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全球股市惊心动魄，美股4天内2度狂泻逾千点，欧亚股市也遭殃。(新华社) 全球股市本周惊心动魄，美股4天内2度狂泻逾千点，欧亚股市也遭殃，多年牛市一时之间熊影幢幢。安联集团（Allianz SE）首席经济顾问伊尔艾朗以10大重点分析这次股灾。 “华尔街日报”（WSJ）报导，根据美银美林公司（America Merrill Lynch）分析EPFR数据，本周截至7日止，投资人总计从股票基金净赎回306亿美元，为溯及2004年有数据以来最大单周净流出金额。 针对这次股市大跌，伊尔艾朗（Mohamed A.El-Erian）在彭博专栏撰文分析原因及影响。 1.出于技术面，非基本面的错 这波正在进行中的市场修正，不是反映经济或企业基本面恶化，而是出于技术面因素，其中包括“做空波动率”（short volitality）部位平仓、相对新的产品测试，以及投资人在大跌时反射性“逢低买进”的模式改变。 2.内在不安 这波大跌令人惴惴不安，原因之一是这次很难揪出过去熟悉的凶手，到底是经济、地缘政治，还是企业因素。这让市场投资人和交易员紧张不安，疑神疑鬼，而对接下来的走势没信心。 3.多元投资没有缓解风险 传统上被视为“安全资产”的政府公债没有提供任何实质上的风险缓解，增添投资人不安心理。事实上，部分安全资产在这次市场大跌中非但没上扬，甚至和“风险资产”一样同遭抛售。 4.不寻常的一路向上 股市在这波大跌之前，处于波动极低的反常情况，似乎只有一路向上。在最近的震荡走势前，美股已经超过400天没有出现5%的跌幅。2017年，道琼指数更是70多次写下新高纪录。 5.“做空波动率”平仓交易 这次大跌的主要技术面因素，是投资人将“做空波动率”部位平仓。部分交易是直接透过相对新的金融商品进行，像是提供投资人反手做空的芝加哥选择权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）；有些是透过衍生性商品建立部位；有些则反映投资人为了追求报酬率，背离投资习性的程度。 某些情况也受到杠杆部位推波助澜，一旦波动率飙升引发保证金追缴，投资人被迫杀出更广泛的部位。 6.全球性现象，非美国特有 虽然部分人士试图归咎于美国特有的因素，像是政府预算需求增加、最新薪资数据，但鲜有市场指标支持这项看法（尤其在提到先进经济体的利率差异时）。的确，全球各地利率讯号主要指向全球经济成长和通货膨胀上扬。 7.投资人反射性“逢低承接”出现改变 这些发展造成投资人不论市场大跌原因为何，反射性进场低接的兴致大减，并不令人意外。坐拥现金的投资人，冷静旁观技术面因素发挥。在市场被迫降低投资杠杆加上其他卖压作用下，投资老手发现很难知道底部在哪。 8.不太可能蔓延至经济 技术面引发的市场大跌不必然会扩散到经济和企业基本面。尤其这次大跌是发生在经济成长、企业财务强劲，以及有利经济成长措施的情况下。 9.不太可能阻止货币刺激措施审慎退场 美国联邦准备理事会（Fed）官员本周评论及英格兰银行释出的讯号显示，英美央行不认为这次的市场震荡会影响他们货币政策逐步正常化的计画。 10.市场脚步更稳固 虽然短期痛苦难免，但这次修正对更稳健的股市提供长期支撑，提醒投资人尊重市场、股票定价、波动和流动性的重要性。 随着实质和未来经济成长好转，由资金流动性带动的股价将转变为由较佳的经济和企业条件带动，这波大跌会是其中一段过渡期。如此一来，资产价格和基本面差距缩小，对未来金融稳定的忧虑也会降低。

29岁的John是加拿大新布伦瑞克省的一位消防员，税前年收入有9万。他罗列了自己的存款和债务，以及日常开支，最后表示，虽然一份高收入的工作，每年向退休金计划存款，但是仍然为退休收入发愁，担心会遇到类似百货公司Sears破产倒闭导致退休金泡汤的困境。 以下是他的基本财务情况 年收入：$90,000存款：储蓄账户$3,000；TFSA账户$8,000；指数基金$5,500债务：房贷$210,000，车债$23,000职业：消防员居住地：新布伦瑞克省Rothesay 最大的财务担忧：John说，有一点担心正在供款的退休金可能陷入类似Sears的困境。“我的目标是财务稳定，为退休存够钱。” 现年29岁的John从新布伦瑞克大学（University of New Brunswick）毕业后，在2008年拿到消防学校的证书，实现了自己想当一名消防员的理想。 最初在St. John市工作的七年里，作为初级消防员，他的收入是$55,000。他在五年里还清了$7,000元学生贷款，后来获提升，目前收入有$90,000。 John工作四天，休息四天，每周工作48小时。他计划更提升自己，成为消防车司机兼消防管操作员（hose operator）。 他目前有一份定额福利（defined benefit，DB）退休金计划，这是多数加拿大雇员最理想的退休计划。 但是他却说，看到加拿大零售商Sears去年破产倒闭后，员工的退休金化为乌有，他也开始担心自己将来的退休金难有保障。 DB退休金被认为是退休金计划中的卡迪拉克，员工的退休收入预先确定，通常是基于其服务年期及盈利的公式。员工会收到年度报表，清楚地表明退休后的福利金额。无需自己打理，等退休后拿钱就可以了。 Sears的退休金就是定额福利计划，这种计划看起来非常好，员工不需要担心投资回报，雇主会按照员工的工龄支付稳定的退休金。可是，一旦雇主倒闭，退休人员的生活就会变成一场噩梦。 为此，John需要打建自己的资产，他在2017年与妻子共同买入一套房产，价格是27万。他也加入两个投资俱乐部，每月投资$120到蓝筹股。购买大麻公司的股票也有不错的分红。他说：“其中一间俱乐部的回报有65%，另一间有45%。”过去三年，他总共赚了$7,000。另外，他在免税储蓄账户（TFSA）也有投资。 此外，为了实现长期盈利，他还是一间科技初创公司的股东，这间公司开发滑雪场自助打印缆车票服务，目前已经在盈利。他把盈利重新投入于公司发展。 高收入，无债务的John目前享受着舒适而保守的生活方式。他自己理发，在家中地下室有健身器材，每月很少外出吃饭，虽然经常旅游，但每次平均花费只有$600，由双方父母支付住宿。 最近，他买了一部2017年Honda CRV，车贷是$23,000。 他也打算在五年内生育子女，并希望能在55岁至60岁退休。 以下是他的每月开支明细： 房贷月供：$1,090。按揭贷款$210,000。 地税：$259。 有线电视和上网：$160。 电费：$285。（用电取暖） 房屋保险：$100。 水费：$30。 家庭紧急备用款：$75。（用于房屋维护） 日常杂货：$680。 外出用餐：$200。每月两次。 喝酒：$240。喜欢喝啤酒，每周$60。通常都约发小一起喝。 手机：$75。使用Koodo计划。 汽车：$450。去年10月买了一部2017本田CRV，首付$16,000，贷款$23,000。 汽油：$150。每天上下班10-15分钟。 汽车保险：$100。不能再涨了。 投资：$120。加入两间投资俱乐部，计划在未来20年作投资。 理发：$0。一直自己理发。 银行投资费：$25。每月银行服务费$15，网上投资费每季$25，每笔交易$10。 手机应用：$10。 宠物狗：$100。有一条金毛贵宾，每三周买一次狗粮$70，看兽医一年$200。 服装：$30。不太热衷买衣服，每天穿同样的牛仔服。 运动：$155。每周一次篮球，年费$60。夏天买了两板滑水板$900一块。 健身费：$0。花$1,500买了健身器材放在地下室，每周锻炼5-6次。 度假旅行：$2,900。我有假期，有父母帮着支付机票、酒店和租车。妻子的父亲是一间钓鱼俱乐部的会员，我们每年去一次。通常全家去麻州小岛Nantucket Island度假一周，也会在父母的结婚周年去佛罗里达。我只花$600。

此前有消息称，弱势美元是美国总统特朗普故意为之（图源：VCG）  美股暴跌引发全球股市抛售潮，与此同时美元却现小幅回升，有分析认为，在资产价格波动、投资组合再平衡的过程中，美元的下行趋势也有可能发生变化。  据华尔街见闻2月9日报道，美元一直是不太被注意的美股利好。分析师夸赞经济强劲，盈利向好，但美元疲弱的助力却多数时候被忽略。  美元与美股的负相关基本可以解释为，在弱势美元的环境下，相对便宜的美国资产更有吸引力，美国的出口得到支撑。在目前的状况下，弱势美元还代表了特朗普政府的汇率态度，这种负相关在去年以来都较为明显：美元下跌，美股攀高。  然而，有分析观点指出，这一次美股的调整，有可能反馈到美元，令美元的长期疲软趋势出现变化。 

