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  今天（9月16日），加元兑美元的汇率，跌至两年来的最低水平。全球投资者看到了日益恶化的经济前景，并转向美元的安全性。周五早上，加元一度以低至75.15美分的价格被不断交易。这是加元自2020年10月以来的最低水平。 图源：stock.adobe.com 加元从周四的收盘价到现在，已经下跌了约0.5美分，这只是加元连续下跌的最新一天。在周二，当美国公布的数据显示该国的核心通胀率仍然朝着错误的方向进行时，加元下跌了超过1美分。 图源：Google财经 一个国家的货币通常不会因为来自另一个国家的经济数据而暴跌，但现在的情况并非如此，因为通胀的问题实在是太大了。 美国顽固的高通胀，增加了该国央行不得不比以往更积极地提高利率的可能性。美联储计划在下周，将基准利率上调至少75个基点至3.25%，也有可能更多。与美联储利率挂钩的投资定价表明，投资者认为美国银行利率最终将高达4%，甚至5%。 彭博社情报外汇策略师Audrey Childe-Freeman表示：“利率将比几个月前的预期高，并且停留时间比最初预期的要长。在某个时候，市场将关注美联储的下一轮降息，但这还很遥远。” 如果明年美联储利率，像投资者预期的那样，升至4-5%，那将远远高于加拿大央行能够达到的水平，这就是两国货币差距正在扩大的原因。 加息如何影响货币？加元还会继续下跌！ 在所有条件相同的情况下，加息会增加货币的价值，因为它使外国投资者将资金存放在那里更加值得，也就是说会获得更高的回报。该经验法则很适用于现在，因为美元被视为在不确定时期存放资金的最安全地方。 外汇公司ForexLive的首席货币分析师Adam Button说：“资金大量涌入美元，因为它是卓越的避风港，而且美国经济比任何地方都要强劲。” 他说，加元看起来像是跳水一样，因为现在几乎所有非美元的东西都在遭受重创。与欧元、英镑和日元等其他货币相比，加元实际上还算强势。但对于大部分拿加元跟美元比的加拿大人来说，加元还是处在下降趋势。 图源：彭博社 加元相对疲软的另一个原因是，石油和黄金等大宗商品价格的疲软，这是因为全球经济前景正在恶化。 CIBC外汇分析师Bipan Rai表示：“大宗商品疲软，主要是因为市场意识到全球需求前景暗淡的事实。”自6月以来，每桶石油的价格已经下跌约30美元，在正常情况下，这本身就足以拖累加元下跌。 但是投资者认为，央行将采取的行动，会使这种抛售压力变得更糟。虽然加拿大央行也在积极加息，但该国房地产市场和消费者指出的痛苦，可能会迫使央行很快停止加息。分析师Button说：“直到上周，市场都在说两者都将停在4%左右。但是现在，市场说美联储可以走得更高，而加拿大央行可能做不到。” 如果发生这种情况，那样就会有更多资金涌入美元，这就是为什么Button认为，在年底前看到加元跌破73美分，并不会感到惊讶的原因。 他说：“加拿大人可能还没有完全意识到事情有多么糟糕。”

  在美元强势下，人民币继续贬值，离岸人民币兑美元（CNH）昨日终跌破7算重要关口，低见7.0186，大跌456点子，创逾2年新低。市场估计，人民币短期或贬值至7.05。惟中国外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，相对非美元货币，人民币汇率表现已算稳健。 离岸人民币昨日在亚洲时段结束后明显走弱，在下午约6时半跌至7算，然后很快连7算也失守，为离岸人民币相隔2年多后重现穿7弱位，其后反覆于7算附近上落。 // 虽然在岸人民币兑美元（CNY）昨尚未破7，日盘收报6.9775，下跌145点子，但夜盘已逼近7算，徘徊于6.99。