财经

　　加拿大魁北克省周二（11月21日）公布了最新经济状况报告，宣布将给纳税人减税。 　　加拿大广播公司报道说，魁北克省把个人缴纳收入所得税的第一道税率从现在的的16%降至15%，并对有孩子的家庭提供每个孩子100加元的学校用品补贴。 　　在今年3月份的预算案中，魁省自由党已经宣布彻底废除健康税，并提高不需缴纳个人所得税的收入上限。 　　这意味着，如果一个人的年薪为 43000加元，2017 年可减税 278加元。如果有两个孩子的家庭年收入为88000加元，2017年则将可少交税 756 加元。 　　魁北克省财政部长卡洛斯・雷涛（Carlos Leitao）把这个好消息归功于魁省的经济增长超过预期，加上省政府对公款进行了有效管理。 　　魁北克省在 2016-17 财政年度的盈余为24亿加元，超过最初预测的多 21 亿加元。

　　据加拿大广播公司记者 Pete Evans报道，设在瑞士的国际金融稳定委员会公布了最新的世界三十大银行名单，加拿大皇家银行取代了法国银行 BPCE集团成为加拿大唯一一个上榜的银行。 　　上了国际金融稳定委员会具有世界影响力的三十大银行名单，这一方面给上榜的银行带来了荣耀，另一方面也意味着这些银行将受到国际金融监管机构更高程度的监管，因为这些银行规模大得随便哪一个垮台都会带来世界性金融震荡的程度。 　　这三十个世界性大银行被分成5个等级。第一级有包括加拿大皇家银行在内的17家银行，这些银行需要比一般银行多拿出1%的储备金以应对紧急情况。 　　第二级有8家银行，他们要多拿出1.5%的银行储备金应急。 　　第三级有包括花旗银行、HSBC银行在内的4家银行，他们要多拿出2%的储备金。 　　第四级只有美国的J.P. Morgan Chase一家，该银行要多拿出2.5%的储备金。 　　第五级现在还没有任何银行的名字，因为还没有哪家银行够格；如果有任何银行进入第五级，则该银行要多拿出3.5%的储备金应急。

    论起名字，马云胜王健林一筹。 　　从线上进军线下，马云提出了一个名词新零售。 　　从线下转战线上，王健林成立了一家电子商务公司。 　　马云说，未来的十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售。 　　王健林说，暂定电子商务公司，可能会让大家误认为是电商（卖产品），名字还要琢磨。 　　尽管名称不同，但两人其实干的是同一件事：融合线上与线下，使商业零售成为一个整体。 　　从这个角度来说，融合线上与线下才是双方较量的主场。 　　 　　中新社发苏阳摄 　　马云的新零售 　　马云新零售布局显现。 　　11月20日，阿里巴巴以224亿港元，入股国内最大的商超卖场运营商高鑫零售。 　　高鑫零售并不为人熟知，但它旗下的两大品牌大润发和欧尚，却经常出现在各大城市的购物中心。 　　目前，大润发、欧尚两大品牌在全国29个省市自治区运营446家大卖场。 　　如此庞大的规模，即将成为阿里新零售的试验田。 　　事实上，自去年马云提出新零售的概念后，阿里投资传统零售的步伐明显加快。 　　2016年11月，阿里以21.5亿元的代价购入三江购物32%的股份。 　　2017月2月，阿里巴巴与百联集团达成战略合作。同年5月，银泰完成私有化。 　　据不完全统计，截至目前，阿里线下零售板块已拥有13个平台，涉及便利店、商超、零售百货、连锁超市、综合大卖场等多个行业。 　　加快线上线下融合，意味着阿里在改造老派零售业务方面，将投入更多精力。 　　中国电子商务研究中心主任曹磊就表示，阿里此前入股三江购物、大润发、盒马鲜生后，试图按照当年打造菜鸟的方式在构建一个可以协同的供应链。 　　但供应链的复杂度与物流不同，尤其在快消品领域，各家的供应链有优势互补，但更多的是竞争雷同，能否全部打通整合成一盘精妙运转的大棋，着实考验运维能力。曹磊说。 　　 　　中新社发苏阳摄 　　王健林的场景消费 　　王健林和马云想的一样。 　　2014年王健林风头无两时，也想涉足实体+互联网，搭建一个O2O的大平台。 　　在王健林眼中，O2O是这样的： 　　比如在万达广场消费，旺一点的广场停车排队几十分钟是常事，即使进了停车场，找车位也很麻烦，搞一个软件，出发前可知有无停车位，甚至可下单预订车位，一进停车场，手机导航可快速找到车位。 　　百货零售的O2O也是如此，买衣服要增加用户的体验，开发一套软件，人往那里一站就知道三围和各种尺寸，可自动选择款式和大小，甚至可以量身定制。试衣的工作，手机上就可以完成，如果满意，直接手机付款，拎包走人。 　　把线下的广场变成智慧的，这才是O2O。王健林说。 　　尽管O2O是大势所趋，但万达的电商探索一直未见太多起色。 　　腾百万（腾讯、百度、万达）散伙，飞凡电商频繁换帅，电商营业额目标下调，王健林的O2O目标也变得不再清晰。 　　今年以来，万达大举出售资产文旅项目、酒店、物业以及海外项目。站在风口浪尖，王健林在O2O领域投入的精力也变得相对有限。 　　 　　中新社发仲雁铭摄 　　相通的O+O 　　五年前，王健林和马云有一纸赌约。 　　2020年，如果电商在中国整个大零售市场所占的份额达到50%，我给马云一个亿，如果没到他给我一个亿。 　　当时，王健林风头无两。 　　五年过去了，在实体+互联网这条路上，两个人并没有齐头并进。 　　马云走了一条从线上到线下的路。 　　王健林走了一条从线下到线上的路。 　　至于哪条路径更便捷，并没有定论。 　　曹磊告诉中新社国是直通车，从线上到线下，以阿里、京东为例，更多是将平台积累的数据、用户、流量、支付、金融等生态工具进行标准化，开放输出，帮助线下实体完成互联网+的改造。 　　再来说从线下到线上，以万达、苏宁为例，更多依靠自身力量为主，进行了漫长而痛苦的改造，它们也基本走出来了，特别是苏宁。曹磊说。 　　曹磊还强调，由于消费升级的趋势，新零售不断发展，深度融合线上线下，有望成为未来主流的零售业态。 　　不久的将来，线上与线下深度融合，商业零售将成为一个整体。 　　到那时，两大巨头，谁输谁赢可能已不再重要。  

  据CBC报道，加拿大卫生部的一项报告指出，为达到将加拿大吸烟人口减至5%的长期目标，加拿大将进一步对烟草课以重税。 根据这份内部报告，自从1999年以来的经验表明，烟草税是最有效的减少吸烟人口的手段。 今年3月，时任卫生部长Jane Philpott 曾宣布杜鲁多政府要在2035年以前将吸烟人口减少至5%以下，目前吸烟人口占总人口的比例为14.2%。 过去20年里，加拿大政府着力减少烟民，出台了一系列措施，除了加重烟草税，还反复放公益广告，以及限制吸烟场所。 加税 目前，烟草税是零售价的68%，据新的报告，新的税率将提高到占零售价的80%，在2036年以前将吸烟人口减少至6%，接近政府此前设定的2035年目标。 现有的联邦烟草控制策略将于2018年3月失效，联邦政府将衡量所有可能的手段，采取最有效的方法减低吸烟率。 对烟草课重税可能导致违禁品走私和犯罪猖獗，因此必须出台配套政策支持。 SimSmoke研究的负责人Levy表示，加拿大休闲大麻合法化不太可能对吸烟者有什么影响。不过他认为电子烟能在很大程度上帮助加拿大完成减烟目标，尽管这个推测目前没有足够的数据确证。 杜鲁多政府去年在参议院推出了S-5法案，规管电子烟产品。本月众议院将对此法案进行第二轮审议。 这个法案有一部分是要求烟草产品包装简化，以图减少青少年烟民数量。但是这项要求遭到烟草企业的激烈反对，他们认为此举会助长烟草走私市场，因为消费者将更难分辩合法的烟草产品和走私的品种。 但是Levy认为，澳大利亚最近已经推行的烟草简装政策使包装上的健康警告更加明显，因此有助于增强警告的效果。

