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Ken Light/Contact Press Images, for The New York Times 已经彻底干枯的麦克斯万湖湖底的一个浮标。打印转发寄信给编辑字号加利福尼亚州天使营——在正常年份里，加利福尼亚州没有任何人，会往邻居家的草坪多看一眼那荒漠骄阳下繁茂生长的六月禾草，也不会有人将鄙夷的眼光投向刚种下不久的扁桃树——现如今，这种树苗被指太过浪费水，会在未来导致水资源短缺。同样不会有人怀疑，你家的汽车怎么那么干净？或者去思考，该活下来的，是一条鱼还是一颗樱桃树？当然，这场进入了第4个年头的大旱灾没有任何正常可言：根据气候科学家的说法，这可能是1200年以来最严重的连续干旱期。因为那些将会被迫停耕的农田、着火的森林和干涸的水井，本轮干旱的持久影响将被铭记良久。用加州初创公司最出名的用语来说，这是一种“干扰因子”。 Ken Light/Contact Press Images, for The New York Times 加州洛斯巴诺斯的休耕农田里竖着一块毫无必要的指示牌。 Annie Tritt for The New York Times 人们仍在给草坪浇水，例如这块在洛杉矶的草坪。在4月初的时候，加州州长杰瑞·布朗(Jerry Brown)史上首次下令施行全州范围内的强制性市镇用水配给制度。“我们正在进行前无古人的尝试，”他说。不过，让那些对全年生活在阳光之下的3900万加州居民感到幸灾乐祸的人意外，甚或失望的是，加州将存活下来，而不会就此毁灭。这里的经济在强劲反弹，不会崩溃。也不会有成群结队的越野车像汤姆·约德（Tom Joad，《愤怒的葡萄》中的主角，因干旱、经济困难、农业变革、银行止赎和沙尘暴等原因逃离家园前往加州——译注）那样向北逃荒而去。雨水终将再次降临，内华达山脉的积雪也将重现。然而，经历了这次大旱，加州将改头换面。上世纪30年代的沙尘暴属人为所致，是因为北美大平原的草地被毁，土地任由风化侵蚀。由此造成的损害从未完全恢复。加州目前的旱情则大多源于自然原因，破坏的是这座人造的伊甸园。人称“金州”的加州也许能够从中恢复过来，但一切都将不同于以往。展望未来，还存在一种严酷的可能性，也就是本轮持续的干旱不过是一次“特大旱灾”的起始阶段，并会因气候变化而恶化。加州的水库中目前仅剩1年左右的供水量。假如连续无降水的时间从按日子计变成了按年头计，又将如何？在经历这种变化的加州大小市镇，绿色植被正变成褐色。在诸如萨克拉门托以南的地区，家庭草坪已被视作某种奢侈品。加州水资源管理委员会(State Water Resources Control Board)主席费利西娅·马库斯(Felicia Marcus)说，“如果你家草坪唯一的过客是割草的人，”那也许就该放弃了。州里希望民众把草坪的植被换成耐旱的品种，或者种上人造草皮。靠内华达山脉的融雪补充水源的人工湖将被晒成硬邦邦的土质谷地，四周满是丑陋的污渍。一些河流会完全干涸，而这种情况至少是要延续到雨水充沛的年份。就在几天前，圣海伦娜附近的纳帕河仅有一条涓涓细流，流经地球上最具价值的一些葡萄园。加州庞大的管道输水系统位居世界前列，却需要合适的雪量才能为中央谷地的务农者和硅谷的技术人员提供服务。经历了有纪录以来干旱程度最严重的冬季之后，加州内华达山脉今年4月份的积雪量创下历史新低，仅为正常年份的5%。对于因山顶光秃而感到震惊的加州人来说，近期公共生活中最荒诞的一幕莫过于，参议院环境与公共事务委员会主席、来自俄克拉何马州的共和党人詹姆斯·英霍夫(James Inhofe)在2月份的时候手拿一个雪球，以此证明在气候变化的背景下美国仍水资源充沛。