　　从上个星期五开始，美国、加拿大和世界主要国家的股票市场陷入暴跌、暴涨、再暴跌的局面，星期四美国道琼斯股票市场再次暴跌1千点、也就是4%的跌幅，一个星期以来道琼斯股市综合指数的总跌幅已经超过10%。 　　进入调整阶段 　　按照金融市场的常规，股市跌幅超过10%就意味着进入了调整阶段。 　　据加拿大广播公司记者报道，除了美国道琼斯股票市场之外，世界主要国家和地区的股票市场也是哀鸿遍野、跌声一片，加拿大的多伦多股票综合指数也不例外;让世界股票市场陷入如此草木皆兵惊慌局面的主要原因是对通货膨胀要卷土重来的担心。 　　专家们指出股票市场下跌的点数虽然大的惊人，但从跌幅来看离历史上最吓人的跌幅差得还远。 　　美加分道扬镳 　　加拿大金融市场专家们认为，过去几天世界股票市场的动荡告诉人们两件事，一是股市虽然暴跌，但从过去一年的情况来看世界主要股票市场仍然是上升的;二是与美国道琼斯股票综合指数或者是S&P 500股票综合指数相比，加拿大多伦多股市的表现太差劲了。 　　其实直到美国总统特朗普2017年1月份上台执政前，加拿大多伦多股票市场综合指数与美国道琼斯和S&P 500股票综合指数基本上是同样的曲线图形，同步、同幅度的升降;但从特朗普上台开始，美国道琼斯和S&P 500就与加拿大多伦多股票市场综合指数分道扬镳。 　　在上个星期五和这个星期一北美股票市场连续两天暴跌后，道琼斯股指和S&P 500股指仍然比一年前分别上升了19% 和12.5%;相比之下，加拿大多伦多股票市场综合指数却比一年前下跌了3.1%。 　　特朗普效应 　　虽然特朗普被不少人认为是爱吹牛，但其上台后的投资、减税、放松管制的经济政策让美国经济走势良好、让股市投资者信心满满。美国股市过去一年的牛气冲天确实有不少是来自特朗普效应。 　　加拿大不但没有这样的特朗普效应，而且加拿大多伦多股票市场综合指数的构成以资源公司为主，而资源开发行业过去一年处于低迷徘徊状态。 　　与美国道琼斯股指和S&P 500股指构成中科技股占较大比例相比，加拿大多伦多股指构成中的科技股数量少的可怜。在科技股过去一年的表现非常靓丽的情况下，加拿大多伦多股指的表现显然被抛在了后面。 　　加拿大缺新经济 　　Cambridge Global Payments的专家Karl Schamotta 指出，加拿大经济中数字化新经济的比重明显过低;加拿大经济一年花在研发方面的资金还比不上房地产经纪收入加上房产过户的费用。 　　在西方工业七国中，加拿大在研发资金投入方面排在倒数第二位，仅比意大利稍好一些。 　　Karl Schamotta 说，加元对美元汇率的升值、输油管道建设遇到重重阻力，这些让加拿大主要的出口产品阿尔伯塔省的油砂矿石油难以卖出好价钱，从而进一步拖累了加拿大资源公司在股票市场的表现。 　　Karl Schamotta 的结论是，国际投资者现在不看好加拿大经济，认为债台高筑的加拿大消费者已经无法像过去那样继续推动加拿大经济的发展;再加上加拿大经济偏重资源行业、高科技新经济行业弱小的问题更让加拿大经济缺乏持续的发展动力。

　　2月3日，《华尔街日报》以《中国股市的“灰犀牛”已经在蠢蠢欲动》为题目，对中国股市提出了警示。 　　但我认为，首先，由于中国经济的基本面没有改变，因此，中国股市的大方向也没有改变。 　　几个月之前，清华大学教授、原中国证监会副主席高西庆，在第三届中国并购基金年会上演讲时表示，中国的证券市场不管是监管者，还是老百姓，平均水平都大大高于其他国家。国外市场相对中国市场更可预测，中国投资者只能预测短期，一旦做短期的最大可能性就是赌博。 　　高西庆教授对中国股市的总结很有道理! 　　举美国为例。在美国，散户的确很少做短期，他们中的绝大多数人往往通过自己的退休金账户，比如401K买入基金，特别是指数基金，每月定期(一般是出薪日)买入，每年查看二三次，略微地做一次小调整即可，俗称“傻瓜”投资法。 　　而这些年来，大多数中国散户在股市的操作行为，犹如华尔街投行的交易员，大多不断采取低买高卖的方法。过去一年内，A股从3000点，先升至超过3400点(验证我在去年初的判断，中国股市在2017年下半年会有一个小阳春)。 　　然而，当股市到了3400点之际，市场的声音开始产生分歧，看多、看空的声音都有，争议比较多一时难以分解，使得A股略有回调。 　　去年下半年，在A股回调到3200至3340之间，反复上下多次之后，当再次突破3400点一路向上，到了新年伊始中国股市看好，截至2018年1月29日，上证综指在短短4周上涨了280点，达到3587点，为近两年的最高点。 　　不过，随后连续三天下跌，使得股市又回到了百姓、尤其是投资散户最为关心的财经话题之一。悲观情绪似乎再次降临中国股市。不过，对于情绪悲观的散户们，在此将提出一些具体的投资策略建议，以增加胜算的概率。 　　过去几年，中国股市曾经发生多次股灾，使好些散户损失惨重，除了宏观经济基本面、微观股市技术面的分析等问题，更主要的是操作方式有待商榷。 　　以宏观经济基本面来分析： 　　当下，中国最不缺的就是钱了，总存款额接近160多万亿，其中，央企拥有45万亿，老百姓的储蓄将近60多万亿。虽然中国经济发展速度相比前几年，稍微调低了一些，但依然是欧美的两、三倍以上。 　　与此同时，中国证监会对股市的监管力度，也比过去严厉，比如最近对“小燕子”的行政处罚及市场禁入，算是标志性的吧。 　　而从微观股市技术面来看： 　　在中国股市中，上市公司的质量也有很大的好转，整体的市盈率并不高，平均为23倍，沪深300是15.8倍，A股上证50板块市盈率甚至只有10倍左右，股市中的分红企业也越来越多，2017年的分红超过1万亿元。 　　然而，相比红火了9年的美国股市，从估值角度来看，A股龙头股的估值，其实已经远低于美国股市。美股的市盈率，已超过2007年金融危机之前，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。 　　也就是说，中国股市目前的安全性远高于美国股市。比如，对比中国银行的市盈率和美国银行的市盈率，投资者可以明显地看出，中国银行要低得多。 　　总而言之，从长期来看，中国股市将会更健康发展。 　　不过，对于投资中国股市的百姓而言，操作方式更为重要。因为绝大多数的普通股民，依靠短线炒股别说发财，甚至连赚钱都很困难。即便在成熟的欧美股市中，短线炒股赚钱的比例都不超过10%：即70%亏钱，20%持平(持平其实也是亏，浪费了宝贵的时间、精力、以及本来存银行获得的利息)，真正赚钱的投资者仅占10%。 　　而在中国这样的股市环境中，普通投资者尤其是散户，长期持有其实比欧美股市会更好。假如投资的时候用闲钱(那些资金是三、五年内都可以不用的)买入上证50指数，或者投资大蓝筹股，在每个行业中只选择头部两家，最好不要超过三家。 　　此外，之前似乎每次提到蓝筹股，好些散户都不以为然，认为股价上涨太慢了。如果持有这样的投资心态，恰恰是散户不断地在股市大跌之中损失惨重的重要原因之一。 　　写到此，依然要提醒投资者，股市有风险，入市须谨慎! 　　因为，从来没有稳赚不赔的炒股方法。如果真有这样的方法，岂不人人炒股，人人都发财了吗?这怎么可能呢?只有概率相对比较大的投资赚钱方式。而且，散户投资者必须把投机和投资的区别清楚，千万别混为一谈： 　　投资――是价值的变动，把蛋糕做大的行为 　　投机――是基于价格的变动，仅靠价差获利的行为 　　投资是把蛋糕做大，大家共同分享来自于投资物所产生的收益;而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损，比如买入一种商品指望以更高的价格卖出，不管是何种商品，都只能归类为投机行为。 　　投机就是有人赢，同时有人输的“零和游戏”，这和四个人打麻将的道理是一样的。如果是期望低买高卖投机赚钱，再加上短线炒股，甚至有很多散户去玩比特币，炒外汇，炒期货，这些都是风险非常高的投机品。对于散户来说，由于信息极不对称，只能是亏多赚少。 　　再谈回中国股市。 　　在多年的中国资本市场中，楼市和股市就好似跷跷板，常常是此起彼伏。当下，资本市场最明显的转折点，是坚持不懈地严厉调控楼市。如果再坚持调控一到二年，一旦将房价永远上涨的预期打下去，楼市就会出现明显的拐点，那时又会有大量的资金涌入股市。 　　资本市场的重要性不用再多说了，而股市应该是分享经济发展成果相对最公平之处，更是财富分配最敏感的市场。因此，希望中国股市不断地向公平转变，在不久的将来有一个制度性的变化! 　　总之，我看好中国股市的未来，投资指数、长期持有是不错的投资选项。  