　　北京时间11月2日晚20:00，全国第五经济大国――英国正式宣告持续十年的超宽松货币政策走向终结，英国央行英格兰银行宣布，将基准利率提高 25个基点至0.5%，这是自2007年7月之后英国央行首次加息。从全球范围来看，低利息借款的日子已截然不再了：从2015年年底开始，美国率先加息，至今已加息四次，利率上调了1个百分点;今年7月和9月，加拿大央行连续两次加息;如今更有信号表明，欧元区的量宽政策也开始步入“拐点”，预测美联储在今年12月和明年依旧会多次加息的概率高达98%。 　　随着全球主要央行货币政策逐步迈入收紧期，中国市场上也开始“流言”四起，很多人认为中国央行也即将加息。那么，央行究竟会不会跟随全球收紧的货币政策来加息?加息又会对我国的经济支柱产业――房地产行业造成怎样的影响? 　　其实英国本次的加息对那些抄底英国楼市(专题)的中国人有不小影响，比如说一套50平方米的房子，脱欧前价值约为4700万元，英国脱欧后这套房子价值约为4400万元。先来看当时英国脱欧造成英镑贬值，致使不少中国人去伦敦投资英国房地产的数据。 　　据不完全统计，自2017年5月至8月的90天内，中国买家在伦敦购买房产耗资超过36亿英镑，按当时汇率计算，合计高达约317亿元人民币。某财经新闻今年具体数据统计： 　　对于这些购房者来说，本次英国央行的加息首先将会让英国的经济继续保持低增速、稳增长的发展，虽然加息对英镑价值的提升是有利的，但是英国经济的慢增长对于投资者来说是不利的。其次，提高利息会对贷款者造成打击，市场中贷款买房的人会减少，那房价的上涨自然会受到抑制，投资者投资房产的目的就会受到打击。最后，如果这些投资者有选择贷款工具来进行英国房产投资，那么他们的融资成本就面临着加大的风险。 　　我们回到中国央行是否会跟随美联储加息的主题上，中国最后一次调整利息是在2015年10月24日，是为鼓励中小型企业发展，促进我国GDP增长，央行连续下调了金融机构人民币贷款和存款基准利率，直至如今，中国的存贷款利率一直未变。但在今年，政府开启全国楼市调控后，多家银行上调房贷利率，市场利率出现明显上升，使得基准利率和市场利率间的缺口越来越大，从理论上看，确实应上调基准利率，来缓解通货膨胀的压力。 　　其实判断美联储的加息是否会对中国货币政策有影响还需要看我国外汇流向的变化(如下图)，随着美元的贬值，人民币兑美元的汇率持续走高，在今年我国市场利率水平上升的作用下，持有美元的机会成本增大，也就是说国内居民换汇和持有美元的意愿出现了下降，使得央行加息并不存在紧迫性。 　　从我国经济发展的大方向来分析，今年我国前三季度的GDP增速已达到6.9%，但在前三季度中，经济的三驾马车“固定资产投资、社会消费品零售总额、出口增速”都有下降，说明接下来我国经济增速下降也是必然的，在这样的背景下，收紧货币政策来加息是不 必要的，依旧不存在紧迫感。从小方向来看，我国的房地产业不论是占GDP的比重还是其增长速度，都已经算我国的经济支柱产业，如果央行加息，中国楼市就会像在英国的房产业一样，抑制我国经济增长、助力房价的上涨，这也与我国全国范围的房地产调控政策相悖。 　　进一步分析，在我国现目前经济存在下行压力、楼市调控持续收紧、房地产行业发展趋向稳定的背景下，房地产销量增速出现了明显的回落，销量增速回落导致了GDP增速的下行。现下新房供应能力持续走弱，中国房地产正以很快的速度进入二手房时代，这时候的房市就像股市一样，二级市场交易量的扩大，才会带来一级市场融资规模的增加。也就是说，商品房销量才是一个核心指标。 　　房地产销量增速的回落，与全国范围不断出台的限购、限售政策有关，在政府“房子是用来住的、不是用来炒的”理念下，我国将更加注重经济增长的质量而非数量，因此，2018年经济增速下行恐怕在所难免。在这样的背景之下，进一步收紧货币似无必要，也就是说中国当前并不必然要进行政策利率或基准利率调整。  

  　　大约在1500年前，中国发明了纸币。公元7世纪，唐代商人开始用纸制收据结算，将金属硬币交予他人保管。而到了10世纪的宋朝，由于用来铸钱的铜料紧缺，朝廷开始发行纸币。虽然让人意想不到，但这一次又是中国给世界带来了货币革新。中国完全有可能成为全球首个弃用现金的国家。 　　中国大城市一直有很多乞丐，他们一般都带着铁罐，里面装着一些零钱。他们把铁罐弄得叮当作响，以引起别人的注意。他们尤其喜欢接近外国人，希望西方大款可以慷慨解囊。但往往事与愿违，常常把外国人吓跑，只丢下一句：对不起，没带钱。但现在这种伎俩不管用了。因为乞丐脖子上都挂着打好的二维码，有时还把它直接贴到铁罐上，任何人只需用手机扫码，通过支付宝或微信就可以给他转任意金额。 　　中国移动支付市场发展迅猛。2016年，移动支付总额达到 5.5万亿美元，是美国市场(1120亿美元)的50倍。在北京、上海、广州、杭州等中国大城市，几乎遍地都可以进行手机支付。80%以上的超市接受支付宝和微信付款，80%的摊贩都会摆出支付二维码，出租车司机越来越不喜欢现金交易。此外，借助移动支付还可为寺庙捐款。香港《南华早报》援引广州市场上一个卖菜小贩的话报道称，没有手机支付就挣不着钱。他说：“看起来不到40岁的人一般很少付现金。”而广州一家体育用品商店的店主则表示，现金收入只占店内总收入的15%。 　　2006年中国还在非现金结算方面落后于其他国家，现金结算占GDP的13%，当时美国这一数字只有6.4%，英国甚至只有3.5%。但今年，根据毕马威会计师事务所数据，84%的中国人更喜欢使用移动支付，而美国只有20%的智能手机用户在购物时使用手机付款。那么问题来了，为何移动支付在中国如此流行? 　　2006年中国还在非现金结算方面落后于其他国家，现金结算占GDP的13%，当时美国这一数字只有6.4%，英国甚至只有3.5%。但今年，根据毕马威会计师事务所数据，84%的中国人更喜欢使用移动支付，而美国只有20%的智能手机用户在购物时使用手机付款。 　　2006年中国还在非现金结算方面落后于其他国家，现金结算占GDP的13%，当时美国这一数字只有6.4%，英国甚至只有3.5%。但今年，根据毕马威会计师事务所数据，84%的中国人更喜欢使用移动支付，而美国只有20%的智能手机用户在购物时使用手机付款。 　　答案可能会让人觉得匪夷所思：技术落后有时也有好处。不受现有基础设施所累的国家可以从零开始发展最先进的技术。为了更加直观易懂，让我们看一个例子。美国实行收费停车已经不是一个十年了，相关系统遍布全国各地。问题在于，这一套基础设施早在60年代末70年代初就已建成，停车咪表至今仍只接收25美分的硬币。与此同时，停车费因通货膨胀上涨，停车三小时需投60个25美分的硬币，至于上哪找这么多硬币，就是你自己的问题了。而在俄罗斯首都莫斯科，收费停车才形成几年，因此可以直接采用移动应用支付技术，简单又方便。 　　中国银行基础设施也是如此。据统计，五分之一的中国人享受不到传统的银行服务，每10万人共用55台ATM机和8家银行营业厅，而美国则是每10万人共用222台ATM机和28家银行营业厅。在美国，人们习惯使用信用卡和借记卡支付，对他们来说转成新的移动支付技术很复杂，也没有必要。但中国这种基础设施的不发达恰恰帮助它跳过了银行卡的时代。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，也就是说，新技术在较不发达经济体生存得更好，因为没有什么与之竞争，妨碍它的应用。 　　因为一些关于使用银行卡的消费者以前的支付方式或路径已经接受了，认为这已经很便捷了，没有必要去改变支付方式。而中国在传统的信用卡或银行卡支付上和欧美发达国家相比是有差距的，这恰恰使得中国能够在移动支付领域取得后发优势。 　　因为一些关于使用银行卡的消费者以前的支付方式或路径已经接受了，认为这已经很便捷了，没有必要去改变支付方式。而中国在传统的信用卡或银行卡支付上和欧美发达国家相比是有差距的，这恰恰使得中国能够在移动支付领域取得后发优势。 　　他说：“那么很明显，虽然西方国家也有Apple pay等支付平台，但是中国在移动支付方面要比西方国家做得更好。此外，中国在传统的商业银行服务和美国相比还是存在短板的，例如，我们的银行卡可能没有他们做得好。但是正因为如此，那些传统的银行业做得好的国家，反而不容易发展移动支付传统。因为一些关于使用银行卡的消费者以前的支付方式或路径已经接受了，认为这已经很便捷了，没有必要去改变支付方式。而中国在传统的信用卡或银行卡支付上和欧美发达国家相比是有差距的，这恰恰使得中国能够在移动支付领域取得后发优势。使用微信和支付宝付款需要绑定银行卡账户。但是直接用银行卡支付，还需要刷POS机，并签名，而且如果忘了带银行卡还很麻烦，但是移动支付只要带手机就可以了。手机支付只需出示二维码一扫就可以了，不需要POS机也，不需要签名，显然更加便利。” 　　电子支付非常受小商户的欢迎，因为之前他们常常被抢。此外，高兴的不只有他们，出租车司机如今也不需要随身携带现金，再也不用担心一天的血汗钱就这样付之东流。显然，无现金支付要安全得多。郭田勇说，当然，从理论上讲，黑客可以入侵电子钱包，但银行卡的各种操作也存在这种风险。 　　他说：“不排除会出现这些问题。但使用银行卡支付也同样存在很多风险银行卡，例如银行卡被盗刷或诈骗的情况以前也发生过很多起。在移动支付中，有不法分子将收款二维码做手脚进行欺诈的情况也发生过。‘道高一尺，魔高一丈‘，任何支付方式都不存在绝对安全。我相信，中国移动支付的防诈骗、抵御网络威胁的技术能力肯定是在不断提高的。” 　　但还存在一个问题。为开通电子钱包享用移动支付服务，无论是支付宝还是微信支付，都需要绑定银行卡。如果还是需要银行卡，那为何还要引入电子钱包呢?为什么不能像西方国家和俄罗斯一样使用银行卡呢?微妙之处就在于，在中国办理借记卡很容易，而信用卡却只有20%的人拥有。办信用卡很复杂，中国银行往往不信任、不愿意向自然人发放贷款。在这方面阿里巴巴(185.13, -0.30, -0.16%)和腾讯就起了很大作用。 　　起初阿里巴巴只是最大的电子商务平台，而腾讯则是第一大通讯软件微信的持有者。二者均拥有大量客户资源，就想出了让人们使用其金融工具的方法。例如，2013年春节前夕，微信引入“虚拟红包”服务。中国人习惯在过年时给亲朋好友发红包，因此微信这一服务获得了巨大成功，人们为此纷纷绑定银行卡。阿里巴巴走的则是另一条路。同样在2013年，公司推出余额宝服务。起初阿里只是建议客户将资金放入平台电子钱包，方便购买阿里平台上的商品，同时为其提供较高利息，比存入银行要划算得多。结果余额宝推出仅18个月，就吸引到1.85亿储户的6000亿元资金。 　　中国已有7.51亿网民，其中96%使用手机上网，因此不排除中国很快会成为全球第一个建成无现金社会的国家。 　　有了资金以后，阿里开始推出小额贷款，这样一来，几乎所有人都拥有了可进行移动支付的某种信用卡。也许这也是人们喜欢用手机支付而不是去银行申请信用卡的一大原因。但由于大多数居民此前没有申请过贷款，获得阿里小额贷款极为复杂。而多数人都有智能手机，中国已有7.51亿网民，其中96%使用手机上网，因此不排除中国很快会成为全球第一个建成无现金社会的国家。  

