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川普税改方案不简单，加拿大企业全部要糟殃

　　美国特朗普政府及国会两院相关机构上周公布了税收改革框架，将公司最高税率由目前的35%降至20%，个人所得税最高边际税率从39.6%降至35%。但是税务专家指出，其中一项不太被关注的动作，即允许纳税的企业立即减记资本支出，是美国税收政策近几十年来最大的框架性变动，可能导致加拿大企业在与美国的竞争中更加不利。　　税改方案允许美国企业加快减记资本支出，包括电脑设备、重型机械和其他非结构性投资的支出。　　这项开支减记为公司购买资产创造了税务减免，相比加拿大公司要在更长年数内进行资本投资减记，美国的企业因而可以立即获得现金流。　　卡尔加里大学公共政策学院的研究员Daria Crisan说，这项改革甚至比降低公司税的效应更大。　　目前，加拿大和美国的企业可以对超过10年的贬值资产减记资本支出，而美国的税改方案允许立即减记。　　卑诗大学经济学教授Kevin Milligan说，这将极大刺激企业的资本投资。　　美国的改税方案也在对中小企业的最高边际税率从39.6%至25%，将是80多年来最低。这类企业不必以公司名义缴税，而是以所有者名义缴纳个税。　　这份9页长的税改框架旨在实现特朗普倡导的简化税制、降低税率、创造公平市场条件、诱使美国公司海外资产回流的税改“四原则”，但大体停留在“要点”罗列，刚刚出炉就引发各方的热议。　　分析指出，美国改税方案提出的同时，加拿大商家正面临更加收紧的环境和更高的税率，削弱其竞争力。　　渥太华的加拿大商会最近对本国商家的调查显示，64%的受访者表示过去五年加拿大的经商环境恶化了，特别是税收增加和监管严格了。另外，20%的受访者认为商业环境改善，16%认为没有恶化或改善。　　商会负责人Brian Kingston说，我们担心美国公司税率降到20%，会激励企业到美国投资。研究人员估计，如果美国通过税改方案，美国的平均公司税率将低于加拿大的税率。加拿大的联邦和省公司税率是27%，美国将低至26%。　　加拿大近期有多个省份提高了公司税率，包括阿省和卑诗省。产油省份阿省和萨省在美国税改中受到的风险最大。这些省主要依靠较低的联邦公司税率、资源使用费和资本设备零售税减免来保持竞争力。一旦美国允许立即减记资本支出和降低公司税率，这些省的税费政策就受到威胁。

9年前
加国养鸡夫妇彩票中6千万数错零误当6万元

　　亚省史上最高金额的至多彩大奖得主夫妇　　据加拿大广播公司(CBC)报道，亚省皮尔斯(Peers)镇一对夫妇麦克利(Brett McCoy)和瓦尔克(Robin Walker)，买中亚省彩票史上金额最高的彩票，赢得6,000万元的至多彩(Lotto Max)彩票大奖，一夜之间成了千万富翁。　　这对夫妇前往商店购买鸡饲料，妻子瓦尔克顺便核对一下中奖号码，发现屏幕上出现了挺大的数字，她高兴的喊丈夫麦克利过来看看，说好像赢了6万元;店员提醒她说，你要数清楚有几个零。　　已用奖金购小型货车　　这对夫妇中了9月22日开奖的至多彩大奖。买彩票那天，他们还买了其他彩票，另一张彩票赢了100元，这已经让他们非常高兴，因为过去还没有赢过彩票。麦克利在石油公司打工，瓦尔克经营家庭小农场并照顾4个孩子，小的4岁，大的16岁。　　周三圣艾伯特市(St. Albert)举行了彩票奖金支票领取仪式，整个小镇一下子沸腾起来。赢奖后这对夫妇买了一辆新的小型货车(pickup truck)，但说他们是普通蓝领家庭，不习惯大笔消费，怎么使用这笔从天而降的巨额横财，他们表示要好好考虑。妻子瓦尔克说，他们生活中该有的都已经有了，现在又有了这些钱。丈夫麦克利开玩笑地说，现在他妻子想养多少鸡都没有问题了。