　　中国的原油期货下个月挂牌交易，全球各大著名国际咨询机构都认为：这标志着人民币(专题)作为全球货币崛起，与美元抗衡。德国商业银行将此举看作是石油市场的“革命”。尽管如此，许多分析师料最初的成交量低迷。 　　SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop在最新的策略报告中称：中国的原油期货下个月挂牌交易标志着人民币在全球市场崛起。中国可能希望沙特向中国以人民币计价出售石油，推出原油期货对此有助。Bjarne还认为：需要大量的成交量才能将其作为价格信号。 　　德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg称：“这将是一个非常崭新的定价点，新事物，不是进化，而是革命性的”对于美国来说，此举会削弱石油美元的作用;此举和货币的关联与和石油的关联一样。 　　不过，交易数月后的成交量将决定此举的重要性。ING大宗商品策略师Warren Patterson称：市场可能会受到投机性交易推动，促使海外投资者保持观望。在吸引外资流入方面，政府对人民币的管控可能是另一个问题。 　　但成为全球主要基准需要时间;初期流动性可能清淡，虽然本地的投机性交易可能会克服该问题。 　　瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo分析认为WTI和布伦特仍将是领先的基准，与其他基准的差异将是关键，可能有助于衡量中国的原油进口水平。市场还将受到当地投资者投机推动，美元波动可能是影响价格的关键。  

　　对于正处于捱贵租境况的家庭来说，多伦多入列亚马逊新总部选址最后20强可能是坏消息，因为若然成事，租金升幅恐怕更加恶化。 　　过去10年，多伦多市租金每年以2.2%的幅度增长。租务网站TorontoRentals.com表示，如果多伦多最终成功争取亚马逊落户，将会刺激租金增长，估计每年额外增幅介于0.5%至0.9%之间，将年计升幅推高至2.8%至3.1%的区间。 　　根据该网站分析简报，由开放式以至3睡房单位计算，去年多伦多市平均租金1,308元，亚马逊一旦落户，估计可能导致租客每年多负担137元。 　　租金升势加剧，主要因为亚马逊创造大量职位，而且这些新职位入息较高，能够负担得起高一些的租金。亚马逊总部刺激租金上升效应其实早已在西雅图出现。 　　该分析简报引用美国地产资讯网站Zillow的数据称，去年当地中位租金2,230元，与2010年的1,553元相比，累积升幅42%。 　　该报告强调，租金的影响因地区而异，一些地方升幅可能更大，实际情况视乎这间网购公司选址的地点而定。事实上，多伦多市今次是与邻近地区多个城市一起提出申请。 　　目前的资料显示，亚马逊新总部将会创造超过11万份直属及附属的职位。多伦多地区的租务市场塬本已经供应紧张，若增加数以万计的租客，可以预期会造成火上浇油的效果。 　　这方面的忧虑并非没有根据。该网站利用2006年至2016年间多伦多市新职位与新屋动工量的比率来推断住屋供求情况，结果显示，亚马逊总部的进驻，将会刺激这个比率由现行的0.5增加至0.78，反映出租务市场更趋紧张。 　　分析报告又指出，相对于多伦多目前中位收入32,000元，这些新职位的薪酬应会高出许多，略为扯高收入水平。 　　该网站利用现行的收入租金比及估计的新中位收入，从而推算租金可能出现的额外升幅。

　　叙香园总经理陈家来指，调高最低工资之后，酒楼有可能也需要反映成本。 　　省府公布最低工资将于今年6月加1.3元至每小时12.65元，对许多刚抵埗的新移民劳工是好消息，但却令经营生意的华裔东主烦恼经营成本增加。不管是中餐馆或是超市负责人均指出，调高工资增加的成本，最后势必要转嫁给顾客，否则生意无法生存。  　　列治文叙香园总经理陈家来指出，最低工资调高对于服务业影响最大，例如餐厅业，他说，现在有些工作职位例如洗碗工，由于难请人，餐厅给予的工资已经超过最低工资，政府再调高最低工资，其他非最低工资的职位薪资势必也会水涨船高，否则将留不住劳工。 　　他表示，工资增加产生的成本，势必是反映在餐厅食物的价格上，最后就是顾客来承担后果，这是经济法则，也是无法避免的情况。 　　香港超市的负责人则说，该超市规模不大，但也聘请二十多人，而最低工资调高之后，一年工资支出多出3万多元，这对于原本已面临激烈竞争的超市行业来说，将是非常沈重的一击。他说，在任何一个行业，如果成本增加太高，僱主有可能必须减少劳工工作时数，或是裁减人手，未来情况如何，他表示会且走且看。 　　列治文一家咖啡店的负责人则说，大温多了许多新开的泡沫红茶店及简餐店，令到竞争激烈，现在如果还要增加工资支出，对经营者来说是极大的压力。不过，该负责人也表示，既然政府希望调高工资，作为小型生意经营者，她也只能逆来顺受，到最后就是要调高餐牌价格，请顾客也能理解。 　　一名赚最低工资的市民说，每天能够多赚10元(如果工作8小时)，对于平时零用不无小补，不过，就不知道会不会被减工作时数。 　　但该市民表示，在大温地区的生活花费高，又要租房子，政府增加最低工资似乎帮助的很有限，但也无可奈何。