　　美联储主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)将于明年彻底离开美联储，不再担任任何美联储职位。   　　耶伦周一在一封信中对特朗普表示，当她的继任者宣誓就任美联储主席时，她将辞去美联储主席一职。特朗普已经提名杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)担任这一美联储最高职务。 　　耶伦作为美联储理事的任期本将于2024年到期。作为一名理事，她本可以继续对美联储货币政策进行投票。但她选择追随她的前任本-伯南克(Ben Bernanke)，在2014年耶伦接替他的时候，他彻底离开了美联储。 　　“在美联储系统中任职是我莫大的荣幸。”耶伦在写信给特朗普的信中表示，她是第一位领导美联储的女性。 　　今年10月，特朗普决定不提名耶伦担任美联储主席，尽管他曾说过她的工作是“出色”的。特朗普选择了现任美联储理事鲍威尔接任耶伦。 　　在给特朗普的信中，耶伦赞扬了伯南克在金融危机期间的领导能力。她还提到了过去8年经济的增长，并指出已经创造了1700万个就业机会。 　　耶伦在美联储已经工作超过30年，期间任职过各种岗位。她最初是美联储理事，时任美联储旧金山分行行长，然后是美联储副主席，最后成为主席。  

　　美国玩具业多年来面对廉价进口玩具的竞争、大型零售商压价，以至近年愈来愈多孩子以平板电脑取代玩具的挑战，令经营环境愈渐困难。拥有《变形金刚》等品牌的玩具制造商孩之宝(Hasbro)，在一个多星期前再次传出向芭比制造商美泰(Mattel)提出收购建议，刺激美泰股价近期急升逾两成。美国这两大玩具制造商过去20年来多次商谈合并，但一直谈不拢。路透社引述消息指，今次美泰嫌孩之宝出手太低而拒绝提议。双方未透露收购条件，但市场人士认为，随着行业经营愈趋困难，孩之宝毋须急于现在收购，预料未来仍可能以更低价钱洽购美泰。 　　全球最大的玩具零售商之一玩具反斗城(Toys 'R' Us)于9月申请破产保护，可能是今次洽购的触发点。富瑞(Jefferies)的数据显示，玩具反斗城是全球玩具制造商的主要客户，去年美泰和孩之宝的全球销售额，分别有11%和9%来自玩具反斗城。 　　玩具反斗城在北美申请破产之际，美泰在最近一个季度的净销售额(net sales)急挫22％，美泰为此暂停季度分红。由于玩具反斗城陷入困境，孩之宝和美泰已警告，第四季表现将较原先预期差。市场分析认为，就算玩具反斗城最终可摆脱破产，但未来规模可能缩小，意味将会少了很多门店售卖美泰和孩之宝的玩具，令它们有必要合并增强竞争力。 　　虽然以年销售额计算，美泰仍然是全球最大的玩具商，但其销售额近年持续下滑。自去年迪士尼把"冰雪奇缘"(Frozen)和"公主"(Princess)系列的玩具生产授权，由美泰转交孩之宝后，美泰业务一直走下坡，与销售额全球排第三的玩具商孩之宝呈此消彼长之势。 　　孩之宝除了争取到迪士尼公主系列、《星战》等热门电影的玩具销售权，近年又透过旗下的影片制作室，制作"My Little Pony"等电视和电影，宣传自己的玩具系列，提振了产品销售。业界认为，孩之宝已拥有一切流行的玩具品牌。即使美泰早前找来Google前高层Margo Georgiadis担任行政总裁，试图转型专注于高科技玩具，但暂未能提振业务。 　　在孩之宝收购美泰的消息传出前，美泰今年以来的股价已跌约五成，孩之宝的股价却升逾两成。双方市值差距愈趋明显，孩之宝的市值为121.2亿美元，美泰只有60亿美元。东南资产管理公司(SEAM)上月底透露，持有美泰10.2％的被动股权，可在任何时候提出卖盘。不过反垄断机构的裁决，仍可能影响美泰与孩之宝未来潜在的合并。 　　双方早在1996年已洽谈合并，不过当时是美泰试图收购孩之宝，被孩之宝拒绝，理由是担心公司不得不出售部分品牌，换取反垄断机构批准。 　　监管机构如今仍可能质疑孩之宝与美泰合并可能会造成垄断，不过由于整个行业陷入困境，如今获批的可能性相对较大。 　　近年愈来愈多孩子喜欢任天堂、微软、SONY的电玩游戏，数码产品崛起损害了传统的玩具行业。加上亚马逊、沃尔玛等零售巨擘往往向供应商压价，令玩具商较难争取到好价钱出售货品。连全球第二大的玩具商乐高(Lego)也销售转弱，9月销售额突然下滑，并宣布裁员。

