财经

　　导读：在上世纪60年代曾经坐拥过千吨黄金的加拿大，最新披露的官方黄金储备却仅剩0.62吨，到底什么原因令加拿大政府如此坚决出售黄金? 　　最新加拿大财政部公开数据显示，加拿大国库仅剩约0.62吨黄金，这在全球市场上几乎可忽略不计。加拿大在1960年代曾一度拥有逾1000吨黄金储备，1985年时出售了一半，90年代期间又几乎售完剩余一半，2002年停止出售。随后金价却立即暴涨，至2011年期间涨幅高达525%。 　　加拿大广播公司报道说，从加拿大央行和加拿大联邦财政部获得数字显示，加拿大正在以出售金币的方式出售黄金;加拿大金库中所剩不多的的黄金储备已经快售罄。 　　按照国际货币基金组织(IMF)的公开数据，加拿大在2015年的绝大部分时间里黄金储备都稳定在3吨。但近几个月加拿大官方加大了抛售黄金的力度，加拿大联邦财政部的数字显示去年12月销售了相当于41106盎司黄金的金币，在今年1月份又销售了相当于32860盎司黄金的金币。 　　加拿大虽然是世界黄金生产大国，且拥有数家全球大型金矿企业，但加拿大联邦政府并不是购买黄金的大户。在加拿大价值826亿美元的外汇储备中，黄金只占不到0.1%的份额。相比之下，美国有8133吨黄金储备，价值3000亿美元，占其外汇储备的72%。 　　加财政部主张“清空金库” 　　加拿大曾经是重视黄金储备的国家，在上个世纪60年代有超过1千吨的黄金储备;但在加拿大政府开始出售黄金后，到2003年加拿大的黄金储备下降到只有 3.4吨。据报道，出售的这个决定是由财政部长比尔(Bill Morneau)的办公室作出的。加拿大央行发言人在周三解释称： 　　“加拿大的黄金储备属于加拿大政府，并以财政部长的名义持有。与黄金相关的决定都来自财政部长。” 　　在接受《环球新闻》周三晚上的采访时，加拿大财政部的一位发言人表示，此次出售时在政府的正常业务过程中进行的。此次出售黄金的决定没有与一个特定的价格相关联，而出售会以长期和受到控制的方式进行。 　　最近的出售的确是放弃黄金作为政府资产的一个更长期模式的一部分。卡尔顿大学斯普罗特商学院经济学家伊恩(Ian Lee)指出，除了坚持传统以外，加拿大没有真正的理由来维持其黄金储备。伊恩解释称： 　　“在旧制度下，(黄金)支持货币。美元与黄金挂钩，一盎司黄金价值35美元。接着在1971年，出于许多我无法了解的原因，尼克松取消了美国的金本位制度……现在它(黄金)只是一种类似于白银的贵金属……它们可以像任何资产一样出售。” 　　有比黄金更好的好资产 　　加拿大政府在1960年代中期的黄金储备超过1000吨，但自那之后这个数字一直在稳步下降。到1985年，有一半的黄金储备被出售掉了，然后在1990年代至2002年期间，这些储备的几乎所有剩余部分都被卖掉了。 　　在去年，加拿大的储备为3吨，而最新数据显示加拿大已出售超过60%的黄金储备。在当前的市场利率下，0.62吨黄金的价值仅为3800万加元，相比较更广泛的央行财政，这几乎是沧海一粟。 　　伊恩认为，很快就会看到，加拿大的黄金储备完全成为过去的事情。他认为有比黄金更值得关注的好资产，政府出售黄金的决定是“明智和精明的”： 　　“他们拥有更多的战略灵活性来出售黄金，用这些钱去投资于美国政府债券、英国债券、法国债券或德国债券。央行们可以持有其他国家的政府债券，他们实际上也在持有美元。中国央行实际上持有数千亿美元。美元流动性很强，政府债券也是如此，尤其是西方国家发行的。” 　　大家知道黄金和原油的关联吗? 　　往往我们可以通过黄金价格和原油价格做个对比来看，通常当黄金大涨的时候原油就会大跌，这不是仅仅凭借一次行情来说明的，而是通过很多次验证。现在加拿大在大量抛售黄金，必然会使国际金价大跌，那么此时原油价格必然会出现大涨，所以下周本人建议下周原油可以布局中线多单。 　　日线来看，震荡格局逐渐趋于明显，BOLL缩口愈加变窄，本人在初二就预计在2月中旬将会迎来一波破位行情，油价预期已经跌到了171 一线(多年来的低点)，请各位投资朋友提前做好风险防范，日线已经走到三角整理末端，上方需关注阻力位197，下方关注支撑位178一线。不破这个区间，始终以高估低渣为主。 　　从四小时图的走势来看，高点正在逐渐降低，附图MACD已经呈死叉状态运行，低点受支撑已经回踩，下面我们回调做多就可以了，不要怕新低，没有那么容易。 　　综合来看：大趋势从偏空开始看向偏多，具体行情具体分析，同时劲锋需要提醒投资者应培养的一个市场敏感度：当市场观点大致相似的情况下，行情往往会走反向。 　　下周一原油操作建议： 　　1、183-186分批做多，止损3个点，目标200，强势突破200看204-206; 　　2、初见196-199分批做空，止损3个点，目标183附近; 　　3、根据自己情况，严格止损控制风险，切记重仓操作。 　　投资只为盈利，别的都是虚的，赚钱才是王道。  

　　据加拿大《环球邮报》报道称，安省财政部长 Charles Sousa 今日在多伦多宣布，政府将推迟一年实施新安省养老金计划(Signature Ontario Retirement Pension Plan)，以减少企业产生的忧虑。此外，安省政府也将在2月25日宣布降低预算。 　　Sousa 称，安省政府的重心将放在建立一个良好的商业环境，增强战略性的基础设施建设，增加技术和培训方面的投资，以及保证社会的公平。现在的机遇很多，但是需要我们赶快行动才能抓住。 　　能否平衡财政预算是对政府能否信守承诺的一个非常重要的测试。目前，安省政府的财政赤字约为75亿。而 Sousa 必须在今年之内将财政赤字减少至45亿，以实现预算平衡。 　　安省养老金计划本应在2017年1月1日起正式实施，大型企业开始缴纳相应的养老金费用。但是，今日 Sousa 宣布该养老金计划将会推迟一年开始实施，以留给企业更多的时间进行调整。 　　Sousa 称：“我们决定给企业主更多的时间做准备，约有400家企业将因此获得额外的时间。” 　　安省养老金计划的延迟也会给小企业主反对团体更多的时间，对政府进行游说。同时也使得该计划的实施时间距离2018年春季的省政府大选更近了。 　　2015年8月，省长韦恩公布安省新退休金计划(Ontario Retirement Pension Plan)简称ORPP的详细方案。韦恩称，该计划将为约三分之二没有加入工作场所养老金计划的安省省民提供退休保障，惠及面多达350万安省居民。与加拿大退休金计划一样，安省退休金计划也将由公司和雇员共同承担，并在65岁以后开始发放。 　　新推出的安省退休金计划，主要用来补充现行“加国退休金”计划(CPP)，因为安省现在有三分二的工人未获雇主提供退休金计划，而新计划之下，若雇员年薪45000元，每天支付2.16元，退休后每年可领取6410元;若雇员年薪7万元，每天支付3.46元，退休后每年可领取9970元。省长韦恩说，最新的报告显示安省退休金计划是一个具有远见性的计划，将会使安省变成一个更好的工作、投资和退休养老的地方。 　　但该计划宣布以来不仅遭到来自企业主的反对，也受到了前总理哈珀的攻击。哈珀多次公开抨击安大略省的退休金改革。哈珀说：“安大略省自由党政府的这项改革将让每个雇员和雇主每年多花1000加元，这项改革对中产阶级，对就业和对经济都不是好事。我很高兴我们拒绝合作让这项政策遇到更多障碍。” 　　安省退休金改革计划提高退休金供款，雇主和雇员各付后者工资的1.9%。安省政府此前决定放缓改革，大企业在2017年开始实行，中型企业2018年，小企业和自雇者2019年。