  2月9日，受到隔夜美股市场大跌影响，沪深两市纷纷低开，午后继续跳水，截止发稿，沪指跌6.08%，报3062.99点，跌近200点，深成指跌4.41%，报9915.64点，创业板跌3.46%，报1584.6点。上证50跌6.79%。沪指2018年1月29日最高报3587点创本轮反弹新高，然而十个交易日后沪指最低跌至3062点，暴跌525点。 　　全球股市暴跌，后市怎么走？凤凰网财经连线数位业界大佬进行解读。 　　李大霄：暴风一定会过去 生命要比股票更重要 　　英大证券研究所所长李大霄表示，鉴于A股已有较长时间的暴跌，并且短时间内下调的幅度过大，A股下周有机会反弹。 　　对于沪指何时触底，他表示，现在处于美股下行的过程，首先我们要淡定，不要恐慌，蓝筹股的估值还是有基础的，上周五沪深300的PE是14倍，在全球股市里还处于一个偏低的位置，所以蓝筹股下调的空间有限，上涨的空间还是存在的。但是高估的股票回调的空间确实也是存在的，要一分为二的看待这个问题。 　　尹中立：A股暴跌再现不仅与金融去杠杆政策有关 　　根据笔者的统计，从元旦至今，有1000多只股票下跌超过20%，有500余只股票下跌超过30%，有几十只股票跌幅超过40%（有260多只股票停牌，否则下跌幅度大的股票数量更多）。股市的异常波动对市场投资者信心造成严重打击。 　　股市异常波动的首要因素是金融去杠杆政策的出台和实施。最近一个多月的时间里，金融降杠杆的政策纷纷出台，有以下三个政策与股票二级市场相关。 　　其一是信托资金降杠杆的政策。这其中包括暂停新增有中间级的配资业务、暂停新增单票配资业务。总体要求是将融资杠杆从1:2调整到1:1，这导致部分信托资金需要出售股票套现。在缺乏市场流动性的背景下，集中卖出股票就意味着价格大幅度下跌。相当部分的股票出现闪崩与此有关。 　　目前信托是仅次于基金的股市第二大持仓机构。从上市公司2017年三季度公开信息看，信托持有A股上司公司有1121家，约三分之一的上市公司有信托机构股东。因此，信托去杠杆政策对股市产生较大影响。 　　其二是资管计划降杠杆，拥有资管计划股东的公司股票面临减持压力。在众多的跌停板股票中，和佳股份（300273）是其中典型的代表。2月1日，该公司发布公告称，公司实控人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期，因此将被动减持公司1466万股（1.86%股份）。减持原因是，根据证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。受此消息影响，该股股价在2月1日盘中出现断崖式下跌，很快封死跌停板。需要关注的是，该公司的股价在2015年至2016年一直在15至20元左右波动，当前的股价相当于一年前的一半左右，在股价下跌幅度十分巨大的情况下出现加速下跌，投资者损失十分惨重。目前，该股票已经被迫停牌。 　　统计发现，在两市3484只个股中，有1384只股票的大股东名单中含有信托计划或资产管理计划，占比高达39.72%。 　　其三是股权质押融资需要按照新的规定重新进行规范。2018年1月12日，沪深交易所联合中国结算发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》，这一新规将于2018年3月12日起正式实施。该新规对股票质押设置了一系列风险控制指标，对于超过风险控制指标的业务要在限定的时间里进行整改。例如，单只股票的质押比例不得超过50%，而目前有129家上市公司的股票超过该比例要求。 　　吴晓求：美股是最大泡沫 A股发生股灾的概率比较小 　　中国人民大学副校长、财政金融学院教授，金融与证券研究所所长吴晓求表示，沪指暴跌的原因主要还是受到美股的影响，是一种辐射，一种影响，一种联动，中国的市场之前实际上涨得很少，如果没有美股暴跌的情况，不会出现这么大幅度的下跌。 　　吴晓求表示，美股之前的确涨得太高，是全球最大的泡沫，最大的危机。美股大幅度的下跌，一定会对中国的市场带来很大的影响。 　　管清友：2018年的所谓股灾来自资产端的慢性病 　　2015年的股灾来自资金端的急性病，2018年的所谓股灾来自资产端的慢性病。股价的核心因素有三个：盈利、流动性和风险偏好。其中风险偏好更像是一个主观的因变量，真正推动股价的其实就两个因素：要么资金端流动性多了，要么资产端公司盈利好了。2015年之前的牛市就是资金端推动。场内两融加上场外配资推动资金端疯狂扩张，导致疯牛。当清查配资导致资金端骤然收紧的时候，A股出现流动性股灾。2015年之后，资金端得到有效清理和控制，资产端盈利出现改善，整个A股（剔除金融石化）的利润增速在2014和2015年只有6.3%和-3.6%，2016年和2017年Q3分别达到了30.9%和37.9%。这样的业绩扶着A股走出基本面慢牛。但到了2018年，这个故事似乎讲不下去了，推动资产端改善的两个红利正在远去。 　　董少鹏：A股29暴跌匪夷所思请央行立即释放流动性 　　董少鹏发微博表示中国股市29暴跌匪夷所思，请人民银行立即释放必要流动性！ 　　1）中国股市中期调整两年半，长期调整10年半。经济稳定增长，就业充分，新动能提升，传统产业升级，暴跌的理由在哪里？机构们在做什么？ 　　2）去杠杆降杠杆是指宏观经济的杠杆，不是把所有杠杆都拿掉。美国股市连续上涨9年，暴跌后还有21倍市盈率，他们这个杠杆才最该去除！基层单位搞去杠杆比赛，违背中央意图。请停止乱弹琴。 　　4）请中国人民银行立即释放流动性，保障市场流动性供给。3）如果中国股市只会跟着美国涨跌，那真的没有必要存在了。国家的主权在哪里？ 　　林义相：股灾切肤却浑然不觉拟或被故意视而不见 　　林义相发微博表示股灾是涨出来，其逻辑犹如死亡是长出来的一样。要避免股灾，先要股市不涨(不涨则跌!)，要避免死亡，先要避免生长。近日美股暴跌，幸灾乐祸。殊不知，以今日美各指数，2008年危机前最高点，不过小小众山! 假如，假如上证有幸同比，早过万点。然很不幸，股灾切肤，却被浑然不觉，拟或被故意视而不见。 　　向威达：A股未来走势取决于内因 建议关注银行、地产 　　向威达表示A股暴跌的原因比较多，昨晚美国股市再次暴跌，是引发暴跌的一个重要因素。 　　他指出，目前美国股市仅仅下跌了大概10%左右，但在过去九年，道指和标普500上涨了3倍多，纳斯达克指数上涨了5倍多，所以未来一段时间美股下跌20%-30%并不算稀奇。 　　对于中国股市的后市走势，向威达强调，国内股市未来的走势主要还是取决于国内自身的因素，从基本面看来，中国经济的基本面风险并不大，股市的估值风险也并不大。未来的一段时间，中国的股市很难摆脱存量资金博弈的这样一个格局，所以市场未来一段时间可能还是以震荡为主要格局。 　　他指出，由于存量资金博弈的格局，再加上境外投资者的进入和国内保险的一些资本的扩张，未来市场的风格可能还会继续分化。过去一年多，大盘蓝筹股，像白酒，以及最近元旦以来银行、地产的上涨，未来的资金有可能会向优质成长股分散，这样导致资金从大盘蓝筹股流出，进入优质成长股的可能性是存在的，也就是大家去年下半年所讲的风格切换的可能性存在。 　　向威达表示，在当前这样的一个位置，不建议投资者继续砍仓，从中长线来看，地产和银行的估值还是比较安全的，另一方面，TMT里面很多优质股，经过去年一年剧烈的调整，现在估值风险也不大，利润还是在持续增长。所以他建议投资者关注银行、地产，同时，从战略上更关注TMT里的优质成长股。 　　张玮：三方面原因导致暴跌 要重视汇率黑天鹅 　　昆仑健康保险首席宏观分析师张玮表示，近日股票市场连续下跌，原因主要有三个方面： 　　一是外围市场负面情绪的传导，从历史数据看，当美国主要估值下跌时，我国股票市场跟随几率很大，所以短期美股下跌肯定会加重我国股票市场的恐慌情绪。 　　二是风险规避因素，春节马上来临，我国即将休市七天。在这期间外盘一旦有负面爆料，势必会构成情绪积累。为了规避风险，部分基金经理选择提前抛售，锁定收益。 　　三是前段时间我国股市上升太快。岁末年初时点，从12月28日的3296点一直上行至1月26日的3558点，短短的一个月上行了将近260点。而无论是监管环境、货币环境还是企业盈利，都不支持这种程度的上扬。最新公布工业企业利润数据显示：去年12月累计同比21.00%，前值21.90%，略有下降。短期股市投资的过热和基本面情况背离，加重了股市的脆弱性。 　　基于上面三个原因的综合考虑，张玮表示，短期策略应侧重于估值回归、有业绩支撑的蓝筹股，包括煤炭、银行、保险。 　　此外，张玮强调，从近两天的汇率市场来看，美元兑人民币已经从2月7日的6.25调至目前的6.32，美元回升现象已经显露。尽管此次美元回调很可能是短期操作，但在负面消息四面楚歌的市场环境下，汇率这只黑天鹅不容掉以轻心。  

美股周五开盘大幅回升，科技股和金融股领涨，但S&P 500指数与道琼斯工业平均指数仍将录得近6年来最大单周跌幅。 周五早盘，道指升227.03或0.95%，至24,087.49。S&P 500指数升25或0.96%，至2,606。纳斯达克综合指数升78.71或1.16%，至6,855.86。 多伦多股市开盘回升，S&P TSX指数升14.42或0.1%至15,084.06。 最新就业数据显示，1月份加拿大工作职位减少8.8万份，失业率升至5.9%。 1月份的失业人数远超出经济师的预期，创下2009年1月以来最大跌幅。市场预期加拿大央行下月加息可能受阻。 道明证券利率分析师Andrew Kelvin指出，1月份失业人数增加在预料之中，但不会改变央行未来逐步加息。目前，市场预期3月份不会加息的机率是92.1%，但是5月份加息的机率仍有80%。 北美股市周四再次经历惨跌，美股跌幅达4%。道指和S&P 500指数从1月26日创下的历史高位下跌超过10%，道指本周已经两个交易日下跌超过1000点。  如果道指周五低收，本周累积跌幅将是自2008年10月金融危机最高峰以来最大。 股市波动率指数CBOE Volatility Index周五又升至32.25，接近上周平均指数的近3倍，但低于周二的2年半最高点50.30。 股市经历多年持续上涨后，投资者早已预期会有下跌。Yardeni Research称，S&P指数波动已是此轮牛市的第五次调整。 SlateStone Wealth首席投资策略师Robert Pavlik指出，股价低了，但是还需要更低才能够吸引到买家。 华尔街各股的季度业报已经过半，S&P 500成份股中有78.3%的公司公布盈利好于预期，超出之前四个季度的72%。 此轮暴跌有300亿美元资金流出股市，但是美国银行的“牛市熊市”指标仍警告投资者清仓。 摩根大通资产管理全球市场策略师 Kerry Craig指出，投资者情绪脆弱，预期股市很难短时间内回升。“不过，美股自1月峰值已经跌了10%，相信最糟糕的下跌已经过去。” 海外方面，受美股拖累，中国股市大跌，上证指数跌6%，至2017年5月以来最低点。蓝筹指数CSI300khrw 6.1%。两个指数收盘均跌逾4%，创2016年2月以来最大单日跌幅。 日经指数跌2.3%，本周累积跌幅8.1%，同样创2016年2月以来最大跌幅。 MSCI全球股指跌6.2%，本周料创2011年9月以来最大跌幅。 油价下跌。美国原油期货价跌1.1%至每桶60.46美元。布兰特原油跌0.8%至每桶64.32美元。

