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　　“超人李嘉诚的长子”李泽钜。本文图片均来自视觉中国 　　李泽钜，现任长和系的副主席，不久之后将继任长和系新一任的“掌门人”。 　　不过，比起在长和系下多家公司拥有的这些头衔，李泽钜更出名的称呼还是“超人李嘉诚的长子”。 　　尽管，早在1994年，李泽钜便已成为了长实副主席的位置，被公开宣布将成为长和系接班人也是早在2012年的事情;尽管业界早有传言，近年来长和系不断投资欧洲、尤其大举投资英国的策略很多都是出自李泽钜的手笔。然而，在父亲李嘉诚巨大的光环之下，李泽钜给公众的印象却是模糊的，这位长和系的新主席竟显得格外低调而神秘。 　　2018年3月16日，步入90岁高龄的超人李嘉诚正式宣布即将在今年5月退休，这也意味着已经54岁的李泽钜终于可以走上长和系舞台的最中央。 　　54岁，早已到了“知天命”的年龄，但对于李泽钜来说，属于他的时代似乎才刚刚开始。 　　不满十岁便要接受商业熏陶 　　早些年时，李嘉诚曾多次声称自己并不主张古老的家族性统治，他认为公司首脑应当由股东选举产生，而不一定是父业子承，他甚至说过：如果我儿子不行，我不会考虑让他们接班。 　　但事实上，超人对于儿子们的培养却也可谓煞费苦心，从外界流传出的李嘉诚对于李泽钜、李泽楷两兄弟的教育方式来看，超人显然不甘于让自己的儿子“不行”，也正是因此，李泽钜最终接棒父亲的商业帝国，父业子承的结局丝毫不令人意外。 　　不同于李嘉诚父亲早亡、童年贫苦的经历，当李泽钜在1964年出生时，他的父亲已经成为了香港“塑胶花大王”，并开始布局房地产业。李泽钜一出生就是名副其实的“富二代”。 　　不过，优越的生活条件并没有让李泽钜沾染上“富二代”们好逸恶劳的通病。多年之后，在长实培养李泽钜的“太傅”，长实集团曾经的二把手、董事局副主席麦理思曾评价李泽钜为：谦虚好学的好孩子，一点都不像世界级富豪的公子。 　　李泽钜在香港名校圣保罗英文书院读完小学，中三时，李嘉诚便安排他前往加拿大读中学。根据多年之后媒体披露的信息，李嘉诚并不愿意给儿子过多的金钱，他给李泽钜的钱只能满足其日常消费，而绝不可能挥霍享受。 　　除了从小培养儿子独立之外，李嘉诚还刻意安排年幼的李泽钜、李泽楷兄弟接受“商业熏陶”。李嘉诚特意在长实的会议室安排了“专席”，让他的两个儿子出席董事会议，当时李泽钜和李泽楷都还不满10岁，但却已开始接受这种实战式的商业训练。 　　按照父亲的规划成长 　　在李嘉诚的严苛要求和精心栽培之下，李泽钜很快成长为一个青年才俊，而他的成长也似乎完全在超人的规划范围内。 　　有趣的是，李泽钜似也欣然接受着父亲的安排和规划，他全然没有弟弟李泽楷所表现出的张扬和叛逆，而是扎扎实实、不偏不倚地沿着一个家族继承人(电视剧)的方向成长着。 　　李泽钜中学毕业后，考入了美国名校斯坦福大学，攻读土木工程专业，不知这是否是他本人的兴趣爱好，但可以肯定的是，这绝对是父亲李嘉诚的意愿。此时的长实已经是香港著名的地产企业，房地产业也已成为了李嘉诚财富构成的核心，显然，要求李泽钜攻读土木工程专业便是为他今后介入房地产行业而铺路。 　　到了上世纪80年代，李泽钜获得了结构工程博士学位回到香港之后，曾有长实的董事提议让大公子直接进入董事局，但却被李嘉诚断然否决，或许在李嘉诚看来，如果真的要培养儿子接班，必然需要他从底层开始历练，并扎实地在商业的战场上取得“战功”。 　　2010年8月5日，李嘉诚出席长江实业(集团)有限公司在香港举行的2010年度中期业绩发布会。 　　跟随父亲参与对加拿大赫斯基的收购 　　于是，1985年，21岁的李泽钜正式加入长江集团，成为了一名普通员工。也几乎在同时，年轻的李泽钜开始协助父亲将家族事业向海外扩张，在加拿大的“战役”成为了他建功立业的好机会。 　　早在1977年，李嘉诚就开始在加拿大投资，购置物业。到了1986年，李嘉诚投资32亿港元，收购加拿大赫斯基石油公司52%的股权。不过，这次收购并不是没有争议，按照加拿大的商务法例，外国人不能收购“经营健全”的能源企业。而赫斯基石油公司在加拿大西部拥有着大量油田和天然气的开发权，彼时也并未出现债务危机，正是属于“经营健全”的能源企业。 　　而由于华裔的大举扩张，也一度引起了加拿大本地居民的强烈不满，当地出现的排华情绪给政府也带来了不小的压力。 　　正是因此，李嘉诚要收购赫斯基难免受到加拿大舆论的非议。 　　不过，名不虚传的超人早有布局，他在1983年便让李泽钜兄弟加入了加拿大国籍，这一决策很大程度便是为以后海外扩张扫除障碍。 　　在这场交易中，李嘉诚对于李泽钜的栽培提携之意也表露无疑，当他与加拿大官员们频频会见之际，都带着自己的长子李泽钜，此举不仅给李泽钜提供了实战历练的机会，还为他此后在加拿大继续建立“战功”积累了人脉。 　　主导万博豪园，在海外获得“战功” 　　此后的数年，李泽钜有大半时间都在加拿大坐镇。而在收购赫斯基之后，李氏家族在加拿大的另一个项目便是参与世博会旧址发展项目，这个项目也是真正由李泽钜看好并主导的。 　　1986年，加拿大温哥华举办了世博会，在世博会闭幕之后，作为当地省政府公产的世博会旧址地皮凭借着优越的地理位置和世博会带来的良好开发基础而成为了颇受看好的优质地皮。 　　李泽钜一眼看出了世博旧址所存在的商机，但以当时长实的实力，要拿下这一优质物业项目并非易事。 　　首先，这块地皮大小相当于香港整个湾仔区和铜锣湾叠加，投资金额也高达170亿港元，以当时长实的规模和能力很难独立承担。 　　对于李泽钜的投资眼光，李嘉诚给予了充分的信赖，他拉来了同为香港地产业大亨的李兆基、郑裕彤加盟，并与加拿大商业银行旗下的太平协和公司共同开发，李嘉诚拥有太平协和公司10%的股权。李嘉诚还把合作开发事宜交由年轻的李泽钜负责具体操作。1988年，以李氏家族牵头的财团终于获得了世博会旧址项目的开发权。 　　2016年3月17日，香港，香港首富李嘉诚旗下的长江实业地产有限公司(01113.HK)发布2015年全年业绩。 　　虽然，资金的问题通过共同开发的方式得到了解决，但世博会旧址项目还面临着另一大难题，那就是当地居民对于华资在加拿大大幅收购的不满情绪。当世博会旧址以太平协和的名义签约之后，当地传媒大肆批评，质疑当地政府将世博会物业交由港商开发，而最终这些物业又都会卖给香港人。 　　迫于舆论压力，时任卑诗省省督林思齐要求太平协和保证：在该地块优惠的区域兴建的物业，必须先向加拿大当地人发售，而不可以先在海外发售。 　　作为太平协和的董事和项目主要负责人，不过二十多岁的李泽钜不得不亲自与当地政府展开谈判，并与加拿大媒体主动沟通，强调他早已加入加拿大国籍的事实试图争取民心。 　　在李泽钜的努力之下，林思齐最终同意出面说服省议会，许可世博会旧址物业在香港和温哥华两地同时发售。这一项目后来被命名为“万博豪园”，不但成为了加拿大有史以来最庞大的建设计划，更是成为了李嘉诚商业帝国海外扩张战略中重要的战役。 　　两年之后，香港信报如是报道了李泽钜在万博豪园项目中所发挥的作用： 　　“对李泽钜来说，加拿大温哥华的房屋计划――万博豪园，就是他事业上的试金石。因为这个被誉为加拿大有史以来最庞大的建设计划，是由他一手策划的。由看中地盘，以至买地、发展、宣传，他都参与其中，全身投入……但初挑大梁，无论如何，都会有一种无形的心理压力的。 　　“由投地到施工，这一段期间，他遇到的争议、面对的意外和困难不计其数。如果换了一个性格懦弱、信心不足的人，早已知难而退了。但他并未如此，仍然一丝不苟地去做，笑骂由人，愈战愈勇，终于卒底于成…… 　　“为了这个庞大计划地早日完成，李泽钜过去两年在港加两地穿梭往来，不辞舟车劳顿之苦。1989年全年，他来往港加两地26次之多，坐飞机如普通人坐巴士一样。” 　　在加拿大项目中取得成绩之后，李泽钜稳健的处事能力和勤奋的办事态度，显然得到了父亲的赏识和长实一班老臣子们的认可，1989年，经董事的一致要求，年仅25岁的李泽钜顺利成为了长实的执行董事。从此进入了李嘉诚商业帝国的核心圈。 　　李泽钜与父亲李嘉诚窃窃私语。 　　弟弟李泽楷“单飞”，长和系“太子”之位无悬念 　　不同于其他一些豪门家族在财产继承问题上往往会闹出些狗血的宫斗剧情，关于“谁是李嘉诚接班人”的问题早已没有悬念。 　　仅从李嘉诚对于两个儿子的培养来看，虽然他同样倾注了大量心血注重培养李泽钜、李泽楷二兄弟在上商业方面的敏锐性，但即便如此，李嘉诚对待二人的教育方式依然有着细微的不同。 　　李泽楷的成长经历看起来比哥哥“自由”得多，在上大学时，他无需遵循父亲的安排，而是可以按照自己的兴趣选择了电脑工程专业。当李泽楷大学毕业时，他也并没有像李泽钜那样直接进入父亲的公司打理家族生意，而是进了一家投资银行。 　　到了1990年，毕业后自由自在了4年的李泽楷在父亲的要求下回到香港，进入和记黄埔，但1993年，他便成立了自己的公司“盈科拓展”，并很快走上了“单飞”的道路。 　　即便在生活方面，李泽钜与李泽楷也有着极大的区别。早在1990年李嘉诚的妻子庄月明去世之后，李家大宅便随即转至李家长子李泽钜名下，时至今日，李泽钜都与父亲李嘉诚生活在统一屋檐下。而作为李家次子的李泽楷则在母亲去世后不久便搬出了大宅，独自闯天下。 　　随着李泽楷的“单飞”，由李泽钜接下李嘉诚产业的格局显得更为明朗。 　　1992年4月，李嘉诚忽然辞去了汇丰银行非执行副主席职务，并顺水推舟，让长子李泽钜进入了汇丰董事局;1993年2月，长实集团董事局宣布李泽钜升任长实副董事经理，媒体据此评论称：“超人安排大公子接班，昭然若揭”。 　　不过，李嘉诚正式宣布李泽楷做接班人则是2012年的事了。当年李嘉诚向媒体披露了他的财产分配问题，透露称：长和系旗下多家公司的股份将全部由大儿子李泽钜继承，这无疑意味着李泽钜已经被认定为李嘉诚的继承人。 　　同年7月，伴随着长和系旗下公司的股权交接，李泽钜也开始在正式从父亲手中掌舵整个财富“王国”。 　　而此后的数年间，李嘉诚屡屡在公开场合强调李泽钜接班人的地位，并多次表示自己对李泽钜的“信心”和对其能力的肯定，他似乎一直在为李泽钜接班做着铺垫，希望能够给市场明确的信号和足够的时间做准备。 　　2018年3月16日，李嘉诚在长和系业绩发布会上正式宣布即将在5月退休并由李泽钜接班，而与此同时，李嘉诚也明确回应：次子李泽楷未来不会加入长和。 　　这意味着李嘉诚创立的商业王国最终将完全属于长子李泽钜。 　　低调内敛的李泽钜充满神秘感 　　然而，即便业内外早已知悉李泽钜在长和系“太子”的地位，但李泽钜长期以来低调内敛的风格，却让这位即将继承李嘉诚财富王国的“太子爷”充满了神秘感。 　　这种低调一定程度来自于李泽钜的性格。相比弟弟的张扬高调，李泽钜显得更为循规蹈矩，无论在事业上还是在家庭方面，李泽钜都几乎没有任何出格的事迹足以成为街头巷尾人们的谈资。 　　2018年3月16日，香港，长江和记实业有限公司主席李嘉诚正式宣布退休。图为李嘉诚长子李泽钜。 　　人们也试图从这位超级富豪的大公子身上挖出那么一点儿花边新闻，于是当媒体发现李泽钜在劳斯莱斯房车里装了最新版镭射影碟机时，这一话题立即引发了热议。可是很快，李嘉诚本人亲自出面把事情解释了一番，李嘉诚说是自己要求李泽钜装镭射影碟机的，原因是劳斯莱斯是用于接客的，装最新镭射影碟机可以方便客人消遣。这让原本渲染着“富二代”奢靡生活的花边新闻瞬间变得索然无味起来。 　　坊间盛传的另一件有关李泽钜的大事件便是1996年他被张子强绑架一案，最后，李嘉诚花了10.38亿港元才把李泽钜从绑匪手中赎了回来。 　　有一种传言称，李泽钜内敛、低调的性格一定程度是受到绑架案的影响，这种说法虽然很难得到印证，但不可否认的是，李泽钜在对自己家人尤其是子女的保护上显得格外谨慎，李泽钜生了三女一男，但除了大女儿公布名字为燕宁外，其余孩子名字一直保密。 　　除了性格原因和绑架阴影之外，李泽钜似乎也总是有意保持着这种低调、谨慎的处事风格。他曾明确表示，自己最忌讳“接班”一词，称“父亲正年富力强，精力智力旺盛，他不会这么快退休。现在谈接班问题，为时过早。” 　　而每一年，李泽钜与李嘉诚一起出席长和系的业绩发布会时，他也无一例外地展现出事事以父亲为主的态度，往往只在李嘉诚示意后，才会简短地陈述一些自己的观点。 　　李泽钜低调的处事风格削弱了他在公众面前的存在感，但父亲李嘉诚却仿佛对此很满意。随着超人步入高龄，他愈加乐意在开场和力挺和称赞自己的长子。 　　与自己独闯天下干出一番事业被誉为“小超人”的弟弟李泽楷不同，作为哥哥的李泽钜始终处于父亲的光环之下。尽管业内也有说法称长和系内不少投资的策划者其实都是行事低调的李泽钜，但或许因为父亲的光芒太过耀眼，即便到了“知天命”的年龄，外界对于由李公子执掌整个长和系依然会存在质疑。 　　但无论如何，今年5月，超人李嘉诚真的要退休了，李泽钜也终于可以名正言顺地站到长和系商业舞台的最中央，让公众看到他在“李嘉诚儿子”这一身份之外，更为真实和独立的一面。