　　联邦政府一个国会委员会，周二开始就预算案展开为时4天的听证，听取游说团体、原住民领袖和专家的建议。 　　渥京显然受到不同主张的压力，有人唿吁投资更多公帑，有人则称，经济前景不佳，应紧缩开支。 　　联邦预算料于下月晚些时候公布，国会委员会于周二开始倾听各方见解，他们认为预算案中应包括哪些计划。 　　部分出席听证的人士敦促政府，在诸如改善公交、确保更多原住民社区得到清洁水源的项目上，今年应增加开支。 　　而另一些人利用此论坛机会强调，在经济严峻时期，紧缩财政的重要性。 　　自由党政府显然陷入双方争执中间。联邦面对极大挑战，在基本商品尤其是石油价格持续低落、拖累经济的前提下，要起草首个预算。 　　此外，自由党竞选时作出数十亿元计的开支承诺，令预算筹备工作更加复杂。 　　自由党的全部承诺，本应保持在党派设计的赤字上限内，那是为安抚选民，开支不会失控。 　　但总理杜鲁多上周受访时承认，联邦不可能兑现诺言，2016-17年预算赤字，势必超出原计划的100亿元上限。 　　财政部长莫奈(Bill Morneau)，周二看似进一步退缩。他在国会质询时间说，「我们仍然有平衡预算的目标，但我们也意识到，在目前经济状况下，那将十分困难。」 　　莫奈又重申，政府有意优先落实有助刺激经济、创造职位的开支措施。为促进增长，政府将增加基建投资，修改税档，旨在为中等收入阶层减轻负担，以及改革儿童福利等。 　　目前仍然不清楚，莫奈的预算中还剩下多少财政空间，用于其他项目。 　　该国会委员会将于4天内，听取大约90个利益团体意见，听证于周五结束。

全球金融市场动荡，中国人民银行(央行)15日将官方中间价汇率大幅上调0.3%，创一个半月新高，一美元兑人民币6.5118元。而人民币兑美元即期开盘即一路上涨，盘中最大涨幅达1.26%，创2005年人民币汇改来最大单日涨幅。   但16日人民币对美元中间价报6.5130，为四天来首次调降，较前一天收盘价低186点。在岸人民币兑美元开盘急跌约150点，势将创1月14日来最大单日跌幅，报6.5090。离岸人民币继中间价发布后急跌百余点，完全收复中间价发布前失地，报6.5128。   「华尔街日报」报导，人民币兑美元触及今年以来最高水准。人民币兑美元开盘走高，盘中涨幅一度达到1.35%，创2005年以来最大盘中涨幅。人民币最高涨至一美元兑人民币6.4880元。   在岸人民币兑美元汇率(CNY)15日收盘涨1.15%，报6.4944，创今年以来最高收盘价。分析认为，贬值淡化，调降存款准备金率的窗口将开启。   路透报导，分析认为，人民币大涨主因春节期间国际美元调整以及离岸人民币大涨所致，此举再次印证那句话「别和央妈作对」。虽然人民币就此展开升值可能性不高，但若人民币贬值预期缓解，货币政策宽松窗口将开启。   中国央行行长周小川上周接受财新传媒专访表示，人民币不存在贬值基础，当前中国国际收支状况良好，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定。   春节期间国际美元表现以及周小川的讲话对市场产生明显影响，但即期市场的波动还是超出预期。汇率问题将是今年的重头戏。   招商银行刘东亮认为，中国经济短期内不会太强，15日发布的一月进出口贸易数据远低于市场预期，就是例证，偏弱的基本面决定人民币的升值不会持续太久。就算美元偏弱，也不代表人民币会进入一个新的升值周期。   他说，「汇率稳一些的话，降准降息还是可以期待」。如果中国央行仅辅以公开市场操作投放流动性，很可能会对实体经济带来新一轮下滑压力，也可能造成资金面不稳定。

星期二，石油输出国组织（OPEC)的四个成员国在卡塔尔签订协议，同意不再增加石油产量 – 产量会停留在今年一月中旬的水平。   这四个国家包括了沙特阿拉伯、卡塔尔、委内 瑞拉 、以及俄国。   在四国的石油部长会议结束，宣布了这一消息之后，国际油价应声上扬，超过了30美元一桶。   从去年下半年开始，国际油价开始暴跌，由于主要石油输出国增加了石油产量，油价从原来的每桶近100美元，下跌到了目前的30美元左右。   油价下跌对加拿大影响重大，也为国际经济带来不稳定因素。   分析认为，这是促进国际油价逐渐上升的第一步，不过，即便是停留在一月中的水平，石油产量依然过多。   报道称，作为储油大国，刚刚被解除制裁的伊朗或许会成为OPEC减产的阻碍。不过，相关的讨论依然在进行中。  

工业设备生产商卡特彼勒（Caterpillar Inc.，（CAT））不久前公布末季度业绩，表现令人失望，期内蚀8,700万美元（下同），每股损失15美仙，去年同期有盈利7.57亿元，每股赚1.23元，扣除重组支出，每股盈利为74美仙。季内经营收入为110.3亿元，下跌23%。 由于市场对开采及钻探设备需求大幅减少，集团预期2016年度的收入预测再向下修订，由早前估计跌5%，扩大至10%，收入将介乎在400亿至440亿元。 以走势图看，该股在过去一年表现持续向下，股价在去年5月21日升至高位89.32元后，便不断向下寻底，7月9日降至81.69元，27日跌至75.32元，9月28日更低见63.79元。 之后在超卖下反弹，11月3日最高见74.75元，但随后又再回落，11月12日降至68.66元，12月17日再跌至64.9元，至2016年1月25日更低见57.91元，28日季绩公布当天收报61.08元，近日在65元水平。技术上，该股近期见明显反弹，只是超卖下结果，由于后市不明朗，料反弹下将再寻底，追入者宜留意。