　　加拿大人购买大麻，价格平均在每克7元以下。（加新社） 　　加拿大统计局发布数据说，加拿大人购买大麻，价格平均在每克7元以下。 　　统计局透过一个"群众外包"(crowdsourcing)实验计划。超过15,000名加人自1月25日以来参与统计局的网上调查。 　　按各省与地区分析，乾大麻平均售价从最低的魁北克每克5.89元，至最高的西北地区每克11.89元。加拿大广播公司《新闻》获得的数据显示，全国平均价格为每克6.79元。 　　在网上调查中，统计局从不同来源中提供2017年平均售价估测，那高过这个"群众外包"项目汇集的数据。统计局经济师巴伯－杜克(Conrad Barber-Dueck)指出，这个样本可能报告较低价格，因为包括较大比例的每日用家，他们通常大量购买，价格比较低。 　　统计局被询问，是否人们故意低报价格，希望拉低大麻合法化后的零售价，联邦机构回答称，难以看出有人串谋。 　　巴伯－杜克说："我们不知道，人们是否胡乱报数，但全国各地回应者将近16,000人，不容易令到回应者联手操控结论。" 　　统计局亦做足质素控制，确保不含机器人或"胡乱应答"，最后仅2%回应不予采用。这个平均价格低于早前估测的每克10元，联邦政府12月采用该估计价格，与省府、地区敲定税款收入分享协议。 　　公安部长葛代尔(Ralph Goodale)周四说，大麻定价尚未最终确定，但那会根据市场情况定夺。他说，尽管有组织犯罪可能企图干扰定价，但消费者会最终选择合乎卫生和安全规定的产品。

　　在加拿大要存够多少钱，才可以退休？很多人思考过这个问题，现在终于有了一个确切的答案。 　　帝国商业银行（CIBC）的调查发现，加拿大人认为想要有一个舒适的退休生活，存款要有75.6万元。 　　不过调查同时也发现，多达90%的加拿大人没有任何退休计划来实现他们想要的退休生活。此外，女性比男性为退休作的准备更少，也更加依赖家人和朋友给予的建议。 　　以下是一些具体的调查数据： 　　90%还未退休或半退休的人士，并没有作任何正式、详细的退休计划。 　　53%的人不知道自己的退休存款到底够不够花。 　　37%的人根本存不到钱，或者还没有考虑退休的问题。 　　让自己有舒适的退休生活，加拿大人估计平均存款要达到756,000元。 　　18至34岁的年轻人估计的金额更高，要917,000元。35至54岁中年人估计需要842,000元，而55岁以上人士估计要518,000元。 　　然而，加拿大人称他们已有的退休存款平均仅184,000元，与理想的估计实在是相差甚远。 　　还有30%的人根本没有退休存款，19%的人存款不到5万元。 　　至于加拿大人设想、计划或者实际的退休年龄，是63岁。 　　将要退休人士 　　调查发现，在45至64岁人群中，有32%或三分之一还没有为退休存款，这就很令人担忧了。至于已经有退休存款的人士，存款额也不高，平均345000元，而且有49%或近半数存款不到250000元。 　　女性缺乏为退休存款意识 　　有32%或接近三分之一的女性承认，她们完全不知道需要存多少钱才能过上舒适的退休生活。同时，她们也不会去找专家提供这方面的建议，而是依赖家人或朋友。 　　CIBC的这项调查是在1月12日至14日于网上随机采访了1523名成年人，误差率在2.5%上下。 　　CIBC理财和咨询部总监Jennifer Hubbard指出，如果没有退休计划，就好比摸黑投掷，只能猜测自己退休后需要多少钱才能过得舒适无忧。他建议大家尽早诚实地规划财务，定下自己的退休目标和梦想，因为这可以影响到你究竟“何时”可以退休，以及退休需要“多少钱”。 　　以下是一些退休小贴士： 　　计划你的生活方式：让未来尽可能可预见； 　　了解你目前的花费：估算退休的情况会怎样； 　　向理财顾问咨询：计划你的收入和开支； 　　按计划行事：定期存款到储蓄账户内； 　　作长线投资：定期检讨你的投资理财方案，至少一年一次； 　　确定一个最佳时机，从公共或个人退休存款中领钱。

　　最低工资调高有助在餐饮业领取最低工资的华裔市民。（张伶铢摄） 　　卑诗劳工联盟主席兰辛格(Irene Lanzinger)昨日指出，劳联对于本省最低工资已有明确提高至时薪15元的计划表示高兴，不过，就对于省府无法加速脚步，而是分三年达成目标的做法感到失望。 　　她表示，省府能够制定出达成15元时薪的计划，已经是一项成就，比从前的省自由党政府应该设法改善低工资问题却无作为，已经好得多。但她强调，但让全省仍有约50万名工资不到时薪15元的劳工苦苦等候至2021年6月，并不公平。 　　她说，其他省份在调高最低工资的作为上更加果断，例如安省及阿省，他们最低工资增加的速度比本省要快，更早达到每小时15元。 　　兰辛格说，贫穷及不平等的问题在卑诗省更为普遍，而本省更是全加居住最为昂贵的省份，她因此希望省府继续推动公平工资的工作。 　　不过，素里贸易局行政总裁Anita Huberman说，省府分三年加最低工资至15.2元的速度太快，她并曾要求公平薪资委员会改考虑分五年达成目标，让本省的小生意有调整时间，且未来应该根据物价上涨幅度，调高最低工资的加幅。 　　她说，素里的小生意，尤其是服务行业实在禁不起各种成本增加的影响，她因此担心，最低工资的调高有可能像是最后一根稻草，会压垮其中的一些生意。

　　政府调高最低工资对于服务业劳工的影响大。（张伶铢摄） 　　卑诗省长贺谨昨日宣布本省最低工资将于6月起增加1.3元至时薪12.65元，且将在未来三年每年增加，并在2021年6月加到每小时15.2元。目前本省最低工资为11.35元，6月起增加1.3元，加幅达11.5%。 　　省府逐渐调高最低工资的计划引来劳工团体及商业团体的批评，卑诗劳联认为需要三年才能等到最低工资增加至每小时15元，令劳工感到失望，但素里贸易局就认为，三年增至15元的加幅过于快速，该局建议应该分五年达成(见另稿)。 　　根据省府三年调高最低工资的计划，今年6月先加1.3元，至每小时12.65元；2019年6月再加1.2元至13.85元；2020年6月加0.75元至14.60元，2021年6月加0.6元，达到每小时15.2元。 　　贺谨昨日在北温的一间咖啡店作出增加最低工资的宣布，他说，省府认为2021年达成15元最低工资的目标并不至于过激，事实上，还可能令一些人感到失望。 　　但贺谨就解释，有关的时间表同时考虑了给予全省约40万人最低薪劳工改善生活的希望，以及允许本省商业能够预测各种需要，平衡各方需要所得到的折衷安排。他说，如果本省仍想维持竞争力，就必须能够继续招聘新的劳工，并留住劳工在一些如餐饮业，以及其他低工资的行业工作，而调高最低工资是帮助留住劳工的其中一个做法。 　　他指出，除了调高最低工资外，省府还有其他帮助提高生意竞争力的做法，例如在2019年前取消电费的省税，以及将医疗保险费减半，并计划在将来完全取消，他认为这些措施均可帮助本省小生意节省开支，并帮助劳工改善生活。 　　省府在去年10月成立了公平薪资委员会，由该委员会与本省商业部门协商并建立最低工资调高时间表，根据时间表建议，今年先加1.3元，明年加1.2元，之后两年加幅不到1元。 　　主导公平薪资委员会的三名专家建议逐步调高薪资，并说每小时薪资在2021年视经济情况，可以调高至15.4元。贺谨昨日的宣布则是以15.2元作为2021年6月达成的目标。 　　贺谨指出，省府相信本省的经济增长足够强劲，而委员会提出加最低工资的时间表，就是根据本省现时经济表现，及未来两年经济持续看好作为计算依据而来。 　　根据省府统计，本省有超过20%的劳工每小时工资低过15元，而低过时薪15元的劳工，有52%的年龄超过25岁，有超过3/4不是学生，有61%是夫妻组成的家庭，有超过51%曾完成专上教育。 　　本省的最低工资增加速度，仍是不如安省。安省今年1月将最低工资调高至每小时14元，明年1月将达到每小时15元。