截至晚上9时，人民币离岸价跌幅收窄，报6.9978，跌248点子；人民币在岸价则报6.9889。 二十大前或区间浮动 东亚银行（023）首席投资策略师李振豪表示，市场预期美国联储局下周最少加息0.75厘，中美息差将进一步扩阔，令人民币受压，加上近日有消息指美国正考虑对中国实施一系列制裁，中国经济或进一步受打击，利淡人民币。他指可留意人民币中间价的走势，若人民币中间价继续下跌并引导破7，便反映官方默许人民币穿7算。他亦预计，在中国10月举行二十大前，人民币将于6.95至7.08区间浮动。 星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡指，人民币跌穿7算，主因美元走强。若外需转弱导致中国贸易顺差收窄，人民币或进一步受压。不过人行可能继续透过中间价等措施管理人民币单向贬值预期，因此人民币虽整体偏软，但可能仍呈现双向波动走势。另外，美元未必直向上，亦减少人民币直下跌的风险，预期人民币短在6.9至7.05区间波动。 东方汇理银行新兴市场策略师张敬勤称，离岸人民币穿7属预期之内，虽然在岸人民币暂仍未触及7算，但料迟早会破此水位，主要是中国目前基本面及美元呈强，均利淡人民币，料年底人民币将跌至7.1。 美元强势利淡后市 王春英表示，美元走强背景下，非美货币普遍贬值，人民币汇率表现则相对稳健，外汇市场反映汇率预期的相关指标运行平稳。她指，8月份衡量结汇意愿的结汇率为71%，较今年以来月均值提升3个百分点，显示市场主体保持「逢高结汇」的理性交易模式，结汇意愿有所增强，又称衡量售汇意愿的售汇率为67%，与今年以来月均值基本持平。她续指，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增，凸显中国市场及人民币资产的长期投资价值。

在以太坊网络定于周四凌晨进行的大规模软件升级前夕，投资者加大了对第二大加密货币以太币的做空力度。 在永续期货市场上持有以太币空头头寸的成本上升，这表明在该网络升级前，投资者正加大风险对冲力度。空头头寸是指押注以太币价值下跌的头寸。所谓的以太币永续期货的资金费率处于负值区域的时间已经超过一个月，这意味着交易员正在为空头头寸支付溢价。永续期货是一种没有到期日的期货合约。   若此次升级成功，这种局面可能会导致以太币市场出现轧空行情，如果出现轧空，投资者会被迫对空头头寸进行平仓，从而推动以太币价格上涨。   许多投资者将以太坊网络的“合并”视为加密货币市场成败的一个关键时刻。此次升级的目的是创造一种更高效、能耗更低的区块链。若这次备受瞩目的升级失败，可能会引发以太币价格重挫，并打击投资者信心。 此次技术升级非常复杂，部分原因是已有成千上万的应用在以太坊区块链上运行。据数据提供商DeFi Llama的数据显示，目前仅在554个去中心化金融应用中就存放了价值约335亿美元的以太币。 Trammell Ventures的加密货币风险投资人Christopher Calicott说：“我很难想象，一个市值约2,000亿美元的功能齐全的平台如何能在飞速运行中从根本上更换引擎，并且不会在如此复杂的情况下出现某种安全问题。” 相关代码中的漏洞和其他网络漏洞在以太坊网络合并之前可能一直未被发现。为了在9月8日前获得以太坊网络上发现的任何关键漏洞的信息，支持区块链的非营利组织以太坊基金会提供了不超过100万美元的资金。   “人们对以太坊网络即将合并感到紧张，”加密货币对冲基金管理公司Tagus Capital LLP的合伙人Ilan Solot说。“所有人都想要弄明白如何才能占得先机。” 以太币的一些衍生品被锁定在Lido Finance、Coinbase Global Inc.