在中央谷地东部丘陵地带的卡拉韦拉斯县——马克·吐温(Mark Twain)让当地的跳蛙出了名——可以看到连续多周晴朗无云的天气对新梅洛内斯湖的影响。这座湖是加州第四大的水库，为务农者和下游的鱼类储存水源，如今却连20%的容量都没达到。今夏结束的时候，它可能会完全干涸。真是伤感——斯塔尼斯劳斯河曾经流经的地方，现在成了一座逐渐干涸的小池塘。容量饱和、雨量正常的时候，新梅洛内斯湖本应足以为近200万家庭供水1年。更糟糕的是麦克卢尔湖水库。这里储存的是默塞德河流经约塞米蒂国家公园后剩下的规模不定的水资源。在正常的春季，这座水库的水量逾7.4亿立方米，而到今年4月将尽的时候，却只容纳了1.5亿立方米，而且几乎没有融雪可以补充。加州的不少地方可能很快就会变得面目全非，这些不过是表面的变化。加州繁荣的植被经济背后的道德逻辑也很可能会有所转变。旧日的说法是，邪恶的市政府从务农者手中抢夺水源。大洛杉矶地区的游泳池用掉的水，本可以让欧文斯谷往北的果园均得以健康生长。 1913年的时候，洛杉矶水务部门的总工程师威廉·马尔霍兰(William Mulholland)用一句传世的宣言开启了洛杉矶引水渠的闸门：“水就在那里，尽管取而用之。”此番话语，尽显傲慢。然而到了今天，加州几乎每个人都知道：种出一粒扁桃，需要耗费1加仑的水（约合3.79升）；农业消耗了本州80%的人类用水量。与此同时，这里的各座市镇成为了节水方面的先锋。每生产1盎司（约合28克）的牛肉需要耗费106加仑的水，比旧金山湾区居民的人均日用水量还多。洛杉矶市长埃里克·加希提(Eric Garcetti)希望，在未来10年间将该市的购水量削减50%，而途径是大量利用回收废水及节水。城市里的批评人士指出，在降水量仅为其他地方三分之一的加州，让大农场养牛或种苜蓿实属荒谬。仅苜蓿种植就消耗了加州20%左右的灌溉用水。而通过将苜蓿等耗水作物出口海外，加州实际上是在把宝贵的水资源输送给中国。然而，把承担着全国水果、坚果和蔬菜产量一半的加州农民，形容成吞噬水资源的裙带资本家，也许是有失公允的。没错，通过纳税人出资修建水坝、渠道和水泵系统，水是得到公共补贴的。但在某些情况下，这些水会成为鸟类和野生动物的栖息地。随着水渗入地下，严重退化的地下含水层可以得到喘息之机。目前，已有超过40万英亩的土地休耕，加州农民去年为此承受了20亿美元的损失。今年可能还会再增加60万英亩的休耕面积。而扁桃仁毕竟还是一种健康的食物来源。在用水方面以小气著称的旧金山，生活用水依靠约塞米蒂的赫奇-赫奇水坝，这就让眼下这则道义故事的情节愈发错综复杂起来。很多人认为，淹没那里的山谷是加州历史上对自然犯下的最严重罪行之一，这种说法最早出自如今已经被视为圣人的约翰·缪尔(John Muir)。并非所有城市在用水上都能厉行节约。水在大街上白白流着的情形司空见惯，我在萨克拉门托东部山麓的一处新住宅楼盘中就看到了——流量似乎要高过日趋干涸的美熹德河。在一处叫做黑石庄园(Estates at Blackstone)的楼盘里，水被不断灌入一条绿化隔离带，然后满溢到路上。再看看那些富人社区——比如绿树成荫的波托拉谷(Portola Valley)，许多有环保意识的亿万富豪就住在这里——人均用水量远比洛杉矶地区的穷人社区康普顿要高得多。当费用不在考虑时，也就很难找到节水的动力了。然而无法回避的事实是，水需求如此之高的农业，只产出了全州总产值的2%，雇佣了仅3%左右的工人。公平与否暂且不论，圣华金谷的农民至今仍在增种扁桃树，这似乎是有些不合时宜的。自2005年至今，这种作物的规模将近翻倍，而城市里的人们却在放弃他们的草坪，或是在淋浴头的涓涓细流下匆匆洗澡。在加利福尼亚州每个郊区居民的后院建一个游泳池，在干旱地区种植更多作物，拥有野生鲑鱼（它们现在正饱受缺氧之苦），这些想法目前正在迅速消退。