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　　星期二（4月19日）上午，加元回升到 79美分，达到自2015年7月以来最高值。 　　加拿大广播公司报道说，随着油价的回升，周二中午12点 (ET) 左右， 1 加元可兑换79.08美分。 　　报道说，尽管上个周末欧佩克 （OPEC）和其他石油生产国未能就遏制石油产出达成协议，但科威特石油工人的罢工已经进入第三天，从而使石油的日产量一下子减少大约150万桶，推高了原油价格。 　　英国伦敦石油经纪公司PVM Oil Associates的分析师Tamas Varga说，“科威特的罢工促升了石油价格”。 　　星期二，布伦特原油涨了82美分，在伦敦的交易价为43.59 美元/桶，美国西德克萨斯轻质原油 WTI 涨了1.42美元，为42.61 美元/桶。

2011年10月，乔布斯去世，他的妻子劳伦娜·鲍威尔·乔布斯（Laurene Powell Jobs）继承了乔布斯的大部分财产，并跻身全球富豪榜50强。根据福布斯排行榜显示，现年52岁的鲍威尔·乔布斯目前管理着167亿美元资产。 Business Insider报导，她拥有两架私人飞机，四处房产，并拥有华特迪斯尼公司和苹果公司的股份。鲍威尔·乔布斯的资产大部分来自从她丈夫那里继承的华特迪斯尼公司的股份。2006年，当乔布斯把皮克斯动画工作室卖给华特迪斯尼的时候，这些股份价值74亿美元。根据Business Insider报导，现在其价值已经升到127亿美元。 鲍威尔·乔布斯在乔布斯去世后接手管理劳伦·鲍威尔·乔布斯信託（Laurene Powell Jobs Trust)，这是目前华特迪斯尼公司最大的个人股东。根据福布斯报导，其所持股份佔迪士尼公司股份的7.8%。和迪斯尼持股相比，鲍威尔·乔布斯持有的苹果公司股票价值几乎不值一提，只有5.6亿美元。 Business Insider文章说，如果乔布斯在苹果最初持有的11%股份保留到现在，可价值650亿美元。如今鲍威尔·乔布斯持有的股份连这个的1%都不到。1985年，当苹果公司将乔布斯「逐出家门」的时候，乔布斯将这些股份都卖掉了。 根据Business Insider报导，鲍威尔·乔布斯的资产还包括四处房产。其中一处是她同丈夫和孩子一起居住的地方，位于帕罗奥多（Palo Alto），价值800万美元。 她还继承了一艘260英尺、价值1.38亿美元的游艇，该游艇是她丈夫和法国设计师Philippe Starck一同设计的。这艘游艇叫做维纳斯（Venus），乔布斯去世的时候没有看到游艇完工，直到2012年10月游艇才交付使用。 Wealth－X写道，乔布斯的家人将刻有游艇名字的iPod作为物送给了每一个参与游艇建设的人。鲍威尔·乔布斯也同他人一起设立了几个项目来帮助困难学生。最近的一个项目名叫XQ：超级学校计划，用来改革高中教育。她去年9月份为该项目提供资金5000万美元。 她还拥有两架私人飞机，其中一架式1999年的Gulfstream GV，现在价值995万美元。另一架私人飞机，2013年的Gulfstream G650，目前市场价格为5880万美元。 根据福布斯报导，鲍威尔·乔布斯是Ready for Hillary Super PAC最大的捐赠者之一，并支持the DREAM Act，该法案旨在帮助那些非法移民的孩子获得美国公民身份。 她还拥有两架私人飞机，其中一架式1999年的Gulfstream GV，现在价值995万美元。另一架私人飞机，2013年的Gulfstream G650，目前市场价格为5880万美元。除此之外， 她的财富还包括现金以及流动资金，这些钱来自股票交易、红利和投资，还包括她之前的工资和奖金。

李彦宏 凤凰体育讯 有经纪人16日爆料称，一家中国财团将在6至8周内完成对意甲传统豪门AC米兰的收购。 这名爆料的经纪人名叫萨尔瓦托雷·加拉蒂奥托，是一名出生在意大利的美国人，被认为是美国体育圈内最有影响力的50个人之一。加拉蒂奥托16日在接受媒体采访时表示：“由于众所周知的原因，我不能透露交易方的名字。我只能说，这是一家非常有雄心的中国财团，对俱乐部的兴趣十分浓厚。如果一切顺利的话，交易将会在6至8周内完成。” 有消息称，有意收购“红黑军团”的中国商人是李姓或何姓商人，李姓商人以互联网起家，何姓商人则从空调产业起家，两人在2015年福布斯中国富豪榜中均排名前10。 按照新华社消息所指，最有可能的中国买家是百度公司创始人、董事长兼首席执行官李彦宏和美的集团创始人何享健。两人分别以660.4亿元和590.6亿元人民币在2015年福布斯中国富豪榜中分列第6、第7位。榜单前10位中没有其他李姓或何姓人士。 意大利《罗马体育报》的消息称，百度掌门人李彦宏是此次中国财团收购米兰俱乐部股份交易的幕后买家，他将为这笔交易支付7亿欧元在（约合51亿人民币），其中5亿欧元用于立即收购米兰70％股份，之后还将再支付2亿欧元收购剩余股份。 如果协议最终达成，这将是半年内中国商人在欧洲足坛的第二笔“大手笔”投资，此前由华人文化产业投资基金牵头的一个财团以4亿美元入股英超曼城俱乐部母公司城市足球集团。

中国财政部部长楼继伟 中国财政部部长楼继伟称特朗普为 “不理性的那类人”，并表示，如果美国采取特朗普建议的对华贸易政策，美国“就别想当老大了”。 在对中国以及对华贸易政策做出了诸如“欺负我们最厉害的是中国”、“中国人杀死了美国的制造业”、“向中国进口商品征收45%关税”等出格言论之后，美国大选中领先的共和党候选人特朗普得到了中国重量级官员的反馈——或者说严厉质疑。 根据《华尔街日报》周日刊发的一则访谈，中国财政部部长楼继伟称特朗普为“不理性的那类人”，并表示，如果美国采取特朗普建议的对华贸易政策，美国“就别想当老大了”。 楼继伟对特朗普的批评主要围绕后者征收45%关税的提议。这一关税水平将违反世界贸易组织（WTO）的规定。楼继伟认为，若这种状况发生，美国将丧失世界主要大国的地位。 据《华尔街日报》报道，楼继伟表示，美国人需要认识到中美相互依存，在经济对抗的情况下两国都会损失惨重。他说，两国的经济周期相互交织，共同利益多于分歧。 彼得森国际经济研究所贸易经济学家斯科特（Jeffrey Schott）告诉该报，楼继伟对贸易规则的看法是正确的。他说，几乎任何全面上调关税的做法都会令美国违反WTO规则。 中国是美国最大的贸易伙伴国。特朗普及另一位共和党总统参选人克鲁兹在竞选中屡次提及美国对中国的巨额贸易逆差，指责中国应该为美国就业流失等问题负责。 今年3月，特朗普曾在佛罗里达州的一场竞选活动中表示：“我们输掉了战争，我们输掉了贸易，我们输掉了一切 ……而欺负我们最厉害的是中国。” 同期，他在共和党党内一场辩论中称中国不会允许贸易自由，也不会同美国制造商展开公平竞争，因此美国必须要采取一些威胁手段。 “要是他们不好好表现，要是他们不遵守规则和规定，那么45%的关税就是个威胁，我们就征你们的税，这样我们双方就扯平了，”他在辩论中说， “也不见得一定是45%，也可以少点。但是必须得有，因为我们国家、我们的贸易，还有我们的交易，最重要的是，我们的就业岗位，正在往地狱走去。” 特朗普的贸易计划，连同其它相关言论，比如中国政府正在通过操纵汇率等不当手段“杀死”美国制造业等，遭到了美国本土经济学家的大力抨击。 卡托研究所学者Scott Lincicome今年初刊文表示，从经济学角度看，特朗普关于中国贸易政策的所有看法和建议，几乎全都是错误且有害的。 “事实很明显，特朗普的中国贸易计划充其量是个空洞的威胁，没有人会认真对待，中国政府更不会，因为它显然完全不具备经济、法律和道德基础。”他说。 相关阅读：经济学家：为什么特朗普的中国贸易政策愚蠢又危险？ 楼继伟在访谈中也表示，他理解总统竞选中的言论往往较为激进，并不能反映下一届政府将采取的政策。他认为美国新一届政府上任后，中美关系应当和现在差不多。 也许这就是迄今为止，中国官方对特朗普等候选人及其政策极少发布公开看法的原因之一。不过，随着特朗普的追随者日渐壮大，一些官方的批评声音开始出现。 在3月15日的“超级星期二”选举之前，《环球时报》发布了一篇题为《特朗普，弄假成真的民粹主义偶像》的社评。该文警告称，其它的民粹主义者比如墨索里尼或希特勒都曾经通过投票上台，结果给全世界带来了灾难。 “内部的民粹主义已有如此活跃度，可以想见美国社会的对外民族主义已经积攒了多大能量。美或许需要严防自己对世界和平的破坏性力量输出，这比它对别国的‘民族主义’及‘暴政’指摘、抨击更具有现实意义。”文章称。 迄今为止，特朗普在党内提名赛中依旧遥遥领先。他已经获得了744名党代表的支持，距离提名所需的1237票越来越近。排名第二的克鲁兹票数为559票。 《华尔街日报》的文章提到，楼继伟近期与二十国集团(G20)财政部长会面时曾敦促美国采取措施为全球经济增长做贡献。楼继伟表示，2009年全球经济危机期间，中国通过实施一项大规模的刺激计划作出了贡献。 特朗普对外的矛头不止指向中国。此前他曾表示墨西哥移民是强奸犯，应该修建两国边界隔离墙，他还表示应该禁止穆斯林入境等。墨西哥前总统福克斯、英国首相卡梅伦、土耳其总统埃尔多安、以色列总理内塔尼亚胡，以及教皇方济各都曾对他的言论进行过公开批评。