　　美股急挫，已跌入调整区间。（加新社图片）  金价上升，令金矿股是唯一亮点。（资料图片）  皇银财富管理多美年证券副总裁潘启鸿。 　　美加股市昨天再度大跌，道指挫逾千点，加股不能幸免，多指跌近265点。美股已跌入调整区间，加股则未至如此。 　　有投资顾问指出，现时股市已陷入"市控制人"的局面，不是"人控制市"，技术因素及心理困素凌驾了基本因素。 　　道指昨跌1,032.89，或4.15%，收报23,860.46；标普500指数跌100.66或3.75%，收报2,581.00；纳指下跌274.83，或3.90%，收报6,777.16。 　　加股多指跌264.97，或1.73%，收报15,065.61；金价上升，令金矿股成唯一亮点。 　　大市若从对上的高位下跌10%，便算陷入调整区间。昨天道指比1月26日纪录收市高位下挫20.4%；标普500指数比历来最高位下跌10.2%；多指则从1月4日所做的历来最高位下跌8.2%。 　　皇银财富管理多美年证券副总裁潘启鸿表示，通胀回升，10年债券孳息上升至2.88%，这都是股市下跌的表面理由，实际上是人心虚怯，加上技术性沽售的结果。在大市一路向下冲时，就算是理性的投资者，眼见手上好股亦被推低，自然跟风沽货，这形成了"市控制人"的局面。若果按常态，应该是"人控制市"。 　　他续说，如果以经济基本因素分析，美国经济向好，企业盈利实在，通胀回升，利率相应上调，没理由把股市大幅推低。可是，现时并非"人控制市"，因此出现了稍为反弹后便再度大跌局面。 　　潘启鸿指出，美股自特朗普宣布当选总统起便一直上扬，这与他吹嘘减税，刺激美国经济等言论有关。最近股市大跌，有影响力的人即时收口。若要大市回转，看来要有"牙力"的人出声撑市。 　　面对极度反覆的市道，潘启鸿建议投资者把已有利可图的股票沽售，以锁定利润，待低位再买。若持有亏蚀的股票，视乎持有者有多少本钱与时间，守不住的投资者，最好减少亏蚀暂时离场；能够守一段时间又有本钱的，便不用急售。 　　Cabot Undervalued Stocks Advisor首席分析员赫夫(Crista Huff)预料，在未来几个月内，标普500指数将在2,600与2,900之间上落，等待市场消化消息。她续称，自2016年美国大选至今，美股已录得显着升幅，是时候出现调整。 　　CMC Markets市场分析员马登(David Madden)表示，股市再现跌势，投资者把资金转投被视为较安全的黄金与债券。 　　纽约4月期金昨天每盎司回升4.4美元，或0.3%，收报1,319美元，从周三自1月9日以来的最低位回升。 　　Wolfpack Capital首席投资主管赖特 (Jeff Wright)表示，部分资金转投黄金，但未足以把金价推回1,325美元水平。金矿股独升，把加国TSX环球黄金EW指数推高11.93或1.1%，收报1,099.16。

　　新闻配图 　　 北京时间2月9日据CNBC报道，股票的暴跌总是令人刺痛，但因为越来越多的投资者，尤其是老年人也参与其中，则让最近的暴跌更为扎心！ 　　据美国联邦储备委员会的数据显示，美国有一半以上的家庭持有股票，这是自2007年经济大衰退以来，美国公民股票持有率最高时期。即便是75岁及以上的老人，持有股票的比例比上世纪80年代以来任何时期都高。 　　全美持股比例激增 　　分析称，虽然持有更多的股份可能是件好事，因为这可能意味着更多的美国人受益于这2009年初开始的牛市。但不利的一面是：美国人的股票投资比例比专家推荐理财比例高。 　　根据富达去年秋季发布的最新数据，该公司401（K）账户中，有近23%的储户在股票中投资所占的比例高于投资巨头所推荐的比例。 　　富达表示，接近退休的储蓄者应该持有大约60%的股票和40%的债券和现金。但是数据显示，婴儿潮一代的401（K）投资决策中，平均有70%的人持有股票。 　　而持股比例越来越高，或是因为投资者担心错过市场巨大而平稳的收益，但却没预料到，美股近期接连遭遇崩盘。 　　富达投资高级副总裁珍妮-汤普森（Jeanne Thompson）表示:“当市场处于低位时，我们会给他们同样的建议。一定要检查资金是否被合理分配，不要冒太大的风险。 　　合理配置理财、债券、股票 　　金融专业人士普遍建议年轻投资者忽视市场的波动，如果有什么变化的话，那就是利用下跌机会以较低的价格买进更多的股票。分析人士说他们年轻，可以等待数十年后的股市复苏。 　　对于即将退休或已经退休的美国老年人来说，建议比例比较混乱。他们可能没有那么长的投资时间，但寿命的延长也意味着他们可能有10年以上的时间。 　　而传统上被认为是储蓄的安全部分的债券看起来风险更大。如果利率如预期般上升，债券基金价格将下跌，并拉低回报。 　　TD Ameritrade的首席市场策略师JJ Kinahan说:“对于一个年长的人来说，选择在哪里投资是最艰难的时刻。” 　　无论年龄如何，如果股票投资组合的股价下跌10%或更多，投资者也应该安心，这在市场上是比较常见的。但如果他们惊惶不安，说明他们的投资比例是不对的，在股市上投了太多的钱。 　　美联储最新数据显示，2016年美国家庭持有股票的比例为52%，比三年前增加了3个百分点。 　　股票所有权的一些最大增长来自于家庭收入的低端。投资公司研究高级经济学家布-雷迪（Peter Brady）说，由于劳动力市场更加强劲，越来越多的人有能力开始存钱。

十年前，发端于美国的危机触发全球金融海啸，世界经济从此陷入长期低增长的“新平庸”。十年后，一场源自华尔街的股市风暴引发全球震荡，让“金融危机”这个本已热度渐退的名词再次受到关注。 一周之内，道琼斯股指两度暴跌千点，这轮全球金融市场巨震是否是危机先兆？十年过后，金融危机背后的世界经济深层结构性问题是否得到解决？各国又是否为应对新的风险积聚做好政策准备？持续的探析与思索仍有重大意义。 “闪崩巨震”背后的诱因与变化 风暴始于美股。纽约股市道琼斯指数继5日大跌1175．21点后，8日再度下跌1032．89点，成为美股历史上鲜有的两次千点暴跌。 “闪电崩盘。”英国《金融时报》这样形容近期的美股。截至目前，道指较今年1月26日创下的历史高点已累计下跌10．4％。 美股暴跌引发的恐慌情绪向全球扩散，亚洲和欧洲主要股市都步入深度调整。此外，充满争议但全球吸睛的加密货币市场也未能幸免，比特币价格较去年末“腰斩”。 解读此次美股暴跌时，华尔街人士多将其归因于“技术性回调”，是对股市前期虚高的“挤泡沫”。这样的回调背后有一个明显的诱因——美联储更快加息的预期，而这一因素或将在未来一段时间不断发酵。 2017年世界经济超预期复苏的一个结果是，美联储及其他主要央行可能会比预期更快收紧货币政策，而这将给已然“三高”（高位、高估值、高风险）的美国等股市带来冲击。 目前，在多数华尔街人士看来，此次美股暴跌虽不是牛熊拐点，但释放出一个信号，即波动性的回归。过去一周，道指4次出现至少1％的波动幅度；相比之下，2017年全年总共出现10次这样的情况。 “这是市场波动的转折点。”美国克利尔布里奇投资公司首席投资策略师杰弗里斯·舒尔策说。 澳大利亚创新金融研究院院长郭生祥认为：“接下来中小调整将是相对的常态，预期要谨慎，防范要加强，消化要拉长，否则将是一个又一个防不胜防。” “视而不见”之下的风险与失衡 对于近日的股市巨震，目前多数观点认为，这更多是长期牛市后的调整，尚不存在显著的熊市特征乃至资本市场危机风险。 究其原因，一方面，当前全球宏观经济依然向好，美国、欧元区、中国等主要经济体表现良好，基本面没有显著变化；另一方面，伴随世界经济加快复苏，企业盈利明显改善，为股市长期向好提供有力支撑。 但也有观察人士提出，尽管金融危机已经过去多年，但其背后的一些深层结构性失衡却仍未得到根本改善。这些问题如果不能引起足够重视并得到妥善解决，或成为孕育新一轮危机的温床，有时候风险就像“灰犀牛”般让人视而不见。 首先是虚实失衡。危机爆发前，大量资金涌向美国房地产和金融市场，导致虚火过旺，成为触发危机的重要诱因。时至今日，虚实失衡问题仍在，这也正是为何美国实施多轮量化宽松之后通胀仍低的一个重要原因：增发的货币大多留在金融系统，没有进入实体经济，这些货币既没有带来投资增加以刺激生产，也没有带来消费增加以推动增长，而是显著推升了资产价格。 纽约大学经济学教授鲁比尼说：“金融与实体经济之间的裂痕在扩大。流动性推升的股市高水平与不合理的繁盛反衬出实体经济的畸形。” 其次是债务失衡。根据国际清算银行数据，2006年至2016年，全球政府、企业和家庭累计债务与全球国内生产总值之比从234％升至275％。从历史维度看，世界和平时期的全球债务膨胀程度从未如此之高。 英国经济学家马丁·沃尔夫认为，更高利率或将导致当前可控的债务变得不可控，从而催生新一轮危机。 再次是治理失衡。近年来，尽管发展中和新兴经济体在全球金融治理中的代表性和发言权有所提升，但仍未充分反映其在世界经济中的体量与影响力。 金融危机十年之后，美联储更快加息的预期仍在全球范围内掀起波澜。世界被美元绑架的悖论和系统性失衡依然存在。 “痛定思痛”后的短视与远见 近期全球金融市场震荡再次为政策制定者敲响了警钟：全球金融系统或许没有想象得那么稳固，当年危机带来的教训必须牢记，应保持清醒，未雨绸缪。 金融危机以来，世界各国普遍加强了金融监管，积极构建金融安全网，防范系统性金融风险发生。然而，这些金融监管方面所取得的进展如今却存在倒退风险，因为就在危机肇始地，特朗普政府正酝酿放松金融监管的措施。这可能会降低资本和流动性缓冲或削弱监管的有效性，对全球金融稳定产生负面影响。 与之形成鲜明对比的是，中国决策者多次强调要守住不发生系统性风险的底线，并将防范化解重大风险作为三大攻坚战之首。近年来，面对国际范围的金融“去杠杆”行动，中国按照自身经济的发展节奏，因时而变，深入推进“三去一降一补”，去杠杆成效明显。同时，中国强调防止经济“脱实向虚”，引导金融业重点服务于实体经济，从根本上把住风险防范的阀门。 中国防风险的努力得到国际广泛认可，中国也因而继续成为世界经济的动力源和稳定器。国际货币基金组织第一副总裁利普顿认为，“中国经济有潜力在中期内安全地保持强劲增长”。 近期美股暴跌引发的全球市场波动，再次凸显各国金融与经济的高度关联性，以及大国货币政策的外溢性。世界经济存在的深层次矛盾仍未彻底解决，债务高企、资产泡沫、保护主义、国际和地区热点问题升级等多重风险又开始出现。要想应对这些挑战，巩固发展势头，需要国际社会共同合作和努力。 金融危机以来，面对经济复苏的共同任务和挑战，主要发达国家和发展中国家通过二十国集团等多边平台加强了政策沟通与协调，共同促进了世界经济复苏。2017年，主要经济体自金融危机以来首次实现同步增长，国际贸易和投资走出低谷。 然而，随着经济好转，部分国家，特别是发达国家合作的意愿却有所下降。郭生祥指出，金融危机以来，主要经济体的合作有效抑制了保护主义，但实体经济还没有根本好转，一些国家就急于拆台，保护主义、单边主义泛起，财政货币政策缺乏协调，让实体经济竞争成本增加。 更有国际观察人士认为，在金融经济全球化的今天，各国，特别是具有系统影响力的主要经济体在宏观政策上充分考虑包容性和外溢性，已经是时代所需。

