居民的债务和收入比也很高，安省在所有省份中排第三位。 FAO预测，如果银行利率持续攀升，那么安省家庭的债务也会跟着增加。 利率稍微上涨就有可能会导致每个家庭的平均债务上涨$1000，利率上涨将会对低收入家庭造成极大的打击。 历史最低的利率意味着，尽管债务上升，但是每个家庭平均每年在债务上的支出是$12,500，或者说是可支配收入的13.9%。 如果利率按照预测的上涨，那么到2021年，家庭年度还款的金额将升至$15.500。 FOA的评论中还说，这样的趋势会导致人们在商品和服务上的消费减少，对于经济的整体发展趋势来说是不利的。

　　美国总统川普今天说，美国会继续彻查美中贸易间，像是陆制太阳能电池伤害美国企业的相似产品，他坚称这"不会有贸易战"，还警告各国"再也别想占美国便宜"。 　　川普下午签署贸易法"201条款"的关税措施，这是他上任以来，美国首度启动尘封已久的"201条款"防卫性关税，开刀贸易伙伴全指向亚洲，包括南韩的家用洗衣机及中国的太阳能晶硅电池及模组，即日起出口到美国，都将另外课征20%到50%不等的关税，原因是美国认定，相关产品对美国自身企业造成伤害。 　　川普在贸易代表莱特海泽(Robert Lighthizer)陪同下，于椭圆形办公室签署相关文件后简短指出，美国相关企业及劳工已"受重伤"，他更要求莱特海泽"继续处理美中贸易间(让美国企业受害)的相似产品"。 　　川普称，这个举措是展现美国坚持公平贸易的原则，并向世界展现"美国再也不会被人占便宜"。 　　有记者喊问，他是否担心引发贸易战?川普则说，"不会有贸易战"，并指出美国人会再次有好的工作，制造业会再度回流。 　　川普指出，这有利于美国消费者，且会找回就业，像是这次课征防卫性关税的家用洗衣机，是针对南韩业者三星及LG这几年在美国市占率激增而来。川普说："三星和LG都承诺要来美国设厂，很多制造业都要来。" 　　但实情是否如此? 　　以太阳能板为例，事实上，美国早在前总统奥巴马时代就启动"双反"(反倾销与反补贴)关税，包括中国及台湾的业者当时都受影响。不过，美国去年1月至10月共买进价值37亿美元(约新台币1084亿元)的太阳能板，其中，逾90%仍自亚洲进口。 　　而这次对太阳能板相关产品课征30%的防卫性关税，市场早有心理准备，且比原先美国国际贸易委员会(USITC)建议的35%的税率要低，更将在4年内逐年调降。 　　彭博新能源财经(Bloomberg New Energy Finance)分析，新关税可能不足以吓阻进口来自亚洲的太阳能板，也可能无法达到鼓励企业赴美设厂的目标。 　　川普还提到，包括北美自由贸易协定(NAFTA)及美韩自由贸易协定(FTA)都是美国的"灾难"，NAFTA重谈进展顺利，而美国已准备好，如果重谈无法解决相关问题，美国会"终止"协定，"让我们看看如何解决"。

　　法国家乐福集团1月23日发布声明，宣布裁员2400人和中国腾讯和永辉集团计划投资家乐福在中国资本股权。但家乐福强调将仍然掌握中国家乐福的控股权。 　　家乐福集团的声明宣布，家乐福已经与中国腾讯集团和永辉集团就投资中国家乐福签署了意向协议。  　　法国家乐福集团将在法国裁剪2400个工作岗位，裁员计划主要涉及法国总部，建立在雇员自愿离职的基础上。家乐福法国总部目前共有10500名雇员。家乐福还将关闭在巴黎西区布洛涅的总部，并放弃在巴黎南郊Essone兴建面积3万平方米总部的计划。 　　家乐福集团表示，未来公司的发展方向将重点放在“有机食品”，“网络商业”，“居民区便利店”。 　　此外，家乐福集团还表示，计划从现在到2020年，节约运营成本20亿欧元。 　　家乐福集团宣布上述重组裁员计划后，今早该集团在巴黎股市的股价飙升了4.36%。