这里现在只有加州水资源管理委员会主席马库斯女士所说的“珍惜每一滴水”，或邻里之间互相监督，直到城市中的大多数人进行抵抗并要求在供水配给上做出改变。这场严重的干旱所带来的很可能是权力的转移。城市中的“扁桃之耻”之歌告诉人们，种植该种作物需要的水分足以支持加州75%的人口。换句话说，如果坚果种植者切断水泵，圣地亚哥或洛杉矶将不会有缺水问题。 “想象一下如果有人说，‘让我们就加州如何使用水源进行一次投票’，主要的农业利益相关方是最不希望见到这种情况的。”丹尼尔·比尔德说，比尔德是前休憩局(Bureau of Recreation)专员，同时是一位联邦大坝修建的批评者。食品行业的变局时机已成熟。目前在中央山谷已经休耕的土地仅占加州灌溉面积的不到5%。再增加5%，行业的大部分将能存活下来，并且更加精练。低价值、高水耗的作物会消失，这一点已经在发生。在没有公众投票的情况下，自由市场会成为裁决者。在交易不受限制的情况下，大城市供水区完全有能力以任意价格购买农业用水。事实上，多年来它们已经做出了许多收购——尽管在复杂的用水合同和基础设施制约下，将大量的水从一处输送到另一处是有困难的。此外，将水变成一种自由市场商品的办法还存在一个隐忧，那就是届时权贵阶层也许能尽情取用清洁的水，而贫穷的公共社区就无缘消受了。在中国，围绕着可呼吸的空气已经形成了一个阶级体系。充足的用水会成为又一个权贵的身份象征吗？农业不会将自己在权力金字塔尖的地位拱手让出。农民们说，让水从山间流向大海是暴殄天物。可能会角逐共和党总统候选人提名的前惠普公司(Hewlett-Packard)高管卡莉·菲奥里纳(Carly Fiorina)声称，旱灾是“一场人为”灾难。她将此归罪于阻挠大型水坝工程的环保人士。 “自由派会用他人的生命和生活作祭品，供奉自己的意识形态，加州就是一个经典案例，”她在几周前参加格伦·贝克(Glenn Beck)的电台节目时说。她说的那些精英人士，当然就包括罗纳德·里根(Ronald Reagan)了，他在1973年作为州长签署了一份法案，旨在让北加州的鳗河免遭水坝建设者的侵扰。 “在这次旱灾中，环境已然遭受重创，”加州公共政策研究所(Public Policy Institute of California)的水政策中心(Water Policy Center)主任艾伦·哈纳克(Ellen Hanak)说。“我的感觉是，加州人对强劲的农业经济和健康的环境都是非常支持的。” 新建大型水库工程——回到混凝土帝国——同样受到质疑。没有政府的津贴，成本将是最大的障碍。农民当然不会自掏腰包出资亿万美元，这些钱现在是由联邦纳税人支付的。那么，“新的”水源从哪里来呢？在地下，地下井被前所未有地深挖，地下砂石含水层变得干旱，地面沉降速度可观。在头顶上，天空同样不可依靠。将海水脱盐以便饮用是另一个选择。圣地亚哥北部的卡尔斯巴德就正在建造一个大型的海水脱盐工厂。澳大利亚在21世纪初的大干旱时期也走过这条路。但此类工厂已被证实造价过高，他们其中的4个已经封存。花费数十亿元却没有造出一滴纯净水。加州依然拥有取之不竭的创造力。3年前米特·罗姆尼(Mitt Romney)将这个州比作破产的希腊。保守派的专家大老对它大加嘲弄和鄙夷。如今的加州已经实现预算盈余，去年的就业增长全国领先——远超德克萨斯。也许这场旱灾的确是对多年来建造绿洲文明所欠债务的一次清算。但它是可以解决的。“黄金之州”是一个发明，这里的生活是与此相称的。如果干旱继续下去，加州将比以往更加依赖一直在支撑它的东西——想象力。这东西是不嫌多的。