9年前
吹牛？加拿大联邦40年可消除国债省府加税隐忧

　　国会预算办公室周四发表报告，提到联邦政府财政，指政府的底线是维持可持续财务状况，在40年内完全消除国债。分析报告又说，大部分省政府的财政前景黯淡，尤其是阿尔伯达省、纽芬兰-拉布拉多省，它们的预算案长期受考验。　　报告说，联邦政府可在2060年前付清债务，在目前的财政政策下，各省与地区政府的总体债务在75年内增加，从本地生产总值(GDP)的28%，攀升到100%以上。　　国会预算官法兰切特(Jean-Denis Frechette)的报告说："从政府整体角度看，加拿大目前的财政政策可以在长期持续，亦即联邦、联邦以下的政府、公共退休金计划的总和。　　"可是，这个前景掩盖了联邦以下政府的不可持续财政政策。"国会预算办公室又说，在加拿大省府之间，有两个亮点，是魁北克省、斯高沙省。它们是唯一两个省份，有长期持续的财政轨道，它们有减税、增加政府开支的空间。报告发现，魁省的财政状况最佳。魁省有条件推行长期减税或是增加开支政策，最大幅度占生产总值的3%，或是117亿元，仍能维持财政持续性。　　分析报告说，其他的省份与地区，要避免数十年赤字，可能要加税，或是减少开支。　　报告提到能源生产省份的财政问题，指阿尔伯达省、纽芬兰-拉布拉多省面临最大考验。　　在纽芬兰省，政府或要长期加税，或是削减开支，减幅相当于6.5%的本地生产总值，或是20亿元，财政才能持续。阿省有需要长期加税或是削减开支，减幅是本地生产总值的4.6%，或是141亿元，财政才能持续。

9年前
加国上月增1万职位平均时薪加2.2% 年底或再加息

　　皇家银行助理首席经济师弗利（Paul Ferley）。 BMO Capital Markets高级经济师Jennifer Lee。　　加拿大统计局昨日宣布，9月净增添1万份职位，失业率维持在6.2%的9年低位，平均时薪增加2.2%，是自2016年4月以来最大增幅。而55岁及以上组别的加拿大人于9月的职位增加2.5万份，失业率维持在5.4%；15至24岁年轻人的失业率下降1.2百分点至10.3%，是1976年以来最低。另外，前天公布的8月加国贸易赤字意外地扩大，曾引起市场对加国经济转弱的忧虑，加元兑美元下滑，昨天在良好的就业报告公布后，加息预期升温，加元略为反弹，收市报80美仙，较前日收市价微升0.31美仙。　　对于更多55岁及以上的加拿大继续工作，皇家银行助理首席经济师弗利(Paul Ferley)及BMO Capital Markets高级经济师Jennifer Lee均表示，不一定意味这个组别的人因为经济理由而需要工作，他们可能觉得身体健康，还有兴趣工作，愿意继续留在工作岗位。　　至于青年失业问题似有改善，Lee指出，当中或许有季节性原因。弗利则表示，这应与加国经济增长及整体就业市场改善有关系。无论如何，10.3%的青年失业率，还是显着高于6.2%的整体失业率。两人认为，这关乎年轻人较薄弱的工作经验与专业技能，而事实上这种现象不仅见于加国，在欧洲及其他国家，青年失业率一直高企。　　弗利指出，由于加国整体失业率已跌至相对低位，再往下跌的空间有限，而且年轻人一般较难找到工作，所以目前大约10%的青年失业率可能已接近最低位。　　据加国统计局公布，9月青年失业率下降，与较少年轻人进入劳工市场有关。　　此外，年轻人全职上学的百分率上升至56.4%，是自2011年以来最高的9月份纪录。弗利认为，这不难理解，年轻人难找工作，便多进修以图提高竞争能力。　　9月加国职位净增添1万份，虽然低过市场预测，但全职职位增加11.2万份，是40年内第二大增幅，抵消了10.2万份兼职职位流失。加上强劲的平均时薪增长，提升了今年第三次加息的预期，现时市场预测12月加息的机会率为64.3%。央行于今年7月及9月已分别加息0.25厘。　　弗利表示，皇银仍然预期，央行12月议息时可能宣布加息。Lee表示，BMO估计下次加息是在明年1月，但今年12月加息的机会并不排除。　　加国经济续强势，配合央行继续加息的预期，加元兑美元汇价昨天扭转前天跌势。

