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杜鲁多宣布2.5亿元帮助农业和食品行业

总理杜鲁多周二宣布向加拿大农民和农业食品行业受到新冠疫情影响的人士提供2.52亿元的援助。这笔新的联邦支出将包括： 7700万元用于支持食品加工商； 1.25亿元用于帮助猪牛生产者； 5000万元用于剩余粮食购买计划。图片来源：CTV 加拿大食品行业面临的挑战之一是需求的变化，因为许多餐馆停业，一些加工厂因为供应问题关闭。此前，联邦政府已经提供了5000万元帮助支付外劳在开始耕种之前隔离14天的费用，该行业的一些人也有资格获得其他商业援助。农业部长Claude Bibeau已经表示，政府会提供更多的补贴。杜鲁多在今天的讲话中表示，食品行业的每一个人都比以往任何时候更加努力填补超市的货架，他们工作更长时间来养活我们。工人们必须采取更多的措施保护自己，改变工作方式。由于酒店和餐馆停业，许多生产者现在正在处理大量过剩的商品。杜鲁多说，今天宣布的拨款中，7700万元是用于食品加工商保护工人，帮助企业扩大全国的食品产量；1.25亿元是帮助农场主适应市场的变化，包括帮助猪肉牛肉生产商。对于奶农，杜鲁多承诺将加拿大乳业委员会的信贷额度增加2亿元，以减少新鲜奶产品的浪费，帮助乳制品生产商应对COVID-19。他说：“我们现在没有能力重新分配如此大量的食物，一些生产者别无选择，只能扔掉他们的产品，这对那些努力工作的人们来说是浪费食物，收入损失。” 他宣布5000万元用于购买大量剩余食品，如土豆或家禽，将其发送给粮食保障组织。种植季已经开始，由于缺乏外国临时工，许多水果和蔬菜生产商有担心，到了收获季节，可能需要更多外劳。杜鲁多表示，加拿大目前已经有相比通常每年这个时候90%的临时外劳，“我们正在与业界合作，以确保能够满足这些需求。” 上周，加拿大农业联合会呼吁联邦政府通过一项紧急基金向该行业提供26亿元，以维持粮食安全。该联合会负责人指出，“我们理解整个国家都处于困境。农业在经济有独特地位，不仅为经济创造价值、环境的管理者，以及雇用了超过200万加拿大人，农业还为我们提供了独特的利益。”农场主和农业食品行业的人看到其他部门获得了联邦援助，他们对于食品生产和加工这类基本服务和关键基础设施被忽略感到震惊。杜鲁多回应说，“在这场危机中，我们一直以有针对性的方式对需要支持的行业以最快的方式做出回应。我们要做的第一件事是为行业和工人提供广泛的支持，这样人们就可以继续支付房租。” “我们某些部门对支持的需求更加紧迫，今天的拨款只是初步的支持，我们将继续与农民，利益相关者和工业界合作，以确保本国的粮食生产和供应能力。”

6年前
RMD centre 公司称，4月只有20%-25%租户有交租

拥有及营运全国多间大型购物中心包括多伦多伊顿中心（Eaton Centre）及列治文中心(Richmond Centre）的Cadillac Fairview公司表示，受到疫情的打击，只有20%至25%租户本月有支付租金。该公司周四向多伦多CP24发出的声明中，证实该公司已延后相当大量零售租户缴交4月及5月份租金。该公司表示：“Cadillac Fairview了解很多零售租户正面对经济困难，这些公司不能够单靠本身去克服新冠状病毒带来的危机。” 由于要减慢疫情扩散，安省省长福特上月底下令所有非必需商业关闭，引致全省商场内的店舖被逼关门。虽然省府已发表重启经济的“路线图”，但仍未知商场及已关闭商店何时获准重开。较早前，联邦政府推出加拿大紧急商业租金援助计划（Canada Emergency Commercial Rent Assitance，简称CECRA）帮助正在挣扎的商业。该计划向收入减少七成或以上的商业，提供4月、5月及6月高达75％的租金减免。合资格商业的母公司每年总收入须少于2000万元，公司可以有一或多间店舖，但总共月租不能超过5万元。加拿大零售理事会（Retail Council of Canada）指政府尚未推出协助大企业，或那些收入减少未到七成或以上的商业。 Cadillac Fairview指出，它会继续与客户及各级政府商讨，以保证“零售业的长期成功。