公司高管应该拿多少？更重要的是，与他们雇用的人相比，CEO应该拿多少？     哈佛商学院2014年的一项研究发现，人们大大低估了他们的CEO所做的工作。在丹麦，接受调查的人士估计，首席执行官的平均收入是其员工平均水平的3.7倍，与韩国的调查相比，这一差异相对较小，韩国人估计首席执行官的平均工资是普通员工的41.7倍。   事实上，CEO与员工之间的薪酬差距比这更大。加拿大HuffPost委托所做的加拿大10家最大公司五年财务报告分析发现，CEO们平均工资是同一家公司雇员平均工资的227倍！包括首席执行官在内的高层管理人员平均比公司普通员工工资高出106倍。   在2012 - 2016年间，调查的10家公司中有6家这一差距还在扩大。     在2012年至2016年间，Rogers 的CEO薪酬增幅最大，2016年CEO平均薪酬为员工平均薪酬的305倍，比2012年的123倍增长148％。   Loblaws的CEO薪酬与员工的差距第二大，增长了42％，从2012年的201倍增长到2016年的285倍。     加拿大的工资差距不仅远超预期，而且还在不断增长。   不过，并非所有公司在这段时间内都出现薪酬差距增加的情况。十家公司中有四家的薪酬比率从2012年到2016年有所下降，四家公司分别为： Jean Coutu集团，贝尔公司，丰业银行和Suncor。       今天的全球收入不平等程度可能比中世纪时更严重。根据世界经济论坛收集的资料，2010年欧洲最富有的10％拥有欧洲财富的64％，远远超过15世纪最富有的10％人口拥有全部财富的50％。   加拿大的收入不平等程度比美国和英国低，但比日本和欧洲国家更大。     哈佛调查显示，在全球范围内，人们一致认为，应降低高管与员工之间的薪酬差距。这项研究调查了26个发达国家的55,000多人，83％认为高管和员工的平均收入差异过大。   Lemieux表示：“我们要知道，当人们感觉到薪酬差异过大时会损害企业的士气，因为人们觉得贡献和收入不成比例。”     不平等也会对经济造成不利影响   普通员工和CEO之间的薪酬差距和收入不平等也影响了经济。根据Lemieux的说法，更富有的人可以节省更多的钱，如果你给他们的收入越来越多，那么消费的影响就会比收入分配更公平的情况下更小。   根据世界银行的数据，消费是全球经济最大的贡献因素，2016年占比达到58.3％。   “整体效果很复杂，”勒米厄说。“也许这对消费不利，但对投资有好处。” 由于消费占国内生产总值的比例大大超过投资，因此也有担心消极因素会超过积极因素。   Lemieux说：“即使经济增长，如果同时出现这种不断扩大的收入差距，就意味着工人从经济增长中受益不大，”Lemieux说。

由于油价下滑，加拿大主要股指在周一下跌，原材料和能源板块领跌。在本周美国几乎确定加息之前，投资者保持谨慎。 多伦多证券交易所的S＆P / TSX综合指数下跌57.83点，或0.37％，至15,653.5。 周一油价在上周末反弹后回落，沙特与伊朗之间的紧张局势有助于减少油价跌落的损失。 多伦多证券交易所涨幅最大的是Canopy Growth 公司，涨幅为3.4％，而最大跌幅发生在First Quantum 矿业公司，下跌3.3％。 最活跃的加拿大股票中，Neovasc 公司上涨2.9％至0.18元; Klondex矿业公司上涨66.7％至11.07元。 周一美国股市下跌，纳斯达克综合指数下跌超过1％，因为据报道脸书5000万用户的数据被滥用，脸书股价大跌5％。 纳斯达克综合指数下跌66.10点或0.88％至7,415.89点。道琼斯工业平均指数下跌185.53点或0.74％至24,760.98点，标准普尔500指数下跌17.67点或0.64％至2,734.34点。 据媒体报道，在川普竞选活动中担任政治顾问的公司获得了脸书5千万用户数据的不当访问权限，脸书股价应声大跌。这是Facebook股价16个月来表现最糟糕的一天。 早前刚刚推动股市大幅回升的标准普尔技术指数回落1.2％。 亚马逊、苹果、Netflix和Alphabet--所谓的FAANG重量级技术公司股票，全部随同脸书下跌，跌幅0.7％至2.25％不等。 周二和周三美联储的政策会议也成为本周焦点，投资者几乎能够判定本周将加息，同时也在观察能够显示未来加息节奏的线索。 虽然美联储周三将提高利率四分之一个基点，但投资者更关注决策者是否认为经济状况强劲到今年可以加息四次。市场普遍预期加息3次。 所有11个标准普尔行业股票走低。工业股票再次受到压力，在20国集团财长会议之前下降0.7％。财长会议会讨论的关键问题是川普总统的关税计划。 券商Nomura Instinet通过调查表示，今年iPhone的需求几乎没有改善，因而下调了苹果智能手机的销售预估，苹果股价应声下滑0.7％。 下跌的股票数量多于上涨股，数量比为3.68：1，纳斯达克比率为2.85：1。