乌托邦资产管理合伙人卢志威说，日经指数自从经过前周大幅波动后，似乎见顶回落，连带欧股也在慢慢回落，暂时缺乏气势，目前新兴市场除了中国股市以外，这几个月如巴西、墨西哥见顶回落的幅度最大，故除了中美两大国能维持强势外，其余都已经转弱。 　　由于连升多月，出现调整实属正常，说是大见顶就太夸张，可能只是跌一跌，然后又再向上，而如果调整完毕，可能又会是买入机会。 　 无惧电商 食品股反弹 　　卢志威指出，近期必需品、食品、房产股在美国最强势，部分原因是业绩期过后，投资者发现电子商贸即使进军食品业，也杀不死食品股，增长不会太强劲，平均也是中单位数的增长，但由于股价下跌甚多，呈现慢慢反弹的迹象，某些甚至突破52周高位，如果大盘风险不高，随时一飞冲天。 　　房产的走势比较奇怪，明明美国12月铁定加息，中国的10年期债息已升至4厘水平，环球长息也走高，但美国房产股完全不理，跟食品股的逻辑一样，亦应该是股价超前反映电子商贸的负面影响，反而反弹。 　　利率信息不明确　选股看盈利 　　他又说，由于板块轮动刚刚起步，未知这次是否再炒加息后，联储局又再脚软，以难以定夺趋势可持续多久，如果二选一，必需品及食品会较值博，原因是宏观对它的影响较小，不用太考虑利息变化的因素，就连联储局主席耶伦近期也承认，局方近年言论太多，信息发布不明确，与其再估利率变化，不如简单地看盈利增长。

　　■ 加国大麻生产业预期消费者对大麻新产品需求殷切。 资料图片 　　顾问机构安永（EY）周一发表的调查报告显示，近九成的受访加拿大大麻生产商相信业内在未来3年势必出现并购潮，仅剩余数个大型生产商在娱乐用大麻合法化后竞逐新市场份额。 　　在全国约50个持牌大麻生产商中，EY曾对11个不同规模的生麻商进行调查，除87%的生产商预期并购潮是无可避免外，亦有75%生产商相信大麻市场由少数新加入的大集团垄断，例如烟草业、制药业和制酒业巨擘。在预示大麻业带来无限商机下，这些具规模的生产商将会进军大麻业，力求从现有生产商中分一杯羹。75%的生麻商预期消费者对大麻新产品或衍生产品的需求在未来数年日趋殷切，包括食用大麻产品或泡用产品，不过现在尚未清楚衍生产品是否列入大麻合法化范围之内。 　　■ 安永发表报告称大麻生产商预期会有其他具规模的生产商加入。 资料图片 　　生产商认为各省政府愈早颁布大麻监管制度，生产商将会愈易订立长期投资策略。大部分受访者表示黑市大麻不会在合法化法例生效后完全消失，黑市未来规模视乎政府监管尺度，尤其是大麻征税水平。 　　另外，持牌大麻生产商Aurora Cannabis（TSX：ACB）上周提出收购CanniMed Therapeutics（TSX：CMED）的建议遭到冷待后，Aurora周一发表声明表示准备绕过CanniMed管理层发动敌对性收购，直接游说股东考虑接受其主动提出的全面收购计划。 　　Aurora要求CanniMed董事会在上周五或以前就收购建议给予答复，但Aurora在限期届满后仍未回复，促使Aurora直接邮寄收购建建给注册股东。目前Aurora取得CanniMed已发行38%股权的持有人接受收购建议。 　　根据收购建议，Aurora计划以每股24元全面收购CanniMed已发行股份及流通股份，但在遭到Aurora提出收购后，CanniMed上周五公布对另一间大麻生产公司Newstrike Resources（TSX-UHIP）进行全面收购。 　　Aurora股价昨日收报 5.85元，升0.34元，升幅6.17%。CanniMed股价昨日收19.71元，升0.39元，升幅2.02%。

　　图片来源：加通社 　　据加通社报道，加拿大皇家银行（RBC）已经被国际组织，金融稳定委员会列入全球系统性重要银行（FSB）名单中，这类银行过于庞大，因此不能倒闭。 　　金融稳定委员会成立于2009年4月，是一个专门性的国际组织，负责对全球金融体系进行监管并提出建议。 　　金融稳定委员会在这一次的修改中，用RBC银行取代了法国BPCE银行集团。RBC也是FSB 30家银行名单中唯一一家加拿大银行。

　　据CTVNews报道，最新联邦审计发现，加拿大税务局的工作人员大部分时间不会接听电话，而接听电话给予加拿大民众的信息往往还是错误的。 　　加拿大审计长Michael Ferguson对加拿大税务局的9个呼叫中心进行了调查，发现其中的雇员只有不到三分之一的工作时间在接听电话，据了解，在5350万个打入的电话中，有幸被接起的电话只有2900万个。 　　但是，当呼叫中心的雇员在百忙之中总算抽出一点时间接起电话时，他们给予民众的信息有30%都是错误的。

Bell传媒将在加拿大范围内裁员，包括电台和电视台的著名主持人。 不过，Bell但是拒绝透露到底裁员多少人，哪些地方的人将被裁员。 代表CTV 17个分台的工会Unifor表示，在最新一轮的裁员中，仅电视网络大概就有50个岗位被裁掉。CFTO体育节目主持人Joe Tilley和Lance Brown，BNN实况转播主持人Michael Kane，以及CTV 2主持人Melissa Lamb和Lianne Laing都将受到影响。 在周一的一封邮件中，Bell传媒发言人Matthew Garrow证实，由于广告收入下跌导致公司重组，有些员工的工作可能被砍掉。

美国内华达州星期一(11月20日)宣布批准加拿大基斯通输油管项目(Keystone XL)，扫除了这个拖延多年的项目的最后一个主要障碍。计划中的输油管全长1897公里，起点是加拿大阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省交界处的哈迪斯提油砂矿，终点是内华达州斯蒂尔城的炼油厂。 基斯通输油管项目示意图：黑线是原有管道，红线是新项目。 这个项目自问世起争议不断，拖延多年未能实施。在2015年遭到奥巴马政府的否决后，特朗普的上台又让它起死回生。新总统今年三月份推翻了前任的决定，认为这条输油管将有利于降低美国油价，加强国家安全并增加就业。但是就在几天前，原有的基斯通输油管在北达科他州境内漏油5000桶，给新项目蒙上了阴影。 新输油管将经过的沿线地区的许多农场主反对该项目。他们担心一旦发生漏油事故，牲畜赖以生存的水源会受到污染。北达科他州漏油事故对他们来说是一个证据。

    说起中国漂亮的女富豪，很多人会想到新希望六和的董事长刘畅，龙光地产的非执行董事纪凯婷，事实上，中国还有一位非常漂亮的女富豪，她的名字叫李颖。图为李颖参加某活动。（图源：VCG）   据悉，李颖为云峰基金的三位创始人之一，目前的身份是云锋基金董事总经理。云峰基金主要投资高科技、新能源、文化产业、消费服务等领域。（图源：VCG） 资料显示，毕业后李颖曾于麦肯锡、Ikanos、UT和KPCB等顶尖公司工作并担任要职。（图源：VCG） 2010年，马云亲自拜访身在硅谷的李颖，实现了李颖一直想要创业的梦想，之后李颖作为创始人之一和马云等创立了云锋基金。（图源：@云锋基金李颖） 福布斯中文版曾发文夸赞李颖是“一个风一般的女子”。（图源：@云锋基金李颖）   李颖是一个不折不扣的才女，20岁的时候就拥有了麻省理工学院（Massachusetts Institute of Technology）计算机科学学士、经济学学士和电子工程及计算机科学硕士学位。（图源：VCG） 如今，李颖成了云锋基金联合创始人之一，身价的话，早已过百亿人民币（1人民币约合0.1509美元）。（图源：VCG） 据悉，云峰基金由阿里巴巴集团董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋（右）共同发起设立。（图源：VCG）  