美国2001年911恐怖袭击事件调查再起波澜。沙特警告美国政府，如果美国国会通过一项法案，为调查沙特在事件中的责任开绿灯，沙特将通过抛售数千亿美元美国国债进行报复。 据华尔街见闻网4月18日报道称，911事件部分遇难者家庭认为，这起恐怖袭击的背后有部分沙特官员的资金支持，他们在美国发起诉讼，希望追究沙特皇室、银行、慈善机构部分相关人员的责任。 沙特官员过去一直否认该国与911事件有任何关联，美国911事件调查委员会得出的结论称：没有证据表明沙特政府作为一个组织、或者沙特高级官员个人资助了该（恐怖）组织。 不过有人质疑称，这种表述并未排除较低级别沙特官员、或者沙特政府的某一个组成部分可能在恐怖袭击背后起到作用这种可能性。 沙特是美国重要的中东盟友，图为美国务卿克里与沙特外长会谈（图源：Reuters/VCG） 根据美国1976年通过的一项法律，在美国法庭面临诉讼的其他国家享有一定的豁免权，这就导致遇难者家庭的诉求难以实现，而沙特所提及的这项待通过的法案，目的正在于解除对涉嫌卷入美国本地恐怖袭击事件国家的豁免权。如果法案获得美国参众两院通过，并由总统奥巴马签署为法律，那么将直接完全清除调查沙特在911中相关责任的障碍。 感受到压力的沙特政府警告奥巴马政府及国会成员，如果他们通过上述法案，让沙特面临911责任调查，那么沙特将大举抛售美国国债。 纽约时报4月15日报道称，沙特外长Adel al-Jubeir在上个月访问华盛顿时，以个人名义向美国议员传达了沙特的看法，称沙特将被迫在资产面临被美国法庭冻结的风险到来之前，抛售高达7,500亿美元美国国债以及在美国的其他资产。 尽管沙特放出抛售威胁，但美债也并不是那么轻易就能抛的。有分析认为，沙特仅是在口头上做做样子，抛售巨额美国资产不仅在技术上难以执行，还将引发全球市场动荡，从而导致沙特遭受各方责难。并且，这种行为一旦展开还将严重冲击美元，而沙特货币里亚尔本身采用的就是盯住美元汇率制，美元动荡无疑也会对里亚尔汇率带来压力。 沙特的口头威胁也成为近期美国国务院和国防部官员集中讨论的问题。白宫官员和国会议员表示，奥巴马也在试图说服国会不要通过这一法案。如果通过法案削减外国政府在美国的豁免权，将会导致美国政府、公民及企业在海外同样面临法律风险，因为其他国家有可能进行相似立法予以报复。 长期以来，沙特是美国在动荡的中东地区长期关键的盟友。同样还包括其他14个国家，主要是欧佩克成员国，包括科威特，阿联酋和尼日利亚。每一个国家的待遇是不一样的。美国财政部对于沙特所持有的美国国债数量是保密的，但是对于其他超过100个国家，美国财政部对于各国持有的美国国债变化量都是向市场公布。” 对于这一点，上个世纪90年代末的财政部负责国际事务的前副部长Edwin Truman对此感到不解。Edwin Truman表示，“很难想象财政部仍在这么做。美国财政部不想冒犯到欧佩克成员国，但是现在对这种做法进行辩解是很难的。” 所以谁知道沙特到底持有多少美国国债呢？当然是沙特，还有一些美国财政部官员以及美联储的官员。正如彭博社指出的，“对于其他人，这就是个猜谜游戏。”

人无信不立!加拿大是个信用社会，小到申请信用卡申请和租房，大到买车买房找工作，无一不与你的信用分数挂钩，所以信用分数对每个人来说都非常重要，与加拿大的日常生活息息相关。但是，有些朋友可能会发现自己明明信用分数很高，但是去银行申请贷款时仍然会被拒绝，这究竟是为什么呢?   这里我们就要引入一个概念了——破产分数(bankruptcy score)。这个分数是银行用来判断贷款申请人的整体信用、违约风险和出现坏账的可能性，与信用分数不同，破产分数并不会对外公开。一个信用分数很高的人，如果被银行判定为破产分数不合格，那么他将会被拒绝贷款。     由于破产分数只是银行内部的数据，所以破产分数对于大多数人来说都很陌生。但是随着金融市场的发展，以前的信用分数已经不能再满足需求。一个拥有良好信用分数的人，并不一定没有债务问题——他可能背负了许多贷款或是债务，但是努力工作，东挪西借保证自己不会错过任何一个还贷日，从而拥有一个完美的信用报告。 什么是破产分数? 破产分数出现的目的是为了降低放贷的风险。近些年，加拿大人的人均负债水平不断攀升，所以银行迫切需要更多的方法来判断借款人的还款能力。     数据显示，破产可能性高的借款人的行为方式与有不良信用记录的典型借款人不同，这类高风险借款人的特征如下： 1、频繁地使用信用卡，有较高的信用卡利用率; 2、经常申请贷款; 3、没有多少不良记录，也基本上没和催款公司打过交道，所以信用分数良好; 4、有很多的借贷账户以及信用卡账户。 破产分数由数据信用局(Credit Bureau)最先提出，它通过海量的数据对债务问题做出早期预警。在Equifax，它被称作破产导航指数(Bankruptcy Navigator Index)，用来预测“消费者在未来12-24个月内破产的可能性”;在TransUnion，破产分数被称作信用愿景破产分数(Credit Vision Bankruptcy Score)，显示消费者未来18个月(最多24个月)提出破产的可能性。 破产分数与信用分数并没有必然的联系。一个信用分数很好的人，破产风险也可能很大，尤其是收入低但是开支大的人需要特别注意。 破产分数的影响 破产分数会影响你申请银行贷款。你申请贷款时，你就在无意中同意了信用局提供你的破产分数给贷款方。 破产分数对于普通人来说是保密的，即使你付费查询你的信用记录，里面也不会涉及到破产分数。但是破产分数对于你的信用分数会产生影响。 破产分数可以解决你的疑惑——为什么我有良好的信用分数，银行却不愿意贷款给我。 如果你的破产风险很高，银行可以在你拥有良好信用分数的情况下仍然拒绝给你提供贷款，或者向你要求更高的利息。 如何降低破产风险？ 如果在你申请贷款时，对方拒绝或者索要更高的利息，那就意味着你的破产风险已经很高了，这个时候单纯提高信用分数对你并没有太大的意义。 那么如何降低破产风险呢?专家提供的建议有以下几点： 1、保持信用额度和收入的平衡，不要无节制的消费; 2、按时按量支付所有的账单，不要有太多未支付账单; 3、控制自己的贷款总量，使其与个人收入保持在一个合理的比例上; 4、不要过于频繁的申请贷款，这会让银行怀疑你的偿贷能力; 5、不要申请太多的信用卡。 记住，如果你想从银行获取贷款，保持信用分数不是你的主要目标，破产分数才是。请记住，在做贷款决定时，银行考虑的是自己的利益，而不是你的，如果你的债务过多，他们总会找出借口来拒绝。因此，在信用分数上做文章，能影响的范围并不如想象中的那么大。 有时重建信用的唯一方式就是清除现有债务，即使这意味着申请破产，但是清理掉高风险的信用隐患，你还有机会重新开始。

周日由于世界石油盛产国未能就停止生产石油达成共识，导致油价下跌，进而很不幸地又导致加元兑美元汇率跟着下跌至77.45美分。 图片来源：cp24 上周末，继伊朗退出卡塔尔18个石油国的会谈之后，关于停止石油生产的商谈也随之破裂。目前，5月份原油合约价下跌US $1.52，至每桶US$38.84，而6月份原油合约价下跌了US$1.51，至每桶 US$40.20。