在贸易数字上加拿大和美国各说各话 / Sean Kilpatrick/Canadian Press 　　美国总统特朗最近的一番话在加拿大引起了不小的风波。 　　满嘴跑火车 　　特朗普在一次募捐会上津津乐道的说，他在与加拿大总理特鲁多会谈时满嘴跑火车把颜值高的特鲁多搞得晕头转向。特朗普回忆说，当特鲁多对他说加拿大和美国的自由贸易对美国有好处、美国有贸易盈时，他立刻反唇相讥地说道“错！占便宜的是加拿大，美国在与加拿大的贸易中有很大的逆差；尽管当时他根本不知道美国和加拿大贸易的具体数字”。 　　这件事被美国和加拿大的媒体报道后，加拿大抱怨特朗普的做法不但是不负责任、而且涉嫌是以大欺小；美国不少政客则指责特朗普这种行为是在损害美国政府在国际上的信誉。 　　加拿大总理特鲁多表示不会受美国政府的干扰，继续以积极的态度参加修改北美大陆三国自由贸易协议的谈判。 　　不过加拿大的专家们认为，这次NAFTA谈判会是困难和旷日持久的。 　　数据太乱  　　加拿大广播公司报道说，虽然特朗普这样满嘴跑火车、信口开河的做法有失大国领导人风度，但在加拿大和美国双边贸易的统计数字方面也确实是有太多各种各样的数据；不但美国的贸易统计数字与加拿大不一样，就是美国政府内部和加拿大政府内部的各个部门也有不同的统计数字，还真是拿不出一套令人信服、没有争议的加拿大和美国的贸易数字来。 　　比如，有的加美双边贸易统计数字只考虑两国制造商品的贸易数字，有的则把第三国商品通过加拿大转口进入美国、或者是通过美国转口进入加拿大也算做加美双边贸易额，有的还把服务业的数字也算进加美两国的双边贸易范畴。 　　而且，同一商品运送和通关的方式也可会影响计算的方式。 比如加拿大人前往美国买了一辆二手汽车开回加拿大，这算做美国货物出口加拿大；但如果这位加拿大人从eBay网站美国人手里买了汽车的主要配件用来维修自己的汽车，这些汽车配件被用邮寄的方式寄到加拿大，则美国政府统计机构并不追踪这些商品，因而不算是美国货物出口加拿大。 　　所以，加拿大和美国的双边贸易统计数字顶多只能说是个估计数字。 美国贸易谈判代表Robert Lighthizer / The Associated Press 　　情况太复杂 　　美国政府自己都承认美国货出口加拿大的数据实际上是从加拿大政府统计的美国货进口加拿大的数据抄来的。加拿大政府和美国政府都承认，其统计的加美贸易数字中有许多具体数据来自对方的统计机构。 　　比如上面所说的加拿大人通过eBay购买汽车零件的例子，虽然美国政府不统计这些邮寄商品出口加拿大的数据，但加拿大却进行统计，并把这一统计数字通知给美国方面；美国统计机构会在其年度进出口统计数字中把加拿大统计局提供的邮寄商品出口加拿大的信息包括进去。 　　２０１８年一月份有２３３０万美元的货物通过邮寄方式从美国出口加拿大。 　　另一个例子是，加拿大公司和个人如果从美国境外的销售者手中购买美国本土制造的商品，则美国政府不把这些销售额算入美国对加拿大的出口额；但加拿大却进行这方面的统计，并把其统计数字提供给美国。比如，２０１８年１月份有超过２亿美元美国对加拿大的出口属于这种加拿大人在美国境外购买的美国商品进入加拿大境内的情况。 　　还有一种情况会造成加拿大和美国进出口贸易额的失真，这就是过境物品。从理论上说，加拿大经美国陆路过境出口墨西哥的货物在通关时应该申报为过境货物以避免关税，但加拿大和美国已经互相免除了关税，所以不少加拿大公司在把货物过境美国出口墨西哥时不愿意多费劲搞过境出口文件，直接把货物作为出口美国的货物运往墨西哥边境。结果不但是加拿大出口墨西哥的货物被算成了对美国的出口，而且这笔货物最后又被算成是美国对墨西哥的出口。 　　讽刺 　　这种再出口贸易的统计数字由于受到第三国贸易额的干扰，从而让加拿大和美国真正的双边贸易额进一步失真。 　　这也是为什么加拿大政府愿意用美国统计的对加拿大出口数字，因为第三国制造的商品通过美国转口进入加拿大的贸易额都被算成了美国对加拿大的出口，而美国方面则由于同样的原因喜欢用加拿大方面的统计数字，以夸大加拿大出口美国的贸易额。

　　当今，在加拿大富人意味着什么呢?当然，没有一个“富人”的定义，但是自大萧条以来，我们一直听到很多关于“1%”这个名词，我们经济中最高收入者似乎正在积累越来越多的世界财富。 　　那么，在加拿大年薪多少才能晋升为1%的富豪阶级呢?根据统计局数据，在2015年，要想进入这个1%顶尖俱乐部，年收入只要达到22.54万加元即可。 　　《赫芬顿邮报》要求加拿大统计局按照城市对2016年人口普查的收入进行分析，他们发现城市间存在一些非常显著的差异。例如：在卡尔加里你想成为收入上层1%的富人，你的收入几乎要是魁北克省舍布鲁克(Sherbrooke)或者安大略省南部的尼亚加拉地区的上层1%收入的人的三倍。 　　以下是加拿大20个最大城市，要想进入上层1%所需的收入，以及要成为上层收入20%所需的收入，这也是对“高收入”的定义。 　　舍布鲁克(Sherbrooke)，魁省：172,069元 　　个人收入前20%：51,413元 　　家庭年收入中值：73,250元 　　圣凯瑟琳斯-尼亚加拉(St Catharines-Niagara)，安省：177,591元 　　个人收入达前20%：53,393元 　　家庭年收入中值：74,140元 　　魁北克城(Quebec City)：189,121元 　　个人收入达前20%：59,169元 　　家庭年收入中值：87,570元 　　温莎(Windsor)，安大略省：200,561元 　　个人收入达前20%：57,950元 　　家庭年收入中值：78,700元 　　伦敦，安大略省：203,743元 　　个人收入达前20%：58,203元 　　家庭年收入中值：80,570元 　　温尼伯(Winnipeg)：203,935元 　　个人收入达前20%：58,631元 　　家庭年收入中值：81,880元 　　哈利法克斯(Halifax)：204,622元 　　个人收入达前20%：61,125元 　　家庭年收入中值：85,940元 　　奥沙华(Oshawa)，安大略省：206,696元 　　个人收入达前20%：66,207元 　　家庭年收入中值：92,080元 　　基奇纳-剑桥-滑铁卢(Kitchener-Cambridge-Waterloo)地区，安省。：214,098元 　　个人收入达前20%：61,419元 　　家庭年收入中值：86,930元 　　维多利亚(Victoria)，卑诗省：214,373元 　　个人收入达前20%：62,940元 　　家庭年收入中值：89,640元 　　蒙特利尔(Montreal)：224,060元 　　个人收入达前20%：56,348元 　　家庭年收入中值：76,950元 　　里贾纳(Regina)，萨省：232,623元 　　个人收入达前20%：71,864元 　　家庭年收入中值：97,940元 　　汉密尔顿(Hamilton)，安省：236,176元 　　个人收入达前20%：62,978元 　　家庭年收入中值：87,590元 　　萨斯卡通(Saskatoon)：240,932元 　　个人收入达前20%：68,683元 　　家庭年收入中值：94,580元 　　渥太华(安省部分)：244,534元 　　个人收入达前20%：74,488元 　　家庭年收入中值：104,070元 　　温哥华：246,266元 　　个人收入达前20%：60,147元 　　家庭年收入中值：79,930元 　　圣约翰(St John’s)：256,918元 　　个人收入达前20%：66,542元 　　家庭年收入中值：96,320元 　　埃德蒙顿(Edmonton)：297,928元 　　个人收入达前20%：75,773元 　　家庭年收入中值：101,870元 　　多伦多：301,883元 　　个人收入达前20%：61,665元 　　家庭年收入中值：78,280元 　　卡尔加里：451,609元 　　卡尔加里班芙公园。 　　个人收入达前20%：78,924元 　　家庭年收入中值：104,410元。

大温气油价格高企，温哥华一间油站的气油昨日每公升1.549元，贴近纪录。 　　大温汽油价格居高不下，昨日个别加油站的油价攀上每公升1.549元的水平，逼近2014年6月时1.55元的纪录。有专家分析指，油价将进一步上升，很大机会在夏季时冲破1.6元关口，相信最快要等到9月过后才会回落。 　　大温地区汽油价格昨日普遍在每公升1.54元左右，上升速度惊人，逼近2014年6月时的每公升1.55元纪录，汽油价追踪网站Gasbuddy.com资深油价分析员麦克蒂格(Dan McTeague)预测，油价将持续上升，相信在短时间内便可刷新纪录，更形容"天有多高，油价便有多高"。 　　麦克蒂格说，本省将于下个月1日调升碳税，另外油公司一般会在下个月1日至15日期间买入夏季的汽油储备，由于夏季所使用的汽油要抵御环境及引擎高温，因此提炼成本会上升，预料每公升汽油的零售价格将要调升3至4仙。在这个情况下，麦克蒂格相信油价将会逐步攀升至夏季时的每公升1.6元，并估计最快要到9月过后才有机会回落。 　　麦克蒂格建议司机选择在周末时间入油，指油价通常会较平日低，当然亦可以考虑南下美国入油。