6年前
素里骑警堵车拘两男女，搜获3.3万元CERB支票

素里市皇家骑警与新冠肺炎执法小组（CCET）联合采取行动，拘捕两名涉嫌偷窃3.3万元。加拿大紧急救助福利金（Canada Emergency Response Benefit, CERB）、货劳税（GST）和入息税退税支票的男女，在起回的支票中，部分由其他机构发出。骑警周三公布，日前在克里弗代尔区（Cloverdale）巡锣时，发现3部与一间住宅有关的可疑车辆，该批汽车更挂上假车牌和临时行车许可证。 CCET成员上周六（25日）企图截停其中一部驶离住宅的车辆时，司机将汽车驶往后园，司机下车逃走，女乘客当场被捕，该名30多岁司机其后也被擒获。骑警在车上作进一步调查时，搜出大量遭盗窃的财物，包括总面值达3.3万元的支票及多张伪造身份证明文件。男疑犯仍被扣押，女疑犯暂时获释，两人未被起诉，警方目前仍正处理大量已没收的财物，调查工作继续。自3月底成立至今，CCET已进行超过12,000次检查，包括店铺、举行活动的地点、公园、海滩和复康居所等。

6年前
惊天数字！加拿大年度联邦赤字或高达2521亿

国会预算监察专员表示，由于受疫情影响，本年度联邦赤字可能会高达2,521亿元。有关数字是根据联邦政府宣布的接近1,460亿元开支作计算；有关开支，是用作纾缓疫情爆发所带来的经济打击，计算亦包括经济出现收缩，油价水平远低于预期水平等。国会预算监察专员杰罗（Yves Giroux）在报告中指出，假设本年度实质本地生产总值会收缩12％，会令到联邦政府的债务占生产总值比率上升至48.4％。杰罗表示，联邦政府宣布的措施只是暂时性质，若果措施生效及经济复苏，联邦政府的债务占生产总值比率会稳定下来；但若果需要延长某些措施，比率则可能会进一步上升。他警告，若果目前的情况持续，且较预期长，或取消限制后的经济复苏步伐十分缓慢，政府可能需要作出额外开支。联邦政府于3月时公布一系列限制措施，及非必要企业与服务需要关闭及停止，大量工人需要在家中工作，且出现大量工人被裁退或缩减工时。至今已有超过700万人申请紧急应变福利援助，令联邦政府的开支超过256亿元。杰罗估计，联邦政府在紧急资助计划上，会作出355亿元开支，最终申请的人数会高达850万人；另外，亦估计工资补贴计划的开支会达760亿元，较联邦政府估计的730亿元多。