离加拿大议会大厦几个街区之遥，在渥太华市中心一座大楼的15层，坐落着一个豪华的私人会所 – 丽都会所(The Rideau Club )，建立于1865年的这个著名社交场所，一直是加拿大的政客、说客、商圈人士等所谓精英们碰头、拉关系的地点。 加拿大广播公司的Harvey Cashore, Kimberly Ivany, Katie Pedersen, Fréderic Zalac 联合报道说，在2014年和2015年，加拿大税务局CRA的高层行政主管曾经接受邀请，两次在丽都会所接受款待，其中包括税务局执法部门的官员. 买单者是会计师协会，包括毕马威事务所(KPMG)的人员，而且当时税务局正在调查毕马威帮助富人避税的“马恩岛”( Isle of Man)方案。   图片来源: https://pixabay.com 2014/2015 加拿大广播公司报道说，税务局高管参加的第一个丽都会所招待会是在2014年6月5日，依据加拿大信息获取法，加拿大广播公司获得了这次招待会的邀请函复件，文件显示税务局的20多名高管，其中几人属于CRA的执法机构，被“要求”出席招待会。 第二次款待活动在 2015年，税务局局长安德鲁·特雷彻(Andrew Treusch)和他当时的助理理查德·蒙特罗(Richard Montroy )一起参加。 两次款待都是由加拿大特许专业会计师协会(CPA Canada)赞助，该协会的 17人委员会中包括毕马威事务所的5名现任和前任人员。 税务局的回答 报道说，当时正值加拿大税务局与毕马威秘密交涉之际，税务局要求毕马威交出参加了马恩岛计划的富豪客户名单，但被毕马威拒绝。 税务局坚称，上述两个招待会上都没有谈及马恩岛，而且负责马恩岛档案的工作人员没有出席招待活动。 税务局现任局长的助理泰德·加利文 (Ted Gallivan)对加拿大广播公司表示，招待活动是一天会议日程中的一部分，当时我们讨论了政策，执行政策的方法，而且这种事情不常发生，接受的任何款待都在50加元以下。 当然，至于税务局的官员在丽都会所吃了什么，喝了什么，自然没有人透露，不过，加拿大广播公司报道说，丽都会所的餐饮不是秘密， 酸橘汁腌扇贝、腌制鸭肉、香草烤羊肉架…会所的菜单让人对其餐饮档次一目了然。 税务局规定 加拿大税务局设有严格规定，禁止员工接受任何“影响、看上去影响或有可能影响工作客观性和中立性的礼品、款待和其他好处”，收到任何价值超过 50加元的礼物必须上报。 加拿大广播公司的调查节目发现，丽都会所的招待会并不是税务局官员参加的由会计师行业资助的唯一活动。 CBC报道说，自从2010年以来，税务局的管理人员和员工参加过50多个此类的款待活动，大多数招待会是在私人税务行业和政府人员都参加的会议期间。 利益冲突 渥太华大学客座教授达夫·克纳舍尔(Duff Conacher)是非营利组织“民主观察”(Democracy Watch)的创始人之一，他在渥太华大学教授有关政府职业道德的课程。 他表示 ，不管招待会上是否谈及了马恩岛，税务局的官员根本就不应参加由他们所监管行业付钱的款待活动。 他说，联邦政府要求员工避免出席任何有利息冲突或有潜在利益冲突的活动，不能接受任何款待。 “马恩岛”引众怒 涉及富豪避税的“马恩岛”( Isle of Man)事件最近在加拿大引起众怒。 毕马威会计师事务所专门为富人设计了“马恩岛”( Isle of Man)避税方案，在十几年时间里帮助加拿大的至少26位富豪避税。 上个月加拿大广播公司发现，加拿大税务局对其中一些富豪予以“特赦”，允许他们只补交过去逃掉的税款，利息还有优惠，既不需缴纳罚款，也不会受到民事或刑事起诉。

中国经济过去高速成长，曾让非洲成功脱贫，并带动该黑色大陆繁荣发展。不过近来中国成长放缓，非洲也首当其冲、陷入岌岌可危困境。 南非本国货币近来贬至历史新低、尼日利亚也被迫紧缩管制，这凸显太过倚赖中国的非洲经济，在面临中国成长减速，已让该黑色大陆深陷经济危机当中。 中国去年6月爆发股灾，引发投资者争相把资金从新兴市场撤离，与中国经济密切往来的非洲也连带遭到波及，多国货币皆曾暴跌。 非洲主要国家经济发展多倚赖对中国对其石油与矿产的进口。例如安哥拉有半数石油就出口至中国，这也使得中国晋陞为该国最大贸易夥伴。所以一旦中国市场出现大幅波动，这些非洲国家感受的痛苦就更加深刻。 安哥拉本国货币宽紮在年初曾暴跌至近160兑1美元的历史低点。至于非洲最大经济体尼日利亚，归功于盯紧美元政策，使得本国货币奈拉走势还算稳定。 据《工商时报》报道，为遏止货币走贬，尼日利亚央行也几乎耗尽钜额 储备，付出代价堪称不小。 为此国际货币基金总裁拉加德日前还高分贝向尼日利亚国会议员喊话，呼吁他们应该放手让市场决定奈拉汇率，以避免外汇储备再度耗损，并且也有助出口业者增强竞争力。她说，「额外的汇率弹性，不论是升或贬，都有助缓和外部冲击」。   南非锾是在全球市场交易最广泛的非洲货币之一。它年初以来疲弱走势，也被视为非洲经济前景在今年恐将面临黯淡的先行指标。 受中国经济低迷，导致商品价格暴跌加剧，与国际贸易活动大幅缩减，这些不利因素都已逐渐蔓延到非洲实体经济。赞比亚多家矿业大厂近来才解雇上万名劳工。 另外安哥拉与尼日利亚国库收入下滑，也迫使这些政府必须延缓对教师与护士的薪资发放，并还考虑将削减燃料补助金额。巴克莱汇率分析师基南指出，这些利淡因子正笼罩于非洲经济，并逼迫决策者必须思考要选择实行痛苦的紧缩政策，还是朝向虽受欢迎，但代价昂贵、并恐将加剧非洲经济动荡的政策。 他强调，「此刻对非洲而言是关键转折点」。他以南非为例，若政府决定朝民粹路线前进，南非锾预见将继续走贬，若它决定紧缩货币，南非经济则仍有起死回生的希望。 投资者对南非信心在去年12月出现崩盘，当时南非总统祖马（Jacob Zuma）在短短4天要两位财长走人，导致南非锾贬势更加惨烈。不过祖马随后向媒体抱怨，市场对于他开除财长的反应过度，「民众并不了解事情的真相」。 迄今祖马仍无法逆转投资者对南非经济的悲观情绪。南非今年经济增长率可能滑落至仅有1%，此外，自从他在2009年接掌政权以来，该国将近有1/3劳工处在失业状态。 由于他所执掌的非洲国家国会今年将面临地方政府选举，祖马在施政上的无能，也让外界预期包括约翰内斯堡与Pretoria等主要城市等将变天，首度出现反对党大胜的局面。 南非本国货币近来贬至历史新低、尼日利亚也被迫紧缩管制，这凸显太过倚赖中国的非洲经济，在面临中国成长减速，已让该黑色大陆深陷经济危机当中。

2008年金融危机至今已六年，加拿大央行行长Stephen Poloz认为第二次经济大萧条的风险仍在。对此，他肯定杜鲁多政府扩大财政支出，认为此举有利于刺激经济发展。   普洛索日前发布的2016年经济增长预期高于先前预测，他称主因是联邦政府决定投入预算加强基础设施建设，并为中产阶级减税。若没有这项措施，加国经济成长可能会更低，“这些措施不仅对加拿大有好处，也可能对全球经济造成正面影响，我们很幸运加拿大具有足够的财政能力根据现况做调整。”   据了解，普洛索近日将赴美国华盛顿与联准会、世界银行等举行会谈，联邦财政部长摩尼奥（Bill Morneau）也将一同前往。摩尼奥和总理杜鲁多（Justin Trudeau）近来多次重申财政预算的重要性，认为扩大投资才能刺激经济，另一方面也增加赤字受到批评。根据自由党政府公布总预算，财政赤字高达1100亿元，2016-17年度预算赤字亦达294亿元。摩尼奥日前接受华尔街日报采访时表示，“虽然加拿大在全球经济的规模不大，但相信此政策对经济仍有帮助。”     先前保守党政府为减缓油价暴跌对经济的冲击，于去年两度下调利率，13日央行宣布维持利率在0.5%不变。

越来越多的中国企业家面临向下一代交棒的问题。但从金融中心上海到煤炭蕴藏丰富的北方省份山西省，这些企业家却面临著继承和经济放缓的双重困境，他们现在更愿意把公司的绝大部分所有权出让给收购公司。   彭博新闻报导，这是一种结构性变化。自从中国在1994年向私有股权公司开放以来，诸如凯雷集团和科尔伯格．克莱维斯．罗伯特公司(KKR)等企业为了享受中国令人震惊的高速增长的红利而被迫放弃控制股权。购买控股权将使得收购企业，能够运用它们几十年来在发达市场上磨砺的模式：收购被低估的公司，通过削减成本、更换管理层和大刀阔斧地修改战略来使它们华丽转身，不会由于根深柢固的创始者的抵制而受到妨碍。   据香港“亚洲创业投资期刊”报导，去年涉及控股权改变的占中国私有股权交易总价值的34%，比2014年的比重多出一倍以上。私有股权研究公司估计，排除所谓的套利交易，“控股权”交易从2014年的49亿美元跃升至去年创纪录的68亿美元，而这仅占总交易额的13%。     云月投资管理有限公司合伙人德里克．苏尔杰表示，他正就收购事宜与至少10家中国企业商谈。这些企业的创始人或管理者正想著退休，卖掉控股权。它们中有一家是山西省的一个零食生产商。该公司创始人的儿子在加拿大大学毕业后在香港一家投资银行就职，现在香港一家大型会计事务所工作。   香港私有股权公司中信资本控股有限公司合伙人艾瑞克·辛(音译)说，该公司正与一家有著20年历史的纺织品公司商谈。该公司从事染布行业，主要向中东出口。近年来在销售额下降、劳动力成本增大和人民币升值的几重挤压下，企业不堪重荷。46岁的企业主希望有人把它买断， 移民到英国，从而让自己的子女能够在英国接受教育。   对于一些中国企业家，卖掉公司的主要动机是想过上更悠闲的生活。苏尔杰说，他正在商谈的两家公司的老板希望退休，专注于精神层面上的追求，如礼佛等。