、币安(Binance)等平台上，直至以太坊网络此次升级之后；这些衍生品现在处于折价交易状态，这意味着这些衍生品的价格比它们的标的资产更便宜。 名为信标链(Beacon Chain)的新区块链将在权益证明共识机制下运行，验证者通过该机制质押所持加密货币来验证交易。质押的以太币将作为抵押品，如果验证者表现出不诚实，这些以太币就可能被销毁或没收。现有以太币的所有权将自动复制到这一新区块链上。 一些投资者感到紧张，因为质押者要到“合并”6-12个月之后才能提取他们被锁定的以太币，按照计划，以太坊届时将进行另一次名为“上海”(Shanghai)的升级。即使到了那个时候，质押者也必须排队等候才能取出他们的加密货币。 不过，对加密货币交易所来说，质押已经发展成为一个利润丰厚的商业机会。以太坊的这次升级让以太币持有者能够基于自己的以太币头寸获得收益，将进一步推动促进质押服务的加密货币交易所的业务。 摩根大通(JPMorgan)的分析师估计，Coinbase的质押相关业务总收入每年将额外增加6.5亿美元，该业务的净利润将额外增加8,000万-1亿美元。 如果此次合并按计划顺利完成，批评者担心这次升级可能带来集中化风险。截至9月9日，四家公司控制着所有被质押以太币的大约60%。Lido是最大的质押者，在被锁定于该权益证明机制以太坊区块链内的1,340万个以太币中占比31%。加密货币研究公司Nansen在最近的一份报告中写道，在Lido之后，Coinbase、Kraken和币安合计控制了这些被质押以太币总量的30%左右。

加元兑美元跌至22个月以来低位，但即使如此，加元在发达国家货币中，是今年其中一种表现最佳的货币。 加元兑美元于周四（15日）北美交易时段跌至75.5287美分，低于7月中所造的75.6201美分，创2020年11月以来的低位。   最近数周，大部分主要货币兑美元都出现下跌，例如澳元兑美元跌至0.6696的低位，十分接近7月份所造的0.6682，这是2020年上半年以来的最低位。   即使今年加元兑美元已下跌超过4％。 但加元在发达国家货币中，今年的表现仍属最佳之一，主要是大宗商品与能源价格上升，对加元起到支持作用。 加元兑美元下跌，原因也包括市场广泛预期，联邦储备局会在下周议息后宣布加息。

可反映全球经济表现的联邦快递（FDX），业绩表现欠佳，且收回之前的盈利预测，反映全球经济可能出现令人忧虑的情况；而联邦快递的业绩表现与行动，令其股价录得超40年以来最大单日跌幅。   联邦快递股价于周五（16日）以159.31美元低开，相对周四（15日）收市价204.87美元，下跌22.24％，之后一度跌至155美元的低位，其后在160美元水位徘徊，跌幅约21％。   联邦快递股价于周五的表现，是至少1980年以来的最大单日跌幅。 联邦快递的业绩，标志着亚洲市场的疲弱，及欧洲市场所面对的挑战；该集团收回之前的盈利预测，且公布首季度初步业绩，远逊华尔街的预期；该集团更强调，目前的情况可能会进一步恶化。 联邦快递已采取削减成本的措施，包括暂停部分飞机飞行，减少员工的工作时间，及关闭超过90间邮递中心。 Robert W. Baird & Co.分析员Garrett Holland表示，这反映全球货运需求已显著恶化。   联邦快递公布的首季度初步业绩，每股盈利预期为3.44美元，远低于分析员平均预期的5.1美元，季度收入预期达232亿美元，同样远低于市场的预期。