加拿大家居装修材料连锁店Rona（TSX：RON）在2015年录得强劲盈利和近十年来最好同店销售额（same-store sales）增长。Rona在今年稍后将被美国同业巨擘Lowe's友好收购。 总部设在魁省的Rona表示，公司在3年前实施的重组计画，令同店销售额好转。在2015年，销售增长了3.1%，比前一年增长1.1%和以往连续7个年度下跌有所改善。行政总裁索耶（Robert Sawyer）表示：「Rona现在的网络比一年之前强得多。」 Rona股东预料在3月31日就Lowe's提出每股24元的收购价投票。收购仍待监管机构批准通过，交易可能在今年第二季完成。Lowe's高层和Rona主席Robert Chevrier盛赞Rona把公司扭亏为盈，有利促成交易。   Rona在截至去年12月27日的第四季度赚得1,670万元，比前一年同期的605万元大幅上升。若不计一次过项目，来自持续运营的调整后净收入上升至2,120万元或每股20仙，比前一年同期的1,730万元或每股15仙为佳。收入增长6.5%至10.3亿元，主要来自收购20家专卖店和零售同店销售额的0.8%增幅。 Rona表示，安省和卑诗省销售情况良好，加上天气和暖，延长了建筑和装修季节，抵销了亚省恶劣的经济情况。

法国巴黎银行16日在一份客户报告中指出，美国经济经历另一次衰退的几率是100%，目前的问题只是何时发生。 巴黎银行分析师表示：「我们认为Fed已意识到了这点，因此在经历了一阶段的矛盾和犹豫后，衰退风险将会迫使联储最终实施负利率政策，或实施新一轮量化宽松。不幸的是，这类有限的弹药不足以改变当前的局势，美国需要采取更多有效的财政措施才有可能最终解决问题，而这就需要耐心等待。即便无视2015年第四季度几乎为零的经济增速，我们认为经济衰退仍将到来，尽管可能不会在当前发生。能源业以外的企业利差扩大是我们的担忧所在，同时全球经济十分脆弱，随着美国企业偿贷能力的下降，形势只会更糟糕。」 新浪财经引述FX168报道称，巴黎银行认为下一次美国经济衰退期将比通常的4至5个季度持续更长，主要原因有：Fed可应对衰退的举措非常有限。在上次衰退期间，联储基金利率是5.25%，当前的减息空间远小于当时，因此货币政策的效能也大打折扣。第一次量化宽松政策实施以来QE效果已大不如前。市场上没人相信再度实施QE能产生伯南克首次实施时的影响。另外，当前的核心通胀率低于之前衰退期水准，意味着通缩风险巨大，将对经济活动产生腐蚀性影响。而决策者似乎非常不愿意通过财政刺激方案，即使通过了，新方案力度也可能无法弥补GDP的降幅。而且投资者信心在上次金融危机中遭到重创，目前仍处恢复期。美国房产价格依然显着高于收入水准，未来风险恐比大多数人想像的还要高。目前全球经济形势疲软，改善空间仍显不足。

联邦财政部长莫奈（Bill Morneau）周二与安大略省财政厅长苏善民及安省副财政厅厅长康德莹宣布达成协议，合力改善国民所领退休金的共同目标。   欢迎渥京恢复全国性对话   安省欢迎联邦政府恢复全国性的对话，领导全国各地讨论如何改善加拿大退休金（Canadian Pension Plan，CPP）问题。可以肯定的是，安省会继续与联邦政府、各省地通力合作，以谋求取得进展，达致一个全国性的方案，解决国民将来退休时的需要问题。   为了提供更多的时间，让各省及联邦政府就此问题进行讨论，安省在落实本身的退休金计划（Ontario Retirement Pension Plan，ORPP）时，将采取分阶段来推行。第一个登记注册日期为2017年1月（已比原定日期推迟了1年）进行，并于2018年1月展开首期的供款。这将给予商界更多时间登记注册，并为400多间公司提供更多他们所寻求的时间。   在未来的几个月，安省将与联邦及其他省地政府紧密合作，探讨一系列改善加拿大退休金的可行办法。为要达成这个目标，联邦与安省政府将与其他省地合力发展改善CPP的各种可能方案，并将于明年5月底，也就是联邦与各省地财长会议之前公布。   联邦政府以合作的精神，承认安省政府之建立ORPP，是踏出了重要的一步。如果各省地不能对改善CPP的方案达成一致意见，联邦同意安省政府落实推行ORPP，让安省政府分享CPP的登记及资讯，确保ORPP计划管理，有效地及成本管制上得以完成。

上周，一名加拿大 TD 银行客户收到了一份邮件，邮件内容是“为了满足你的银行需求，我们有时候不得不对价格进行调整。”   根本不用继续读下去，该客户已经知道 TD 银行又要提价了。今年以来，TD 银行的“非TD 银行 ATM  机取款费用”已经提高了33%。取消电子汇款的费用也从免费增至5元。跨银行转款的费用也从免费增加至75元。   这对于所有客户来说都是一次大型的费用增加，远超过了个人收入的增长幅度。但是 TD  银行可以这么做，因为它是加拿大盈利第二多的银行，银行业竞争之小使得其具有相当的垄断地位。       事实上，在美国 TD 银行的地位正在上升，甚至有着比加拿大更多的分行。但是 TD 银行并没有对美国的客户增加任何的费用。   对此，TD 银行的发言人称：“因为环境完全不一样。”可以理解为，美国的竞争环境要激烈得多，如果 TD  银行试图如在加拿大一样增加服务费用，可能会的使得许多美国银行获得优势，赢得更多的市场份额。   这样的情况在奢侈品消费上也有体现。加拿大的部分奢侈品品牌，例如 Rolex, Canada  Goose。在加拿大几乎难以看到这些品牌进行任何的打折活动。   对此，Ganada Goose 的 CEO 称，本公司并不参与任何的零售价格竞争。   Uber 公司也是一个很好的案例。当垄断的出租车市场出现竞争者时，加拿大反对的力量有多大。因为加拿大政府喜欢对供应进行管制。   曾经这类的价格垄断在加拿大是一种犯罪行为，直到2009年哈珀政府修改了相关的法律，此类价格垄断不再作为一种犯罪行为，而且还必须证明该价格垄断的行为对市场竞争产生了不良的影响。也就是说，政府必须证明这种价格垄断行为导致了价格固定。

OPEC四个成员国同意不再增加石油产量 星期二，石油输出国组织(OPEC)的3个成员国和俄罗斯在卡塔尔签订协议，同意不再增加石油产量 – 产量会停留在今年一月中旬的水平。 这四个国家包括了沙特阿拉伯、卡塔尔、委内瑞拉、以及俄国。 在四国的石油部长会议结束，宣布了这一消息之前，国际油价憧憬或有油价减产的协议，一度大幅上扬。 最后会议只是象征性的宣布四国只是不在已经创纪录的产量上增产，令市场失望，油价再度跌回会议之前的价格，略微低于30美元一桶。 从去年下半年开始，国际油价开始暴跌，由于主要石油输出国增加了石油产量，油价从原来的每桶近100美元，下跌到了目前的30美元左右。 油价下跌对加拿大影响重大，也为国际经济带来不稳定因素。 分析认为，这是促进国际油价逐渐上升的第一步，不过，即便是停留在一月中的水平，石油产量依然过多。 报道称，作为储油大国，刚刚被解除制裁的伊朗或许会成为OPEC减产的阻碍。不过，相关的讨论依然在进行中。