彭博社发现2016年度最佳货币是赞比亚的克瓦查。 该社专家称，克瓦查的增长率超过所有其他150种世界货币。从今年年初起，非洲第二大铜生产国赞比亚的货币与美元的汇率大涨19.9%。作为比较，黄金价格上升了16.3%。 克瓦查的「成功」是铜价上涨的结果。新浪美股称，去年赞比亚货币贬值42%，成为2015年度最差的三种货币之一。目前经济学家们认为克瓦查将会「回弹」，预计还会增长几个百分点。

华尔街两大投行——摩根大通和高盛集团关于在美国股市中投资者应该持有哪一类股有截然相反的观点。目前为止，美元汇率表现让两者孰对孰错一眼明了。 在过去3个月内，跨国企业类股的表现跑赢大盘近12个百分点，这也令摩根大通首席美股策略师Dubravko Lakos-Bujas占了上风，他自去年12月以来就一直声称，那些主要从海外获取收益的企业表现会优于专注于国内市场的企业。Lakos-Bujas的这一观点主要受到了下述利多因素的支持：美元走软、中国经济企稳以及大宗商品价格反弹。他表示，支持这一切的是美联储的鸽派立场。他说道：「我们继续偏好跨国企业类股，因为它们的盈利表现可能在未来数个季度内偏于上行。」 另一方面，高盛首席美股策略师David Kostin近日还重申了去年5月时做出的买入一篮子国内题材股、抛售跨国企业类股的建议。Kostin在上月的一份报告中写道：「经济增长、利率攀升以及强势美元会令国内股受益。」他并补充道，高盛的利率及 外汇预期表明，国内股跑赢大盘的表现会持续。

美股万年大空头席夫（Peter Schiff）大声警告所有不看好黄金的人——你们大错特错了！ 席夫近日表示，一些华尔街公司，尤其是高盛一段时间以来一直都在发布看空黄金的消息，对这种贵金属的前景超级悲观，可是在他看来，这些人其实是没有看清楚宏观背景，他们对美联储（Fed）未来动向的预测很可能是一厢情愿，无法成为现实。 「他们依然没有走出老套的叙事。他们依然以为Fed今年会加息3次，他们依然对这虚假的复苏深信不疑，他们依然以为美元将持续走强——他们错了。」这位Euro Pacific Capital首席执行长解释说，高盛居然「现在还坚信黄金将要崩盘，就像12月时一样」。席夫认为高盛是严重误判了美国经济，因此误判了Fed政策和美元前景。高盛商品团队一直预言金价明年将跌回1000美元以下。可是2016年，伴随投资者纷纷逃出波动的股市寻求安全，这种贵金属价格上涨了16%以上。新浪美股称，在席夫看来黄金眼下的涨势是再正常不过了。 「几个月之前，金价依然低于1200美元，我当时就说，当金价涨过这一重要关口，就会引发一些买进行为，推动其迅速冲上1300美元。」金价今年一度距离1290美元只是咫尺之遥，后来回撤到1230美元附近，「在这样一波重大上涨背后，盘整是很正常的。」席夫曾经大胆预言金价最终会涨到5000美元。    

　　如果你想在加拿大人的餐桌上引起一场热烈的讨论，那你就提政府给庞巴迪投资这件事吧。没有什么能比政府投资私营公司这种话题更能产生两极化的回应了。很多人在这件事上要么完全支持要么完全反对。 　　事实上，庞巴迪像很多加拿大技术和航空航天公司一样，从政府投资中受益。政府的投资帮助庞巴迪成为世界上最大的火车和飞机制造商之一。很多加拿大人都为自己有儿子，女儿或是邻居在制造能让世界商业和全球旅行更高效的产品的公司工作而自豪。但是，当谈到一些数字时，比如政府投资了多少？有多少回报了纳税人？这里有太多误传的信息了，现在我们来具体看一下。 　　从1986年收购加拿大史上亏损最严重的国营飞机制造公司Canadair和1992年收购也处于亏损状态的波音子公司加拿大哈维兰De Havilland公司, 庞巴迪总共从联邦，魁北克，安省政府得到不包括C系列飞机的5.86亿元的投资。这些投资被用于支持新型飞机的研发，主要是CRJ支线喷气飞机，环球快车公务机和Q400涡轮螺旋桨飞机。 　　得益于这些项目的成功，庞巴迪对政府投资的回报高达7.33亿，回报额相当于初始投资的125%。 这个回报额还在未来有更多庞巴迪飞机进入市场运营的过程中持续增长。 　　预期当C系列飞机在晚些时候今年年底进入市场运营时，政府给这型飞机的4.67亿投资的回报会呈现一个类似的态势。在是否增加给C系列飞机的投资这个问题上的讨论则更为激烈。一个重要但经常在这场讨论中被忽视的问题是自Canadair时期的初始投资以来庞巴迪已向政府缴纳了包括公司税，地产税，分红税和员工税在内的总计超过160亿元的税款。加上对政府直接投资的回报和赋税，庞巴迪是将近170亿政府收入的来源。这是政府对庞巴迪包括C系列飞机项目上注资10亿元的一个非常好的依据。 　　如果你再算上围绕庞巴迪业务经营的众多供应商缴纳的数以十亿的税款，不难看出政府的回报是更为巨大的。另一个没有在讨论中提及的事实是，93%的庞巴迪用于计算对政府赋税的运营收入来源于国外。换句话讲，庞巴迪用在加拿大国土以外获得的收入注入加拿大经济，创造就业岗位并且资助政府。 　　我们欢迎未来任何对政府投资的讨论，不过，请开诚布公的对待历史上政府投资对于加拿大经济的有利影响。事实胜于雄辩。在过去的三十年，庞巴迪已被证明是政府和纳税人值得信赖的合作伙伴。

　　尽管目前的汽油价格在持续走高，但联邦能源资讯管理局(EIA)表示，全美驾驶人很快会见到油价在夏季下跌，并可能降至12年来最低点。而油价降低对在夏季开车较频繁的广大消费者而言，不啻是好消息，因为美国人从4月到9月的开车哩程，超过全年的半数。 　　EIA预计，今年夏天的普通汽油价格平均为每加仑2.04元，比去年夏天还低0.59元，为2004年以来最低的夏天平均价格。EIA认为，今年6月的油价预计将是2.08元，到9月将再降至1.93元。 　　但受到全国各州汽油税不同的影响，宾州今年夏天的汽油价格将会较高。美国石油研究所的资料显示，宾州今年4月1日的汽油税是每加仑0.687元。 　　为民众提供加油讯息的汽油网站GasBuddy显示，目前全国的平均汽油价格是每加仑2.1元，而在宾州阿灵顿是2.26元。EIA指出，不同地区的油价差异很大，从墨西哥湾地区的汽油是每加仑1.8元，而西岸地区则是2.51元。 　　开车高峰期的来临，是汽油价格在春季上涨的因素之一，因为炼油厂必须把炼制冬季汽油改换成炼夏季汽油，而夏季汽油的提炼时间较长，并含有更多的添加剂，以使燃烧时更清洁，因此夏季汽油往往较贵。 　　EIA预计，2016年全年的普通汽油价格平均为每加仑1.94元，根据此价格的水平，每户家庭可比2015年少花350元汽油费，更比2014年少花1000元。 　　EIA指出，汽油价格的走向反映原油价格的水平，布伦特原油的平均价格今年夏天是每桶35元，比去年夏天低22元。