6年前
攻略：加拿大紧急工资补贴CEWS申请

在全国各地，加拿大紧急工资补贴(Canada Emergency Wage Subsidy, CEWS)将为企业和工人提供帮助-今天，这个计划已经开放申请。无论您是一家拥有200名员工的慈善机构，还是一家拥有20名员工、快速成长的初创企业，您都有资格获得每位员工每周最高847加元的补贴。而且您可以期望很快收到这笔资金。CRA与金融机构已经建立了合作伙伴关系，因此当您注册“直接存款”时，您的付款将在3个工作日内到帐。首笔付款将于5月7日开始到帐。您可以通过加拿大税务局网站在线申请提醒：如果您的雇主因COVID-19疫情而无法雇用您，或者您是季节性工人，那么加拿大紧急救援补助金(Canada Emergency Response Benefit， CERB)能为您提供帮助。如果您在下个月依然需要帮助，请不要忘记重新确认您的资格。为了帮助雇主留住并重新雇用已有员工，应对COVID-19疾病大流行带来的挑战，联邦政府推出了加拿大紧急工资补贴（Canada Emergency Wage Subsidy , CEWS）。这项重要的经济措施为符合资格的雇主提供符合资格雇员每周收入的75％的补贴，每名雇员每周最多可获得847加元的补贴，最长为12周。CEWS可追溯至2020年3月15日，旨在防止就业机会的进一步流失，并鼓励雇主重新雇用以前因COVID-19疫情导致下岗的工人。加拿大税务局（CRA）代表联邦政府管理CEWS。今天，国家税务部长黛安•莱布特希里尔Diane Lebouthillier阁下启动了CEWS的申请流程。从今天起，雇主可以通过“我的企业帐户”或CRA的在线申请门户网站申请CEWS，而雇主的代表可以通过代表客户申请。所有通过CRA的自动验证流程批准的申领都将在5月5日发送付款，因此从5月7日起，通过直接存款进行的付款就应开始出现在雇主的帐户上。某些申请需要进行第二次验证，通过手动完成，在这种情况下，CRA可能会联系雇主以核实信息。预计在大多数情况下，这些辅助验证将不超过72小时。 CRA再次与金融机构合作，为加拿大雇主提供直接存款，雇主现在就可以通过他们的银行门户向CRA注册企业薪资账户以直接存款。签署直接存款协议将使获得批准的雇主能够快速、安全地接收CEWS付款。即使在申请了CEWS之后，雇主也可以通过其金融机构注册直接存款。 CRA认可并赞赏相关机构组织起到重要的作用，针对CEWS计划如何运作提出反馈。我们期望在实施CEWS计划时继续与雇主及他们的代表组织紧密合作。引述国家税务部长戴安娜•莱布特希里尔（Diane Lebouthillier）阁下： “我们生活在前所未有的时代，CRA公务员展现了非凡的奉献精神，及时落实我们政府的经济措施，帮助我们度过这场危机。我们成功落实了加拿大紧急救援补助金Canada Emergency Response Benefit，并且做好了全力准备继续为加拿大企业贯彻这项重要工作。这笔730亿加元的补助将让很多加拿大人重新获得薪酬，帮助稳定我们的经济，让我们继续抗击COVID-19疫情，并让我们期待我们的经济从这场危机中复兴。” 事实速览 •税务局每年为数百万计的加拿大人和工商业者投送福利补贴付款，这是我们的核心业务。 •为了确保CRA在执行这一关键措施时能够为雇主提供有效的服务，我们投入了大量资源，包括将在加拿大各地实施CEWS计划的数千名CRA员工。附加拿大紧急工资补贴您是否符合申领资格? 什么是加拿大紧急工资补贴CEWS？ CEWS为符合资格的雇主提供最高达75%的工资补贴（这相当于每个员工每周最高补贴847加元），最长时间为12周，追溯到2020年3月15日开始。什么样的加拿大雇主可以符合资格？在您申请之前，您需要知道的事情： 1. 符合申领资格的收入损失是多少？确定您的收入损失是否在特定区间符合CEWS的资格： 3月15日至4月11日——收入下降15% 4月12日至 5月9日——收入下降30% 5月10日至 6月6日——收入下降30% 为了计算收入损失，请将您申领时间起始月份的合格收入与您的基准收入进行比较。您的基准收入是您在2019年同期月份的收入额、或者是您在2020年1月及2月的平均收入额。 2. 谁是符合资格的雇员？符合资格的雇员属于以下个人：在加拿大受您雇佣在合格的区间内收到连续14天或更长时间的合格报酬 3. 什么算是合格报酬？合格报酬 (eligible remuneration) 包括您支付给一个雇员的年度工资、计时薪酬或其他计税的福利、收费或佣金。遣散支付（Severance Pay)、以及股票期权stock option、个人使用公司车辆等项目不算合格计算的报酬之内。有关如何申请的更多详情，请查Canada.ca/Coronavirus