汇控行政总裁欧智华及汇丰亚太区副主席兼行政总裁王冬胜兵分两路，就汇控不迁册的决定解话。王冬胜接受本报访问时否认集团总部留守伦敦，与近期香港的政治事件有关，更指总部的选址乃通盘考虑，并非受单一因素影响。他又强调汇控亚洲业务策略不变，将继续发展珠三角市场。唯汇控或因内地经济放缓，而减慢珠三角的招聘步速。   王冬胜表示，汇控自1865年在中国植根，过去经历了不同政治事件，独立的事件都不会影响汇控长远的看法，断言总部选址的决定与香港政治事件无关，这是基于一系列的准则来评估，汇控作为国际性银行，不可能与各地本土银行「斗大」，只可与其「斗国际网络」，故以伦敦作为中心来管理全世界的业务。   王冬胜续称，在考虑总部选址的各项因素时，其实在监管架构与司法制度方面，香港与英国是不相伯仲，金管局亦足有能力监管汇控这类全球系统重要性银行；谈到成本方面，一来英国将会逐步消取银行徵税，二来迁册香港会牵涉很多技术性问题要处理。综观各方因素，认为不用劳师动众迁册香港。   汇控15日公布不迁册的同时，强调亚洲仍然是集团的策略重心。王冬胜强调，汇控将继续发展珠三角市场，但会按内地经济发展步伐而进行，汇控将持续投资内地的合营项目、网银业务及分行网。  

美国波音公司亚太及印度地区业务副总裁克斯卡尔（Dinesh Keskar）15日表示，未来20年东南亚地区新客机需求量可达3750架，总价高达5500亿美元，主因是该地区廉价航空市场蓬勃发展。 新加坡自16日起举办为期6天的航空展，包括波音在内共有超过1000家航空业者参展，希望趁机争取东南亚订单。2014年新加坡航空展促成订单总额达320亿美元。克斯卡尔表示，未来20年东南亚客机需求当中有多达76%是单走道客机，例如波音737及空中巴士A320机型，而这类客机需求主要来自印尼、缅甸及越南等地的廉价航空公司。 《工商时报》报道，克斯卡尔表示：「在竞争激烈的环境下，航空公司必须不断增加载客量并调整商业模式，因此造就了许多廉价航空公司。」克斯卡尔估计2010年以来东南亚航空交通量已成长9%，并预期未来20年东南亚各国间航空交通量成长7.7%。他也表示光是亚太地区客机需求量就有1.5万架，在全球客机需求量3.9万架中占比重将近1/3。 国际航空运输协会（IATA）执行长泰勒（Tony Tyler）在此前曾预警，眼前尽管东南亚航空公司疯狂下单，未来难保不敌市场竞争或受到全球市场动荡冲击而延后订单。

仅管美股在上周最后一个交易日成功止住5连跌，但仍有技术分析师认为，美股后续仍持续震荡，经济大衰退更是不远。从相关趋势来看，标普500指数将大幅下跌，或回到经济衰退前的水准。对冲基金去年经历了绩效惨淡的一年，今年全球金融市场动荡剧烈，再让美国大型对冲基金投资损失扩大，即便有华尔街知名操盘手坐镇也无法幸免。 在全球卖压沉重之下，美股11日一度重挫触及2年低点。随后12日大涨，不过道指与标普500指数年初至今仍有逾8%的跌幅，纳斯达克指数同期跌幅更超过13%。更有技术分析师认为，美股后续仍持续震荡，经济大衰退更是不远矣。 Cornerstone宏观技术分析师Carter Worth指出：「当你看到公共事业、债券与标准普尔500指数表现相悖时，距离另一波跌势不远矣。从过去历史经验检视金价、债券与公共事业这3项因素与标普500指数的关系，这些指标的相悖现象往往出现在经济衰退期间。 以历史经验来看，这种局势向来难以扭转。从相关趋势来看，恐意味标普500指数将大幅下跌。据CNBC报道，以较好的基准点来看，就是回到经济衰退前的水准，回落至1575点，距离12日标普500指数收市水位来看，还有15%的跌幅。 多位分析师表示，美股已进入熊市地带，从现在开始的任何上涨都是卖出机会，而非买入，投资者对此应持谨慎态度。ECU集团首席技术策略师罗宾．格里菲斯表示，道琼斯工业平均指数将于3月23日见顶，特别是在午后。他表示，对冲基金寻求便宜股票的交易者，以及希望证明股市仍处牛市地带的投资者在最近几个交易日帮助推高了道指的估值，但一旦股价触及上方阻力位，对冲基金将重建空头头寸。投资者应该利用目前的反弹作为卖出机会，转为防御性投资。   但也有人认为这波跌势不会太长，面对近期市场动荡，许多分析师与交易员对此成因仍难以理解。多数人认为，这波动荡不会持续太久，将很快结束。贝莱德基金经理人Bart Geer指出，近来美股抛售的范围与规模让人十分讶异。他强调，自己近来花来很多时间试图厘清市场情绪为何如此负面，毕竟在他看来，情况不该如此。 JP摩根资产管理全球市场策略师Alex Dryden则指出，金融市场未来12到18个月内步入衰退的机率更大。若全球经济成长停滞、各国央行剩没多少工具可再刺激经济，种种原因都让投资者倾向规避风险。重押股票、货币和商品的对冲基金今年蒙受巨额投资损失，知名操盘手阿克曼旗下Pershing Square，和罗宾斯的Glenview资本皆受重创，投资大户伊坎也因押注能源类股陷入惨赔。 对冲基金经理人担心，绩效低迷再加上市场震荡可能引发投资者赎回潮，进一步加重股票等资产卖压。 Evanston资本管理公司执行长布里兹表示：「许多对冲基金经理人正面临难关，市场波动剧烈让股价走向悖离基本面。」 阿克曼是今年迄今最大的输家，旗下对冲基金Pershing Square去年大亏20.5%后，截至2月9日止又再损失18.6%。Pershing Square控股今年股价急跌逾20%，去年全年也收跌。据《工商时报》报道，罗宾斯的Glenview资本1月出现逾13%的创纪录损失，Senvest Management旗下对冲基金继去年大赔17%后，1月又损失12.6%。