　　16个产油国17日在多哈就原油冻产进行磋商，北京时间18日凌晨，产油国并未达成协定，各国就伊朗等国是否应参与冻产有着严重的分歧，是无法达成共识的重要原因。尼日利亚石油部称，各产油国或在6月再举行会议就冻产商谈。受此影响，美油一度暴跌逾6%。 　　石油输出国组织（OPEC）和非OPEC共16个产油国17日在多哈举行会谈，就冻产磋商。多哈会议比原定推迟了10多小时才结束。北京时间18日凌晨接近2点，路透社援引消息人士称，多哈会议结束，产油国未达成协议。 　　彭博新闻社报道，尼日利亚石油部长Emmanuel Ibe Kachikwu表示，OPEC和非OPEC产油国将在之后再次举行会议，就冻产进行磋商，下次会议可能在6月举行。 　　早些时候，多家外媒报道，多哈冻产协定草案显示，每月原油日产量的平均值将不会超过1月份水准，产量冻结将持续至今年的10月1日。冻产协定草案经报道后，又有消息称多个国家高级官员对达成最终协议表示乐观。包括科威特石油部长在内的多个产油国高官一度表示，各国很快将就冻产达成协定。冻产草案已经得到了沙特和俄罗斯的认可，主要产油国之一的阿曼表示，冻产协议将帮助市场于年内达到供需平衡。 　　然而，随着沙特立场的突然转变，形势发生了很大的变化。彭博报道称，对于伊朗问题，沙特的要求有变，导致多哈会议生变故，较原有安排延后一小时进行。 　　多哈会议前夕，虽然诸多官员对达成协定表示乐观，但沙特副王储Mohammed bin Salman曾明确表示，如果主要产油国包括伊朗不同意冻产，沙特也不会冻产。而伊朗直接拒绝参加本次会议，据伊朗沙娜资讯网报道，伊朗石油部长赞加内17日说，伊朗不会放弃恢复其在国际原油市场的份额和产出。 　　此后，彭博消息称，产油国就伊朗等国是否应参与冻产协议有着严重的分歧，是各国无法达成共识的重要原因。 　　今年年初，油价创下12年新低，此后受市场情绪回暖、产油国计划限制产量等因素提振，油价反弹了超过30%。多哈冻产协议流产，美油一度暴跌逾6%。每日经济网报道称，截止9时28分，美油跌4.38%，报39.98美元/桶；布伦特原油跌3.90%，报41.42美元/桶。

　　2008年金融危机至今已多年，加拿大央行行长普洛索（Stephen Poloz）认为第二次经济大萧条的风险仍在。对此，他肯定杜鲁多政府扩大财政支出，认为此举有利于刺激经济发展。 　　普洛索日前发布的2016年经济增长预期高于先前预测，他称主因是联邦政府决定投入预算加强基础设施建设，并为中产阶级减税。若没有这项措施，加国经济成长可能会更低，「这些措施不仅对加拿大有好处，也可能对全球经济造成正面影响，我们很幸运加拿大具有足够的财政能力根据现况做调整。」   　　据了解，普洛索近日将赴美国华盛顿与联准会、世界银行等举行会谈，联邦财政部长摩尼奥（Bill Morneau）也将一同前往。摩尼奥和总理杜鲁多（Justin Trudeau）近来多次重申财政预算的重要性，认为扩大投资才能刺激经济，另一方面也增加赤字受到批评。根据自由党政府公布总预算，财政赤字高达1100亿元，2016-17年度预算赤字亦达294亿元。摩尼奥日前接受华尔街日报采访时表示，「虽然加拿大在全球经济的规模不大，但相信此政策对经济仍有帮助。」   　　先前保守党政府为减缓油价暴跌对经济的冲击，于去年两度下调利率，13日央行宣布维持利率在0.5%不变。

　　多哈会议将于本周日召开，17个产油国将聚首多哈，过去一年原油市场的暴跌，促使产油国一起商讨，将各自产出水平冻结于1月水平，以阻止油价的进一步下跌。17个产油国合计产量占全球逾60%，冻产协议能否达成，就成为近期市场最为关注的焦点。 　　在这次会议前的最后一个交易日，风险情绪降温，加拿大主要股指周五下挫，因油价在周末产油国会议举行前下跌，拖累能源股下跌2.3%，TSX综合指数收跌31.09点，报13,637.20点。加拿大股票市场本周上涨1.8%，录得逾一个月来表现最好的一周。 　　美国股市周五也下滑，特别是苹果下挫对标普500指数和Nasdaq指数形成拖累。美国三大股市本周还是录得上涨，道琼工业指数收高28.97点，至17,897.46点；标准普尔500指数收低2.05点，至2,080.73点。 　　多哈会议前夕油价下跌，一方面是伊朗重申该国石油部长不会参加多哈会谈，另外俄罗斯财政部长称不指望油价在会后将发生改变。分析师也认为，产油国过去一直在开足马力生产，目前产量已经接近极限，有没有冻产协议，对于原油市场的影响没有太大区别。   　　本周最受瞩目的是加拿大央行本周三的议息会议，央行行长普洛兹一如既往的维持利息在0.5%不变，央行认为油价下跌对于加拿大经济影响很大，幸好政府赤字经营，特别是250亿加元的基础建设投资将促进经济增长0.5%，2016年经济增长将达到1.7%。   　　央 行会议结束后，加元升至本周高点，一路升穿78美仙。去年年底，如果有谁提出加元能够挑战美元的霸权，几乎难以置信。加币今年的表现，成为全球货币中表现 抢眼的币种之一。加元一直被称为石油加元，随最近的原油价格反弹，令加元也突然火了起来。在多哈限产会议前，市场又一次憧憬OPEC成员可以精诚合作。 如果真能达成冻产协议，油价上升还将促使加元还顺势再涨。 　　当然，事物都有两面性，同一件事情发生后，有人欢喜有人愁，加元汇率上升了，对于出口的压力就增加了。加拿大制造业装船指数本周出炉，二月份销售大跌3.3%，结束了连续三个月的增长，降低的幅度超过分析师预计的1.5%，特别是汽车出口下降10.5%。 　　TD的分析师认为，二月份的数据印证了加拿大一季度的经济增长是暂时现像，二季度将会减缓，预计今年剩下三个季度的增长应该低于2%。 　　加 拿大央行行长在多个场合表示，随加元汇率的下降，非能源板块的出口将带动加拿大经济走出阴霾。随加元汇率的上涨，加拿大央行今日却将经济增长前景调 低，原因是总体投资减少，人口老龄化，生产率低下，对于第一季度的强劲增长，央行表示意外，并且认为第二季度将会出现下降，因为第一季度的增长有一些临时 因素，特别是指出目前加元的强势反弹，将为第二季度的出口带来负面影响。