美股周一开盘深跌。标普500指数低开12.66点，跌幅0.46%，报2739.35点。道琼斯工业平均指数低开98.11点，跌幅0.39%，报24848.40点。纳斯达克综合指数低开65.41点，跌幅0.87%，报7416.58点。 美股跌幅随后迅速扩大。开盘一个半小时后，道指跌250点或近1%，纳指跌超1.6%，标普大盘跌1%。       卡特彼勒和Facebook成为领跌蓝筹股，标普科技板块跌1.4%，科技“全明星阵容”FANG市值缩水约550亿美元。因数据泄露事件的影响，Facebook跌幅扩大至6%。       受数据泄露消息影响，Facebook股价大跌 《卫报》和《纽约时报》上周六（3月17日）报道称，在2016年美国总统大选期间，剑桥分析公司未经允许访问了5000万Facebook用户的数据，并利用信息在Facebook上进行高度针对性的政治广告。 受该消息影响，Facebook盘前应声下跌4.05%，开盘后股价跌超6%，交投于2月13日以来最低，接近173.50美元。 Facebook随即宣布暂时封杀两家裙带机构：SCL（Strategic Communication Laboratories）和剑桥分析公司（Cambridge Analytica）。对外公布的封杀说明称，SCL和剑桥分析公司通过关联FB登陆的第三方应用，窃取了27万Facebook用户的个人信息，并称这些信息被违规转手使用。 欧盟对此亦有强烈反应，据路透报道，欧洲议会主席塔亚尼（Antonio Tajani）周一称，欧盟议员将调查逾5000万名Facebook用户的数据是否被不当使用。塔亚尼要求Facebook承担更多责任，他在推特上称， 有指控称Facebook用户数据被不当使用，这侵犯了我们公民的隐私权，是不可接受的。 Pivotal Research分析师Brian Wieser对CNBC表示，这一事件近期不会对FB业务形成可见的负面影响，但反应出了该公司存在系统性问题，未来面临持续增强的企业风险，或压低科技股表现。谷歌母公司Alphabet周一开盘股价跌幅扩大至2.7%，交投于3月6日以来最低。 亚马逊、阿里巴巴、京东等电商股票也因科技股的集体下跌受到牵连，股价分别下跌1%至2%。 市场关注：华盛顿动荡、美联储和英国央行动态 除了白宫内部人事动荡的影响，特朗普政府还深陷“通俄门”调查的隐忧。 美国总统特朗普上周日晚间（3月18日）连发数条推特，指责特别检察官穆勒的“通俄门”调查团队全是强硬的民主党，没有一名共和党人，对特朗普来说并不公平。他还否认被开除的FBI副局长Andrew McCabe秘密记录了任何与特朗普的对话。华尔街见闻曾提到，穆勒接下来的调查方向将针对特朗普是否干预司法，如果查实将导致弹劾威胁。 RBC Capital Markets美股策略主管Lori Calvasina对CNBC表示，华盛顿证据近期更多转为市场的逆风而不是顺势，华盛顿动荡将令美股牛年的牛市“跛脚前行”，但不妨碍主要股指在近期触及新高的可能。因此建议投资者整体上持有乐观态度，不要轻易悲观。 市场密切关注美联储周三（3月21日）公布的FOMC议息会议结果，以及新任主席鲍威尔的首个记者发布会。芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，3月加息25个基点的可能涨至94%，基本属于“板上钉钉”。今年加息超过三次的可能涨至34%，一个月前为24%。 同为RBC Capital Markets策略师的Sue Trinh认为，鲍威尔记者会被密切关注，但他的表态可能与几周前的国会听证首秀不会有很大不同。目前市场密切关注美联储官员意见点阵图对年内加息次数的预计。 英国央行周四的议息会议结果也令人关注，不过大部分市场人士认为加息最早于5月进行，本次将保持按兵不动。 本周关注：特斯拉面临严峻考验，Twitter将叫停加密货币广告 曾做空安然股票的著名空头交易大师吉姆·查诺斯（Jim Chanos）表示，特斯拉公司的股票“毫无价值”。 本周，查诺斯可能公开一些新证据，证明埃隆·马斯克的汽车公司与安然一样，将成为下一个做空目标。 近期，特斯拉的一些高管连续跳槽，其中包括该公司财务团队的大量人员，同时，外界一直质疑特斯拉是否能达到生产目标。 另据英国“天空新闻频道”（Sky News）网站报道，鉴于监管机构的干预，Twitter正准备禁止一系列加密货币广告。 在Twitter平台采取这一行动之前，Facebook和谷歌公司均由于担心加密货币涉嫌非法活动而限制了金融广告。

公司高管应该拿多少？更重要的是，与他们雇用的人相比，CEO应该拿多少？ 哈佛商学院2014年的一项研究发现，人们大大低估了他们的CEO所做的工作。在丹麦，接受调查的人士估计，首席执行官的平均收入是其员工平均水平的3.7倍，与韩国的调查相比，这一差异相对较小，韩国人估计首席执行官的平均工资是普通员工的41.7倍。 事实上，CEO与员工之间的薪酬差距比这更大。加拿大HuffPost委托所做的加拿大10家最大公司五年财务报告分析发现，CEO们平均工资是同一家公司雇员平均工资的227倍！包括首席执行官在内的高层管理人员平均比公司普通员工工资高出106倍。 在2012 - 2016年间，调查的10家公司中有6家这一差距还在扩大。 在2012年至2016年间，Rogers 的CEO薪酬增幅最大，2016年CEO平均薪酬为员工平均薪酬的305倍，比2012年的123倍增长148％。 Loblaws的CEO薪酬与员工的差距第二大，增长了42％，从2012年的201倍增长到2016年的285倍。 加拿大的工资差距不仅远超预期，而且还在不断增长。 不过，并非所有公司在这段时间内都出现薪酬差距增加的情况。十家公司中有四家的薪酬比率从2012年到2016年有所下降，四家公司分别为： Jean Coutu集团，贝尔公司，丰业银行和Suncor。 今天的全球收入不平等程度可能比中世纪时更严重。根据世界经济论坛收集的资料，2010年欧洲最富有的10％拥有欧洲财富的64％，远远超过15世纪最富有的10％人口拥有全部财富的50％。 加拿大的收入不平等程度比美国和英国低，但比日本和欧洲国家更大。 哈佛调查显示，在全球范围内，人们一致认为，应降低高管与员工之间的薪酬差距。这项研究调查了26个发达国家的55,000多人，83％认为高管和员工的平均收入差异过大。 Lemieux表示：“我们要知道，当人们感觉到薪酬差异过大时会损害企业的士气，因为人们觉得贡献和收入不成比例。” 不平等也会对经济造成不利影响 普通员工和CEO之间的薪酬差距和收入不平等也影响了经济。根据Lemieux的说法，更富有的人可以节省更多的钱，如果你给他们的收入越来越多，那么消费的影响就会比收入分配更公平的情况下更小。 根据世界银行的数据，消费是全球经济最大的贡献因素，2016年占比达到58.3％。 “整体效果很复杂，”勒米厄说。“也许这对消费不利，但对投资有好处。” 由于消费占国内生产总值的比例大大超过投资，因此也有担心消极因素会超过积极因素。 Lemieux说：“即使经济增长，如果同时出现这种不断扩大的收入差距，就意味着工人从经济增长中受益不大，”Lemieux说。

　　银行业申诉专员报告，加拿大人对银行有更多投诉，个案比2016年多28%，许多顾客最不满意的是信用卡胡乱收费。 　　加拿大广播公司《新闻》(CBC News)报道，银行服务及投资申诉专员的年度报告说，专员办公室去年启动370宗调查，回应民众的财务投诉。 　　那就是说，去年每天有投诉案超过一宗，专员办公室早一年动手调查的银行个案有290宗。 　　银行银务及投资申诉专员处理的投诉个案，超过一半投诉人是安省居民。 　　专员办公室介入的个案，都是顾客与银行之间无法解决，或是透过其他排解纷争管道，仍然无法化解的争议。 　　它不是监管加拿大整个银行业的机构，全国最大两家银行皇家银行与道明银行有排解纷争的机制，投诉个案交给第三方申诉办事处ADR Chambers Banking Ombuds Office处理。 它早前报告，去年处理275宗投诉案(157宗投诉道明银行，118宗投诉皇家银行)，个案多了22%。 　　银行银务及投资申诉专员办公室指出，民众投诉所有银行，它最终建议某种形式的补偿方案，在它去年结案总数占了23%(每4宗将近有1宗)。 　　去年银行银务及投资申诉专员办公室建议补偿投诉人，银行共付165,023元补偿金，投诉人平均获得2,089元补偿，最大单一笔建议款额有17,653元。 　　人们投诉信用卡收费，约占银行银务及投资申诉专员办公室的三分之一个案。最大的问题是信用卡寄帐出错，持卡人没有那笔开销，银行要退款给客房户。 　　第二大投诉涉及按揭，最常见的是不满罚款、有人提供不正确的贷款信息。今年银行银务及投资申诉专员办公室调查有关各大银行的投诉个案，131宗涉及丰业银行(Scotiabank)，申诉专员支持其中23宗个案的顾客。77宗个案涉及加拿大帝国商银行(CIBC)，其中13宗的投诉人得直。满地可银行有52宗投诉个案，申诉专员支持其中13宗的顾客。