巴菲特赞中国经济警示A股投机性高中国证监会获美国粉丝:巴菲特力挺A股价值投资巴菲特：未来两三年继续看好美股与A股巴菲特股东会上吐真言:价值投资无国界看好中国 “股神”巴菲特专访：谈及A股称从不追涨 5月2日，美国伯克希尔·哈撒韦公司召开2015年度股东大会，这也是该公司召开的第50次年度股东大会，超过4万名投资者参加了此次大会。针对中国A股的亮眼表现，巴菲特认为，与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机影响，这可能会创造出机会，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。巴菲特还用“奇迹”来形容中国已取得的经济成就，并相信中国经济将在相当长一段时间里保持良好表现。中国证监会获美国粉丝:巴菲特力挺A股价值投资两位年龄加起来超过170岁的巴菲特和芒格、伯克希尔·哈撒韦公司50周年的重要时间节点、A股火爆——这些关键词或许构成了今年中国投资者看巴菲特年度股东大会的底色。《每日经济新闻》记者注意到，在北京时间5月2日晚间召开的伯克希尔公司50周年股东大会上，中国投资者以及A股市场受到格外重视，不仅会场首次配备中文同声传译，两位价值投资巨头还对中国市场给予了更多关注与解答。有意思的是，4月28日，中国证监会投资者保护局明确提出“理性看待牛市，稳健价值投资”；而在伯克希尔股东大会上，巴菲特和芒格也建议在A股市场上应该进行价值投资。巴菲特关注欧洲机会巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年5月初召开，全球数万名投资者齐聚美国奥马哈。由于今年是巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司50周年，巴菲特的相关表态引起更多关注。在本次股东大会上，巴菲特不认为伯克希尔公司的成功是“个人魅力”，因此他认为，一旦他与芒格不再参与管理，公司也会继续保持下去，因为企业文化在伯克希尔是根深蒂固的，并不取决于谁的个性，不会因为他的离去而改变。《每日经济新闻》记者注意到，对于谁是继任者这一绕不开的话题，巴菲特表示：“不会让一个只有投资经历而无任何运营经验的人执掌伯克希尔”。这份工作需要的不仅仅是投资技能。他说，自己从运营上学到许多从投资中无法学到的东西，如果有人在这两个领域都有经验，那是更好的选择。此外，巴菲特还透露了伯克希尔的投资动向。他表示，欧洲有许多值得发现且价格低于美国的交易，伯克希尔打算收购一家德国摩托车和配件销售公司。“我们手头有资金，也很急切，德国的价格比美国的更有吸引力一点”，他说。老搭档芒格接话道，伯克希尔在欧洲收购资产时很困难，这是非常罕见的。他说：“欧洲的传统与美国和其他国家不同。当然，德国长期以来都有很高的技术和发达的资本主义，我们非常羡慕德国人。他们工作时间比美国人少很多，产出却比美国人高很多。在工程领域我们非常佩服德国人。” 巴老谈A股：投机不利社会对于A股股民而言，不论他们是否信奉价值投资，都对巴菲特在伯克希尔2015年股东大会如何评价中国以及A股市场十分关注。 A股上证指数在过去几个月翻了一倍，投机与炒短线是不断被提及的两个词，这似乎与巴菲特一直强调的“价值投资”相左，因此有中国投资者不无疑惑地向巴菲特提问：“价值投资是否只针对发达市场？是否适用于过去几个月翻了一倍的A股？” 《每日经济新闻》记者注意到，针对上述问题，巴菲特与芒格没有绕弯子，回答非常直接。巴菲特表示，他对价值投资的理念非常确定和相信。在任何时间和地点，无论中国、印度还是英国，他都用相同的原理去投资，专注于自己的事业，去投资那些具有竞争优势、在未来5到10年能持续发展的公司。巴菲特忠告A股股民，如果他们跟其他投资者一样更多地关注短期波动，就会有越来越多的人去投机，市场会越来越疯狂。虽然也许能赚很多钱，但是事实上对社会并不是有利的。巴菲特说，如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。