      过去3年间，独立分析员龙渊子一直是油价油股大淡友，两大原因：第一是美国页岩油的大冲击，第二是全球经济不振，需求下降。加上美国政治重心东移，油价从3年前高峰的每桶120美元下降到去年初的26美元，血崩后来慢慢反弹到40、50美元区。今年以来，相对其他金属原材料价格的飙升，油价表现平平，慢慢上移到55到58美元水平。龙渊子凭政治嗅觉，估计在未来大半年内，油价或会快速弹升到70至75美元水平，机率应有八成。 　　龙渊子指出，中东近来大乱，沙特阿拉伯王室上演"玄武门之变"，小王储穆罕默德学中国打贪腐，一下子抓了几百个王子和官员，更诡异的是前任王储的儿子和亲信飞机失事遇难。小王储显然力图玄武门之变，尽快登基，他先要干掉兄弟，再用世仇伊朗转移内部矛盾，沙特阿拉伯和伊朗可能在区内打"代理人战争"，对油价有极大推动作用。 　　沙特阿拉伯的事情不容易解决，小王储虽然威武，但无法摆平敌对势力，小王储一方不在理，首先，沙特王位素来是兄弟相传，现任国王的王位就是他哥哥几年前传给他的，他不但废了本来作为王储的弟弟，改立自己儿子为王储，现在还干掉其他人，这肯定无法服众。再者，现任国王任内，沙特阿拉伯经济委靡不振，毫无功绩。就算现在抓了这么多人，也是摆平不王族民心，一定会有反扑。再者，小王储颇为卑鄙，动手前竟然去以色列面圣，要知道沙特阿拉伯跟以色列有宗教仇恨，两国没建交，你现在打压自己兄弟前去跟敌人握手，阿拉伯人怎会服他？小王储可能真会向伊朗摊牌展示实力，这肯定是大风波，伊朗怎会让步？这样的中东局势，在未来大半年肯定紧张，加上土耳其、伊拉克、伊朗三国因为库尔德想独立问题又互有勾结，未来中东无宁日。 　　需求大幅反弹 目标先看70美元 　　第三季度以来油价大幅上涨，近期更是涨至接近至每桶60美元，创下2016年以来的新高纪录。但是，比对年初OPEC宣布冻产、美国页岩油产量，还是来不及增长。此时油价大幅上涨，原因除了政治以外，还是在于需求超预期。 　　其实第三季度以来，不光油价，很多基础大宗商品价格都在持续上涨，例如液态天然气价格上涨幅度超过40%、铜价涨幅也达到20%，都非常强势。展望未来，龙渊子判断油价中枢逐步提升，尤其是2018、2019年以后随着资本开支长期下滑带来的供给收缩，油价有望先恢复到70美元至75美元，再慢慢上到80美元以上。 　　今年市场对油价上涨最大的担忧，一直是页岩油，8月美国页岩油产量达到峰值为906万桶/天，较年初产量增长65万桶/天，10月产量滑落至873万桶/天，较年初产量增长仅为30万桶/天，其实是低于年初绝大多数机构的预测。 　　龙渊子指出，更为关键的是，7月以来的油价反弹，美国钻机数减少55台，和年初同等油价水平下的大幅扩张截然相反，也侧面反映出年初钻机反弹的投机性很强，并不代表真实的扩产能力，在现有油价下的盈利能力不算很强。对于页岩油的成本，市场各种声音一直很多，甚至前期还有报道称已降至20美元/桶以下。但就所有上市公司财报而言，上半年的成本还是在35美元/桶以上，这还是在2015年全行业巨额减计970亿美元、相当于桶油16美元的基础之上，其会计利润背后对应的真实成本还要更高。

　　今年50岁的Andrea Rizzo是加拿大贝尔公司（Bell Canada ）一名资深雇员，她在位于士嘉堡的一家call centre工作20多年。近日她向CBC新闻网大爆猛料，称由于推销的压力山大，为了完成销售额，不仅整天精神紧张，而且整个与客户打交道的工作经历就像个永不休止的噩梦（a non-stop nightmare）... 　　Rizzo向CBC表示，根据上级要求，她们所打的几乎每一个电话都必须完成一项销售，因此为了达到这个目标，也为了保住自己的工作，她被迫向客户推销人家并不需要，或并不想要，也可能并不了解，甚至一无所知的产品或服务。 　　她说每次接到客户打来的电话，她其实并没有真正仔细地听客户在讲什么，而满脑子都在想：客户在说啥？说不想要这项服务，或是说这个产品太贵？但我所想的却是，如何把这个服务推销出去，不管他们是否需要，也不管他们是否知道怎样用。 　　Rizzo说，每个客户都是她们的推销目标，无论男女老少，也无论其背景怎样，但根据她的经验，多数打电话来的客户都是收入有限的群体，其中不少人还是老者。她说有一次本来清楚客户不仅是位90多岁高龄的老者，而且是双目失明的盲人，但她也仍然努力劝说，希望对方购买高速上网服务。 　　Rizzo说，想起来都感觉很对不起这些老人，因为他们总是在遇到麻烦时才打电话过来，比如账单问题，比如技术故障等等，一般情况下他们都是很焦急，心烦意乱得很。但我们一般对这些不感兴趣，我们把推销放在第一位，因此要么把电话挂断，要么答非所问，要么强行问人家要不要互联网，电视或家庭电话服务？ 　　Rizzo表示，值班经理会随机地听她们与客户的对话，一旦听出什么，马上就会走到身旁坐下，然后说，别告诉客户这个那个，或者说没有别的选项，这是最好的选择；有时甚至直接断掉电话，或者把电话夺过来抢着说话。 　　Rizzo说，从她一开始在贝尔工作，值班经理就会教她们一些所谓的技巧：比如说，谈到合约条款时，避重就轻，有些东西能不说尽量不说，别解释太清楚；与客户说话时，自己快点说，让客户少说；为了成功推销产品或服务，谈到价格时尽量快一点，或是马上转移话题说别的，不让客户意识到产品或服务太贵。 　　还有雇员因推销不力被迫离职 　　CBC的调查显示，Rizzo的遭遇并非个别。另一名也在贝尔士嘉堡call centre工作的Michael Lacaprara 也有类似经历，不过他在2015年选择了离开。 　　Lacaprara 表示，他也在这个call centre工作了十几年，但工作时间越长，感觉压力越大。由于每次与客户通话都不得不做推销，很多客户很烦，不少人对这种做法反感，有的骂贝尔，有的则干脆与贝尔解除合同。 　　他说在两年前，由于有三天没有推销出一项产品或服务，这三天他分文未得，最后一气之下离职。 　　实际上，根据联邦监管机构CCTS（Commission for Complaints for Telecom-television Services）2016年的年报，客户对电讯公司的投诉中，抱怨最多、投诉率最高的问题，就是这些电讯公司误导客户，以及不愿告知客户其产品与服务的真实情况。 　　在全部针对电讯公司的 8,000项投诉中，就有3,000宗针对贝尔，占了全部投诉个案的近36%：