原油库存触及86年新高、有关原油供应过剩的警告不断，但这些似乎都阻止不了基金经理们押注原油价格反弹。   美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，下称CFTC）的数据显示，截至2月9日当周，美国基准西德克萨斯中质油（WTI）期货与期权多头头寸增加1152张合约，至30.24万张合约。     与此同时，空头头寸减少4151张合约，至19.19万张合约。这推动净多头头寸增加5%，创出3个月高位。   “越来越多的人认为市场已经触底，”普莱斯期货集团（Price Futures Group）驻芝加哥的高级市场分析师菲利·弗林（Phil Flynn）称，“在企业发布各种减少资本支出的声明后，人们正意识到产量将会下降。”   包括雪佛龙公司（Chevron Corp.）、阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum Corp.）在内，许多石油公司已经宣布将减少支出以维持现金流。IHS的数据显示，44家北美石油勘探和生产公司计划今年资本项目支出780亿美元，这较去年的1010亿美元大幅下降。   CFTC此前数据显示，截至2月2日当周，针对WTI原油期货和期权的未平仓合约数量增至49.73万张，为2006年数据编制以来的最高水平。彭博社的分析显示，当周空头头寸规模升至略低于三周前纪录高位的水平，而多头头寸规模则增至6月以来最高水平。   “这反映了多空双方均（对自己的判断）极有信心，”Again Capital LLC合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）称，“可以看到，认为原油底部已现的一方与认为原油会继续走低的一方之间正激烈交战。”   尽管多头大举进场已使围绕油价的多空争夺变得白热化，但原油价格走势暂时仍不明朗。对美联储货币政策预期的变化、美元的波动、美国原油库存达历史高位、伊朗原油生产恢复、围绕原油生产商减少供应的不确定性，以及其他因素交织在一起，导致原油市场的剧烈波动。   美国能源情报署（Energy Information Administration）的数据显示，截至2月5日当周，WTI原油交割地——俄克拉荷马州库欣（Cushing）的库存升至记录高位，美国全国范围的原油供应也接近1930年以来最高水平。   上周四，WTI原油价格跌至26.19美元/桶，为13年来最低。尽管上周五原油价格大幅反弹12%，但WTI原油价格上周累计下跌4.7%。原油价格自2014年年中以来已经跌去逾70%。   全球最大的一些石油公司在上周于伦敦举行的国际石油周（International Petroleum Week）上表示了对原油市场的担忧。欧洲最大的炼油公司道达尔的CEO帕特里克·普亚纳（Patrick Pouyanne）称，“石油产业正面临一场危机。”英国石油公司首席执行官鲍勃·达德利（Bob Dudley）称自己对原油市场“非常悲观”。

日本先前无预警祭出负利率引发市场震惊，外界将焦点转向美国，探询为免经济再度衰退，美联储实施负利率政策的可能性。以当前情况看来，华尔街银行势必举手反对，毕竟一旦采行负利率这些银行营收将大受影响。 《CNBC》报道，一旦美联储采行负利率，美国四大消费银行：富国银行 (WFC-US)、摩根大通 (JPM-US)、美国银行 (BAC-US) 与花旗银行 (C-US) 恐损失数十亿美元营收，过去这些银行往往会将大笔资金存在美联储获取利息收入。 标准普尔全球全球市场情报分析师Erik Oja指出，单以2015年来看，银行共将9110亿美元资金存在美联储，获取利息金额达58.5亿美元。因此若美联储采行负利率政策，意即银行将少掉这笔收入。对银行来说，这笔利息收入大约占营收的1.7%左右。 美联储主席叶伦早前在国会表示，正在研究若经济恶化采行负利率政策是否会有帮助。但强调尚未完成相关评估，并且需要考量制度背景以及是否能发挥效用。 德意志银行首席美国经济学家 Joseph LaVorgna认为，若美联储真的采行负利率政策，极可能将利率维持在零以下至少一年，届时负利率实施时间越长，对华尔街银行业者越是痛苦。「虽然机率很低，但如今可能性正往上攀升」若措施真出炉，届时银行类股走势必反转向下。

　　在岸美元对人民币昨日15分钟汇率走势图 　　你还在忙着换掉人民币吗?如果半年前这样做，或许是对的，但现在就得好好考虑了。 　　就在昨日春节后的第一个交易日，人民币跟吃了兴奋剂一样，拼命上涨，在岸人民币对美元汇率交易价上涨超过1%，盘中大涨超800点，截至记者发稿时，美元兑人民币报6.4936，人民币升幅达1.18%，为2005年汇改以来的最大单日涨幅。 　　由国际投资者交易形成的香港离岸人民币(CNH)，也呈现拉升走势。截止昨晚23:00，离岸美元对人民币报6.4998。 　　而这一切，就发生在中国央行掌门人周小川的讲话之后。面对外界关于人民币是否会进入贬值通道，中国要不要实行资本管制，强势美元之后人民币汇率何去何从等话题，周小川打破一段时间以来的沉默，接受媒体采访时再次强调，人民币不存在持续贬值的基础;有管理的浮动汇率机制的改革方向不会变;如果人民币被投机性做空力量主导，那么中国央行一定会出手。 　　值得注意的是，春节期间，国家外汇局还进一步放开了个人从事外汇衍生品交易的限制，对外经济贸易大学校长助理兼研究生院常务副院长丁志杰对《第一财经日报》表示，这强烈的信号意义表明，“811汇改”后，虽然经历了两轮人民币汇率的波动，但是中国汇率改革的市场化方向坚持不变。 　　 汇率“修正”未必是趋势 　　“今天，在岸人民币中间价的开盘价格低了190多个点，市场还是有不少机构是买了美元，空了人民币过年的，有些要出货，再加上一些大机构一直在砸盘，就造成了市场拥挤，今天市场在中间价下跌200个点的基础上，又下来了400、500点，最低的时候接近800点。料想此次投机盘损失也不小。”对于昨日在岸人民币暴涨，一位外资行外汇市场交易部负责人向《第一财经日报》表示。 　　上述人士对本报记者解释：根据上个星期香港离岸人民币市场两日的交易情况来看，市场交易结果是预料之中的事情，这主要受整个国际环境的影响，特别是美联储加息前景的不明朗，造成了对强美元预期的减弱。这导致了亚洲货币，包括日元的大幅上涨，这些整个影响了海外人民币的走强。回到中国境内，交易中心的一篮子货币的指数也在下行。 　　市场担心人民币对美元汇率的走强将成为趋势，丁志杰不以为然。他表示：1月份贸易数据依旧并不乐观，未来或许还要继续调整，开年第一天的汇率调整，可以说是对过去一段时间汇率走低的一个修正，还不能把它看成趋势。市场对强势美元可能有一种误解。 　　“强势美元一种结果是升值，还有一种结果是美元指数维持在高位，这也是一种强势。现在，美元指数维持在95、96左右，中国春节期间，美元大幅下跌，但是也还在95左右，只要美元指数维持在95以上，这也应该算是一种强势。而这种强势对人民币带来的压力就会小的多。”丁志杰说。 　　实际上，周小川在接受媒体采访时已明确表示，人民币升值趋势迟早到达拐点。 　　“过去多年来人民币一直处于升值趋势，外汇储备在不断积累，这肯定不是无限的过程，迟早是要到顶、见拐点的。在拐点出现之前，升值有所过冲是难免的，需要调整。”周小川表示，在拐点出现后，反方向的贬值过冲也是可能的。再之后还会有升值势头，因为基本面是支持人民币走强的。 　　汇率改革方向坚定不移 　　“811汇改”以来，人民币汇率经历了几番波折，但监管层的改革意志似乎并未动摇。 　　“未来汇率改革的趋势是坚定不移的，不过我们也有耐心。”周小川表示，我们希望“十三五”期间在汇率改革方面能取得长足进展，方向是更加依靠市场力量决定价格，实现更有灵活性的汇率。 　　周小川刻意强调，人民币汇率改革的方向仍旧是：以市场供求为基础，参考一篮子货币，实行有管理的浮动汇率机制。首先还是强调市场供求关系，即便市场中存在短期投机力量，也还是要尊重市场，央行心目中并没有一个模型测算的最优汇率水平。参考一篮子货币是我国贸易和投资多地区、多伙伴、多元化的必然选择，过去做得还不够，比较多地看了美元，下一步还要推进对一篮子的倚重。 　　在周小川看来，不能百分百地使用有效市场假设，市场有时会呈现缺陷，被投机力量或短期情绪及羊群效应所支配，浮动汇率体制仍是要有管理的。希望并努力实现汇率“在合理均衡水平上的基本稳定”，这是相互作用的。 　　丁志杰表示，周小川的讲话已经很明确了，央行也愿意和市场进行沟通，不过，因为现在面对很多投机性力量，中国央行进行汇率干预和管理的方式和时机，可能并不适合向市场上披露。不过周小川强调，中国汇率将是有管理的浮动汇率，而且强调，参考一篮子货币的重要性，这是跟过去最大的不同。 　　值得关注，周小川的专访中着重强调“有管理”。去年的四月份，周小川在IMF年会上对人民币资本项目可兑换的表态中，也提出是“有管理”的可兑换，这说明中国作为崛起中的大国，在融入到全球化的过程中，无论是资本流动，还是汇率波动都是需要管理的。否则，不论是资本的流动，还是汇率的变动，都将是被动的，这就可能面临外部的冲击。而中国2008年以后的资本流动就说明这一点。 　　但丁志杰认为“有管理”并不意味着政府取代市场，而是如何更好地让市场在汇率的形成机制中发挥重要作用，政府最主要作用是稳定汇率。也就是汇率市场化过程中，找到市场和政府的平衡点。 　　丁志杰认为，未来很长一段时间内，人民币汇率都将实行的是有管理的浮动，人民币资本项目可兑换实行的是有管理的可兑换，这也是中国基于过去30 多年的改革，特别是最近十年融入全球化的经验和教训的总结。这对于中国构建开放型经济新体制有借鉴性意义，对全球发展中国家都具有借鉴性意义。 　　不会走资本管制老路 　　要形成比较成熟、透明的机制，需要有一个探索的过程。 　　周小川近日表示：“目前已经形成了更多参考一篮子货币的共识，中间价的定价机制也开始引入稳定篮子的因素，操作上以稳定一篮子汇率为主要目标，同时适当管理单日内人民币对美元汇率波动的幅度。未来还会引入宏观经济数据对汇率发生作用的机制。央行将加强与市场沟通，提高人民币指数数据的作用，以便市场判断参考一篮子货币机制的有效性。” 　　2月3日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜也表示，我们统筹考虑便利化和防风险，在继续大力促进贸易投资便利化的同时，强化风险防控，突出真实性合规性审核要求，打击外汇违法违规行为，不会走资本管制的“老路”。 　　“有管理”和“管制”这两者之间，应该如何界定?丁志杰向《第一财经日报》记者解释，如果允许资本完全自由流动，资本的流入和流出，并不一定是本国经济发展的需要，规模也未必是合意的，所以资本流动的管理就要避免过度的流入和流出，以及集中的流入和流出，这将对一国宏观经济造成冲击。从这个意义上来讲，中国实施有管理的可兑换，特别是对短期资本的流动实行管理，包括一定的资本管制措施和宏观审慎措施是有必要的。 　　上述外汇专业人士对本报记者表示，我国现在的主要任务还是人民币相对一篮子货币的稳定，还是要紧跟着一篮子，根据市场的情况，同时还要打击市场的做空和炒作。这种情况下，央行肯定要维持一定程度的稳定，当然也会根据市场上整个一篮子货币的走势，来调整我们的策略。 　　但是该人士提醒，目前美元的走势更值得关注。美元到去年年底达到高点，现在也在回落，人民币贬值压力有所缓解。与此同时，整个国际市场都是相辅相成的，周小川明确提出了，要看一篮子货币的走势，这值得我们关注。央行可能会比较容易维持人民币汇率一定程度上的稳定。从这个角度来讲，最极端的措施，比如资本项目上加强管制，目前不会有更加严厉的政策出台，除非形势再有变化。