　　过去一个非常著名的段子，最近又一次浮出水面。2017年的年初，美国大叔带了100万美元到中国旅游，吃喝玩乐了一年花费了50万人民币，美国大叔在2017年年底回国时，将剩下的人民币换成100万美金，完璧归赵。 　　美国大叔白吃白喝的故事背后，是2017年人民币对美元升值10%。同样的故事最近又发生在人民币兑换加元上。 　　2017年8月至今，人民币对加元汇率同样也是势如破竹，升值超过了12%!眼看着加元就从去年7月底高点5.4元，左右一路跌到了4.83元。 　　去年夏天加拿大大妈到中国旅游，如果以当时的汇率将一百万加币换成人民币，玩了八个月后，再将剩下人民币换成加币，带回到加拿大，结果同样是花了五十万人民币白吃白喝，本金毫发无损玩的挺爽!  　　当然，从理财的角度，如果在八个月前，你用100万加元兑换成人民币，也相当于妥妥地赚到了50万元人民币! 　　加拿大大妈与美国大叔不同的地方是，这次是加元的大幅贬值，而不是人民币升值，换言之，人民币与美元汇率这段时间内相对稳定，反而是加元兑一揽子货币疯狂贬值。 　　不过，美国大叔到处白吃白喝已经习以为常，加拿大大妈却整天在忙着炒房子，哪有心情出国旅游啊!过去8个月来，加拿大人没有出国游山玩水的朋友，这次算是亏大发了! 　　加拿大人没有出去享受实惠，加币暴跌之际，外面的留学旅游人们可要到加拿大来拿实惠来了。 　　没啥好说的了，加元汇率大跌，房价等于自动打折，留学党的学费下调，喜欢旅行的朋友，轻松到说走就能走，还有投资移民的人民币资产躺着就涨了12%，是时候再出手买买买了，所有一切都指向一个方向---加拿大! 　　2018年恰逢加中旅游年，预期中国游客在今年到访加拿大的人数将创下历史纪录，由于人民币兑加元的汇率自去年8月以来升值幅度逾12%，将使中国游客荷包内的人民币更加值钱，在加拿大观光和购物时出手更加大方。 　　从上图就可以看出，人民币只是单向兑加元大幅升值，对美元几乎没有变化。与美国、英国和澳洲相比，中国学生来加拿大留学的学费开支更加低廉，便宜了大约三分之一。加拿大对中国学生的吸引力大增，选择来加拿大旅游和留学，这是最省钱和最实惠的路径了! 　　一般大学的学制的一个学期是从2017年9月至2018年4月，在去年夏天加币疯狂升值之际，只要能够HOLD住，先交一个几百块的定金，选好课后，剩余的尾数可以拖到今年4月再缴付。 　　例如一个约克大学的留学生，一年的学费是20000加元。去年夏天新学期开学前，折合成人民币要108000万，有些聪明的学生把缴费的时间拖到了整个学期快结束时，也就是选择现在缴费，按照现在的汇率，折合成人民币也就96600。 　　这样一来一回，留学生的家长们可以省下11000块人民币，够一家三口在东南亚旅游一圈了! 　　相比之下，今年夏天，加拿大本地人的日子就不好过了，出国旅游该出手时不出手，现在加元汇率暴跌，什么美国啊，欧洲啊都别想了，就在加拿大本土游山玩水吧!不过，你不出去，人家却进来了。随着大批国外游客利用加元汇率的打折优惠涌入加拿大，本地人出游则面对人满为患的局面。 　　出去玩人太多太闹，买点东西在家里好好歇着吧，恐怕想买的东西也没有那么容易拿到!特别是紧俏商品，哪里轮得到你买着。先前一段时间，在网上疯传的多伦多Costco 店内，代购十几秒钟之内抢光Elizabeth Arden化妆品的视频，就知道加拿大代购有多火爆了!周边的人被吓得张口结舌，在Costco购物的本地普通消费者一瓶Elizabeth Arden精华液也没拿到，瞬间都被抢光! 　　加拿大代购的热销商品从加拿大鹅，到枫叶糖浆，从Coach包到Elizabeth Arden胶囊精华液，各类紧俏商品不一而足，中国代购在欧洲美国和加拿大购买的各种各样的奢侈品，甚至一些生活用品，数量越来越大。 　　现在本地人买件加拿大鹅都很困难，这种羽绒服抢手到什么程度呢?国内一件二手的鹅都能标价4000元，新货普通款更是在6-7000元左右，代购基本上能稳赚1000-2000元人民币。 　　哎，加币贬值后，本地人哪里也去不成，紧俏商品也买不到，还有更头疼的呢?不买紧俏商品，生活必须品总得要吧，柴米油盐酱醋茶，开门七件事情一样也少不了啊! 　　可是，从今年实施最低工资开始，安省的生活用品和超市菜价都暴涨，让普通人难以为继。这次开启的加元贬值之路再这样走下去，我们的生活将受到重大影响，我们很多的水果蔬菜都是从美国进口，这样下去菜都吃不起了! 　　现在房价好不容易跌了一点儿，可是其他生活用品却都开始一轮轮的涨价，从粮油蛋菜，到手机电视费用你方唱罢我登场。本周Rogers和 BEll 又要涨Internet费用。加币兑美元的再贬值下去，加国民众要比美国人多支付高达 45%的费用才可以拥有一部苹果新手机，这得逼着多少人卖肾啊!

　　在谷歌宣布将禁止加密货币行业相关的广告后，周四各大加密货币价格全线出现下滑。据Coinmarketcap数据显示，全球加密货币市值在周四下跌600亿美元至3104亿美元，而前一天的市值约为3729亿美元。 　　而全球市值最大的比特币价在周四一度跌至7676.52美元，创下自2月8日以来的最低点。 　　加密货币近日遭到了大量负面消息冲击，首先是已破产的日本加密货币交易所Mt.Gox的破产受托人大量抛售比特币;与此同时，全球最大的数字广告商Alphabet旗下的Google宣布禁止与加密货币相关的广告，包括首次币发行(ICO)、加密钱包和交易建议等方面的广告。 　　“抛售是由多种因素引发的，特别是ICO监管审查的增加，除了Mt.Gox抛售比特币资产，还有大量流动性交易者在借此机会瞄准了未来回购的机会。”加密货币交易所Gatecoin的亚太地区负责人Thomas Glucksmann周四表示，“而这些负面信号随后吓倒了许多新就进的加密投资者，他们现在忙和着减少损失。” 　　与此同时，在 ICO市场上仍然存在诈骗事件。本周早些时候就曝光了明显伪造的ICO欺诈案，诈骗者借此骗取了超过200万美元。 　　ICO是初创企业投资集资的一种方式，这样企业融资的方式就不限于VC和PE，还可以让人们投资一个新的加密货币进行ICO，比如以太坊或比特币。新的数字硬币并不是股权，但它可以用来换取发行公司所提供的服务，当然，投资者更喜欢的是看到新币发行后价格的大幅攀升。 　　但随着加密货币的投机性暴露出来后，全球监管机构也对该行业采取更强硬的立场。美国商品期货交易委员会(CFTC)在去年年底传唤加密货币交易所Bitfinex和数字硬币公司Tether。在英国，英国央行行长卡尼呼吁加密货币的监管强化。本月早些时候，日本监管机构向几家加密货币交易所发出了惩罚通知，甚至完全停止了一些业务。

　　据报道，酢浆草是一种草本植物，分布在全球很多国家，因为其拥有三片叶子，很多人也称它为 " 三叶草 "。在民间，还流传着只要找到 " 四叶草 " 就可以找到幸福这个传说。然而，韩国有一位大叔就真的凭借 " 四叶草 " 拥有了一个美好的人生，他靠卖 " 四叶草 " 发家致富，月入 10 亿韩元(折合人民币约 60 万)。 　　这位 57 岁的大叔来自韩国忠清北道忠州市，从事花卉行业已经有 20 年了，不过长期以来，他发现这种行业并不能够挣很多钱，因此在平时的生活中，他处处仔细留意可以挣钱的商机。一次意外，他发现了酢浆草，在很多人的眼中，这种草和路边的杂草没什么区别，但是四叶的酢浆草却很受大家的欢迎，因此他决心要培育这种 " 四叶草 "。 　　然而这个过程是十分的艰辛的，实际上，四叶草是车轴草属植物的稀有变种，在自然环境下，每 5000 株才会出现一株这样的四叶草。因此，大叔花了 9 年的时间，成功研发了高产四叶草。 　　在大叔的精心照看之下，温室大棚中的四叶草产量很高，而且可以全年产出，然而这种四叶草的销量到底怎样呢?实际上，如今的很多高档餐厅会用四叶草来摆盘，甚至在一些冷饮上会用四叶草来点缀，顾客在食用的时候，发现了四叶草，还会觉得自己非常幸运，因此大叔的四叶草十分畅销。 　　如今大叔每天可以卖出高达 1 万株四叶草，独家培育的四叶草售价并不便宜，大叔每个月的收入基本上在 10 亿韩元(折合人民币约 60 万)左右。

　　根据最新数据显示，加人债务与可支配收入正趋于平稳，随着楼房市场降温，负债情况可望继续改善。 　　消费者债务负担的水平可以信贷市场债务与可支配收入比来衡量，这一关键指标在去年第四季度时为170.4%，与上一季度的170.5%基本持平。这意味着加拿大人每消费1元，就欠下1.70元债务。 　　加拿大央行表示，信贷增长已放缓3个月。满地可银行高级经济师卡维奇(Robert Kavcic)表示："经季节性调整后，它在第四季度小幅上涨，但差别极小。" 　　"债务与可支配收入正趋于平稳，房地产市场活动趋缓，2018年上半年多伦多房屋销售(以及国家信贷增长)将进一步降温。"负债率或债务与资产的比率从16.7%下降至16.6%。 　　昨有联邦机构表示，包括按揭贷款和其他债务在内的信贷总额，在本季度将达到2.1万亿元。其中按揭贷款约占1.4万亿元，消费信贷为6,300亿元。按揭贷款债务在去年增长4.9%，消费信贷增长5.3%。 　　与此同时，2017年最后3个月的家庭财产净值增长了2.1%，达到近11万亿元。 　　但值得注意的是，住宅房地产价格涨幅相对较弱，第四季度仅为0.6%，全年为3.4%。"这是自2009年以来最小的年度增长率，远低于2016年的8.1%增长，因为住宅房地产价格全年下降。" 　　央行正在监测早前加息对消费者的影响，好消息是，家庭信贷增长已连续3个月放缓。 　　加拿大皇家银行经济学家奈尔(Josh Nye)称，"我们的负债的情况似乎正在转变。随着利率有望进一步上升，联邦和省级的房地产调控政策继续收紧，债务增长高峰可能已成过去。"不过，他提醒决策者，推出政策时，仍须保持谨慎，以免为市场带来过大的冲击。