　　在油价持续保持中低位的时代，中东产油国对于亚洲市场的重视越来越高。阿联酋是全球石油储量第六的国家，也是著名的“土豪之都”迪拜所地，该国最大的石油公司近期宣布，正在制定策略锁定亚洲市场的份额，包括向中国等国出售石油权益。 　　阿联酋储量300亿桶的最大油田，已被中国公司拿下! 　　在阿拉伯联合酋长国，90%以上的石油储量都位于阿布扎比酋长国(约占全球储量的6%)，而ADCO陆上油田项目是阿布扎比最大的油田，总资源达200 亿至300亿桶。在今年2月，中石油和中国华信分别以18亿美元和8.8亿美元的代价获得了这个油田8%和4%的权益，加起来的股权高达12%，打破了阿联酋此前对埃克森美孚等石油巨头10%的入股限制。 　　由于当时的油价较低，以如今的国际油价计算(约62美元/桶)，中国公司的这笔投资，还没投产就有了8%左右的收益。而且按照协议，仅中国华信就能每年稳定获得1320万吨以上的优质原油供应，足够满足全国10天左右的原油消费量。更重要的是，阿联酋属于中东稳健派国家，邮轮也无需经过有风险的霍尔木兹海峡，能源运输十分安全。 　　日本、印度来势汹汹，将于中国争夺这一海上油田? 　　据彭博社11月15日报道，阿布扎比最大的海上油田特许开发协议将于2018年3月到期，目前已经打算重新招标。此前，这一油田的股东为阿布扎比国家石油公司、英国石油、道达尔和国际石油开发帝石株式会社(INPEX)。毫无疑问，对于已经从陆上油田获取了巨大收益的中国公司来说，这一次海上油田的招标可谓志在必得，但这一次的竞争者也同样来势汹汹。 　　日本在阿联酋海上油田的权益也将在2018年到期，如今他们无比迫切地想续期这一协议。资料显示，日本在战后独自开发的油田中，约40%是阿布扎比的海上油田;而且，在INPEX持有权益的阿布扎比海域油田群，仅更新部分所产出的石油量便达到了日本进口量的5%左右。可以想象，即将带来的阿联酋海上油田的竞标，对日本人有多么重要。 　　加入这场争夺的还有印度，印度国有石油天然气公司也在近日表示，他们将通过其全资拥有的国际公司ONGC Videsh进行竞标。在印度的石油进口来源国中，阿联酋等中东国家占据了60%以上，他们自然不愿意这一油田落入中国手中。据报道，为了“讨好”阿联酋，印度正在努力开建三个储量约530万吨的石油基地，来“消化”阿联酋过剩的石油库存。 　　中国能拿下储量300亿桶的陆上油田确实令人羡慕，同处亚洲的印度和日本是仅次于中国的最大石油进口国，他们一定不愿意将阿联酋优质的海上油田拱手让于中国。不过，日本和印度在这场竞争中的劣势在于――他们已别无选择：两国都是全球著名的“缺油国”，国内的原油产量只有74万桶/日(印度)和4万桶/日(日本)，他们只能孤注一掷。  

　　编译自CNBC，分析人士认为，如果全球原油市场价格维持在60美元至65美元每桶的区间，那么俄罗斯“不大可能”支持欧佩克(OPEC)减产协议期限延长到明年3月份以后的想法。 　　据媒体报道，欧佩克(OPEC)成员国正在与其他原油生产国达成共识，希望将各方此前达成的原油产量协议时限再延长9个月。 　　据了解，欧佩克和其他非欧佩克原油生产国准备11月30日在奥地利首都维也纳举行会议，讨论决定未来原油产量政策。 　　图一：俄罗斯能源部长亚历山大・诺瓦克和沙特能源部长哈立德・法利赫在一起。 　　本周五，咨询机构Macro-Advisory公司的高级合伙人克里斯・威弗(Chris Weafer)表示，外界广泛预期，作为全球最大的原油生产国――俄罗斯有可能会退出目前的全球原油供应量削减协议。 　　据报道，欧佩克成员国正在与其他原油出口国达成共识，将各方达成的减产协议再延长9个月。这将会延长欧佩克成员国、俄罗斯和其他产油国之间已经达成的产量削减协议，使各方明年全年的日产量下降180万桶。 　　尽管如此，克里斯・威弗则表示，陡然间，俄罗斯退出一项旨在清除全球原油供应过剩问题的生产协议，似乎是一种“疯狂的立场”，但俄罗斯不断变化的工业优先事项的背景，意味着实际上对退出有一种“完美的感觉”。 　　克里斯・威弗认为，如果原油价格保持在60-65美元每桶的区间，则莫斯科支持这项协议延长至每年3月份是“非常不可能的”。当原油价格保持在50美元每桶以上的水平时，俄罗斯就可以从中赚取利润。但如果价格进一步升高，势必会引起全球其他页岩油生产商产量的增加。克里斯・威弗还认为，这一价格将激励俄罗斯经济从单一的石油产业转向多元化产业发展，这也是该国的一大长期利益。 　　另一个崩溃风险 　　克里斯・威弗在《莫斯科时报》上发表的一篇研究报告中指出：“原油价格越高，投资风险就会进一步增加，比如美国的页岩油和加拿大油砂项目。就像2014年大家看到的那样，这些项目有可能会大幅增加全球原油的供应量。”因此他认为，如果俄罗斯持续支持以欧佩克为首的减产协议，可能会“导致明年另一场原油价格崩溃风险的出现”。 　　对于去年5月份达成的延长原油减产协议来说，俄罗斯能源部长亚历山大・诺瓦克(Alexander Novak)是该协议的关键设计师。他在10月份表示，俄罗斯将支持在2018年底之前延长欧佩克生产协议的决定。然而，克里斯・威弗却认为，诺瓦克的言论已经失去了相关性，因为他的观点是油价徘徊在50 - 55美元区间的时候做出的。 　　本周五下午，布伦特原油期货价格停留在每桶62.05美元附近，上涨1.14%，而期间美国原油期货价格大约为每桶56.01美元，上涨1.6%。2014年6月以来，由于市场需求疲软，美元走强，再加上美国国内页岩油产量的不断增加，导致原油价格从每桶120美元附近开始暴跌。而欧佩克不愿减产也被视为导致油价下跌的关键原因之一。但是在2016年年底，欧佩克开始迅速采取行动，并与其他原油生产国一道抑制了全球原油产量。 　　远离对原油的依赖 　　克里斯・威弗认为，如果俄罗斯选择退出延长减产协议，那么将会允许非欧佩克成员国俄罗斯继续努力实现经济的多元化发展，而俄罗斯也正在寻求经济摆脱对原油依赖的应变之道。 　　图二：一名俄罗斯工人走过俄罗斯原油公司位于Prirazlomnoye油田的钻井，该油田位于西伯利亚西部地区的Nefteyugansk地区。 　　此外，克里斯・威弗还表示，俄罗斯政府一直坚持认为，俄货币卢布保持较弱的地位对其本国经济有好处。最近几周以来，尽管油价从每桶50美元的区间飙升至每桶64美元，但外汇市场卢布兑美元的汇率实际上已经走弱。 　　他表示：“总体来看，所有这些变化都对典型的欧佩克-产油国模式更有利，这也是俄罗斯对油价保持在50美元每桶区间，比保持在每桶60美元区间更为满意的主要原因。” 　　本周一，阿联酋(UAE)能源部部长马兹鲁伊（Suhail bin Mohammed al-Mazroui）对外界表示，自己期待在本月底举行的会议上，同欧佩克和非欧佩克产油国讨论延长减产协议时间的问题。 　　这位阿联酋能源部长还补充道，尽管他没有听到任何欧佩克成员国讨论不延长该协议的可能性，但延长该协议的时间和期限仍有待决定。 　　去年12月份，全球主要原油生产国达成了目前施行的减产协议，并已经同意将该协议的生效时间延长至2018年3月份。 　　据了解，11月30日，欧佩克成员国和非欧佩克产油国将一道在奥地利首都维也纳召开会议，讨论未来的原油产量政策。

　　继三洋、声宝"卖身"之后，日本东芝株式会社为了免遭退市，被迫出售拥有百年历史的电视业务给中国海信集团。曾经名动天下的东芝电视落得如此下场，让人唏嘘不已，这也折射出整个日本制造业的不景气。 　　上世纪八十年代，日本曾被称为电视王国，涌现了东芝、三洋、日立、声宝等一批全球知名的家电企业，拥有一百多年历史的东芝又是其中的佼佼者，它曾在显示技术领域引领日本乃至世界科技潮流。可如今，这位昔日的家电巨人却深陷经营危机，连年亏损，被迫匆忙中变卖资产，以免遭退市危机。这也是东芝最后一块传统家电业务。 　　东芝电视陨落，除了受集团的核电业务板块拖累之外，也与其技术创新滞后、对市场变化感知不力、决策应变能力不足等一系列问题有关。事实上，东芝电视的溃败只是日本制造业衰退的冰山一角。比如，创造神话般经历的神户制钢所是日本的骄傲，经历百年不倒，其生产的产品以质高闻名，包括美欧的飞机、日本新干线、核电站等高精尖的设施，大量使用神钢的产品，但近期却爆出质量造假丑闻，面临全面破产的危机。 　　曾几何时，日本制造是价廉物美的代名词，代表着东亚制造业的最高水平，是各国竞相学习的样办。日本人凭藉吃苦耐劳及匠人精神，将日本制造打造成世界一流产品。但现在日本制造江河日下，索尼、东芝等大品牌吃老本不思进取，以为固守当年的阵地便可无忧无虑，哪知全球化步伐一日千里，数码化发展日新月异，很多技术已突破人类的想像。 　　相比之下，中国制造近年来奋起直追，无论是生产工艺、品牌经营以及技术创新，都与西方比翼齐飞，甚至是领先一步。中国制造开始向"中国智造"、中国创造方向发展，引领世界潮流，并开始并购、吞并西方的优质资产，进而整合到自身的战略中，迅速做大。比如海信并购完东芝之后，通过品牌、技术、生产队协同，大大加快了全球化的步伐，进而提升海信在家电行业的世界排名。 　　中日制造业的此起彼伏，不仅折射出两国技术能力的高低之分，也体现了两国国力的根本性变化。遗憾的是，不少中国人无视自身的崛起，还是一味认为外国月亮比中国的圆，对中国制造缺乏信心。但实际上，现在的情况是西方不亮东方亮，中国在很多领域已将西方抛在身后，而所谓的西方价值观、西方制度、西方模式、西方制造，都遇到前所未有的危机，并在短期内看不到任何走出困境的希望。 　　中国人迎来了新时代，也是自信时代，过去一直矮人三分的中国人，在精神上应该站起来。  