在美国通胀数据最新发布后，北美股票市场迅速做出反应——美国三大股指均遭遇两年来最糟糕的一天，加拿大主要股指也下跌超过300点，加元更是经历了断崖式暴跌！ 美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国8月CPI超出预期，同比上涨8.3%，高于市场预计的8.1%。8月CPI环比上涨0.1%，高于市场预期的-0.1%，所有一切使得市场对美联储下周连续第三次加息75个基点的预期攀升，此外预计加息100个基点的比例已达10%。   总体来说，美联储在祭出一些列控制通胀的大招后，通胀上涨的步伐也只能说有所放缓，但仍接近40年来的高位。即便剔除波动较大的食品和能源价格，美国核心CPI在8月份同比上涨6.3%，远高于6月和7月的5.9%。   最主要的是食品价格仍居高不下，食品价格指数在8月份环比增长了0.8%，同比增长11.4%。 更加令人忧心忡忡的是，在8月的CPI报告发布后，损害了投资人对物价降温和联准会(Fed)不那么激进的乐观情绪后，美股13日出现暴跌。 两年最大跌点 道琼工业平均指数下跌1276.37点或3.94%至3万1104.97点，创2020年6月来最大跌点。史坦普500指数下跌177.72点或4.32%至3932.69点。那斯达克综合指数下跌632.84点或5.16%至1万1633.57点。 史指有490多支股票下跌，脸书母公司Meta下跌9.37%，芯片巨头辉达下跌9.47%。跌幅几乎抹去了近期所有涨势，将史指拉回9月6日收盘价3908点。 接受《道琼》调查的经济学者之前预计Fed将连续第3次升息0.75个百分点以抑制通膨。目前8月数据依旧出人意料地高，这可能导致Fed继续激进升息的时间，比一些投资人预期的要长。 美股过去连续4个交易日上涨，部分原因是许多投资人认为通膨已经见顶。Janus Henderson Investors研究主管裴荣(Matt Peron)表示，“CPI报告对美股无疑是负面的。”这份高于预期的报告意味著我们将透过升息获得Fed政策的持续压力，“这也延后了市场在短期内希望的任何Fed转折点。” 此外，加密货币也与股市一起下跌，比特币下跌9.66%至每枚2万249.8元，根据Coin Metrics统计，这是6月18日以来的最低水平。逆转了早盘的涨幅，该数位硬币价格一度跃升至每枚超过2.2万元。 乙太币也收盘下跌7.49%至1596.82元，为8月26日来最低水平。瑞波币和莱特币也分别下跌5.4%和2.6%。 加元断崖式暴跌 在美国公布通胀数据之后，加元对美元瞬间暴跌，跌幅一度超过超过1.2%。加元兑美元汇率为 76.03 美分，而周一为 77.04 美分。 拜登喊话安抚市场 股指重挫也引得总统拜登的注意，紧急喊话安抚市场，他说“不担心最新公布的通膨数字，股市未必反映了经济的整体情况。” 拜登是在前往家乡特拉华州对一场初选进行投票的途中对记者表示：“如同你们都知道的，股市不必然反映经济的状况。”他说自己不担心13日稍早公布的通膨数据，“经济依然稳健，而且失业率低，就业机会增加，制造情况良好，我认我们会没事的。” 但更加值得注意的是，美国前财长桑默斯在推特上贴文说，利率不接近4%，通膨问题无法解决，如果9月让他在升息两码和四码之间做选择，他会选择后者。 投资人试图重整旗鼓 稍稍令人宽心的是，美股三大指数今天（14日）早盘小幅上涨，道琼工业指数涨32点，显示投资人试图在历经前市的暴跌后站稳脚跟。 美国劳工部统计局14日公布，美国8月生产者物价指数（PPI）较前一个月下滑0.1%，因能源价格回跌，显示美国的通膨压力可能略为缓解。 目前，道琼工业指数上涨0.1%、标普500指数涨0.2%、那斯达克指数涨约0.2%。费城半导体指数涨0.26%、台积电ADR涨0.9%。 LPL金融公司的策略师柯罗斯比说：“上月的CPI数据令市场感到意外，市场已预估通膨趋平，也就是即便没下降，但至少不要攀高，通膨出乎预期，会让投资人担心会对Fed决策产生影响。”