　　（Adrian Wyld/CP） 　　星期五（3月16日）股市收盘时，加元汇率降到1加元换76.41美分，以2017年6月以来的最低水平结束了持续下滑的一周。加元对美元汇率在这个星期里下降了2.1%之多。 　　加元是今年以来表现最不好的世界主要货币。造成加元疲软的原因包括制造业销售数据不佳，北美自由贸易协定谈判不顺利带来的担忧，另外，在加拿大银行行长博罗兹（Stephen Poloz）本周二表示他不会很快大幅度提高基准利率后，加元应声从77.87美分降到77.37美分。 　　美国总统特朗普对加元本星期的下跌“亦有贡献”。他在一次讲话中满不在乎地透露，他和加拿大总理杜鲁多会晤时信口编造了美国对加拿大的贸易逆差。这次讲话的录音本周被披露后，他在星期四上午又发推文，仍坚持加拿大对美国有贸易盈余的说法。 　　加拿大丰业银行分析师奥斯本（Shaun Osborne）说，特朗普的言论让人们更清楚地看到北美自由协定（NAFTA）谈判将会很艰难。 　　国际评级机构穆迪本周四公布的报告说，NAFTA 谈判如果破裂，新不伦瑞克省和安大略省的经济由于依赖出口，将受到最严重的打击。

昨日，招聘网站Indeed发布了各省最高工资岗位，医疗业、金融业和科技业是最佳‘金饭碗’。 “根据2016年人口统计结果，加拿大内65岁老年人口占总比例的16.9%。人口老龄化导致多伦多，温哥华，卡尔加里和埃德蒙顿对高技术工作岗位的需求有所升高，”indeed经理Jodi Kasten表示。 Indeed.com的数据发现，温哥华收入最高的工作主要集中在医疗和计算机技术领域。 Kasten说：“根据温哥华人力市场的薪水数据，排在榜首的是急诊医师、儿科医生和家庭医师，软件工程师也非常突出。” 如果你在温哥华找 ‘金饭碗’，可以考虑寻求以下职位： 急诊医师  年薪：$290,238.45 儿科医师  年薪：$236,181.01 家庭医师  年薪：$224,412.13 金融副总裁 年薪：$147,583.10 软件工程经理 年薪：$142,713.99 高级产品经理 年薪：$123,751.19 技术项目经理 年薪：$113,661.69 高级系统工程师 年薪：$113,213.74 高级税务经理 年薪：$112,650.47 高级软件工程师 年薪：$111,806.00

　　星期四(3月15日)，加拿大统计局公布报告说，去年12月底，加拿大的家庭债务与家庭收入的比例为 170.4%，这比三个月前的数字略有下降，但上涨的趋势 “相对不变”。 　　这意味着加拿大家庭每挣 1 加元的可支配收入，就已经有1.70加元的债务。 　　报告说，大部分债务是房屋抵押贷款，但加拿大人各类消费债务的增长速度要快于抵押贷款的增长。 　　加拿大人均净资产首次过 30万加元 　　加拿大统计局同时表示，虽然加拿大人的债务在上升，但他们的净资产值也在上涨，这是因为资产价值的增长速度更快。 　　统计局的报告说，加拿大人的资产净值在去年第 3 季度为人均 29万6200加元，去年第4季度上升到人均 30万2300加元，这是加拿大的人均资产净值首次突破30万大关。

据CBC新闻报道，多伦多北辰传媒(Norstar Media)老板蒋安国(Anguo Jiang)欠员工、其他公司、房东和抵押借款者一共2300多万。 北辰的前雇员与多伦多CBC取得联系，因为他们已经有好几个月没有收到工资了。 王玉章(Yuzhang Wang)就是其中一个。 2015年2月，留学生王玉章从温莎大学毕业后移居多伦多，然后就职于北辰传媒。 这是他在加拿大的第一份工作。 “刚开始的时候，我觉得这份工作非常有意思，”王玉章说道。当时他的的职位是工商记者。 但是到9月份的时候，他的薪资发放出了问题，本该按月发放的薪资却拖延了一个月。到2016年3月，公司彻底不发薪资了。 “我试图消减开支，”王玉章说道，“我当时并不知道未来的半年里都没有薪水发放。” 2016年7月，王玉章辞职，当时他已经被拖欠了$13,000。但是一直到目前为止，他才收到$1,600。 CBC试图通过电话联系蒋安国，但是每次都是短暂交流。蒋在电话里说他正在想办法支付员工薪水。 劳工部称，北辰传媒一共支付过4次薪水，但是公司仍然欠员工$617,000。 现在该由财政部来收取未支付的薪资。他们一共向蒋发出7次征收令，其中4次有法律效应，这意味着财政部可以要求蒋以个人财产偿付。 蒋有5套公寓一栋独立屋 据调查，蒋在多伦多有多处房产。 蒋在北约克有一栋独立屋，在多伦多有四套公寓，在温哥华有一套公寓。蒋驾驶的车子是2014年宝马SUV。 这些细节让北辰的另外一名前雇员王奎韩(Kuihan Wang音译)非常生气，公司仍然欠他$3000的薪水。 “这家伙生活这么惬意，”王奎韩说道，“感觉好像他在用我们的钱、我们的工资过自己的生活...真不公平!” 企业名录显示，北辰传媒仍在运营中。王玉章说，他辞职的时候，公司仍在招聘刚毕业的学生。 王玉章很生气，因为他觉得北辰公司在占刚毕业学生的便宜，因为刚毕业的学生需要工作一年来取得永久居住权。 “我觉得这种事情不应该发生在加拿大，”王玉章说道。蒋曾告诉他，如果他要离职，蒋还会再招新人。 律师：雇主有时会剥削新移民 多伦多中国及东南亚律师事务所的主任Avvy Go表示，雇主雇佣移民、新移民、少数族裔、女性或者残疾人士，他们有的时候不支付工资也不会受到惩罚。 Go表示，在一些案例中，一些人因为害怕而不敢站出来，或者有的人并不知道他们的权利受到了侵犯。 “雇主应该要遵守法律，”Go说道。她建议省政府对公司做常规审查。“如果让个人投诉者承担诉讼的费用，那就没什么用了。” 虽然已经过去了两年，但是王玉章还是想要回属于自己的薪资，因为那是他努力工作换来的，是他应得的。 “我有信心，”王玉章说道，“我知道虽然他现在没有支付我们薪水，但是在加拿大社会中，他最后不得不支付。” 蒋公司欠债超过$2300万 不仅仅是前员工被拖欠工资。企业记录里显示，蒋注册的公司多达20多家，其中一家在安省。 CBC报道，蒋的公司在安省欠下至少$600,000，另外还有$60,000 北辰传媒公司所在地的租金。 但是所欠金额最大的还是在邮政大楼的资金缺口。 2017年，蒋公司欠按揭公司的债务已经达到$2250万。 2015年，蒋通过破产管理程序以$2300万价格买下4.5英亩的物业。 王玉章和王奎韩表示，他们仍在等着省政府强制蒋支付他们薪水。 Go表示，现在政府已经有权利追究不遵守劳工部命令的公司，但是这样的情况并不多见。 劳工部告诉CBC，从目前的数据库中看，蒋的公司并没有遭到根据《就业标准法案》提起的诉讼。 “除非在更严重的案子中判罚高额罚款、或适当量刑，不然根本引不起人们的注意，”Go说道。

　　多伦多股市周五开盘微升，S&P/TSX综合指数升66.50或0.42%，至15,803.62。 　　与此同时，纽约股市纷纷上扬。道琼斯工业平均指数升98.08或0.39%，至25,069.82。标普500指数升10.66或0.39%，至2,768.65。纳斯达克综合指数也升24.35或0.33%，至7,530.44。 　　今年迄今为止，大麻股票的回报有喜有忧，如Canopy Growth Corp. 的股价上升5%，Organigram的股价上升8%，与同行相比盈利不错。Aurora Cannabis Inc.表现更优，目前为止股价已升17%。 　　相比之下，也有多家公司的大麻股票下跌，其中MedReleaf Corp.的股价跌了9%，而Aphria Inc. 更跌了23%。 　　加元兑美元汇率进一步下降 　　由于美元走强，本周加元跌跌不休，到周四已经连跌三日。若与周四收盘时比较，今晨开盘时加元兑美元汇率再降，从77.7美分降至76.47美分，为8个月以来的最低水平。 　　如果仅与今年2月初相比，加元汇率也下降很厉害，当时1加元可以兑81.50美分。一个半月时间，加元就降了5.03美分。 　　就以迪斯尼主题公园的三天门票为例，若一家四口包括两名大人和两名孩子现在去玩要花531.50加元，而在2月初去则只要500加元左右。 　　有资深外汇专家早前表示，由于美国总统川普在NAFTA谈判方面立场强硬，加美双方贸易争端日益紧张，加元汇率可能还要降低，到明年底加元兑美元汇率或降至1加元兑62.5美分的低位。 　　2月份房屋销量及房价均下跌 　　此外，根据加拿大地产协会（CREA）周四发布的报告，2月全国房屋销售量比一年前下滑16.9%，若与1月份比较，2月份下降6.5%，是连续第二个月的下滑，也是5年来的最低水平。此外，全国几乎四分之三的地方市场都呈现下滑势头，其中按月降幅最大的是大温和大多伦多地区，这两个房市销售量按月大幅下降。 　　从房价来看，全国2月份房屋平均售价为$494,000，比一年前下跌5%。但若排除大温和GTA地区，那么全国房屋均价则为$382,000，实际上比一年前的$369,728上升了3.3%。 　　不过CREA强调说，若按照更为准确的HPI指数（MLS Home Price Index），今年2月房价仍然比一年前上涨6.9%，但这是自从2015年以来的最低数字。