股神老搭档芒格进一步表示，中国股市可能更应该使用价值投资而不是投机，“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好”。芒格再次表达了对价值投资的信心：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”巴菲特最后指出：“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。”(《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特撰写的一篇鼓励价值投资的文章，发表于1984年秋。) 芒格称是中国粉丝《每日经济新闻》记者注意到，当投资者问及未来两三年会否再度爆发全球金融危机并且近期A股不断创新高，是否有隐忧时，巴菲特简洁回答道：未来两三年继续看好A股。分析人士认为，巴菲特看好中国股市自有道理。这首先根植于巴菲特注重价值的投资理念，他看重长期投资而不是短期投机。巴菲特坚持数十年价值投资的一个重要支柱就是坚信国家明天更美好，而投资者就是通过投资于国家的优秀企业推动经济，促进民众富足，用真金白银爱护自己的国家。这被崇尚巴菲特投资风格的人定义为“投股市就是投国运”。巴菲特看好中国股市，也源于看好中国经济。当有中国投资者问巴菲特和芒格对中国和中国经济的结构性转型有何评价时，巴菲特回答：“我认为中国在未来一段时间内会做得很好。美国曾经对世界GDP有举足轻重的影响，为了做到这一点美国花了200多年；中国同样做到了这一点，只花了40年。中国人比我们更聪明，比我们工作更勤奋。看看他们在做的事，他们证明了人类的潜能。同样是人类，他们找到了发挥他们的潜能的方法，我祝贺他们。中国和美国将成为超级大国，我认为作为同样拥有核武器的两个国家，有必要在这样的一个世界中找到彼此了解对方优点和缺点的方法。” 芒格则称，“我是中国粉丝，我为中国正发生的一切叫好。中国对腐败行为的打击是非常明智的。”（每日经济新闻）巴菲特：未来两三年继续看好美股和A股他认为中国迄今为止的成绩“完全可称是奇迹”，中国找到了一个释放自己潜力的方式一年一度的伯克希尔股东大会于美国东部时间5月2日上午(北京时间5月2日晚间)开始，沃伦·巴菲特在接受媒体采访时表示，未来两三年继续看好美股和A股。而在回答中国投资者的问题时，巴菲特表示，价值投资无国界。巴菲特表示，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。如果能在股票便宜的时候投资，并不是一场需要高智商的艰难游戏。只要能控制自己的情绪，就不难做到。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。当有听众提问巴菲特对中国股市及经济的看法时，巴菲特回应说：中国未来的发展道路将是顺利的。中国迄今为止的成绩“完全可称是奇迹”，“我几乎不能相信一个如此规模的国家可以如此迅速地取得如此深远的成就，他们找到了一个释放自己潜力的方式。” 巴菲特的老搭档——查理·芒格重申了自己对中国的乐观看法，表示很欣赏中国正在采取的行动，觉得这些规划“非常有可能奏效”。谈及美国股市，巴菲特表示：如果我们回到正常的利率水平，股票会看起来贵了；如果利率维持低水平，这些股票会显得还不错。对于美元，巴菲特充满信心。他认为，美元在未来50年都会是全球储备货币。“我不能完全确定，但这是大概率事件。” 芒格则表示对美元地位感到紧张。“以前我们印钞之后做的是基础建设，那时候我比较开心。现在我们好像印完就从直升飞机上洒下去了。” 什么样企业在通货膨胀时期会有良好的表现？对此，巴菲特表示，最好的企业是那种“一旦买入”就无需再追加更多投入的企业。 “这也是为什么在高通货膨胀时期，房地产会是一个很好的投资。”巴菲特表示。