在面对高通胀兼经济疲弱的情况下，股市投资者今年已有损失，在未来1段日子，投资者有甚么选择，投资大行巴克莱向投资者提出建议。 巴克莱发表报告，指2023年全球将面对十分疲弱的经济状况，但即使如此，各国央行仍可能继续执行收紧货币政策，并将利率调高到至少20年以来最高位。 // 巴克莱美国策略员Ajay Rajadhyaksha及Amrut Nashikkar在报告中指出，即使发达经济体进入衰退期，亦不大可能出现快速逆转，这是投资者数十年以来从未遇过的情况。 该行认为，股票投资者并不感到快乐，因为标普500指数由年初至今已下跌17％；故该行「勉强」推荐投资者可考虑投资债券。 报告指出，从资产配置的角度看，可增持债券，而非股票；这不是1个「热情的背书」，反而反映了投资者要面对的糟糕选择；报告认为，美国及欧洲的股市市盈率过高，故此，有下跌的空间。 债券方面，已经消化了巴克莱策略员认为即将到来的大部分加息因素，因为全球债券指数将迎来所注意到的最差1年回报。 报告指，鉴于利率趋升，保持大量现金是合理兼非惩罚性的选择，这是1段时间以来的第1次。 Rajadhyaksha及Nashikkar表示，美元资产是1堆糟糕社区中的另1个不那么糟糕的资产；2人认为，美国的前景较欧洲佳，能源的问题较少；「尽管联邦基金利率已经远高于欧洲中央银行的存款利率，但2023年通胀应该会低得多；同样，人民币兑美元亦有下跌的空间」。 报告指出，即使市场因美国8月份消费物价指数意外地上升而感到惊讶，但巴克莱仍然认为，美国的通胀可于2023年降温，联邦储备局在加息的进程中，亦比欧洲央行或英伦银行走得更远。 2人表示，与其它发达经济体比较，美国在不出现严重衰退的情况下，「逃脱」的机会较大，故此，美元资产在相对意义上，仍然具有吸引力。

加拿大央行之所以敢迅猛地大幅加息，就是相信此举不会拖垮加国经济，顶多就是经济软著陆。但有经济学家则愈来愈担心，加拿大的经济会陷入严重衰退。 在7月的一项研究中，加拿大另类政策中心（CCPA）发现，央行在不引起经济衰退的情况下迅速提高利率的成功率为零。 选择中心高级经济学家麦克唐纳（David Macdonald）说，“加拿大央行根本没有成功实施过软著陆的历史先例。每次央行试图通过快速加息进行这种工程，都导致了崩溃式的著陆。” 本周一，加拿大皇家银行的经济部门警告客户，加拿大央行设想的“经济软著陆”前景正在变得愈来愈不可能。   皇银高级经济学家奈伊（Josh Nye）称，“我们认为软著陆正在成为一个遥远的前景。虽然各国央行都意识到了这一挑战，但只有（英格兰银行）敢于预测经济衰退。”自今年3月以来，加拿大央行连续5次大幅加息以试图遏制高通胀，就是想在较短的时间内以较快的速度加息，冲击消费者使其放缓消费习惯。否则消费者和企业都预期成本将不断上升，由此螺旋式推动价格不断上涨，令高通胀成为一个自我实现的预言。在经过9月份最新一次加息后，央行的基准利率已经达到3.25%，而今年到年底前还有10月和12月两次加息机会，投资者预测还会加息，最终基准利率会达到3.75%。央行行长麦克勒姆(Tiff Macklem)在宣布最近一次加息时警告说，鉴于通货膨胀的前景，管理委员会仍然判断政策利率需要进一步上升。奈伊说，由于这些加息有助于减缓通货膨胀的速度，通胀率在8月份回落至7.6%，加拿大很可能在今年晚些时候或2023年上半年看到衰退的苗头。经济学家通常将经济衰退定义为以连续2个季度的国内生产总值（GDP）下降。这对许多人来说可能是痛苦的，因为企业可能会裁员，消费者难以负担基本的生活用品。但奈伊强调，加息对于控製通货膨胀是必要的，高通胀的威胁比经济衰退更大。“虽然导致通货膨胀的一些全球驱动因素，例如石油和非能源商品价格、供应链压力和运输成本问题正在缓解，但国内价格压力和高通胀预期，依旧使高息政策成为中央银行的首选路径。”