　　11月16日，贵州茅台股价上涨超4%，总市值突破9000亿元。 　　这个时候，越来越多的人加入为其助威呐喊的行列，称市值后期会达到1.85万亿。不过，万万没想到的是，茅台的红火，使茅台公司自己都看不下去了。 　　11月16日晚茅台公司的一纸提示表示：市场的讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度。 　　就这样，11月17日贵州茅台股价不禁打了个哆嗦，一个上午市值跌去354亿。 　　那么问题来了，对于一个公司通常情况下估值越过高应该越开心才对，茅台此时为何出来提示呢? 　　其实，无论是多么“牛”的股票，最终都是要回到本体企业的，决定其股票价值的，最终还是企业的盈利能力和发展潜力。 　　茅台酒作为世界三大名酒和中国三大名酒 “茅五剑”之一，至今已有800多年的历史。 　　其制作和生产条件太过严苛，使其难以突破现有的产量。纵观整个茅台镇，只有沿赤水河分布的长度不到 10 公里的狭长谷地，才符合茅台的制作和保存要求。 　　因为，赤水河水质好，用这种入口微甜、无溶解杂质的水经过蒸馏酿出的酒特别甘美。如果离开了赤水河水，离开了茅台镇这特殊气候条件，酒中的有些香气成分就根本无法产生，酒的味道也就欠缺了。 　　长期以来，茅台镇周围地区或全国部分酱香型酒的厂家极力仿制茅台酒，而不得成功的主要因为赤水河水、茅台镇这特殊气候条件。 　　此外，酒的制作耗时很长。以飞天茅台为例，其陈放最少需要 5 年。 　　也就是说，2017年的市面上能有多少飞天茅台，是在2012 年就决定了的。就算茅台集团今天想开仓放酒，多发售点飞天茅台，那也只能是拆东墙补西墙，总量是上不去的。 　　飞天茅台产量有限，历史巅峰期不过每年 3 万吨，而今年的投放量并没有达到这个数字，市场需求却在不断增加。 　　这样的结果就导致市场处于供不应求的状态。这样一来，投机者就开始炒作了，早在2016年年底至今年春节期间，茅台价格曾一度涨至1300元/瓶左右。 　　今年4月，价格又有回升趋势，还好那时茅台集团出来限价，将自营专卖店建议标牌价定为1199 元，市场目标管控价定在当前的1299 元。 　　尽管如此，但经销商的实际售价却很难管住。当茅台处于上涨通道中时，消费者就越来越舍不得喝茅台，经销商也就认为奇货可居，收藏者也闻风而动四处抢购，将其当做黄金收藏，要么送领导。 　　这样一来，再配合茅台良好的形象，其股价也开始涨了，从年初300多涨到了截至目前690多。 　　正所谓，一根阳线血压上涨、两根阳线改变信仰、三根阳线集体进场。于是，今年进场的人越来越多，问还有得涨的人也越来越多。 　　于是乎，各路分析师、金融机构开始出来喊话： 　　10月底，中金公司分析师邢庭志给予高达845元的目标价。 　　11月15日，高盛就在距上一次上调其目标价不足两周的情况下，将目标价再次上调至881元。 　　更早几天，11月10日，安信证券的苏铖则认为，其终极市值是1.85万亿元。 　　是的，就是这样，一个比一个厉害，紧接着买了的人也跟着高喊，甚至为了有个好价钱，有的宣传称此酒有“护肝功能”。 　　如果他们喝酒，我想他们是喝醉了。如果有信以为真的吃瓜群众，我想那也是喝醉了... 　　过去，高盛曾经预测原油价格要上250美元，国内的券商在2015年更是喊出国家牛市，为国接盘。结果呢? 　　原油价格崩盘，一路下跌，跌破最低30美元。而中国2015年发生了历史上最大的股灾。 　　所以，各路分析师、金融机构喊得过于“高大上”听听当做参考就好。而且，券商就是让大家多交易，只有多交易，才会获得更多的佣金，盈利的模式决定了，他们会永远唱多，直到崩溃。 　　那些收藏买大量茅台的人也应该要明白，黄金曾从1900美元跌到1250美元。茅台是好酒，需求量大导致稀缺但也不可能比黄金还稀缺吧? 　　所以，茅台11月16日发公告是有道理的(公告如下图)。因为，茅台并不想自己飞的太高，但有人却希望他飞的高一点，于是就在后面推。如果说9000亿市值不算高，如果到了1.85万亿，难道不是泡沫? 　　正如新华网发表的《理性看待茅台的股价》的文章指出，2001年7月31日上市至今，贵州茅台的股票走势向投资者诠释了何谓慢牛，这一点更值得琢磨、品味。独特的生产工艺、严苛的质量管控、成功的品牌运营、开阔的全球拓展，推动着茅台行稳致远。 　　支撑茅台慢牛走势的基石，是茅台业绩的稳步上升。 　　2001年，贵州茅台营收16.18亿，净利润3.28亿。2016年，公司营收388.62亿，净利润涨至167.18亿。2017年前三季度，贵州茅台已经全面超越2016年业绩，营收和净利润同比分别增长了59.4%和60.31%。 　　新华网认为，茅台的规划是稳健且有充分预计的，同时茅台的信息发布也是透明及时的，并不存在业绩突飞猛涨的理由，也不对股价突飞猛涨形成支撑。 　　不过，如果从“慢牛”变成“奔牛”，即便厚重如茅台，也会被迅速摊薄优势，进而割裂支持者阵营。 　　能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上可谓稀世珍宝。揠苗助长的结果，必然导致不可承受之痛。短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害，茅台需要长期陪伴，才能给出最好的回报。 　　赵本山经典小品《卖拐》中有一段拍卖轮椅的经典： 　　范伟： 我出2000 　　赵本山：我给2500 　　范伟： 我3000 　　赵本山：我3500 　　范伟： 我4000 　　赵本山：我5000 　　范伟： 成交! 　　赵本山：给范厨师装上 　　范伟： 哎哎，你喊的5000，我落的锤。成交! 　　而在现实生活中，在沉浮莫测的股市中，有时候的某些情景，某只“牛股”股价的哄抬竟和这轮椅拍卖的场景有几分相像。最后谁吃亏呢?  