（证券日报）巴菲特股东会上吐真言:价值投资无国界看好中国一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会(巴菲特股东大会)于美国东部时间5月2日上午(北京时间5月2日晚间)开始，广东广播电视台《投资快报》、股市广播记者及由数十人组成的内地投资者团队全程参与。巴菲特指出，如果利率不出现大的上升，未来两三年继续看好美股和中国股市。在回答来自中国的投资者提问时，巴菲特表示，价值投资是没有国界的，中国未来将发展得非常好。巴菲特：价值投资无国界未来两三年继续看好！ .有媒体提问： “未来两三年会否再度爆发全球金融危机？历史上大概每隔10年就要折腾一次，并且近期美国股市和中国A股不断创新高，是否有隐忧？”对此，巴菲特直言：“未来两三年继续看好！” 股东大会上，一位来自中国的投资者问：“价值投资是否适用于所有的市场？包括过去10个月涨了一倍多的中国市场吗？”对此，巴菲特说：“投资原则不分国界。如果我在其他国家投资，我将继续使用格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所论述的原则，例如将购股视为自己拥有了企业一小部分的所有权等。” 巴菲特认为，人们都希望寻找容易的方式来获得成功，但容易的方式往往是错误的。 “如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难”。老巴指出：“与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会”；“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。”(编者注：《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特1984年发表的一篇鼓励价值投资的文章。) 对于价值投资的问题，巴菲特的老搭档查理·芒格则反问：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”他直言：“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好。” 巴菲特：中国会做得非常好避谈亚投行 .当现场投资者向巴菲特提问有关中国及经济的看法时，巴菲特表示：“中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。我几乎不能相信一个如此规模的国家能如此快速的发展，简直太快了。中国已找到了释放自己潜力的道路。”巴菲特认为，中国未来会做得非常好。芒格则大力赞赏中国目前的反腐行动：“中国着手治理腐败是非常聪明的”。不过，当有股东问到其它国家踊跃参与亚投行，而美国处在孤立的位置，如果这个趋势长期继续该怎么看时？巴菲特称： “我对这个问题没任何概念”。芒格则说：“我知道得更少。” 自称“四分之一卡路里来自可乐” 看好可再生能源巴菲特对可口可乐的投资近来受到了挑战。有股东提问称，伯克希尔与可口可乐和DQ等公司长期以来一直关系“甜蜜”，但最近糖被视为健康威胁，这是否可能损害竞争优势的“护城河”？对此，巴菲特回答，可乐的影响力非常广，但消费者选择的趋势也确实在改变。你不会看到革命性的变化，但公司必将会根据消费者需求做出改革。所有食品、饮料公司都会做出变化，并保持“护城河”，预计未来几年可口可乐的销售将持续增长。巴菲特还表示，去Whole Foods(美国销售绿色食品的连锁巨头)的人没有喝可乐的人那么快乐。我不喜欢Whole Foods，买东西的人脸上都没有笑容。巴菲特说：“我身体四分之一的卡路里来自可口可乐，而我已活了这么长时间。如果只吃花椰菜和其它我不喜欢的绿色蔬菜，我可能活不了这么久。”