CEBA计划可能有50亿元坏帐，政府要税局出面追数。 加拿大广播公司（CBC）获得的一份政府文件显示，联邦政府疫情期间发放给小商业的贷款「加拿大应急商业户口」（CEBA），有超过50亿元可能无法收回。 2020年4月9日联邦政府宣布向全国近90万个中小商业发放CEBA紧急商业贷款，合计超过490亿元，平均每个商户最高可得到6万元。这个贷款是免利息的，且如果接收者在2023年12月31日前偿还，将获得部分(2万元)免还。 然而至今有超过50亿元没有按期偿还，联邦政府面临最终无法收回的风险。一份政府简报显示，有10万借款人需要被追款，包括4万人不符合领取标准、5万人因为没有在截止日前还贷不满足免除部分要求和1万人没有在截止日前偿还贷款。 管理政府贷款项目的加拿大出口发展银行（EDC）首席执行官Mairead Lavery表示，实际未偿还贷款的人数很可能不止10万人。CEBA项目推出时没有建立一个还贷收集制度，也没有评估借款人的信用。EDC与实际发放CEBA的金融机构（FIs）达成的协议是，FIs不承担贷款的追缴工作，导致银行等金融机构对于收回贷款没有积极性。 加拿大银行协会发言人Mathieu Labreche说，政府出面领导贷款收回工作是合适的，因为它是贷款的担保人，实际的贷款者。 今年4月联邦政府签发命令，指定加拿大税务局（CRA）负责收缴未偿还的各类政府贷款，包括CEBA。 旗下拥有9.5万个中小商户的加拿大独立商业联盟（CFIB）主席凯利（Dan Kelly）表示，「政府应该追缴那些通过欺诈手段骗取的贷款，而不是压迫疫情期间积累大量债务的合法经营的小商户们。我绝对相信商户们都想在还贷截止日前偿还贷款，这样便可拿到免还的部分，许多商户没有及时还贷，肯定是因为金融压力大，无力偿还。」

经济学家越来越担心，加拿大中央银行的积极加息步伐，会令加国经济陷入衰退，来临的时间可能在2022年下半年或2023年上半年。   加拿大皇家银行的经济报告，警告加国经济软着陆已变得越来越不可能。   皇银经济分析员Josh Nye表示，由于政策制定者承诺采取一切措施压抑通胀，故软着陆正成为遥不可及的前景。 Nye表示，央行已意识到这项挑战，但只有英伦银行敢于预测经济会衰退。 自3月至今，加国央行已透过提高借贷成本来压抑通胀，央行采取一种所谓的“提前加息”方法来提高利率，即在更短时间内，以更快速度加息，令消费者放慢消费习惯。 央行的担忧，是如果不加以控制，通胀将成为加国经济的永久特征，这是一个自我实现的预期。 自3月开始加息至今，政策利率已调高至3.25%，市场普遍预期，年底前，政策利率会上升至3.75%。 央行行长麦克伦（Tiff Macklem）早前也发出警告，表示鉴于通胀前景，央行需要进一步加息。 但央行官员最近发表的讲话中，也警告加息可能会令加国经济出现困难；央行高级副行长罗格斯（Carolyn Rogers）在卡尔加里的一个演讲中，表示随着消费者适应更高借贷成本，道路上将会出现“颠簸”。 Nye表示，由于加息有助将8月份通胀放缓至7.6％，加拿大可能会在今年较后时间，或2023年上半年开始出现经济衰退。 但Nye还认为，加息对控制通胀是必要的做法，因这比经济衰退的威胁更大。 在7月份的一项研究中，加拿大另类政策中心（Canadian Centre for Policy Alternatives，简称CCPA）发现，央行在不导致经济衰退的情况下，迅速提高利率的“成功率为零”。