6年前

险资举牌杠杆并购在当下的中国资本市场并不少见。扑克投资家注意到，有消息称前海人寿保险股份有限公司自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入格力电器股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东。当然，恒大买了更多万科A的股份，或许涉及宝能从万科出来。这种景象在上个世纪七、八十年代的美国也非常火热。“积极股东主义”盛行于世，大量制造业上市公司被并购和转卖。而私募股权公司接手后，由于操盘手并非专业出身，实质上玩的是靠削减研发投入等短期手法粉饰报表再上市套利的路数。事实上，美国80年代中后期的经历为今天的中国敲响了警钟，个别激进保险公司及控股集团突然冒起，一些实业家如董明珠在公司治理上的被围攻，和80年代的美国多么类似！或许，我们应该对资本更清醒一点。 80年代中后期美国经济“脱实入虚”的萌动——杠杆并购里根、撒切尔80年代早中期的改革，的确是立足于振兴供给侧的。但是却没有达到效果。根本原因是实体经济发展停滞，金融行业开始在“存量发掘”上做文章。这是美国经济脱实入虚的萌动。里根、撒切尔的败笔，在英国是片面私有化，在美国，则是让摘桃子的人（Value Taker）凌驾于价值创造者（Value Makers）之上。这里面，钻监管空子而未被制止是一大原因，毕竟摘苹果比种苹果容易的多。这些现象，集中体现在传统工业等领域。同期，信息技术产业开始起飞，西方信息技术产业（很快加上通信技术产业）和其他大型产业（能源、交通、电力、钢铁、建材等等）之间走势的差别就此出现。在80年代，美国也并非全然没有出现产业强人，挽救了克莱斯勒公司的李·艾柯卡就是典型的美国英雄。但是，由于左翼社会运动的崛起，大公司的发展被压制，沉闷的局面仍未改变——其中，最具有杀伤力的就是1988年问世的“人类导致全球变暖”理论。在这一问题上，撒切尔夫人做了次带有投机味道的事，她为了压制自己的长期对手——英国国有煤矿而推动核电，成为该理论站台的第一个国际重要政治人物（需要指出的是，里根和老布什并没有大力支持这一运动，尤其是里根从未支持过，精心把它扶上台的是此时还很年轻的政客——戈尔），结果在后来反噬了自己——该社会运动一旦扩散，核电由于“安全因素”也被干扰，在西方几十年没有新的建设，对此，撒切尔在21世纪的回忆中后悔不已。这一运动在克林顿时代发扬光大，这是后话。 80年代美国产业英雄李·艾柯卡，在日本汽车长驱直入美国市场时奋起直追在50-70年代技术推动的新市场需求突然消失后，大量西方大型制造产业成了停滞行业，这时候金融新兴势力来了，而且逐渐蚕食并长期统治西方这一产业领域。这就是KKR为代表的私募股权（PE）公司。他们启用连环高杠杆（通常是养老基金成为基金LP，保险公司提供过桥贷款，银团贷款，垃圾债券，形成四级杠杆）现金收购上市公司，退市后折腾一番再上市。这种行为连带激发了股市突击手（corporate raider）等寄生行为（并购通常使标的公司股价上涨，如提前得到消息可提前布局）。“积极股东主义”盛行于世，大量制造业上市公司被并购和转卖。而私募股权公司接手后，由于操盘手并非专业出身，实质上玩的是靠削减研发投入等短期手法粉饰报表再上市套利的路数。具体的方法是：在法律上将为并购建立的工具性法律实体和并购对象合为一体，这样工具性法律实体为收购借的大量债务就变成并购对象的债务。并购对象通过大量削减成本——包括日常开支、员工及研发开支来还债。在这一过程中，起先利润会很低（因为还债有利息），但避免了税收（利息在交税前扣除，记住，原来公司被并购前没有高负债也就没有这笔利息，那利润是要交税的）。