今天，乐视美国官网已无法访问。打开乐视美国官网，呈现如下页面。 “Unknown Host,www.leeco.com illegal.”意即“未知主机，www.leeco.com是非法网站。”不排除乐视美国官网下线的可能。外媒关于此消息的报道最早出现在20小时前，也就是说该网站已停止20小时以上。截至发稿，乐视尚未就此给出回应。 一位不愿具名的业内人士告诉36氪记者，乐视去年在全球各地变卖了大量服务器，乐视美国很可能也包含其中。 这不是乐视官网第一次较长时间无法访问。去年9月，乐视官网也曾下线一次，不过当时给出如下的回复，属于比较正式的官方解释。 为您造成的不便，我们深感抱歉。我们正在积极升级系统，以提供更好的服务，并会在太平洋时间9月15日重新上线。需要马上购物的用户，请访问LeEco的亚马逊商店。任何客服相关问题，请发送email，或拨打855-533-2622。 ——LeEco团队” 此后，乐视美国官网还是重新回归。相比之下，这一次并未给出任何的官方解释。 2016年，乐视想要拓展全球市场，美国是其主要目标之一。同年末，乐视试图进入美国市场，销售手机、电视等产品。但由于扩张太快，乐视不久就爆发了资金断裂的危机，乐视美国的业务也受到了波及。 随后，在去年3月，乐视试图出售其在硅谷的资产，并退出了收购Vizio的交易，与此同时，70%的美国员工也被解雇。从乐视一系列的动作来看，很可能是在逐步退出美国市场。 乐视在2017年预计亏损达到116亿元，仅在四季度就亏损近百亿。现在，乐视创始人贾跃亭滞留美国，而孙宏斌也没有给出进一步的投资承诺，乐视在中国的业务尚且艰难度日，远在美国的业务恐怕更难以顾及。 这一次，乐视曾经雄心勃勃的美国业务就要消失了吗？

　　美国道指暴跌超过1000点 　　本周四(2月8日)，北美股市再度上演大跳水，加拿大股市触及近五个月最低，而美国道指暴跌超过1000点，凸显投资者的紧张不安在加剧，甚至胜过了经济的良好走势。 　　综合本地多家媒体报道，在周四稍早时候，多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数几乎没有变化。然而，随着美股标普500指数下跌超过4%，并确认进入修正区域，并在全球股市形成抛售势头，加拿大股票市场也收到了影响。 　　在收盘前，多伦多S&P/TSX综合指数的跌势加速，以全天的低位收于15065.61点，跌264.97点(或1.73%)，这是自去年9月11日来最低收盘水平。 　　由于市场全面遭抛售，多伦多证交所十大类股全数收低。 　　跌幅最大的是能源股，下滑2.8%。此前，美国产量触及纪录高位，令油价下跌0.64元，收报每桶61.15元，拖累了该股走低。 　　金融股下跌1.6%，也拖累股指下跌。其中，加拿大皇家银行跌1.8%，BMO下挫2.4%。 　　隶属原材料股的金矿股分类指数小幅上升0.1%，因投资者寻求避险。 　　美国股市的情况则比加拿大更加糟糕，简直可用“崩盘”形容。道琼斯指数暴跌了1000多点，跌幅超过4%，是自2015年8月份以来的最大单日跌幅。 　　值得一提的是，美国近期的经济数据都很不错，企业业绩和经济数据均表现尤其强劲，但是这不足以压倒投资者对利率上升前景而感到的不安。 　　在规避风险情绪的影响下，基准10年期美国国债收益率周四延续最近以来的上升走势，创下了多年高点。 　　专家仍对股市保持信心 　　不过，专家对股市仍然保持信心。财富顾问公司Cresset Wealth Advisors的首席投资官阿布林(Jack Ablin)认为，此次股市回落“只是技术性的”，其原因只是市场估值过高需要修正而已。 　　他还表示：“虽然不可能预测市场在每个交易日中的表现将是怎样的，但我们确信未来几周时间里可能会出现的任何回落都代表着更好的长线买入的机会，而不是卖出。” 　　另一方面，未来乐观的经济数据也会成为股市止跌回升的动力。 　　美股企业第四季度财报季的表现一直都很强劲。据路透社公布的数据，在截至周三早上已经发布了财报的标普500指数成分股公司中，有78%公司的盈利都超出预期。 　　美国合众银行私人客户储备部门的投资董事总经理奇珀(Jeff Zipper)则表示，他预计企业财报在今年剩余时间里也将继续表现强劲，而美股企业也将“从税收改革中获得一些利益”。

　　比特币价格周三大幅反弹，重返8000美元以上。此前一天比特币一度跌破6000美元，创去年11月以来新低。 　　比特币近期的下跌让很多人对这种加密货币的前途产生了怀疑，一时间“崩盘”之声四起。在此关头，因投资比特币致富的文克莱沃斯兄弟站出来给投资者打气，预言这种加密货币的价格最终将升至今天的40倍，达到32万美元。虽然他们没有给出具体的时间表，但承认这可能需要10到20年的时间。 　　这对孪生兄弟是比特币最早的投资者之一，据称拥有10万枚比特币，过去一年随着比特币价格的飙升而一跃成为亿万富翁。 　　两兄弟之一的卡梅隆-文克莱沃斯(Tyler Winklevoss)周三表示，比特币的价值有朝一日将升至今天的40倍，他的兄弟泰勒-文克莱沃斯则表示，对比特币的批评是想象力的失败。 　　卡梅隆在接受CNBC采访时表示：“我们相信比特币会破坏黄金。我们认为，如果你看看货币的属性，就会明白比特币是一种更好的黄金。黄金之所以成为黄金是因为什么?稀缺性。比特币的供应量实际上是固定的，因此它比稀缺更好――它更加便携、更加耐用，而且是可替代的。总的来说它是一种更好的黄金。我们认为不管过去几周的价格走势如何，它仍然是一种被低估的资产。”