根据Globe and Mail报道，加拿大政府预测，在大流行封锁期间发放给小企业的490亿应急商业贷款（CEBA），将有超过50亿元的坏账。  联邦政府已经将追讨企业主以收回巨额债务的任务移交给加拿大税务局（CRA） 。 图源：CRA 2020年4月9日联邦政府宣布CEBA应急商业贷款项目，向近90万家企业发放超过490亿元，平均每个商户最高可获得6万元。若在2023年12月31日之前还清，则可以免息以及免还部分贷款额（2万元）。  然而，CEBA项目推出时并没有建立一个还贷收集制度，也没有评估借款人的信用。 一份政府文件显示，超过50亿元可能很难收回。其中有 10万名借款人被追款；4万名不符合领取资格；5万人未能在期限内还款导致无法申请2万免除金额；以及1万人在2025年12月31日之前无法还清。 与金融机构合作管理贷款项目的加拿大出口发展局 (EDC) 首席执行官Mairead Lavery在一份简报中指出，10万只是初步估计，实际数字可能更高。  CEBA是政府为小企业推出的第一个大流行援助，实施的速度很快，帮助许多企业度过最初几个月的不确定性。在CEBA启动一年多后，政府的重点转移到了一个新的问题上：如何处理拖欠贷款的企业主。  图源：Globe and Mail 简报指出，由于EDC和金融机构 (FIs) 当初达成协议，Fls无需承担全部的收款工作，只承担有限的义务（例如两次追债尝试），导致银行等金融机构对于收回贷款没有积极性。  加拿大银行协会发言人Mathieu Labrèche表示，由政府出面指派追债工作是最合适的，因为它才是真正的借贷方。  简报概述了收款的两个指导原则： 公平和合理。力求将借款人的困难降至最低，例如提供还款计划，平衡收款数额与预期收益以最大限度地提高净回收率。  代表95,000个中小企业的加拿大独立企业联盟（CFIB） 主席Dan Kelly表示，政府应该积极对那些通过欺诈手段获得贷款的借款人采取行动。不应该对合法经营的小企业过于激进，因为这些企业已经在封锁期间欠下了数十万元的债务。  Kelly表示，他相信大多数有能力还款的企业都想在2023年12月31日的之前还清这笔贷款，因为这样就可以免除2万元。

加拿大一元店Dollarama正在赢得新客户，因为加拿大购物者从更昂贵的商店“降价”，并在通货膨胀的情况下倾向于一元店更便宜的价格。 据City News报道，一元店近日表示，该店正在吸引“各行各业”的消费者，包括高收入家庭，因为不断攀升的生活成本对预算造成了影响。   “我确实认为，由于通胀环境和每个人的钱包压力，这对我们来说是一个很好的机会，可以留住一些原本可能不会进入我们商店的客户。”Dollarama行政总裁罗西（Neil Rossy）在与分析师的电话会议上表示。   他补充说，该公司最近一个季度的稳健销售和利润反映了居民们“对日常必需品的特别强劲的需求”。 返校产品销售良好 Dollarama首席财务官托纳（J.P. Towner）表示，该公司的“关键消费品”的销售强劲，如食品、沙滩玩具和烧烤配件等季节性商品以及派对用品。 托纳说，一元连锁店的返校和文具品在本季度也表现良好。 这家总部位于蒙特利尔的公司报告第二季度利润为1.935 亿元，高于去年同期的 1.462 亿元，销售额增长了18.2%。截至7月31日的季度，每股摊薄利润为66 分，而一年前每股摊薄利润为48分。三个月期间的总销售额为12.2亿元，高于去年同期的10.3亿元。 Dollarama将其2023财年的商店销售增长预期上调至6.5%至7.5%的范围，而此前的预期为4.0%至5.0%。 与此同时，该公司将继续增加更多商品，例如最高价格为5元的产品。