随着利息逐渐偿还，净利润就重新增长，这样形成一个很好的两-四年的记录，再拿去上市。而美国资本市场由于摆脱了高通胀，所以在80年代中后期是有个持续的牛市的，市盈率本来就比原来高，而做出增长的上市前利润记录能搞个好估值，如此卖出，并购型PE就赚钱了。当然，在经济上衡量，利润很高，所以后来有些经济学家拿着这资本进出的利润说PE如何如何“提升了经济效率”，如果真的靠提升效率赚的钱，那应该不受时间限制，但其实并购型PE都是集中在某一时段爆发，到今天也就三次热潮。 Merchants of Debt，已经翻译为中文《门口的野蛮人2:KKR与资本暴利崛起》，写于1992年，详细记录了KKR在80年代的几个案例请注意这种并购和普通并购的不同。并购是企业成长历程中的一种常见行为，本身是中性的（但并购后的整合从来都是很艰巨的任务），有价值的并购是互有所需，比如一些本身太小但有独到技术的公司通过被并购整合到具有系统能力的大中型企业里面发挥价值，这在科技领域是常见的。但上述并购是纯财务公司并购实体经济企业，而且大规模动用杠杆（而非自身现金或换股并购）。很显然，这在本质上没有对企业的长期研发尤其是长期战略路径进行什么考虑，这样一种短期操作，对企业少有改进，甚至摧毁了企业的长期研发体系。李·艾科卡本人就非常厌恶这种行为。但在欧美，PE成为传统行业公司的股东的现象持续了20多年，在80年代中后期、2005-2007年及最近有三轮热潮，拿在手上的更多——现在中国公司海外并购会发现大量企业的卖主都是PE。平庸是这些产业近30年的主要特点。这也是规律：从产业史看，凡是进入金融性资本来全面主导局面的行业，往往是技术进步已经停滞的行业（新技术不出现，才比谁的钱更雄厚）。人类的进步，就是要避免停滞。那么为何那时“积极股东主义”能得到相当的公众赞同，主要是因为美国当时的管理结构正好处于一轮青黄不接的状态——大部分19世纪后期到20世纪前期创立的大中型企业创立者及其家族多已退居二线，经过60年代的管理层接管，大部分企业的经营很波澜不惊。另外，80年代初沃尔克治理通胀时的高利率也让一些企业经营困难，80年代中期大量制造领域的美国企业全面受日本冲击，非常窝囊。这时有一批像《华尔街》电影的盖柯这样的人振臂一呼，“贪婪就是好”，舆论就会一片倒，再加上小股东天生墙头草，有人出高价收购股票当然愿意卖。结果，门口的野蛮人并没有振兴美国企业打败日本人——当90年代初这场泡沫破灭时，他们就一窝蜂跑去相对保守的房地产（REITS）市场了。美国80年代中后期并购方面的教训给今日中国的警示需要特别指出的是，中国资本市场的设计者在海外留学时，正好赶上了这一浪潮，这给他们留下了深刻的印象。而且那时这些活动的不利后果还没有真正表现出来，这一情节导致了设计能带来“中国版的野蛮人之争”的制度（如高收益债）一直是一些群体的情怀。但事实上，美国80年代中后期的经历为今天的中国敲响了警钟，我们也出现了类似的问题：个别激进保险公司及控股集团突然冒起，一些实业家如董明珠在公司治理上的被围攻，和80年代的美国多么类似！差别仅在于：美国并购的最主要资金来源是银团贷款和垃圾债券，可以以工具性法人实体借债，中国不允许，所以中国财务举牌/并购的主体成了保险公司——靠发售等同理财产品性质的万能险的保险公司，再和背后出资人的各种形形色色的融资结合在一起，瞄准中国改革开放以来股权分散的一些大中型企业（这类企业通常不是典型国企，而是有强人执掌的民营）进行举牌。而且这种举牌不像美国那样要全盘并购，只需要成为最大股东（对那些股权分散的公司，通常20%以上即可）就可以介入公司的经营。 