91岁的芒格也在边上帮腔：“我认为糖是很重要的物质，糖可以防止血管过早老化。” 一位股东就可再生能源提出了一个问题：“分布式发电系统需要多长时间才会成为公用事业企业的一个威胁。” 巴菲特说，分布式能源是伯克希尔非常关注的发展。他强调，能源存储方式的巨大进步已经在很多方面带来了变革。芒格说：“我们会使用更多可再生能源，毕竟化石燃料不可能永远持续下去。”巴菲特和芒格称，风能和太阳能发电业务目前还依赖税务优惠，因为以目前的经济状况而言，自由市场系统还无法支持太阳能发电。最大的错误致损失60亿美元媒体让大机会白白溜走有股东观众提问：“你最难忘的错误是什么？”巴菲特回答说：“我在九十年代中期支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂。我在当时是以股权形式支付的，现在这批股票价值60亿美元。可以说，几乎任何时候通过发行股票来收购都是一个错误。有时候我们太过谨慎，但是我宁可谨慎一百倍，也不想有1%的不小心。” 巴菲特说：“有人在伯克希尔哈撒韦的股票中投入了一半以上的身家，所以公司在投资和并购上必须非常非常小心。”芒格补充说：“我们可以使用杠杆来发展到大很多，但是我们可能在深夜冒冷汗。搞成这样就太疯狂了。” 问答环节的最后一个问题如下：“您过去曾提及《华尔街日报》(WSJ)拥有许多竞争优势，但该报自己却没有意识到？您现在的看法是什么？” 巴菲特表示：“道琼斯公司(WSJ的母公司)在1960年代统治了财经资讯领域。但是这家公司整体而言错过了金融行业的爆炸发展期，他们没有意识到他们可以有所作为的很多领域。他们让世界从自己的身边溜走了。”（投资快报） “股神”巴菲特专访：谈及A股称从不追涨巴菲特力挺中国经济：腾飞才刚开始巴菲特股东大会妙语 ●谈中国经济“中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。” ●谈投资“人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。” ●谈失败“有时我们太谨慎，但我宁愿100倍的太谨慎，而不是1%的不谨慎。” ●谈交友“看看你喜欢的人，写下三四点你喜欢他们的地方。再看看你讨厌的人。Charlie找对象的原则是不要找智力、性格好的，找个期望低的。” 一年一度的伯克希尔—哈撒韦公司(下称“伯克希尔”)股东大会于北京时间5月2日凌晨召开，今年是伯克希尔股东大会50周年，《第一财经日报》记者再次来到美国中部小镇奥马哈，与全世界4万多名投资者一起与“股神”巴菲特聊天。过去50年中，伯克希尔公司(NYSE:BRK.A)的股票价格由49.5美元涨到21.58万美元(截至5月1日)，年复合增长率为19.4%，远远超过权威金融分析机构标准普尔的9.9%。与此同时，“股神”也在转型。伯克希尔的早期阶段，来自股票市场的收益占有80%、直接投资占20%。经过几十年的变迁，股票市场的利润所占份额越来越少，从实业上获得的利润，包括制造业、铁路运输、能源等远远超过了股票收益。目前，伯克希尔的“五大发动机”——最大的五家非保险企业，在2014年的税前净利润达到了创纪录的124亿美元，较2013年增加16亿美元，这些企业包括伯灵顿铁路公司BNSF、伯克希尔能源公司、IMC国际金属制作公司、LubrizolCorporation(位于俄亥俄的化学公司)，以及制造电子设配、工业配件的Marmon集团。巴菲特在这些公司中拥有绝对的控股权。北京时间5月3日凌晨，沃伦·巴菲特、查理·芒格与股东们聊了六七个小时后，《第一财经日报》记者有幸再次专访了巴菲特。虽然刚回答了股东们60多个问题，但巴菲特依然思维敏捷，反应迅速，85岁的他精神矍铄，比去年显得更加有活力。