9年前
加拿大就业持续增长经济仍向好料央行继续加息

　　加拿大统计局周五公布，今年9月全职工作增加了112,000份，净增加职位约1万份，是连续第10个月净工作职位增加。这也是自2008年金融危机以来，最长的就业增长期。与此同时，加拿大财长预期未来几个季度加拿大经济继续向好。　　9月份的失业率维持在6.2%，是近9年来的低位。　　全职工作的增加抵消了兼职工作的流失，流失量约为102,000份。　　9月份的数字也显示工资增长这一重要指出。与去年同期相比，平均时薪增长超过了通胀步伐，达到2.2%。这是自2016年4月以来最大的涨幅。　　从行业来看，就业增长主要集中在生产行业，产品生产部门的职位增加了10,500份，而服务业的职位流失了500份。　　年薪职位增加了108,000份，而自雇职位减少了800份。　　安省数字最亮丽　　统计局指出，安省9月份增加工作职位34,700份，是近5个月内的第4个月增长，与去年同期相比，安省的就业率增加了2.4%，失业率跌至5.6%，是2000年科技泡沫以来的最低点。　　卑诗省的失业率仍是全国最低，仅4.9%。　　另一方面，曼尼托巴省的工作职位减少了5,500份，是自2016年4月以来首次明显下降。此外，阿省职位增加7,800份，卑诗省流失6,700份，魁省流失7,600份。　　总体上，全国就业数字显示，加拿大就业人数按年增长了1.8%，或净增319,700个职位，其中超过90%是全职工作。　　报告强调，连续10个月新增工作职位，是自2008年2月以来最长的就业增长期。　　另据报道，联邦财长莫奈（Bill Morneau）昨天在多伦多会见私营业经济师时表示，他预期加拿大未来几个季度将继续保持积极正面的经济形势。　　账长将于10月底公布秋季财政报告。　　他说，与会的10位经济师有一个共识，就是经济形势比我们不久前预期的更好，我们继续看好未来几个季度的经济，显然长期也是。　　此前，8月份统计数字显示加国贸易赤字扩大至$34亿元，出口连续三个月下跌。同时，加拿大经济上半年意外强劲增长，二季度增长率更达到4.5%，促使央行连续两次加息。　　皇家银行经济师Nathan Janzen称，最新的贸易数字显示，过去一年超出预期的经济表现将会结束，但是我们仍然预期经济会有可观的增长，所以可以肯定，央行会继续逐步加息。　　不过，帝银经济师认为，出口非常疲软，是预期下半年增长减缓的原因。这应促使央行在未来的加息措施上更加小心谨慎。　　丰业银行周四公布报告，预期2017年GDP增长3.1%，2018年增长2.0%，与9月份的预期一致。加拿大咨议局上调了经济增长预期，2017年增长3.1%，2018年增长2%，2019年增长1.9%。