【专栏自序：近年来，随着中加经贸往来的迅速发展，国人对于加拿大的关注与日俱增。但是，加拿大到底是一个什么样的国家，其政治和经济情形到底如何，恐怕没有多少国人真正了解。即使有心移民加拿大的人，也未必能够掌握多少有关加拿大的信息。有人可能会说，加拿大差不多就是美国第51个州，根本没什么可说的。确实，加拿大在经济上高度依赖美国，与美国联系密切。但是，如果据此断定加、美“亲如一家”，就大错特错了。事实上，无论政治还是经济，加拿大与美国都存在很大差异，两者并非“一家”。我们如果想投资中加贸易，或者想赴加留学、投资移民，都有必要近距离观察加拿大，了解它的民族精神、政治走向、行业经济以及未来中加贸易的发展趋势。接下来，笔者将结合自己的阅读和体验，为大家描述一个相对清晰的加拿大。】 近年来，各个大国都在不断增持黄金储备。根据最新统计，目前美国的黄金储备为8133.5吨，德国为3384.2吨，中国为1658吨，居于意大利、法国之后排第五位。可是，在这个“囤金”的时代，加拿大政府却弃之如敝履，不断抛售持有的黄金储备。截至2016年2月29日，加拿大黄金储备只剩下77盎司，可以说已经基本卖空。 加拿大黄金储备短期变化示意图 有经济学家解释说，加拿大没有帝国的历史，缺少帝国雄心，所以自认为没有必要储备黄金。其言外之意，只有那些有想法或要面子的历史大国。这种说法对不对呢?对，也不对。作为曾经的英国殖民地，加拿大获得完全自治权，不过大半个世纪的时间。或许是受庇护惯了，抑或自知实力不济，加拿大确实八方结交、与人为善，没有任何称霸全球的心态。所以，称加拿大没有帝国历史，缺少帝国雄心，是没有问题的。 加拿大政府抛售黄金储备，是否就是缺少帝国雄心的一种结果呢?至少在笔者看来，此说难以成立，因为加拿大并非始终不把黄金当回事儿，20世纪50年代至60年代，它就曾一度大量持有黄金储备，最高时达到1000多吨。这说明从未称霸的加拿大，同样会囤积黄金作为储备。从帝国心态角度解释其抛售黄金储备，似乎讲不通。 加拿大黄金储备长期变化示意图 根据加拿大黄金储备变化示意图，可知从20世纪70年代开始，其储量就一直下滑，从几百吨降为不足百吨，再从不足百吨降为几吨，直到最近仅仅剩下77盎司。几十年来，这种陆续减持黄金的金融政策是前后一贯的，并非心血来潮之举。至于为什么，他们已经说得很明白，那就是自从1971年与美元脱钩以后，黄金就变成了一种贵金属，一种投资品，增持黄金远远不如增持美元或欧元更为安全。 其实，放弃传统的黄金货币心理，更多从投资角度看待黄金，已经是欧美各国的普遍金融战略。目前美国8000多吨的黄金储备，与1952年的20000多吨相比，几乎减少了60%。即使这样，还有人提出质疑，认为美国实际持有的黄金储备，恐怕更少。最极端的观点，甚至认为美国早以将黄金抛空。 总而言之，当前欧美各国保有黄金储备，不再是为了避险、保值，而更多是为了照顾长久以来货币持有人的“拜金”心理。实际上，那些金融政治家在内心里，早已看透了黄金的贵金属实质。加拿大抛售黄金，不过是捅破了这层窗户纸而已。 1970年以来的全球金价走势图 几十年来，即使全球金价疯狂上涨，加拿大央行仍然陆续减持黄金，直至今日抛售一空。这说明，加拿大政府更看好其他投资产品，基本上放弃了黄金保值之路。从这个角度来说，除非风云突变，加拿大央行不会，一般也很难影响全球金价的走向。他们那点黄金储备，实在不值一提。 但是，需要注意的是，即使卖空了黄金储备，加拿大仍然是黄金大国，仍然是黄金投资必须关注的对象。一来，加拿大的黄金储量和产量皆位居全球前十位，不可小觑;二来，作为全球十大黄金生产商聚集地，加拿大影响着全球黄金市场的“供给侧”。 五百年前，欧洲各国王室相继资助探险，企图开辟通向东方的航道，寻找传说中的黄金国度。英国探险者为了避开西班牙、葡萄牙，选择向西北行进，结果登上了加拿大。他们在北美转了几个月，发现仅有鳕鱼和毛皮可以赚钱，至于传说中的黄金，连个影子都没有。 现在看来，只能怪英国探险者们运气不佳。事实上，包括加拿大、美国在内的北美大陆，不仅有黄金，而且储量极大。根据相关调查，在全球范围内，非洲黄金储量最高，占全球总量28%;其次是北美，占24%;接下来是澳洲、亚洲、南美和欧洲，分别占19%、18%、9%和2%。欧洲各国争相寻找的东方黄金国度，实际上远远不如北美“多金”。 全球黄金储藏量比例图 具体到加拿大，黄金储量是多少呢?2010年，美国地质调查局公布的一组数据表明，已经探查的全球黄金资源储量，大约为10万吨左右，其中加拿大黄金储量为4200吨，居世界第7位。而且，随着其他国家黄金过度开采，加拿大黄金储量在全球范围内的排名，只能越来越靠前。 加拿大的每个省份，几乎都蕴藏着黄金。根据1972年的一份勘查报告，加拿大储金带主要集中于安大略省、魁北克省、卑诗省、纽芬兰以及西北的育空地区，其中安大略占46.7%，魁北克占 25%，育空地区占13%。这些储金多为脉金矿，砂金矿较少。所谓砂金矿，即经风化作用而形成的岩屑或金粒，在外力搬运或分选作用下沉积于山坡、河溪、海滨等而形成的金矿;脉金矿则是受火山、岩浆、变质等内力地质作用而形成的金矿。此外，加拿大还拥有一定数量的伴生金矿。 遥想当年，进入北美的英、法探险家，实际上就是站在一片“金山”上。 欧洲各国移民登陆后，三百年间，都没有能够发现脚下的黄金宝藏。直到19世纪中期，加利福尼亚金矿被挖完以后，淘金工人一路向北，进入英属哥伦比亚境内，才在弗雷泽河谷发现了金矿。这是加拿大大规模开采金矿的开端，也是维多利亚、温哥华等城市出现的前奏。 从19世纪中期到一战结束，加拿大陆续发现金矿，但是其黄金生产量一直有限，平均每年4—23吨左右。一战结束后，随着挖掘机械的更新换代，加拿大黄金生产量骤然上升，年平均达50.4吨;从20世纪30年代至60年代，加拿大黄金年产量更是居高不下，始终保持在100万吨以上，仅次于南非和苏联。此后二十余年，加拿大黄金年产量在50—80吨之间徘徊，依然保持世界第三位。20世纪90年代以来，加拿大黄金年产量才从第3位逐渐滑落，目前位居全球第7位。 由于环保意识深入人心，未来若干年内，加拿大的黄金开采恐怕都不会重回巅峰。但是，切不要以为加拿大就此沦为了黄金市场的二等角色。事实上，加拿大国内黄金产量虽然有所下降，其各大生产商的黄金开采项目，却在全球范围内遍地开花了。 目前，加拿大各大黄金公司，已经将开采重心转移到了国外。放眼南美、亚洲、非洲甚至欧洲，都可以发现加拿大黄金生产商的影子。而且，这些加拿大黄金生产商在全球同行业中的业绩，堪称优异。2015年，在全球十大黄金生产商中，第一、第四、第五和第九名皆来自加拿大，它们的黄金年产量加起来，几乎占据全球上市非国有公司产量的半壁江山。可以说，如果加拿大黄金生产商打个喷嚏，全球黄金市场就有感冒的危险。 行文至此，大家应该清楚，制订黄金投资计划时，可以忽略加拿大央行，但是千万不能忽略加拿大黄金生产商。  