对于去年以来大幅上涨的A股，巴菲特的看法依旧是“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”：“我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同。一个市场飞涨我不太在意，我会注意下跌很多的市场是否有机会。” 谈及中国经济，巴菲特啧啧称奇，并称“腾飞才刚刚开始”。 “我是可口可乐的铁杆粉丝” 第一财经日报：去年您拋售了价值37亿美元的埃克森美孚公司(NYSE:XOM)股票。今年以来，油价已经上涨了20%左右，您现在对于石油板块的投资有什么看法？巴菲特：我对石油板块没有特别的看法。伯克希尔目前没有涉足任何石油板块公司股票的买卖。事实上我们很少涉足石油公司。埃克森美孚是个非常好的公司，未来时机合适的时候我们有可能再次买入，去年的时候，把美孚的股票换成现金是更好的选择。日报：您觉得低油价会挫伤美国的页岩气产业吗？巴菲特：是的，如果油价维持很低水平的话，(由于生产商动力不足)已经开采的页岩气井也会枯竭。油价上涨和下跌对生产的影响是每天几百万桶石油，而这会通过供需关系进行自我修正。如果油价持续低迷，那么产量就会回落，尤其在美国。但回落一定幅度后，又会因为产量低，反而对油价有提振作用。日报：可口可乐公司去年表现欠佳，有些人认为碳酸饮料的时代已经过去，是时候抛售这家公司的股票了。您怎么看？巴菲特：(笑)还是有很多人喜欢碳酸饮料的，去年可口可乐产品的销售量创历史新高，今年第一季度的销售量也创下了新高。地球上有70亿人口，一定有些人喜欢其他的饮品，但也有很多人像我一样，是可乐的铁杆粉丝。日报：您的意思是可口可乐目前仍然是一个好的投资？巴菲特：我对这项投资还是很满意的。 “中国在未来会有很好的发展” 日报：中国A股上涨了…… 巴菲特：(笑)A股上涨很多。日报：A股去年的涨幅领先全球资本市场，(上证综指)今年以来也已经涨了37%。您对A股怎么看？巴菲特：我想这对已经买入A股的人来说是件好事。但我对上涨的股票兴趣不大，我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同，我不太在意一个飞涨的市场，我会在下跌很多的市场里寻找机会。日报：您觉得A股如此上涨是否危险？巴菲特：这个我不太清楚。日报：那么对于中国经济呢？中国经济增速有所放缓，这引起了很多担心，对世界经济也有很大影响，您对中国的短期和长期的发展前景持什么样的看法？巴菲特：中国过去几年的发展十分惊艳，经济腾飞才刚刚开始。即使中国经济增速放缓，它的增速仍然让大多数国家羡慕。不用担心中国经济发展，中国在未来会有很好的发展。 “钱对我来说已经没有用了” 日报：美国经济的回暖在全球经济格局中可谓一枝独秀，全球投资人都在美股市场寻找投资机会。您觉得美国资本市场的增长潜力如何？巴菲特：美国会向上发展。有一定美国资产配置并长期持有的人，在未来20年会有好的回报，但是我无法预测类似明年这样的短期表现。长期来看，美国和中国一样，都会向前发展。在这个过程中，有时会遇到挫折和发展瓶颈，市场有时也可能下行，但不用为短期震荡担心。我认为投资人应该投资相应资产，并长期持有。日报：您在《致股东信》中提到，伯克希尔股票账面价值和内在价值之间的差別在加大。这是否意味着伯克希尔的规模虽然已很庞大，但仍然有非常大的增长空间？巴菲特：公司目前的基数太大了，但仍有不错的增长空间，这也是我的工作乐趣。可是，要实现过去50年那样的发展速度不太现实。日报：您是世界上最富有的人之一，也是最棒的投资人，财富对您来说意味着什么？巴菲特：金钱对我来说没有实际的功用，即使只剩下1%的现有财富，我还是拥有所有我想要的东西。所以，金钱的数量不会改变什么，不会改变我和我爱的人的关系，也不会改变我每天喜欢做的事情。有很多钱的确是好事，但是我的钱太多了，钱对我来说已经没有用了，所以我会把它们捐出去。