9年前

美元对人民币的压力越来越大，但中国对抗美元的一部“吸星大法”正风雨欲来。美元周四继续强势上扬，美元指数亚市盘中触及100点大关，为2003年4月以来首次，因美联储越来越逼近加息时点。年初至今，美元指数已升值9.5%。而与此同时，周三，民币中间价连续五个交易日低开，而即期汇率则继续波澜不惊，仅较前日小幅反弹3个基点。美元对人民币的压力越来越大，市场对人民币贬值压力加大的预期也越来越高，悲观的人甚至认为人民币将面临大贬值，殊不知中国对抗美元的一部“吸星大法”正风雨欲来。针对近期人民币汇率持续走低问题，中国政协委员、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲4日在北京回应称，中国经济从基本面分析是稳定的，人民币汇率可以保持“在合理均衡基础上的基本稳定”。针对市场对人民币贬值压力加大的预期，易纲在当天的全国政协委员分组审议上发言时表示，一国汇率为该国经济金融情况非常重要的综合晴雨表之一，虽然三期叠加下的中国经济已经进入新常态，但中国经济仍属稳定，人民币的实际汇率也还是走强的。如果说美元是第一强的货币，人民币可以说是第二强。那么人民币会出现大贬值吗？人民币是第二强吗？对美国而言，中国这个大家伙虽然不是要和自己作对，但是那天生的体量摆在那里，不是对手也是对手啊，希拉里早就说过了，如果每个中国人都像美国人那样去消耗能源，那么世界就完蛋了。因此，在美国金融帝国的全球设想里，中国最好只做个财富生产国，而非财富消费国。也就是美国学者所设想的G2模式，中国生产，美国消费，中国得到美元，以3%左右的利率存到美国银行，或者买美国的国债，美国再拿这些钱到中国投资，赚取平均10%以上的年利润，再加一些暗物质财富，而人民币呢则永远臣服于美元，其疆界就是中国的国土。只要中国这个全球产业的整合平台接受了这个机制，美式新自由主义的蓝图就基本高枕无忧，欧元区不过尔尔，如此一来，全球向美国进贡财富的永动机制就会形成，美国新保守主义者所梦想的新罗马帝国就会出现，26年前福山喊出的历史终结，就是终结于美国的永恒霸权。而近期人民币的国际化路程正在加快，2009年跨境贸易人民币结算金额仅为35.8亿元，2013年快速增加到4.6万亿元，覆盖了全球174个国家。2014年1～10月，跨境贸易人民币结算金额超过5.4万亿元。 2014年1～10月，人民币对外直接投资结算金额累计1448亿元，外商直接投资人民币结算金额累计6516亿元。 2009年以来，中国人民银行先后与28个境外中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，总额度超过3万亿元。其中，2014年，中国人民银行与瑞士、斯里兰卡、俄罗斯、卡塔尔、加拿大等五国的中央银行签署了双边本币互换协议。关于人民币与外币直接交易。中国人民银行推动人民币与主要贸易伙伴货币直接交易。在全国银行间外汇市场，人民币已经与多种货币实现了直接交易。其中既包括欧元、日元和英镑等主要货币，也包括俄罗斯卢布、马来西亚林吉特、澳大利亚元、新西兰元、新加坡元等。在区域银行间外汇市场，人民币实现了与泰铢直接交易。在银行柜台，人民币实现了与韩元、越南盾、老挝基普、哈萨克斯坦坚戈和新台币等直接交易。人民币在不久的未来或将成为易纲所说的“第二强”。财经人士分析表示，这就是人民币不会大贬值的要害，它有可能因此而成为另外一个类似于美元的国际货币，如果它在美元强势大周期的过程中，始终保持着类似的稳定，那么一个新的国际储备货币就水到渠成了，这才是人民币保持稳定的可怕之处，当然，这是对美国而言。而实际上，中国“两会”以来，任美元指数如何强势表现，人民币即期汇率的走势却稳如磐石。但本周中国“两会”结束后，内有国内经济数据表现不佳，货币政策依然承受较大放松压力；外有美元强势复苏，资本外流压力可能加剧，人民币汇率的走向依然牵动着市场的神经。为了让人民币大起大落，美国人也花了不少精力，彼得森国际经济研究所这个美国政府对华货币政策的智囊，多年前就为白宫献策，要让人民币在短期内对美元升值40%，现在来看，这个目标只达成了一半，不过，美国已经没有时间等人民币再升值20%了，这就决定了美国的人民币贬值战略同样也将是虎头蛇尾，波动会有，但是担心人民币大贬值，无异于杞人忧天。