当局今年简化申报海外资产的T1135表格，资产总值25万元以下的人士只需申报资产类别。  当局今年增加儿童补贴和教育开支的免税额。 　　报税季节快到，本地有特许会计师指，2015年度报税的项目跟去年大致相同，最大改动为儿童教育开支(child care expenses)上限增加1,000元，另外申报海外收入的程序简化，但提醒税务局在电子报税实施后查得更严谨，提醒国民紧记申报海外资产。 　　根据税例，总海外资产的成本只要任何一刻超过10万元，便需申报，填写T1135申报表格；特许会计师梁万邦表示，今年当局简化少于总值25万元海外资产的填表方式，资产拥有人不再需要填写每个海外资产的细节，如银行地址和户口号码，只需在资产类别旁边划剔便可。若国民拥有的总海外资产达25万元或以上，仍需按旧制度申报。 　　梁万邦指，联邦政府放宽制度是出于通涨等原因，「这个10万元的海外资产申报是在2004年第一次执行，当时的10万元跟现在的10万元，真实价值相对很远。」他解释道，「在2013年之前，资产申报较简单，很多人都是剔一剔便算，但到了2013年，便要详细列明。很多加拿大人有海外投资，像买了美国的股票，或包含美国股票的基金，这样令很多拥有小量海外投资的人很惆怅，『我们到底报或不报？』」像买卖股票累计利润，存款储利息，很容易便过了申报大关；梁万邦称，很多人要求政府简化申报程序，而政府打击的逃税目标也不是普通民众，「政府主要是捉大鳄。」 　　简化程序后，政府会否加紧抽查25万元以下资产？梁万邦相信，此类别漏报的机会较微，「因为政府资源有限，政府在打击走私漏税的过程中，也要看经济效益，他们不会集中火力去做一些太小的事…就算你漏报，是否所有人都漏报呢？」他说即使当局追得不紧，这些「细数」可能对整个库房影响不大，但强调这不等于鼓励国民漏报。 　　虽然海外资产以成本，不以市价计算，但梁万邦提醒，「你赚的利息不是成本，但你到期赚了，连息带本再投资，就可能过了。」 　　因此民众必须经常留意自己的海外资产总值，有否过了豁免申报下限；若国民不变卖资产，则无须担心，因成本不变。 　　梁万邦又指，当局去年开始查核得更严谨，去年约一半顾客曾被当局循例检查，预计今年当局的核查率会更高。