　　中国国家统计局近日公布31省区市2017年前3季居民人均消费支出显示，上海人最会花钱，前3季人均消费支出2万9440.77元人民币(下同，约13.4万元台币);西藏人均消费支出最低，不到7000元(近3.2万台币)。 　　根据报导，上海前3季居民人均消费支出位居全中国首位，达到2万9440.77元。北京排名第2，为2万7448.15元，天津则是2万657.58元。这3地也是前3季全中国仅有的居民人均消费支出超过2万元大关的地区。 　　居民消费支出是指居民用于满足家庭日常生活消费需要的全部支出，既包括现金消费支出，也包括实物消费支出。 　　数据显示，上海不仅是最能花钱的地区，也是最能赚钱的地区。中国统计局资料显示，上海前3季居民人均可支配收入也是全大陆最高，达到4万4360.24元。 　　除北京、上海、广州等一线城市的消费水准居前几位，中国沿海经济发达地带也不甘示弱，浙江、广东、江苏、福建等省份均跻身前10。西南、西北地方表现稍逊，但四川、新疆前3季居民人均消费支出也都迈进万元大关。西藏前3季居民人均消费支出不到7000元，排名垫底。  

　　■国铁今明两年增聘人手。 资料图片 　　加拿大国家铁路（CN Rail，TSX：CNR）今年已增聘约3,500人，并计划明年至少增聘2,000人，应付急增货运量和填补员工空缺，而今年两年在加美两国招聘5,500名员工，约占员工总数四分一，当中约有1,700个属于新开设职位。 　　据路透社报道指，国铁曾于2015年和2016年大幅裁员，现在大量招聘员工反映出经济已见复苏，而面对同业加拿大太平洋铁路（Canadian Pacific Railway）的激烈竞争，国铁亦须作好准备。 　　国铁副总裁吕霍丘克（Doug Ryhorchuk）表示，大部分招聘职位集中于加拿大西部地区，因为公司需要运输谷物收成物和其他货柜箱前往港口，而公司的全线运输业务均见上升。他续称公司会在今年不停培训新员工，务能提高服务水平争取顾客。 　　由加西全要谷物公司组成的组织西部谷仓升降机联合会（WGEA）行政总裁索科维奇（Wade Sobkowich）指出，谷物出口商不满国铁秋季谷物运输服务的表现，现正评估公司的改善情况，而太铁已经改善谷物运输服务水平。加拿大皇家银行（RBC）本周进行的调查显示，国铁的年度服务排名下跌。 　　飞机制造商庞巴迪（Bombardier）前日表示需要聘请1,000人应付Global 7000飞机的制造订单，公司下周五将在满地可举行招聘会。

　　编译自CNBC，分析人士认为，如果全球原油市场价格维持在60美元至65美元每桶的区间，那么俄罗斯“不大可能”支持欧佩克(OPEC)减产协议期限延长到明年3月份以后的想法。 　　据媒体报道，欧佩克(OPEC)成员国正在与其他原油生产国达成共识，希望将各方此前达成的原油产量协议时限再延长9个月。 　　据了解，欧佩克和其他非欧佩克原油生产国准备11月30日在奥地利首都维也纳举行会议，讨论决定未来原油产量政策。 　　图一：俄罗斯能源部长亚历山大・诺瓦克和沙特能源部长哈立德・法利赫在一起。 　　本周五，咨询机构Macro-Advisory公司的高级合伙人克里斯・威弗(Chris Weafer)表示，外界广泛预期，作为全球最大的原油生产国――俄罗斯有可能会退出目前的全球原油供应量削减协议。 　　据报道，欧佩克成员国正在与其他原油出口国达成共识，将各方达成的减产协议再延长9个月。这将会延长欧佩克成员国、俄罗斯和其他产油国之间已经达成的产量削减协议，使各方明年全年的日产量下降180万桶。 　　尽管如此，克里斯・威弗则表示，陡然间，俄罗斯退出一项旨在清除全球原油供应过剩问题的生产协议，似乎是一种“疯狂的立场”，但俄罗斯不断变化的工业优先事项的背景，意味着实际上对退出有一种“完美的感觉”。 　　克里斯・威弗认为，如果原油价格保持在60-65美元每桶的区间，则莫斯科支持这项协议延长至每年3月份是“非常不可能的”。当原油价格保持在50美元每桶以上的水平时，俄罗斯就可以从中赚取利润。但如果价格进一步升高，势必会引起全球其他页岩油生产商产量的增加。克里斯・威弗还认为，这一价格将激励俄罗斯经济从单一的石油产业转向多元化产业发展，这也是该国的一大长期利益。 　　另一个崩溃风险 　　克里斯・威弗在《莫斯科时报》上发表的一篇研究报告中指出：“原油价格越高，投资风险就会进一步增加，比如美国的页岩油和加拿大油砂项目。就像2014年大家看到的那样，这些项目有可能会大幅增加全球原油的供应量。”因此他认为，如果俄罗斯持续支持以欧佩克为首的减产协议，可能会“导致明年另一场原油价格崩溃风险的出现”。 　　对于去年5月份达成的延长原油减产协议来说，俄罗斯能源部长亚历山大・诺瓦克(Alexander Novak)是该协议的关键设计师。他在10月份表示，俄罗斯将支持在2018年底之前延长欧佩克生产协议的决定。然而，克里斯・威弗却认为，诺瓦克的言论已经失去了相关性，因为他的观点是油价徘徊在50 - 55美元区间的时候做出的。 　　本周五下午，布伦特原油期货价格停留在每桶62.05美元附近，上涨1.14%，而期间美国原油期货价格大约为每桶56.01美元，上涨1.6%。2014年6月以来，由于市场需求疲软，美元走强，再加上美国国内页岩油产量的不断增加，导致原油价格从每桶120美元附近开始暴跌。而欧佩克不愿减产也被视为导致油价下跌的关键原因之一。但是在2016年年底，欧佩克开始迅速采取行动，并与其他原油生产国一道抑制了全球原油产量。 　　远离对原油的依赖 　　克里斯・威弗认为，如果俄罗斯选择退出延长减产协议，那么将会允许非欧佩克成员国俄罗斯继续努力实现经济的多元化发展，而俄罗斯也正在寻求经济摆脱对原油依赖的应变之道。 　　图二：一名俄罗斯工人走过俄罗斯原油公司位于Prirazlomnoye油田的钻井，该油田位于西伯利亚西部地区的Nefteyugansk地区。 　　此外，克里斯・威弗还表示，俄罗斯政府一直坚持认为，俄货币卢布保持较弱的地位对其本国经济有好处。最近几周以来，尽管油价从每桶50美元的区间飙升至每桶64美元，但外汇市场卢布兑美元的汇率实际上已经走弱。 　　他表示：“总体来看，所有这些变化都对典型的欧佩克-产油国模式更有利，这也是俄罗斯对油价保持在50美元每桶区间，比保持在每桶60美元区间更为满意的主要原因。” 　　本周一，阿联酋(UAE)能源部部长马兹鲁伊（Suhail bin Mohammed al-Mazroui）对外界表示，自己期待在本月底举行的会议上，同欧佩克和非欧佩克产油国讨论延长减产协议时间的问题。 　　这位阿联酋能源部长还补充道，尽管他没有听到任何欧佩克成员国讨论不延长该协议的可能性，但延长该协议的时间和期限仍有待决定。 　　去年12月份，全球主要原油生产国达成了目前施行的减产协议，并已经同意将该协议的生效时间延长至2018年3月份。 　　据了解，11月30日，欧佩克成员国和非欧佩克产油国将一道在奥地利首都维也纳召开会议，讨论未来的原油产量政策。

　　据赫芬顿邮报报道，最近的一份民调显示，虽然加拿大是G7的经济增速领头羊，但是这并不意味着这是总理杜鲁多和其政府的功劳。 　　根据 彭博社所做的Nanos Research 民调，只有四分之一的加拿大人认为杜鲁多的经济表现良好或者很好。 　　而超过三分之一的人（36%）认为杜鲁多的表现很差或者非常差。另有36%的人认为他表现平平。 　　民众普遍表达了对住房、利率上升和收入不平等的担心。10个加拿大人里至少有8个人表露了不同程度的担忧，尤其是对加息后的影响表示担忧，能否有足够能力还贷是个问题。 　　有约84%的加拿大人对不断扩大的贫富差距表示担心或者非常担忧。高达88%的人担心或者非常担心住房的可负担性。 　　在被问及联邦政府税收应该花在哪里时，加拿大人的意见并不一致，其中21%的人认为应该用于投资社会保障事业，19%的人认为应该用于基础设施建设，18%的人认为应该减少个人所得税。 　　高达40%的被调者认为杜鲁多的首要财政任务应该是减少联邦赤字。预计这个财年政府的赤字将达到285亿，约占GDP的0.9%。 　　Pollster Nik Nanos向彭博社表示，这项调查显示加拿大的宏观经济状况和加拿大民众的微观认知之间存在巨大差异。 　　他说，“总的来说，只有很小一部分加拿大人不担心住房和利率。这两个问题已经成为笼罩在加拿大人心头，挥之不去的阴云。” 　　各个省份对杜鲁多经济表现的评价也不尽相同，在受油价下跌影响较大的地区，例如草原省份和大西洋省份，对杜鲁多的表现给出“差”或“很差”的人数比例达到40%以上。 　　相比于女性，男性更倾向给杜鲁多的表现打出低分，男性作出负面评价的比例是40.1%，女性是32.8%。