骑摩托、剪寸头、打台球……小时候的张女士曾是家里人头疼的叛逆少女。张女士同辈兄弟姐妹共7个，先后考上清华、太原理工等重点高校，只有她例外。18岁从技校毕业后，她当过收银员、卖过衣服、洗过车……谁都以为她会是最没出息的那个。然而，不服输的她用20年时间开办了三家公司，如今38岁的她年入1000万元，早已是很多人眼里的成功女性。 打开那本记录自己年少岁月的相册，回忆瞬间涌入了脑海。“初中时，逃课、睡觉、骑摩托、考试不及格……头脑聪明却不好好学习，小时候的张女士是长辈眼中典型的问题少女。叛逆的她脾气暴躁，有次因和父母拌嘴，一气之下便把一头留了十几年的的秀发剪掉。这张照片是几个月后张女士拍证件照时留存。 张女士是土生土长的太原人，父母均是工人，完全有能力供她和姐姐上大学。亲戚中同辈的兄弟姊妹一共七个，先后考上了清华大学、太原理工等重点高校，只有她例外。15岁时，张女士以极低的中考分数迈进了技校大门。学历不高，又没有积蓄，技校毕业后张女士便到超市做起了收银员，每个月工资300元。干的时间长了，张女士不满足日复一日的枯燥生活，和朋友合伙开了一家的服装店，因为生意不好倒闭了，就又重新到购物广场当起了销售。 因为自己开过店，张蓉总结了一些心得，很快就被升为店长。七年多时间里，她从管理一个店到管理六个店。从筹建第二个店开始，老板就退居幕后，张女士带着几十万现金到上海、广州、北京参加厂家的订货会、展销会，员工工资发放、店铺装修、管理等也全部交由她打理。或许骨子里就不是一个“安分”的人，29岁时，她放弃了舒适的管理工作，再次创业开起了洗车行，为了节省成本经常自己穿着橡胶衣给顾客洗车。 2010年，张女士听说了帮别人做工商注册这一商机。于是，她把洗车行盘了出去，每天前往工商局门口蹲点，和前来跑手续的人学习经验。2012年4月，张女士的第一家企业管理咨询有限公司正式成立。从一个人单打独斗到公司拥有十多个员工，随着公司业务量的增大，张女士又不“安分”了。2015年，借着当地大力发展众创空间的东风，她的第二家商务秘书有限公司应运而生。 不满足的她，三年前又成立了自己的第三家智能科技有限公司。如今，三个公司运营良好，每年收入近1000万元。 张女士从未忘记自己是怎样一步步成长起来的。每天午餐她和员工一起吃着外卖，穿着也从未过于计较，房子和车也属于中等水平。虽然对于自己苛刻，对于事业和员工她却极其大方。随着员工的增多，一年前她在闹市区一写字楼购买了200多平的新办公区域。“员工就是我的兄弟姐妹，要让他们挣得多，更要让他们工作是愉悦的舒适的，”张女士说。 事业做得风生水起，张蓉成了很多人羡慕和学习的对象。而她却有着自己的烦恼，因为过于忙碌，直到36岁她才邂逅自己的真爱，一年前举办了婚礼。如今，每天更加工作忙碌，但她仍然每晚回家做饭，饭后陪着丈夫看看电视剧、聊聊家常，一同享受这份珍贵的、迟来的幸福。 “因为没有上大学，之后的创业走了太多的弯路。”在商圈摸爬滚打20年，张女士越来越认识到学习的重要性。“这些年光报名学习管理培训类的课程就花费不菲。”昏黄的灯光下，读书时的张女士是最美的，没有年少时的浮躁与叛逆，也没有了女强人的严肃和冷漠，只有读书时的安静与优雅。

中美贸易战若爆发，高盛建议投资人要避开过度依赖中国市场的股票，其中，受伤惨重的很可能是苹果与波音。 路透社週二（13日）报导，川普可能对中国商品徵收600亿美元关税。一旦爆发贸易战，那些依赖中国市场的公司将会受到冲击，CNBC引用高盛的资料，建议投资人远离以下20档股票。 高盛列举出二十家依赖中国市场的公司。(图/翻摄CNBC) 包含思佳讯（中国销售佔85%）、高通（佔69%）、英伟达（佔56%）、美光（佔55%）、博通（佔54%）、应用材料（佔47%）、德州仪器（佔45%）、英特尔（佔40%）、超微（佔26%）、赛灵思（佔25%）、苹果（佔22%）等。 被点名的主要是向中国製造商出售晶片的科技公司，也就代表中美贸易战可能严重影响苹果等公司的零件供应。除了上述20家公司，波音也可能是最危险的公司之一，该公司去年宣布来自中国的370亿美元订单。 美国总统川普对美中贸易巨额逆差，以及智慧财产权盗窃问题不满。据消息指出，川普最快会在下週提出对中国课徵关税方案，且将对100多项中国商品徵收达600亿美元（1.75兆元台币）的重税。 综合外媒报导，消息人士指出，川普上週在白宫会议中，对官员表示希望对中国实施严格的关税和投资限制。消息人士表示，川普预计对100多项中国商品，包括电子、通讯设备、玩具、家具等课徵重税。 报导指出，美国贸易代表Robert Lighthizer向川普建议，每年向中国徵收300亿美元的关税，然而川普对这个数字不满意，希望再扩大徵税范围，达600亿美元。白宫对媒体所指的时间、规模，不做出评论。

美国总统特朗普正在寻求对最多达600亿美元的中国进口商品加征关税，并将把目标锁定在科技和电信行业。 路透社14日的报道称，两位曾与美国政府讨论过相关议题的消息人士周二透露了上述消息。而另一位直接了解相关事宜的消息人士表示，这些关税与去年8月根据美国1974年贸易法开始的”301条款”知识产权调查相关联，可能“很快”就要开征。这位人士表示，虽然关税主要针对信息技术(IT)、消费电子和电信行业，但范围或许要大得多，最终可能涉及100种产品。 美国白宫发言人桑德斯14日表示，特朗普政府正在向中国施压，要求将中国对美国的贸易顺差减少1000亿美元。 对此中国外交部发言人陆慷在15日的例行记者会上对此表示，中方不接受任何国家试图单方面施加自己的游戏规则，希望中美双方做大合作蛋糕，妥善处理贸易摩擦。 路透社的报道称，特朗普目前将中国高科技企业作为目标，是由于认为中国在一些知识产权方面的做法让华盛顿当局认为不公平。 特朗普政府还将从国家安全角度出发，考虑限制中国企业在美投资，不过相关细节暂时未知。报道还称，特朗普的关税计划有可能进一步扩展涵盖其他劳动密集型消费品行业，例如服装、鞋履和玩具，而提高上述商品的关税将“损害美国家庭”。

据报道，美国白宫发言人桑德斯昨日（14日）表示，特朗普政府正在向中国施压，要求将中国对美国的贸易顺差减少1000亿美元。中国外交部发言人陆慷在今天（15日）的例行记者会上表示，中方不接受任何国家试图单方面施加自己的游戏规则，希望中美双方做大合作蛋糕，妥善处理贸易摩擦。 陆慷表示，中美经贸关系的本质是互利共赢。过去40年，中美经贸投资合作给两国人民、两国工商界都带来了巨大的好处，包括巨大的市场、大量的就业机会。 ​外交部发言人陆慷：如果合作仅仅对中方单方面有利，我不相信这种经贸关系能够持续到现在。中国在对外经贸交往中一向重信守诺，但是我们遵守的是以WTO规则为主体的多边贸易规则，遵守的是我们同有关国家达成的双边投资安排。我们不会接受任何国家试图单方面施加自己的游戏规则。 陆慷表示，过去40年中，中美之间的经贸摩擦都能够通过建设性的方式得到妥善解决。今天，中方还是认为中美可以通过友好协商解决分歧，也有诚意这样做。 ​外交部发言人陆慷：历史已经证明，贸易战不符合任何国家的利益，不符合任何一方的利益。但是如果真出现我们不愿意看到的情况，中方也有意愿维护自身的合理权益。一段时间以来，中美双方就如何处理中美之间的经贸摩擦一直保持着联系和沟通，我们希望双方能够以建设性的方式，通过做大合作蛋糕的方式来妥善处理这些问题。

一度在美国玩具零售业担当龙头的公司玩具反斗城（Toys “R” Us）宣布将关闭在美国所有的商店，解雇3万多员工。 这家总部在新泽西州的儿童玩具零售商星期三宣布， 700家商店要么关闭，要么出售。 玩具反斗城数星期前刚刚宣布，由于圣诞节期间的销售业绩不佳，关闭180家商店。 1948年在华盛顿以一个婴儿家具小店起家的玩具反斗城到了1980年代发展成为一个在美国各地拥有2000家的大型零售公司。不过后来，它逐渐败给沃尔玛和塔吉特等其它大型零售商以及网上零售巨头亚马逊。 玩具反斗城去年9月申请破产保护。它2005年被两家私募公司收购，负担了50亿美元的债务。 玩具反斗城星期三早些时候宣布，关闭所有在英国的商店。