　　据《每日邮报》报道，在 2018 年 1 月 11 日的时候，澳大利亚墨尔本当地曝出了高达 5500 澳元(约合 2.81 亿元人民币)的彩票巨奖，然而令人惊讶的是，彩票得主一直没有现身。 　　为了尽快找到这个神秘中奖人，卖出这张彩票的 Brunswick 机构展开了声势浩大的寻人活动。然而可惜的是，最后不仅没有找到那位神秘得主，反而还引来一群妄图冒领彩票的骗子。 　　彩票机构的女发言人 Elissa Lewis 表示为了来冒领大奖，人们的编出的理由可以算是千奇百怪。 　　" 有些人说他们的狗把彩票吃了，还有人说不小心把彩票扔到垃圾桶里面了，甚至还有人说他们的彩票开车的时候，不小心被刮飞了。" 　　据悉，现在彩票得主还有 6 个月的兑奖时间，超时之后，奖金将由维多利亚州税收署所保管，但是无论时间再久，只要能找到中奖彩票，都可以兑奖。 　　但是在澳大利亚，弃奖的事情也是时有发生，就目前为止，超 100 万澳元的弃奖就有 6 个之多。如果这次的奖金也无人认领的话，将会是澳大利亚彩票史上，无人认领的最大头奖。

　　新闻配图 　　北京时间本周五，离岸人民币兑美元创下2017年1月以来最大跌幅，中国疲弱的贸易数据和美国收益率上升促使投资者在中国春节假期到来之前削减多头仓位。 　　离岸人民币的抛盘始于亚洲早盘，因中国贸易收支不及市场预估;止损卖盘和市场对人民币过度升值的担心又加剧了跌势。 　　值得注意的是，截至周二，今年离岸人民币上涨3.7%，在亚洲货币中排名第一位;此后两天大跌近1.4%。而周三纽约交易时段回吐本周所有涨幅，在周三亚洲货币中表现最差。 　　亚洲交易时段达到6.3774的地点;纽约时段，大体在6.35/6.37区间内波动，随新兴市场货币走低伦敦和纽约交易员称，今日人民币回调被认为是近期大涨且美元空头仓位累积后的一次健康调整 　　在农历新年之前，境内和境外的投资者都在缩减头寸，因节日期间流动性和融资条件可能会明显恶化在2月15日至21日境内市场关闭之前，在岸汇市只剩下4个交易日;香港离岸市场也将在2月16日至19日关闭。

安省增加最低时薪的步伐已经启动，今年最低时薪增加至$14，明年增加至$15。受到安省的鼓舞，卑诗省也不甘落后，要在2021年前将最低时薪提升至$15.20。 周四早上，卑诗省省长John Horgan宣布了这一决定，今年7月份就开始增加时薪。 “卑诗省的工人早就应该像其他省份一样，受到同等的待遇，比如安省、魁省和阿尔伯塔省等，”Horgan说道。 目前卑诗省的最低时薪是$11.35，6月1日起，最低时薪上涨至$12.65，然后逐渐递增，直至涨到$15.20： 2018年6月1日：$12.65 2019年6月1日：$13.85 2020年6月1日：$14.60 2021年6月1日：$15.20 卑诗省省长称，时薪逐渐上涨部分原因是由于小企业想要一个适应的过程。 今年1月份，卑诗省劳工部部长说，公平薪资委员会正在决定何时卑诗省开始增加最低时薪。卑诗省新民主党政府最终决定在2021年前将最低时薪由$11.35增加至$15。 本周四，卑诗省劳工部部长Harry Bains说，政府采纳委员会建议，将时薪提升至$15.20。 Horgan 和Bains一起在温哥华北部的一家名为JJ Bean café的咖啡厅宣布了时薪上涨计划。 上个月，这家咖啡店宣布将员工时薪涨至$14，达到安省的标准。 JJ Bean Coffee在多伦多和温哥华都有店面，目前咖啡店通过涨价来抵消员工薪资上涨所需的费用。 目前的卑诗省的薪资低于安省、魁省、努纳武特(Nunavut )和西北地区。

  股市8日再度演出重挫戏码，尽管各方分析师和联准会及华府官员再三强调经济基本面良好，投资人似乎并不领情，尾盘15分钟内急挫300点，三大指数全部落入修正区间。   道琼工业指数今天的重挫是史上第二大跌点，收盘下跌1032点或4.2%，收报23860点；史坦普500指数下跌100点或3.8%，报2581点；那斯达克指数下跌274点或3.9%，报6777点。   道指卖压以波音为首，下跌4.8%。   道指自1月26日创历史新高后已回档逾10%，落入修正区间。 美东时间4:00PM更新：道琼斯指数大跌超过1000点。 美联社 3:40PM更新 美国股市今天午盘跌势加速，在美东时间下午3点40分，道琼工业指数大跌超过784.17点，来到24,109.18点。标准普尔500指数跌77.20点，来到2,604.46点；那斯达克指数跌212.40点，来到6,839.58点。 1:27PM / 美股午盘重挫 道琼指数大跌逾670点 美国股市今天午盘跌势加速，道琼工业指数大跌超过670点，跌幅超过2.70%，主因美国公债殖利率走高，以及联邦准备理事会可能再升息，令市场感到不安。 美东时间下午1时，道琼指数重挫672.09点，或2.70%，来到24221.26点。 标准普尔500指数大跌65.47点，或2.44%，来到2616.19点；那斯达克指数大跌190.86点，或2.71%，来到6861.13点。 11:53AM /美股道琼指数下跌逾300点 在市场勉力摆脱上周盘势震荡后遗症的情况下，尽管推特等上市公司的财报亮丽，美股今天早盘仍多数走低。在美东时间上午11:53，道琼指数下跌315.49点，跌到24,577.41点，标准普尔指数下滑25.79，来到2,655.87点；科技股那斯达克指数下跌77.78，来到6,974.18点。 10:16AM/美股早盘道琼指数下跌逾200点 【经济日报 记者汤淑君报导】美股8日盘初继续震荡走低，道琼工业指数一度跌逾200点，即使强劲的企业盈余和经济数据出炉，也不足以平息近日加剧的市场波动，而10年期公债殖利率升抵2.87%更为美股跌势推波助澜。 道琼工业指数平盘开出后走低，一度跌212.29点，跌幅达0.85%，跌到24,681.06点。同时，标普500指数跌0.4%，那斯达克综合指数则下挫0.3%。 推特（Twitter）传出终于转亏为盈的好消息，股价暴涨30%，另外CVS Health财报也优于预期。汤森路透的数据显示，迄今为止，已发布上季财报的标普500指数成分公司中，盈余优于预期的占比达78%，表现堪称强劲。 经济消息方面，上周首次申领失业救济金人数降到45年来低点，总计为22.1万人，低于上上周的23万人。 然而，美股主要指数仍欲振乏力，继续近日来的跌势。 美国10年期公债殖利率8日早盘上升个基点至2.87%，是加剧跌势的一大因素。 Newton Advisors主管纽顿说：“消息面因素围绕着公债殖利率近来持续走高。”他指出，殖利率是否继续上探3.05%，是重要的观察点，若是升破3.05%，将突破30年下降趋势线，意味殖利率可能开始长期趋升的走势”。  

还记得去年年底时，罗渣士、贝尔和研科以及三家公司的二线品牌Fido、Virgin和Koodo开撕，竟相提供每月50元10GB的超优惠计划，抢夺市场，以至于大批的手机用户挤爆运营商，排长龙转套餐计划。 现在硝烟平息，胜负见分晓。 总部位于温哥华的电讯公司研科（Telus Corp.）周四公布最新业绩报道，第四季度新增无线用户12.1万，比市场预期的10万高。 此前，贝尔的母公司BCE Inc.也公布业绩，新增无线用户17.5万，高于分析师预期的12.1万，也比上一年同期增加了近56%。 而竞争对手罗渣士（Rogers Communications Inc.）新增用户7.2万，只排第三。 据报道，最初是罗渣士掀起这场无线商家大战，但罗渣士公司却不幸出现电脑故障，导致无法及时为新用户签约，公司称这让其损失了约3.5万用户。 BCE周四公布季度业绩，行政总裁George Cope表示，这是公司近15年来最佳的用户增长。季度用户平均月费账单也上涨了2.4%至68.27元。BCE股价周四在多伦多交易所升2%，至每股57.82元。 总部位于蒙特利尔的BCE预期今年收入增长主要来自无线业务，以及Bell Media的开支缩减。 Telus第四季盈利增加至2.81亿元，或每股47分，比上一年同期的盈利8100万元，大幅增加。2016年第四季该公司有一笔3.05亿元的一次性支出，主要是冻结雇员薪资和减少加班开支。 Telus第四季收入34.67亿元，比上一年增长4.9%，符合分析师的预期。 该公司同时在卑诗省、阿尔伯塔省和魁省部分地区提供住宅有线电视与宽线服务，季度新增网络用户2.1万，电视用户1.4万，均比上一年同期小幅下跌。 Telus周四公布2018年财务预测，预期收入增长4%-6%。