同时，任何人都能看出的中国经济减速，而对于美国来说，这正在逐步成为头疼的因素。因为这正增加着中国加入货币量化宽松队伍的预期。本周中国今年1-2月间的经济数据陆续公布，表现状况仍然全面低迷，并且在短期内看不到任何触底回升的迹象。而数据也显示，此前中国央行在去年年底祭出的降息措施对于实体经济并无有效帮助，因此中国政府或面临进一步强化宽松措施提振经济的压力。中国人民银行（PBOC）货币政策委员会一官员近日也表示，如果消费者通胀降至1%一下，中国有可能再次降息或下调存款准备金率。该官员排除从中国低迷的房地产市场获得更多支撑的可能性。而此时欧洲央行下周将宣布创纪录的国债采购项目的具体实施细节，希望可以把欧元区拉出经济泥潭和通货紧缩怪圈。大致情况是每月采购600亿欧元国债和私有资产。欧央行今年1月份首次宣布这个量化宽松项目。如果今后，中国也实行中国版QE，那对美元说又将是何结局？双拳难敌四手，好汉架不住人多。美国的另外一个破绽就在于对手太多。从常识角度而言，自由竞争会造成两种社会结构，一种是金字塔型，一种是多边稳定型，美式新自由主义的最终目标就是美国的仁慈霸权，也就是金字塔型，美国做全球性的金融帝国，主导全球财富的再分配，美元霸权与华尔街的霸道是再分配的手段，对谁仁慈就要看美国的意思了。而以当今的生产能力来看，也许只能维持3亿人对全球57亿人的财富分配主导，不过问题是，欧元区也想挤上这个金字塔的塔尖，若挤上了，就是6亿人对54亿人口的财富分配主导权，这无疑是砸锅的节奏，因为生产能力不够用。因此，当欧元区把过去的分裂欧洲拧成一股绳之后，美欧之争注定就是无解了，除非再弄出一个中国这样大规模的工业化人口来摊大肉饼，这是印度幻想的初衷。因此，对于美国要搞强势美元，欧洲虽然无话可说，但是“老子并不任由你宰割”，你收紧货币，我就宽松。在美国劳工部抛出一系列利好数据，美联储惺惺作态要取消利率前瞻指引之后，欧元区的量化宽松终于打雷下雨了。资金成本的下降，会对欧元区经济带来提振作用。欧元区的量化宽松短期看带来欧元贬值，长期看，将会带来欧元区经济景气指数的提升，加强欧元区资产的吸引力，由于流动性将会进一步得到充实，欧元区的股票以及房地产可能会出现一波类似美国的那样的攀升，当然幅度可能要小一些，欧元指数最终也会因此而得到提振。而从对冲美联储的强势美元政策角度而言，欧洲央行正式搞量化宽松，将有利于补充全球流动性的紧缩缺口，对世界经济的平稳发展，都是有好处的。现在一些新兴市场国家纷纷加息，资金市场缺口比较大，作为第二大储备货币的欧元此时量化宽松，将有助于缓解这种紧张。而此前3月1号，中国央行已经正式降息。中国与欧元区的货币政策已经形成了默契，这对世界经济的平稳发展，是十分关键的。在此有一点不容忽视，即中国抛售美国国债。截至2014年12月底，中国持有美国国债的金额为1.2443万亿美元。超过日本的1.2309万亿美元，排在世界第一，但持有额已经连续4个月减少。与8月底相比减少了254亿美元。中国的外汇储备持有美国国债金额开始下降，抛售美国国债的是中国政府。中国外汇储备截至2014年12月底为3.8430万亿美元。同年6月底为3.9923万亿美元，接近4万亿美元，创出历史新高，但在半年之后，则减少了近1500亿美元。中国是贸易和经常收支顺差国家。但外汇储备却出现减少，同时美国国债的持有额也有所减少，这是因为发生了超过经常项目顺差的资本流出。今后，如果作为央行的中国人民银行启动全面QE（量化宽松政策），有可能推动人民币进一步贬值。美国策略分析师罗伯特·达格认为人民银行迟早将以购买地方政府不良资产的形式启动QE。达格认为届时没有谁会责备中国的货币贬值实际是在进行汇率操作。因为作为货币放宽的结果，容忍本国货币贬值这一做法，与雷曼危机后美国、日本和欧元圈采取的做法一模一样。而这时有一点不能忘。即在中国持有外汇储备的是央行的人民银行。作为人民银行购买地方政府不良资产的资金，主要通过出售所持有的美国债券来提供。中国版QE被预测将如此实施。泡沫破灭后的日本在被迫处理不良资产时，没有这样做。不过，中国不是美国的同盟国，如果被逼无奈的话，估计将不惜粗暴的方式。届时，美元此次或将在劫难逃。