麦德庄试穿他一双经翻新后的旧黑鞋。（卑诗政府提供）  　　卑诗政府今日将会呈交财政预算案，而财政厅长麦德庄(Mike de Jong)昨日选定其2016年预算皮鞋，他到维多利亚市一鞋匠处，取回他一双过去三年公布平衡预算所穿过现经翻新的「旧黑鞋」，寓意政府再公布预算案时会是连续第四份平衡预算。 　　预算案被估计会有意帮助首次置业人士进入火红的楼市，亦传包括政府承诺就液化天然气(LNG)工业有关的繁荣基金(Prosperity Fund)首次拨款，但LNG工业现时只有计划多于现实。 　　麦德庄指预算案会以多种方法处理房屋问题，包括首次置业人士的可负担程度和刺激建造业，「我的信念，也是政府的信念认为，方程式有两部分，一是我们可如何协助民众进入楼市，这是需求的一边。」 　　他称第二部分涉及增加房屋供应，「我们亦考虑采取措施增加楼房供应，让省民多些选择。」 　　自由党政府于近期公布的施政报告中，指没有单一的方法可同时冷却楼市，又可保障业主的资产。有指政府曾考虑减低首次置业者物业转让税的方法，政府亦曾公布会与市级政府合作减低发展和许可证的成本。 　　省长简蕙芝(Christy Clark)在3年前曾公布繁荣基金是来自LNG工业所得的收入，称基金会有1000亿元，并会用来减低省债；省债现时约有650亿元。 　　不过，提议在卑诗西北部近基地美(Kitimat)附近兴建出口LNG设施的财团代表Royal Dutch Shell，把投资决定日期延至今年底。由马来西亚国企能源公司Petronas支持的360亿元近鲁珀太子市(Prince Rupert)的LNG厂房，现正等候联邦政府的批核，才会有最终的落实。 　　传拨1亿元入繁荣基金 　　麦德庄昨日表示，对LNG工业仍然有信心，投资最后决定只是时间问题，而非会否投资。有传省府拨款1亿元入LNG的繁荣基金内。 　　就医疗保险费被批评自2009年起上升39%的问题，财长指政府每年从医保收取逾20亿元，这约占本省医疗近190亿元预算的14%。政府正考虑更具弹性的医保费，但拒绝将它列入收入税阶系统中。

  油价直直落，但俄亥俄州托雷多市（Toledo）14日的油价低得令人难以置信，有两家加油站降至每加仑17分钱。不过，这个好康源于电脑故障和两家加油站爆发价格战，而且仅持续三个小时。 油价比价网站GasBuddy.com指出，俄州西北部克利夫兰地区普通无铅汽油15日平均价格为每加仑1.55元，山姆俱乐部的油价每加仑只要1.23元。在克利夫兰经营加油站大不易，因为托雷多加油站因两家加油站爆发价格战，14日油价拉低到每加仑20分钱不到。 当地电视台指出，托雷多北部的Pilot Travel Center 和Circle K两家加油站14日油价都降到每加仑17分钱，并且至少有一名驾驶人声称，他购得每加仑只要一分钱的汽油。报导说，这场价格战起于Pilot Travel Center的电脑故障，使油价大降，对街的Circle K加油站立即决定跟进。 不过，驾驶人的幸福时光极为短暂，而且只有夜猫子才有机会享受到这个难得机会，因为这些超低油价只出现在14日凌晨2时至5时的时段，之后价格即恢复到正常的每加仑1.51元。全美15日普通汽油的平均价格为每加仑1.7元。 上一次油价每加仑19分钱，是在1930年代中期和1940年代初期。 

汇控历时10个月的总部最佳选址检讨尘埃落定，虽然香港曾为总部选址大热，可惜大热倒灶，最终不敌伦敦。汇控15日清早6时许公布续以英国伦敦为总部，并指英国监管架构与司法制度获国际认可，具备处理复杂国际事务经验，更是全球最重要国际金融中心之一，是汇控这类环球金融机构总部的理想选址。董事局又决定，会于出现重大环境变动时再检讨总部选址考虑。由于外界普遍认为英国脱离欧盟可能性大，一旦政治环境出现改变，汇控迁册或再添变数。   近期股价越跌越低的汇控，15日大幅反弹4.5%，收报50.25元，伦敦股价亦造好，截至晚上11时30分报50.15元，与香港收市相若。而汇控在去年4月提出迁总部考虑至今，即使15日股价大升，亦累跌近32%。 汇控15日宣布，董事局已完成总部选址检讨，决定续以英国为总部，有关决定得到董事局一致同意。汇控指出，其策略建基于支持全球主要贸易走廊的贸易和投资流向，以助零售和企业客户，因集团拥有庞大的国际网络，故在这方面具优势。而英国监管架构与司法制度获得国际认可，并具备处理复杂国际事务的丰富经验，又是全球最重要的国际金融中心之一，是汇控等环球金融机构总部的理想选址。   英国财政部表示欢迎   对汇控不迁册的决定，英国财政部表示欢迎，指汇控冷静且小心地看清事实，确认英国为环球金融机构的最佳选址；汇控的决定等同对英政府的经济规划投下信心一票。英国最大游说团体英国工业联合会（CBI）表态认为，汇丰这项宣布是个「好消息」，因为体质强健的银行「对英国的经济来说至关重要」。   据悉，17日比利时布鲁塞尔将举行欧洲联盟高峰会，对欧盟前途攸关重大，届时有关英国在欧盟去留的谈判，将进入紧要关头。一旦英国脱离欧盟，汇控迁册可能再出现变数。   对于汇控决定把总部留守伦敦，汇控主席范智廉表示，该集团是根据各项特定准则来衡量总部选址，发现以亚洲为主的策略重心，及续以伦敦为总部，不但相得益彰，且最能符合客户和股东的利益，更指考虑到未来数十年的经济变化才决定。   集团行政总裁欧智华补充说，以英国作为总部，配合其在亚太地区的庞大业务，能为各方同时带来两地的最佳利益。   港金管局：一动不如一静   香港金管局总裁陈德霖15日于立法会回应记者提问称，大型银行迁册是一个极其重大和复杂的决定，汇控检讨选址考虑了长远策略性因素，而非受短期事件影响，又指汇控不把总部迁至香港，不代表香港地位受冷落，亦不觉得是香港国际金融中心竞争力的负面反映，当局尊重汇控作出「一动不如一静」的决定。   陈德霖指出，香港一直为汇控作出最大盈利贡献，汇控亦承诺以香港为拓展珠三角投资及扩大业务的总部，而且全球30家国际系统重要性银行当中，有29家在港营业，反映香港是亚洲首屈一指的银行和金融中心，显示香港未被大型国际银行冷落。陈德霖承认，其他地方也会追上香港，香港现时正修订税务、为金融处置机制立法等。   浸大财务及决策学系副教授麦萃才认为，汇控放弃迁册香港只是失「锦上添花」的机会。经济学家关焯照认为，汇控在迁册上有两手准备，在与英国政府的谈判上有主导地位，在成功争取英国政府在银行税务及监管上作出让步后自然留守英国。  

在中国人民银行行长信心喊话，并大幅上调人民币中间价至1个月高点后，中国人民币汇率在农历年后第一个交易日飙升，追赶春节长假期间美元走势。一位中资行交易员对路透社说，购汇预期有所分化，但这种强势走势持续时间可能较为有限，毕竟经济基本面未见明显好转。 路透社报道，节后首日人民币收涨超过 750点，创年内新高， 汇率弹性上升。 据彭博录整的数据，北京时间今天下午2时12分，人民币劲扬1.20%，报6.4975元人民币兑1美元，创下2005年7月以来最大涨幅。 境外人民币汇率升值0.26%，报6.4917元人民币，较境内人民币升值0.09%，相对上周的汇差为1%。中国金融市场上周适逢农历长假而休市。 中国央行今天将人民币兑美元中间价大幅上调0.3%，来到6.5118元人民币，调幅是去年11月来最大的一次。美元指数上周贬值0.8%，日圆与欧元则分别升值3%和0.9%。 中国央行行长周小川接受13日出刊的财新杂志专访说，中国的国际收支基本平衡，资本外流正常，人民币兑一篮子货币基本持稳。 一位中资行交易员对路透社说，购汇预期有所分化，但这种强势走势持续时间可能较为有限，毕竟经济基本面未见明显好转。 