欧洲央行宣布了一连串旨在刺激银行贷款的货币政策措施，最终目标是推高总需求。虽然部分政策行动 (把存款利率减至负0.4%，以及扩大每月资产购买计划的规模) 是市场普遍预期的，其他行动显示欧洲央行深深关注持续低于其目标2%的通胀率，例如把非银行的投资级别企业债券纳入购债范围、对定向长期再融资操作 (TLTROs) 实施负利率、将边际贷款利率减至25个基点，以及让欧元体系的主要再融资利率从5个基点降至0。中央银行的普遍心态是宁愿采取调节通胀压力的立场。   然而，市场对通胀的预期是难以衡量。根据欧元区的5年/5年通胀互换和美国的类似合约，两地的通胀预期一直紧贴彼此走势，但经济背景缺乏同等程度的并行，这显示投资者可能过度注重能源价格对整体通胀的影响，可能没有完全意识到两个区域的潜在通胀压力，以及货币政策背道而驰的趋势。欧元区的基本通胀率与欧洲央行的2%目标水平之间存在大幅差距，而美国的核心消费物价指数升幅则稳健，处于1.7%至2%范围内的升幅已维持了一年多，最近甚至超越上限。核心个人消费支出 (PCE) 是与美联储更加相关的通胀率指标，现在亦有类似的走势。   欧元区通胀前景的最终推动因素是由于总需求不足而导致的大量冗余。在这方面，市场和我们的预期似乎一致，欧元区的基本通胀率预期会一直低于目标，直至2017年底，只会随着需求复苏逐渐微升。美国疲弱的市场隐含通胀预期则较难辩解。美国的总需求比欧元区的更快反弹(附图)，由此可见联储局将继续逐步和谨慎地收紧银根，持续与欧洲央行背道而驰。   欧元区和美国有不同的通胀态势   能源价格下跌，促使欧元区的整体通胀率于2月再次跌破零 (负0.2%)。基本通胀率 (整体通胀率被扣除能源和未加工食品) 只有0.8%，比欧洲央行的目标低了超过一个百分点。疲势似乎会持续下去。根本上，欧洲央行的政策举措是试图刺激需求和抵抗对通缩的担忧。另一方面，近月美国的通胀率则上扬，整体通胀和基本通胀都开始反映过剩供应的收紧，正在缩减的产出和就业缺口证明了供应收紧。   对欧元区的数据一探究竟，可见通胀正在走低，大为低于危机前的水平。低于目标的趋势通胀率表示欧元区有大量过剩产能存在。一批情况不尽相同的国家却采用一刀切的政策，令情况尤为明显。非常大的产出缺口一直集中于周边国家内，起反作用的财政目标使情况雪上加霜。可是，产能过剩不仅是周边国家所面对的问题，欧元区的非周边 (在本文中意指核心) 经济体亦被巨大产出缺口和呆滞的需求增长所困扰，家庭和企业减少负债，继续抑制需求增长。 上述情况与美国形成强烈对比，美国的就业数字连月持强，降低失业率和劳工市场上的冗余程度，支持工资增长，最终为消费品和房屋的需求提供必要的支持力，令被压抑的需求得到释放。美国经济中的冗余被吸收，整体和核心通胀率因而更为坚挺，这些冗余预料会于2017年年底几乎消失。   在美国和欧元区，到了今年年中，由于商品价格坚挺，过去能源价格下跌对整体通胀的拖累将大减。可是，经济冗余要继续被吸收，基本的趋势通胀率才会提高，欧元区在这方面确要更努力。欧元区比美国面对更强的逆风，因为需求继续大为低于其经济潜力，而且多个劳工市场存在着大量冗余。因此，欧元区确需要更多的经济刺激，这些巨大产出缺口存在越久，通胀预期就有越大的抛锚风险。令此风险进一步增强的是财政政策仍然有比较大的限制，以致货币政策成为唯一的策略。   货币政策依然是欧元区的唯一靠山   欧元区的主权债务危机于2012年达到高峰时，迅速地清楚显示利用大量的财政措施来刺激需求，将不再是有效的解决方案。自从危机开始，周边国家对其基本预算余额作出了最大的调整。财政紧缩导致例如希腊、葡萄牙和西班牙等部分国家最近选出了具有社会主义倾向的民粹主义政党。这可能会导致支出有所增加，特别是在基建设施方面，但在这些国家尝试恢复危机前的权益将不会成功。加强增长的大量财政刺激根本不会发生，货币政策更受器重。   迄今在欧元区实施的货币宽松主要是降低借款成本和刺激贷款的发生，旨在推动增长，启动经济复苏。欧洲央行实行宽松措施，首先是为欧元区银行降低再融资利率，接着是前瞻性指引 (表示利率将有一段时间保持在低水平)，然后又有长期和定向长期回购操作，这些操作旨在增加金融系统的流动性。当回购操作正在进行，欧洲央行将购买资产的规模扩大至每月800亿欧元，然后将向储备金余额支付的存款利率减至低于零的负0.4%。上月宣布的新一轮定向长期再融资操作，利率低至负0.4%，与存款利率看齐，而主要再融资利率   下调至零，由此可见负贷款利率可能会在欧元区内持续一段时间。虽然这些措施全都令银行贷款增加，在它们成功刺激增长之前，欧元区内公司和家庭的大量去杠杆化仍然存在。 最终效果仍然难以量化，但资产购买规模的扩大、长期回购操作和负存款利率促使欧元转弱，这已导致可观的贸易盈余，欧元区的核心成员国尤其受惠，此情况可望持续至2017年底。欧洲央行上月的政策宣布应有助于让欧元保持疲弱，持续支持欧元区的经济复苏。事实上，我们相信欧元短仓交易大多已完成，预期美元兑欧元汇率主要是接近目前水平，有轻微的向上倾向。疲弱欧元意味着更强的进口价格将刺激整体通胀，但此短暂影响将导致基本通胀更缓和地上扬。   虽然迄今欧洲央行所利用的刺激措施，从某些方面来看是异常，但它们仍在货币政策的范围内。货币政策当局促进需求增长的方法实在没有限制，只是这些行动的收益一直减少，并有严格的政治限制，欧元区尤其如此。   随着全球经济增长的预期下调，最近市场对欧元区通胀前景的预期恶化。预期中更多的宽松和美国方面的紧缩，促使欧元兑美元汇率维持在危机后低位，这应有助于欧元区的出口，但未能解决欧元区内部的失衡。   监于复苏缓慢而稳定，欧洲央行可能不愿采取任何进一步的严厉货币政策举措，要为他日储蓄政治资本和弹药。此看法有欧洲央行行长德拉吉的言论支持，他说利率不需要从目前的水平进一步降低。然而，上述措施对实体经济产生影响需时，而且它们对经济增长未必会产生期望中的影响，欧洲央行应有一定程度的谨慎。因此，欧元区内大量过剩供应的吸收需时，疲弱通胀的预期合理。   通胀和货币政策的前景   持续的疲弱需求，导致冗余积累，欧元区的基本通胀率因而一直远低于目标。经济增长于2015年下半年减慢。例如Markit采购经理人指数等欧元区增长的每月指标转弱。这些因素推动欧洲央行增加刺激。近来欧元区的经济和通胀前景恶化，促使我们调低对2016年通胀的展望。我们预期到了2017年，油价的反弹可能会暂时令整体通胀超越目标，但当能源价格的影响消失，通胀将返回低于目标的水平。经合组织 (OECD) 亦预测直到2017年底，欧元区内许多国家的产出缺口将依然巨大，这意味着通胀将有一段时间继续低于目标。   结论：美国的通胀前景和货币政策立场都与欧元区的相反。我们预期联邦公开市场委员会 (FOMC) 于今年两度加息，下一次加息可能是于6月份。国内经济冗余减少的步伐比欧洲快，正在推动美国收紧货币政策。最近通胀上升，由此可见货币政策进一步略为收紧是合理的，并有更强的基本经济因素支持。   叶袁君 (Gon Yip) 是道明财富私人投资咨询部 (TD Wealth Private Investment Advice) 高级副总裁兼驻卑诗省温哥华市投资组合经理。道明财富 (TD Wealth) 致力为投资者提供一系列服务以达至其财务目标，详情可上网www.tdwealth.ca/chinese浏览。   然而，市场对通胀的预期是难以衡量。根据欧元区的5年/5年通胀互换和美国的类似合约，两地的通胀预期一直紧贴彼此走势，但经济背景缺乏同等程度的并行，这显示投资者可能过度注重能源价格对整体通胀的影响，可能没有完全意识到两个区域的潜在通胀压力，以及货币政策背道而驰的趋势。欧元区的基本通胀率与欧洲央行的2%目标水平之间存在大幅差距，而美国的核心消费物价指数升幅则稳健，处于1.7%至2%范围内的升幅已维持了一年多，最近甚至超越上限。核心个人消费支出 (PCE) 是与美联储更加相关的通胀率指标，现在亦有类似的走势。   欧元区通胀前景的最终推动因素是由于总需求不足而导致的大量冗余。在这方面，市场和我们的预期似乎一致，欧元区的基本通胀率预期会一直低于目标，直至2017年底，只会随着需求复苏逐渐微升。美国疲弱的市场隐含通胀预期则较难辩解。美国的总需求比欧元区的更快反弹(附图)，由此可见联储局将继续逐步和谨慎地收紧银根，持续与欧洲央行背道而驰。   欧元区和美国有不同的通胀态势   能源价格下跌，促使欧元区的整体通胀率于2月再次跌破零 (负0.2%)。基本通胀率 (整体通胀率被扣除能源和未加工食品) 只有0.8%，比欧洲央行的目标低了超过一个百分点。疲势似乎会持续下去。根本上，欧洲央行的政策举措是试图刺激需求和抵抗对通缩的担忧。另一方面，近月美国的通胀率则上扬，整体通胀和基本通胀都开始反映过剩供应的收紧，正在缩减的产出和就业缺口证明了供应收紧。   对欧元区的数据一探究竟，可见通胀正在走低，大为低于危机前的水平。低于目标的趋势通胀率表示欧元区有大量过剩产能存在。一批情况不尽相同的国家却采用一刀切的政策，令情况尤为明显。非常大的产出缺口一直集中于周边国家内，起反作用的财政目标使情况雪上加霜。可是，产能过剩不仅是周边国家所面对的问题，欧元区的非周边 (在本文中意指核心) 经济体亦被巨大产出缺口和呆滞的需求增长所困扰，家庭和企业减少负债，继续抑制需求增长。 上述情况与美国形成强烈对比，美国的就业数字连月持强，降低失业率和劳工市场上的冗余程度，支持工资增长，最终为消费品和房屋的需求提供必要的支持力，令被压抑的需求得到释放。美国经济中的冗余被吸收，整体和核心通胀率因而更为坚挺，这些冗余预料会于2017年年底几乎消失。   在美国和欧元区，到了今年年中，由于商品价格坚挺，过去能源价格下跌对整体通胀的拖累将大减。可是，经济冗余要继续被吸收，基本的趋势通胀率才会提高，欧元区在这方面确要更努力。欧元区比美国面对更强的逆风，因为需求继续大为低于其经济潜力，而且多个劳工市场存在着大量冗余。因此，欧元区确需要更多的经济刺激，这些巨大产出缺口存在越久，通胀预期就有越大的抛锚风险。令此风险进一步增强的是财政政策仍然有比较大的限制，以致货币政策成为唯一的策略。   货币政策依然是欧元区的唯一靠山   欧元区的主权债务危机于2012年达到高峰时，迅速地清楚显示利用大量的财政措施来刺激需求，将不再是有效的解决方案。自从危机开始，周边国家对其基本预算余额作出了最大的调整。财政紧缩导致例如希腊、葡萄牙和西班牙等部分国家最近选出了具有社会主义倾向的民粹主义政党。这可能会导致支出有所增加，特别是在基建设施方面，但在这些国家尝试恢复危机前的权益将不会成功。加强增长的大量财政刺激根本不会发生，货币政策更受器重。   迄今在欧元区实施的货币宽松主要是降低借款成本和刺激贷款的发生，旨在推动增长，启动经济复苏。欧洲央行实行宽松措施，首先是为欧元区银行降低再融资利率，接着是前瞻性指引 (表示利率将有一段时间保持在低水平)，然后又有长期和定向长期回购操作，这些操作旨在增加金融系统的流动性。当回购操作正在进行，欧洲央行将购买资产的规模扩大至每月800亿欧元，然后将向储备金余额支付的存款利率减至低于零的负0.4%。上月宣布的新一轮定向长期再融资操作，利率低至负0.4%，与存款利率看齐，而主要再融资利率   下调至零，由此可见负贷款利率可能会在欧元区内持续一段时间。虽然这些措施全都令银行贷款增加，在它们成功刺激增长之前，欧元区内公司和家庭的大量去杠杆化仍然存在。 最终效果仍然难以量化，但资产购买规模的扩大、长期回购操作和负存款利率促使欧元转弱，这已导致可观的贸易盈余，欧元区的核心成员国尤其受惠，此情况可望持续至2017年底。欧洲央行上月的政策宣布应有助于让欧元保持疲弱，持续支持欧元区的经济复苏。事实上，我们相信欧元短仓交易大多已完成，预期美元兑欧元汇率主要是接近目前水平，有轻微的向上倾向。疲弱欧元意味着更强的进口价格将刺激整体通胀，但此短暂影响将导致基本通胀更缓和地上扬。   虽然迄今欧洲央行所利用的刺激措施，从某些方面来看是异常，但它们仍在货币政策的范围内。货币政策当局促进需求增长的方法实在没有限制，只是这些行动的收益一直减少，并有严格的政治限制，欧元区尤其如此。   随着全球经济增长的预期下调，最近市场对欧元区通胀前景的预期恶化。预期中更多的宽松和美国方面的紧缩，促使欧元兑美元汇率维持在危机后低位，这应有助于欧元区的出口，但未能解决欧元区内部的失衡。   监于复苏缓慢而稳定，欧洲央行可能不愿采取任何进一步的严厉货币政策举措，要为他日储蓄政治资本和弹药。此看法有欧洲央行行长德拉吉的言论支持，他说利率不需要从目前的水平进一步降低。然而，上述措施对实体经济产生影响需时，而且它们对经济增长未必会产生期望中的影响，欧洲央行应有一定程度的谨慎。因此，欧元区内大量过剩供应的吸收需时，疲弱通胀的预期合理。   通胀和货币政策的前景   持续的疲弱需求，导致冗余积累，欧元区的基本通胀率因而一直远低于目标。经济增长于2015年下半年减慢。例如Markit采购经理人指数等欧元区增长的每月指标转弱。这些因素推动欧洲央行增加刺激。近来欧元区的经济和通胀前景恶化，促使我们调低对2016年通胀的展望。我们预期到了2017年，油价的反弹可能会暂时令整体通胀超越目标，但当能源价格的影响消失，通胀将返回低于目标的水平。经合组织 (OECD) 亦预测直到2017年底，欧元区内许多国家的产出缺口将依然巨大，这意味着通胀将有一段时间继续低于目标。   结论：美国的通胀前景和货币政策立场都与欧元区的相反。我们预期联邦公开市场委员会 (FOMC) 于今年两度加息，下一次加息可能是于6月份。国内经济冗余减少的步伐比欧洲快，正在推动美国收紧货币政策。最近通胀上升，由此可见货币政策进一步略为收紧是合理的，并有更强的基本经济因素支持。   叶袁君 (Gon Yip) 是道明财富私人投资咨询部 (TD Wealth Private Investment Advice) 高级副总裁兼驻卑诗省温哥华市投资组合经理。道明财富 (TD Wealth) 致力为投资者提供一系列服务以达至其财务目标，详情可上网www.tdwealth.ca/chinese浏览。    