2015年年底以来，在宝万之争中，华生（80年代中国改革最重要的设计者之一）出来反对“谁钱多谁说了算”，这是有道理的。只是万科是过去20多年本身搭顺风车的房地产企业，还不是特别典型。真正值得警惕的是对格力电器、特变电工这样的由能人一手领导带大，具有重要科技产业制高点意义，同时因为出身集体所有制而股权分散的公司的举牌——其中格力电器在2016年底的股价异动说明它已经成为目标。为什么不能放任靠发行金融产品的金融机构无节制的举牌企业并查收企业经营？因为只有一手带大企业的能人能最准确的评估企业下一步战略应该怎么走——这种为企业奋斗几十年乃至企业的实际创立者，一般都视企业为自己的生命。而企业的每一次决策尤其是重大新产品研发，有必需的投入时间——在中国最近很多案例中是2-5年（指物质领域或真正高技术领域的新产品，不包括媒体性的互联网“产品”），一般3年较常见（越是从无到有的越难，越是没有国外先例的越难；比如康得新搞增光膜、欧菲光搞新型触摸屏、摄像头模组，2-3年；比亚迪从无到有搞“云轨”，5年；京东方搞扩产走出困境，3年；特变电工搞超高压、特高压产品，3年左右；华为从提出“云、管、端”搞高清图像传播，研发了三四年了），而后这个重要产品能给企业带来3-4年的回报期，同时又用于维持新一批“下一代产品”的研发。这个过程中还可能出现多代产品迭代式研发，多领域同时研发等情况，但每个产品研发消耗的时间是硬要求，很难改变。由此可见，企业本身的产品研发-收获/下一代研发-收获是一个连续流，正是这种不断滚动的企业决策推动了人类技术的进步和生活边疆的开拓。简单的把企业看作现金奶牛，是一种短视的行为。对于大部分企业，现金奶牛（如他能达到的话）只是一个假象：如果它不投入研发，那种稳定的利润-分红撑不过5年——那么即便按照每年分红率占市值6%计算，也不过能分出市值的30%，一旦5年后企业败落，持股者企业价值的损失更惨（不要提巴菲特，巴菲特分红型企业的典型是喜诗糖果，这种非科技民生行业不多且美国不是靠糖果立国的）。其实，这就是为什么俄国很多被私人寡头控制的前苏联大型系统性企业逐渐落后的原因——俄国大亨大多不做再投资，有了利润就汇到国外，俄国现在已经陷入国内技术相比国外落伍，寡头性企业把持国内物品高价人为维持利润的局面（更惨的是败落，比如乌克兰，前苏最高尖端的技术因为私人大亨没有兴趣参与——太难榨取现金，扎波罗热的电力传输技术就由特变电工系统性吸收）。明白企业运转的基本原理，我们再比较一下“举牌”相关的两个群体所做的事情：一个是辛辛苦苦做了20年乃至30年的企业，一心为企业长期发展着想（比如格力电器董明珠，比如南玻的曾南），一个是对外发理财产品，短时间内囤积几十亿、几百亿的现金，被堆着的现金推着“不得不”到处搜寻大规模投资对象，“不得不”举牌眼中的“类债股”。谁会为企业长期命运着想？答案是显而易见的。举牌型金融资本的钱本来就不是自己的钱，而是通过调动小投资者心理倒腾过来的钱，必然在很大程度上受限于小投资者的心态——即便万能险可以滚动。举牌型金融资本可能在敲门时会允诺不干预企业一把手战略决策——但一到企业要有重大战略动作的时刻，他们经常会犹疑，因为这会减少当年的分红，这在南玻的案例上表现得淋漓尽致。从根本上看，举牌型金融资本不愿意对企业进行长期投入，因此对举牌行为必须在法律上有所约束。事实上，这关系到一个经济体走什么道路的问题。真正有活力的经济体的强盛秘诀是鼓励并保护它的企业家——真正的企业家：现代企业是系统工程，系统工程需要统帅——企业家，真正的企业家总是要带起一群团队，再在其中历练出下一代企业家，如此代代传承，不断裂变。金融资本在企业发展上应处于辅助性角色，当二股东、中小股东、不话事股东，提供资金，分享企业逐渐壮大带来的收益。