　　本周一标普收于2800点上方，超过美银美林、摩根大通、摩根士丹利、汇丰、花旗此前预计的今年底目标价，现距高盛和德银的今年目标价不到20点。美银美林次日上调标普目标价至3000点，瑞银预计涨到3150点。 　　华尔街还是“小瞧”了牛气十足的美股。 　　当地时间24日本周二，美银美林分析师将今年年末标普500的目标价上调到3000点，认为投资资金从债市流入股市的“大轮转”预示着，美股牛市还未到尾声。尽管当前美股估值高，相比债券盈利仍多。 　　今年一个月还没过完，美银美林就上调了年底目标价。如此之快的行动其实不算意外。因为截至本周一收盘，标普已经超过了美银美林预计的今年年末目标价：2800点。 　　事实上，从此前统计的今年投行目标价看，本月刚过三周，标普已经升破了多家投行预计的今年年底目标价。 　　本周一标普500收于2800点上方，收报2832.97点，今年第七次同纳指和道指共创收盘新高。如下图所示，除美银美林以外，标普周一的收盘价也超过了摩根大通、摩根士丹利、汇丰、花旗的年底目标价。 　　本周二标普高开，截至发文站上2840点，距高盛和德意志银行预计的今年年底目标点位2850不到20点。 　　也是在本周二，华尔街预测标普今年目标价最高的分析师――瑞银股票策略主管Keith Parker向CNBC表示，在特朗普税改推动下，今年标普年末会涨到3150点。这意味着今年标普回报率将达到18%。 同日稍早，全球最大对冲基金桥水基金的创始人达利欧(Ray Dalio)也认为，在税改刺激下，银行、企业和投资者的大量现金可能推动美股大爆发式攀升。“如果你要持现，你会觉得太傻了。” 　　不过达利欧指出，美联储加息是市场的关键风险。他预计，如果加息100到125个基点，资产价格会下跌。大幅加息不可能对整个资产市场毫发无伤，美联储会决定实际利率达到什么水平。 　　此前新“债王”Gundlach在今年市场前瞻中指出，走高的利率是股市的利空因素之一。他预计，10年期美债收益率若涨破2.63%，美国股市恐怕会受负面影响。 　　而上周五10年期美债收益率就升破了Gundlach设定的这一“红线”，本周一还一度升破2.670%。

　　万万没想到，过去两年时间里，中国企业在美国频繁受挫，却在欧洲市场“开出了花”。 　　据1月18日文章称，中国远洋海运集团有限公司(下文简称：中远)收购了鹿特丹一个集装箱码头35%的股份后。 　　在2016年，以2.805亿欧元(1欧元约合7.85元人民币)收购了希腊比雷埃夫斯港51%的股份。 　　在2017年，从丹麦马士基集团手中收购后者所持的比利时泽布吕赫码头的股份，以实现100%控股，之后又斥资2亿欧元收购了西班牙诺特姆港口公司51%的股份。 　　为什么中国在欧洲的阻力突然变少了? 　　俄罗斯战略交流中心主任德米特里・阿布扎洛夫说：“在所有这些交易中，中国的竞争对手中都有美资公司。这直观地表明，相比美国投资者，欧洲所有者如今更愿意让中国投资者进入自己的市场。” 　　此外，中国商人在欧洲收购的不但是海港，还有其他基础设施。 　　如：在希腊，收购了国有的公共电力公司的股权。在英国，中国投资有限责任公司收购了希思罗机场10%的股份，北京建工集团获得了曼彻斯特“空港城”的建设参与权。中国化工集团公司去年收购了瑞士农业巨头先正达，这是中国企业有史以来在欧洲进行的最大规模收购。 据德国墨卡托中国研究中心的最新数据显示，中国对欧洲经济的直接投资额从2010年的16亿欧元增至2016年的350亿欧元----增长近21倍。总投资额在16年内突破1000亿欧元。 　　仅2016年，中国人收购了309家欧洲公司或其股份。中国资金投入最多的是英国(23%)、德国(19%)、意大利(13%)、法国(11%)和芬兰(7%)。 　　由此，不难看出从2017年到现在，为什么越来越多的国家开始意识到人民币在全球金融体系中日益重要的地位。进而越来越多的国家，开始持有人民币外汇储备。 　　当然，中国之所以能在欧洲如此“畅通”(并不是百分百，有时候也会受阻，相对前几年好很多)，主要还是要感谢美国现任政府的保护主义政策。特朗普的举措，包括减税、退出跨太平洋伙伴关系协定和巴黎气候协定，不但令美国减少参与西方世界的事务，而且致使许多国家开始指责美国。

　　星期二，在达沃斯世界经济论坛上，印度总理莫迪和加拿大总理杜鲁多的讲话备受关注，莫迪以经济全球化的捍卫者而自居，而杜鲁多则不点名的批评了美国总统特朗普在自由贸易上的做法。 　　在美国总统特朗普星期五前去达沃斯演讲之前，印度总理莫迪星期二上午在达沃斯发表演讲，赞扬贸易自由化，以经济全球化的捍卫者而自居。 　　莫迪星期二在达沃斯经济论坛开幕式上遗憾的表示，贸易保护主义在经济全球化面前抬起了头，莫迪还说，孤立主义不是这一令人担忧局势的解决办法。 　　在达沃斯开幕之前，好像是为了加剧人们的担忧，美国于星期一22日宣布了新的税务措施，尤其是针对中国制造的太阳能板。 　　星期二当天下午，轮到加拿大总理杜鲁多发表演讲，杜鲁多在没有点特朗普名字的情况下表示说，目前，在世界上，有很多的贸易怀疑主义。 　　星期三的达沃斯世界经济论坛上，则是欧洲领导人领风骚，首先是德国总理默克尔重返国际舞台，随后是法国总统马克龙发表演讲，马克龙星期一已经在法国近郊凡尔赛宫接到了140名参加达沃斯论坛的世界级大老板。