北京时间15日下午消息，在美国债券市场的最低端存在一个巨大的泡沫，一旦破裂将会让1万亿美元资金面临风险。   瑞银(UBS)分析师Matthew Mish在给客户的报告中写道：“我们认为在投机级别企业债中存在泡沫。这些高收益率债券和贷款存在巨大的结构性下行风险，其对经济增长的负面影响不容忽视。”   投机级别企业债又名垃圾债，属于违约风险较高的债券，为补偿这种风险，其收益率高于信用评级优良的企业债，所以又叫高收益率债券。 Mish写道：“据我们估算，在所有发行债券的企业中，大约40%属于品质最低的企业，大约1万亿美元债券在这个周期中将会成为‘不良债务’。”   这个信用泡沫到底是如何形成的呢？Mish认为主要有3个原因。   首先，联储的宽松货币政策让一些僵尸企业得以苟延残喘，并不断通过举债的方式来维持无效率的生产。   其次，极低的国债收益率迫使养老基金和其他投资者为达到投资回报目标，而投资于这些高风险的资产。“为了获得几个百个基点的收益率，投资者纷纷涌入低质量的企业债，”Mish写道。   第三是这些基金对垃圾债的强劲需求使得投机级别企业能够很轻易地找到发债的市场。   在Mish看来，目前高收益率企业债距离泡沫破裂越来越近了。   一旦这个1万亿美元的泡沫破裂，它可能仅仅局限在投机级别市场，但将会对整个企业债市场产生广泛的波及效应，造成信用息差扩大、给企业债发行带来困难，从而对经济活动和美国GDP增长产生影响，瑞银表示。  

美国贸易代表迈克尔-弗罗曼（Michael Froman）4月14日宣布了中美两国政府达成的一项双边协议，中国同意取消其向出口企业提供的多种补贴。   美国在2015年2月，针对中国在7个行业向本国出口企业提供的补贴向世界贸易组织（WTO）提起申诉。这些行业是：纺织、服装和鞋类；先进材料和金属；轻工业；特种化学品；医疗产品；五金建材；以及农业。   中美达成的这一项协议据信是对美国和欧洲威胁不承认中国的“市场经济地位”做出的让步。美国贸易代表迈克尔-弗罗曼（Michael Froman）称其“对于在从农业到纺织品的7个不同行业受雇的美国人是一个胜利”。 根据中国加入WTO的附加条款，WTO成员应该在加入15年后（即2016年12月）授予中国“市场经济地位”。目前，不认可中国市场经济地位的主要国家包括美国及其部分盟友。   凤凰财经搜索此前信息发现，欧盟在2月10日发声明称，将就“是否承认中国市场经济地位”发起为期10周的网络公众咨询，并还将在3月中旬举行一次“利益攸关方会议”。2月15日，5000多名来自钢铁等行业的工会代表以及游说组织人员在欧盟总部布鲁塞尔举行游行，试图将陷入窘境的欧洲钢铁业同欧盟给予中国市场经济地位的问题相挂钩，阻止欧盟在2016年授予中国市场经济地位。   4月12日，外媒报道称，总统候选人希拉里声反对给予中国“市场经济”地位，“当中国打破规则，向我们的市场倾销廉价产品的时候”，她会“积极发起贸易案，让中国承担后果”。   4月7日，商务部新闻发言人沈丹阳表示，中国的经济发展取得了举世瞩目的成就，对世界经济增长的贡献得到国际社会的广泛认可，但中国的市场经济地位不需要世贸组织其他成员的背书。  

　  　　 巴拿马文件曝光后，引起总理小特鲁高度重视，他表示政府希望能够将税收监管系统向更加透明、更加缜密的方向改革。另外财长莫奈(Bill Morneau)4月14日在华盛顿一次国际财经会议上也表示，加拿大政府将会在国内以及国际范围两方面，大力打击通过国际间法律政策不同进行偷税漏税的行为。　　巴拿马文件曝光震惊全球 在五年中追回　　总理及财长的举措，主要是由巴拿马律师事务所Mossack Fonseca顾客文件引起，文件曝光数以十亿元计的离岸帐户，全球媒体关注后公布，迅速成为年度全球财政会议的热点话题。 　　据悉，此律师事务所在全球通过建皮包公司来帮助富人境外逃税。　　倡权团体曾估计，海外逃税的做法，不管是合法、不合法，或介于两者之间，每年造成联邦与省库房损失80亿元。　　此事一出，加拿大税务局已大力展开打击措施。自由党政府希望能够在下五年中追回26亿加元的税收。　　〝我们将对所有触及逃税者进行调查〞， 税务部长Diane Lebouthillier在对记者的新闻发布会上说，〝我想有人今天开始会紧张了。〞　　加拿大发狠：国内与海外全力打击逃税　　财长莫奈(Bill Morneau)最近在华盛顿一次国际财经会议上称，不管是在国内还是在国际战场上，他都希望打击偷税漏税的行动能够获得成功。“在这一问题上，我们将发出强烈声音。我在返回本国后，也会讨论我们能做什么，超过我们已经承诺的行动。”　　FX168财经网报道，莫奈表示，国际不法分子通过巴拿马相对宽松的管理进行逃税已经是目前的热门话题。他希望各国针对此次事件，签署银行报告级别的协议，尤其是巴拿马政府方面，应该加入到国际打击逃税的行动中来。　　加拿大本土也存在很多其他国家居民逃税的现象，部分地区注册公司并不需要复杂的身份证明。致使很多其他国家居民可以非常容易地在加拿大注册公司并利用税务漏洞进行逃税。　　加拿大总理小特鲁多近期对此事也表示了高度重视，他表示政府希望能够将税收监管系统向更加透明、更加缜密的方向改革。他同时希望加拿大民众能够对此事表现出更多重视和支持。税收问题涉及到每一个加拿大人的切身利益。

　　加拿大新闻社报道说，加拿大五大商业银行之一的丰业银行Scotiabank总裁布莱恩.波特Brian Porter本星期在卡尔加里举行的股东年会上说，加拿大经济的病根在于生产率低，在生产率方面落后于世界主要经济实体。 　　加拿大统计局3月份发表的数据显示，加拿大2015年的生产率不但没有提高，反而出现了0.2%的负增长。   　　波特认为加拿大生产率低的原因主要有2个。一是教育与公司企业需要的技术人才脱节，大学毕业生缺乏公司企业需要的技能，特别是缺乏电脑软件设计、数据采集和分析、工程师等技术人才。   　　第二是省际贸易壁垒。加拿大各省与美国的南北向贸易发达，但各省之间的东西向贸易却受到省政府设立的贸易壁垒的阻碍。加拿大阿尔伯塔省的石油无法通过东向或西向的输油管道抵达太平洋或者是大西洋的出口市场就是一个明显的例子。 　　这位丰业银行总裁呼吁加拿大的政治和经济界停止空谈，而是脚踏实地的采取有效措施提高加拿大的生产率、从根本上提高加拿大的经济竞争力。