  美国展开301调查，北京扬言抵制波音等美国企业。图为波音客机。(美联社) 川普总统有意对高达600亿美元的中国进口商品加征关税，并可能锁定科技和电信产品；分析师表示，此举势将引发中国报复，而报复对象首先会从中国花了不少钱购买客机的波音公司(Boeing)下手，因为波音正是川普吹嘘一片荣景的股市宠儿。 波音股价重挫 占道指1/3跌幅 由于全球爆发贸易战争的忧虑日升，股市14日收盘下跌，道琼工业指数跌近250点；在传出北京可能挑波音下手后，该公司股价下滑2.48%，占道指三分之一的跌幅。 波音在全球拥有14万名员工，每四架客机就有一架由中国客户购买；波音并在中国开设装配厂。 此外，Economic Outlook Group首席全球经济学家包莫尔(Bernard Baumohl)说：“川普对全球第二大经济体（中国）的自爽关税，很快就会遭到反扑；中国可以停止目前的美制进口品，包括飞机、手机、核子反应炉、汽车、金融服务、农产品和原油以及精炼产品。” 穆迪分析首席经济学家赞迪(Mark Zandi)则认为，中国最可能让人民币贬值，以抵销关税对与美贸易的影响。 “或者，停止投资美国国债和其他证券，这会导致美国利率飙升，金融市场也会黯然失色。”赞迪说，中国在美国的投资也会因此受到影响，“但他们可能愿意承受这些经济损失痛苦。” 伤害川普铁粉 农业州恐萎缩 “中国有很多方法可以回击，不一定要透过关税。”宾州Naroff Economic Advisors总裁纳罗夫(Joel Naroff)说，中国最可能比照欧洲的作法，“主打高能见度的进口产品，直接伤害川普的政治支持者，农业带各州可能会萎缩，这种手段既卑鄙又下流，但有效。” 标普道琼指数投资策略高级行业分析师史威布拉特(Howard Silverblatt)表示，波音自2016年12月以来贡献了道琼工业指数24%的涨幅。在此期间道指上涨超过1200点，原因就是波音股票上涨117%。 波音受惠税改，去年单是第四季就获利10亿5000万元，降低的税率将使其连亏十年的787梦幻机(Dreamliner)，出现巨额现金获利。 川普14日在财政部长米努勤陪同下，访问了波音位于圣路易斯的飞机制造厂，宣扬共和党的税改措施，并要求该公司对其战斗机提供“更好的价格”，否则他会到别处购买。 除了波音之外，苹果透过中国的分包商生产大部分iPhone；从中国进口的手机，也占美国去年与中国商品贸易逆差3770亿美元中最大部分。 此外，英特尔(Intel)、开拓重工(Caterpillar)和思科(Cisco)也是中国和依赖中国贸易国家的主要出口商。

  据国外媒体报道，知情人士透露，阿里巴巴正在为回归国内上市做准备。据悉，在纽约证券交易所上市三年有余的阿里巴巴正在制定一项计划，以完成在国内证券交易所的上市。对此，阿里方面回应称，我们在去美国上市那一天就说过，只要条件允许，我们就回来。这个想法没有变化过。 该消息人士表示，阿里巴巴正在评估其股票在国内证券交易所的交易方式。其中一位人士补充说，如果相关证券法改为允许海外公司上市，那么阿里巴巴最早可能会在今天夏季回归国内上市。目前虽然阿里巴巴的大部分业务和运营都在国内，但公司注册地是开曼群岛。 长期以来，中国现行法律法规不允许海外注册公司直接向投资者出售股份。此外，相关法律法规目前禁止阿里巴巴等拥有双股权结构的公司在国内上市。 2014年，阿里巴巴在纽约证券交易所公开上市。其发行的250亿美元流通股也是迄今为止全球最大的一次IPO。阿里巴巴发言人表示，自2014年以来，公司一直在考虑回归国内上市。 据报道，近几个月来，中国证券监管机构一直在与多家投资银行保持密切联系，讨论境外上市公司归国上市的方式。 中国证监会主席刘士余近日也证实，政府一直在努力争取让更多海外注册公司归国上市。而中国证监会与投资银行主要就创建存托凭证这种金融工具展开了一系列讨论。存托凭证能够代表上市公司的股份权益。这种结构可以使拥有两类表决权股份的公司上市，从而在一小部分股权所有者中巩固公司控制权。 最近几个月，关于阿里巴巴、百度以及腾讯等海外上市科技公司的归国上市成为了中国的一项重点业务。 中国监管机构希望大型本土科技公司和有前途的创业公司加入国内资本市场，为国内投资者提供更多机会。目前在香港上市的腾讯以及在纳斯达克上市的百度股票表现不俗。 硅谷律师事务所King＆Wood Mallesons硅谷办公室执行合伙人Rocky Lee表示，在国内上市后，这种双重上市的身份将为中国公司提供在国内筹集资金的选择权，并有助于提升其在国内的知名度。他补充说，知名公司可能会从国内投资者那里获得更高的估值，因为他们的品牌和企业在国内更为知名。 知情人士表示，中国证监会预计将在未来几个月宣布存托凭证计划。 存托凭证是美国和欧洲主要股票市场的共同特征。数十家在纽约证券交易所或纳斯达克上市的中国公司都有美国存托凭证计划，通常由大型银行代为管理。 就百度而言，每10个美国存托股份代表互联网公司的一份A类普通股权益。阿里巴巴在纽约证券交易所上市的证券也是美国存托股票，每股代表一份普通股。 知情人士透露，另一家考虑在中国以及海外同时上市的科技公司是智能手机制造商小米公司。这家公司正计划在今年晚些时候上市，募集资金不低于100亿美元。小米的母公司也在开曼群岛注册成立，若在国内上市可能也需要使用存托凭证结构。 相关阅读： 中概股CDR研究再启，不过BAT等回归还有三个难题 全国两会期间，资本市场支持新经济和独角兽企业上市的新闻以及监管层的表态不绝于耳，其中包括了将此前优质赴海外上市的新经济龙头公司迎回国内市场。 3月5日，21世纪经济报道记者从几家中字头券商处了解到，监管层近期已在同市场机构一起研究以CDR【中国存托凭证，在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖】制度承接BATJ等优质海外上市中概股回归国内资本市场的可能性。 此前的2月28日，三六零安全科技股份有限公司（下称“360”）在上交所召开重组更名暨上市仪式，正式完成登陆A股的借壳之旅，这也被市场认为正式打破了2016年之后中概股回归A股的僵局。 “海外上市的公司如果私有化退市再回国内重组或上市，无疑是不现实的，彼时360的体量已经很大了，而BATJ这些企业私有化的难度和耗费资金远在360之上，因此目前对于龙头中概股而言，已经不是VIE架构的问题，而是如何在成本最小的情况下完成回归国内资本市场。”一位中信证券投行部的人士3月5日同21世纪经济报道记者交流时讲道。 在这一背景下，监管层酝酿超过10年以上时间的CDR再次启动。 全国政协委员、经济学家李稻葵在两会期间接受采访时也坦言：“吸引创新型企业回A股上市时，需要改变监管规则，目前通过发行CDR更符合实际。” 重启论证 21世纪经济报道记者了解到，CDR制度目前仍在研究论证阶段中。 “CDR的推出除了要考虑市场情况外，各部门的配合协调也十分关键，这并不是证监会一个部门就能单独完成的制度，包括央行、银监会等多部门都将参与其中。我认为，CDR要推出也要等到两会之后机构改革等事项确认之后，如果金融监管协调能够更进一步的话，CDR的推出或许会更快。”前述中信证券人士告诉21世纪经济报道记者。 事实上，CDR对于国内资本市场来说并不陌生，这项一直在研究中的制度已跨越了超过15个年头，其中早期国际版的方案中便有CDR的身影。 最近一次有关CDR的讨论，则来自于2016年6月21日央行发布的《中国人民银行2015年报》，在该文件中，央行提出了考虑推出可转换股票存托凭证（CDR）的可能性。但时至今日，因为市场成熟度、波动性等因素的影响，CDR始终只是一项理论制度。 与此同时，CDR的反向产品也一直在推进当中，这便是D股。所谓的D股即注册在境内的股份有限公司在德国法兰克福发行上市股票，其发行需经过中国和德国监管机构的审核和批准，上市和交易均采用德国股票市场的相关规则。 “也就是说D股是CDR在法兰克福交易所的类似产品，针对境内A股蓝筹上市公司，尤其是制造业及具有明确国际化战略的企业，而D股的研究推进对于CDR的研究论证工作也有良好的推动作用。”一位上交所相关人士表示。 三大挑战 不过，CDR制度的推出仍有三大难点：人民币目前无法自由兑换，监管分割以及管辖区法律适用问题。 首先是人民币目前尚无法自由兑换的问题。 “ADR（美国存托凭证运行）基础是ADR和基础股票可以随时互换互通。任何一个投资者在任何时候把ADR交付存托银行，就可以按ADR转换比率换得基础股票，反之亦然。然而，目前我国资本市场是封闭的，人民币在资本项目下不可自由兑换，这使得CDR将不与基础股票互通。这种情况下，海外证券市场和沪深证券市场是相互分割的，同种股票在境内外有可能形成同股不同价的混乱局面。这种局面很容易使得中国存托凭证成为投机炒作的工具。”一位段和段律师事务所从事境外上市的律师3月5日接受采访时对21世纪经济报道记者表示。 对此，3月5日，北京地区一家大型券商的投行人士告诉21世纪经济报道记者：“解决这一问题需要监管层的强力背书和推动，具体而言需设计一种机制，使境内资金能够在法律强力监管的前提下，可以向境外流出。而法律方面也应当部分禁止CDR的自由双向转换。在时机成熟时，实现基础股票与存托凭证的完全转换，或设计出一种既能实现监管目的又能实现基础股票与存托凭证自由转换的可行的制度。” 其次是监管分割的问题，就目前的情况来看，即使CDR制度顺利推出，BATJ等龙头中概股回归采用的也是两地上市流通的形式，因此异地监管，监管分割是监管层必须面对的问题。 “由于CDR是二级市场，一级市场仍在境外，这就造成CDR机制下被监管主体在境外而相关上市企业的业务在内地的分割局面。对于CDR这种金融衍生工具，我们也缺乏相应的法律法规和监管经验。这对我国CDR的监管提出了挑战。”前述律师讲道。 而异地监管或监管分割又引发了第三项问题，即管辖区法律适用的问题。 “由于基础股票在香港及外国市场流通，而CDR在内地市场发行和交易，我国与其它国家在证券法律上的规定又有所不同，这就不可避免地会造成我国与它国的司法管辖权冲突及相应的法律适用问题。根据传统的管辖理论，存托凭证中的合同纠纷仍然适用协议管辖优先的原则，如果没有成熟的安排，CDR很有可能会出现执法和监管的真空。”前述律师表示。 因此，就目前来看，CDR推出面临的几项问题解决起来都有一定难度，不过亦存有变通的空间。 “这次CDR能否推出，很大程度上取决于监管层的决心。从美国的经验来看，该制度的推出不仅可以迎回中概股，未来其他国家的上市公司也可以在国内资本市场发行流通的股份。”3月5日，华泰证券沪上地区的一位人士告诉21世纪经济报道记者。