不仅土地的成交价格过低，香港的土地市场自去年11月至今，已出现两幅住宅土地的流拍。 香港同一地段、同一用途的土地，仅相隔半年时间，地价却暴跌了近7成。 香港金管局总裁陈德森15日表示，香港金管局需要时间来判断香港房地产市场是否进入下行周期。 2月12日，香港地政总署公告显示，春节后首次拍卖的一幅位于新界大埔区地段第221号的住宅用地，成交价为21.3亿港元。公告显示，该幅土地出让面积为37696平方米，最高可建楼面面积为107100平方米。以此计算，楼面价仅为19880港元/平方米。土地面积的成交单价为56500港元/平方米。 此次拍卖地块的楼面价与2015年9月出让的同一地段的地块相比，价格大幅下跌了近7成。 2015年9月2日，新界大埔区地段第226号的住宅用地，成交价为30.3亿港元，土地面积为17121平方米，土地每平方米成交价高达176970港元。 从地理位置上看，在香港的行政区划分的十八区之中，有九个区位于新界，除了沙田、葵青、荃湾三个区以外，其他诸如北区、大埔区、屯门区、元朗区，在香港人眼中基本上被视为“郊区”的范畴。 与北京郊区六环的土地成交价相比。2015年11月，北京市土地市场出让顺义区仁和镇的两宗地块，成交总价近50亿元，两宗地块的成交楼面价分别达到33000元/平方米和34000元/平方米。而大埔区该地块的楼面价为16585元/平方米，远低于北京的土地成交楼面价。 不仅土地的成交价格过低，香港的土地市场自去年11月至今，已出现两幅住宅土地的流拍。 根据香港地政总署公开资料显示，2015年11月4日和2016年1月25日，位于新界的两幅住宅用地均因出价过低导致流拍。 而去年11月的土地流拍是时隔近20个月后香港的土地市场首次出现土地流拍的现象。尽管当时参加土地竞拍的开发商有包括长实地产、恒基地产、新鸿基等在内的九大开发商，但所有报价均为达到香港特区政府的“底价”，因此政府决定收回土地。而此次土地的流拍也被市场认为是香港开发商对后市的态度开始转向谨慎。 除了土地价格暴跌，香港的房价自去年9月开始也是一路下滑。中原地产的数据显示，香港房价已经比去年9月下跌了9.5%，预计今年可能再跌20%。 国际评级机构标准普尔15日发布的报告称，2016年将是香港房地产市场困难的一年，预测住宅楼价平均下跌10%至15%，而成交量预计持平或增加5%。 报道指出，香港房价自去年9月至今已明显回调9.5%。供应增加、利率进入上升周期、本地经济增长放慢及中国经济减速等因素是造成香港房地产市场变得艰难的原因。 根据中原地产此前发布的数据显示，香港楼市1月的成交量跌到至少25年来新低，房价较去年9月的最高点已跌去近10%，创2013年7月以来新低。除此之外，香港楼市也在2015年第四季度创下了七年来的最高季度跌幅——7.5%。 标普信用分析师Esther Liu表示，“在市场下达至触发降级之前，我们评级的大多数香港地产商大致上可抵受销售下跌三成。” 但标普强调，只有当香港住宅楼价暴跌逾50%，地产商的评级才会受到影响。  

     随着中国经济放缓，在预期人民币持续贬值下，中国富豪正利用各种手法试图把庞大的资金转移海外，深怕人民币贬值后，使得资金或储蓄大幅缩水。估计在过去一年，中国的公司和个人已把近1兆美元的资金搬出中国。         纽约时报报导，为规避中国的资金管制，个别的民众都会委托亲友，每次携带或汇出年度购汇额度限制的5万美元。意味若委托100个人，则可把500万美元转移海外。这种手法称为“化整为零”(smurfing)，是资金外流的一部分，已让人怀疑中国的经济前景，并动摇全球市场。      有些搬钱手法完全合法，像是在任何地方投资房产、海外购买企业，以及支付美元的债务。然而，有些手法则让人存疑，例如化整为零的方式；某些案例甚至是完全非法。中国海关人员去年曾逮捕一名女子把25万美金藏在全身上下，企图挟带出境。        纽时报导说，如果中国政府无法防止人民涌向金融出口，中国的前景将可能黯淡。资金的大量流出，是中国缓慢经济成长的一个不安定力量，将威胁重创信心，以及让正难以处理持续10年大肆放贷的银行体系，受到伤害。        资本的外逃目前已对人民币形成重大压力。当局试图由介入市场，以及挹注庞大资金以支撑人民币，以防止人民币“自由滑落”(Free fall)。不过，这些措施也可能更加引发资本外流，造成市场动荡。        中国当局也正试图制止资金外逃，加强掌控中国与全球金融体系的连结；例如已开始禁止人民使用银行卡购买海外人寿保单。        推动这类措施必须权衡利弊。限制措施会引发外界担忧中国减少致力改革；然而，鉴于对全球的冲击，短期压力也会引发严重关注。研究机构Autonomous Research驻港分析师朱夏莲(Charlene Chu，音译)说：“人民币已成为金融稳定的一个非常近期的威胁。”        香港博大资本国际首席执行官温天纳(Ronald Wan)亦指出，悲观主义已成为一致看法。他说：“在我接触的公司中，全都意图把资金转移到海外。”

最近美国企业信贷趋紧有可能损害美国经济增长，尽管美国银行业仍在放宽信用卡发放，收紧小企业信贷标准意味着全球金融压力在向出口导向型的美国企业以外领域扩散，令美联储(Fed)近期加息的可能性下降。 Fed主席耶伦日前表示，Fed改变对加息必要性的看法为时尚早，聘雇活动仍然强劲有助于提高消费者借贷意愿，所以支持了这种看法。但是美国企业贷款标准收紧及企业信贷利差上升说明，全球金融市场动荡可能促使Fed下个月暗示，今年加息次数要少于4次。 Fed的高级贷款官员意见调查（Senior Loan Officer Opinion Survey）显示，净4.2%的银行第四季收紧针对美国小企业的商业和工业贷款，为2009年末以来最高比例。Fed去年9月曾遇到类似的情况，当时全球股市大跌及有关中国经济的担忧帮助促使决策者决定推迟加息。其后金融市场复苏，Fed去年12月加息，并暗示预计今年再加息4次。但此后全球市场再次恶化，欧洲银行股因德意志银行财务状况及中国经济担忧再次受到冲击。 路透社报道，美国联邦基金利率期货行情显示，投资者预计今年根本不会加息。摩根大通对未来12个月衰退机率的预测从1月中时认为的21%上调至32%，贷款标准变严格是原因之一。