加拿大统计局(Statistics Canada)的最新数据显示，加拿大人正深陷债务泥潭。第二季度新增债务主要来自房贷。民调显示，已经有10%的房奴表示撑不下去。 周一公布的全国资产负债表和资金流动状况显示，第二季度信贷市场负债与可支配收入的比率为181.66%，比上一季度的179.71%有所上升。 这意味着加拿大人平均每1元的可支配收入就欠1.82元。 图源：Bloomberg “三重市场挑战” 统计局的报告称，整体家庭资产净值下降了$9,901亿元，至$15.2万亿元，降幅6.1%。 这是有记录以来的最大跌幅，因个人面临“三重市场挑战”，房地产、股票和债券市场疲软令加拿大人的钱包承担压力。 家庭金融资产总值下降了$5,306亿元，创历史记录。 房贷需求 由于房贷需求仍然很高，信贷市场的借款较第一季度有所增加。 加拿大人“第二季度债务增加了创纪录的$563亿元”，新增债务中主要是房贷，达$487亿元。 统计局还发现，在当前的利率环境下，倾向于用浮动利率贷款来付按揭的加拿大人越来越少。 统计局的报告概述称：“第二季度，与固定利率方案相比，浮动利率借款占新增资金的一半以上(51.1%)，但到6月份，这一比例呈下降趋势。” 上周，加拿大央行刚刚再次加息，并警告可能会采取“更有力”的行动来控制通胀。 截至第二季度末，浮动利率按揭贷款约占未偿按揭贷款债务的三分之一(32.5%)，高于第一季度的29.8%。 10%房主已经达到极限 Ratesdotca的总监John Shmuel在接受BNN Bloomberg采访时指出，Leger的民调显示，81%的受访者对通胀表示担忧，43%表示非常担忧；23%的房主称他们不知道在当前利率下自己的财务还可以维持多久；10%表示已经达到财务的极限。 图源：BNN Bloomberg John Shmuel指出，目前还不知道这10%已经无法负担的房主是哪些人，可能是新业主，也可能是近一年来在房价最高位入市的人，可能持有浮动贷款利率，或者可能刚刚失业等。 现在的问题是这些人将如果应对，他们可以将房屋出售，但是售价可能远低于当初购买的价格。 Shmuel认为，目前会有一小部分人面临这种情况，未来几年会有更多这样的人。

贷款压力测试会否放松，加拿大银监会负责人这样说；加拿大公布8月失业率上升，央行或将停止激进加息. 加拿大主要银行业监管机构的负责人说，由于央行升息造成购房成本增加，但他们不会为了应对利率上升，而放宽抵押贷款测试压力的标准。 图源：bnnbloomberg 加拿大统计局周五公布，8月份的失业率为5.4%，这是7个月以来的首次上升。黯淡的数据可能足以迫使加拿大央行(Bank of Canada)暂停或至少放缓其激进的加息行动。

今年上半年，国际油价涨幅近7成，国内12次调整汽柴油价格，而盈利和国际油价高度相关的中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）和中国海洋石油（600938.SH）（以下简称“三桶油”）的收入和利润情况如何？ 三桶油近期披露的半年报显示，三家公司上半年合计营业收入同比增长33.51%，达3.43万亿元，归属于母公司股东的净利润合计同比增长58%，达1978亿元，都创出历史记录。 3.43万亿元、1978亿元，是什么概念？ 三桶油日入账47亿，是四大行的2.11倍 三桶油都在半年报中说，业绩大好得益于国际油价上涨。 国际油价半年间上涨近7成。中国石化提到，2022年上半年，国际原油价格大幅上涨并剧烈震荡，普氏布伦特原油现货均价同比上涨66%。中国石油称，上半年布伦特原油现货平均价格比上年同期上升66.1%；美国西得克萨斯中质原油现货平均价格比上年同期上升63.7%。 汽油和柴油都由原油炼制而成，价格受原油影响。小轿车主一般关心汽油价格，大卡车车主关心柴油价格。中国石化和中国石油半年报显示，今年上半年汽油价格上涨约30%，两家公司统计同期柴油价格分别上涨40%和58%。 国际原油半年上涨60%以上，已经不是第一次。 中国石化2021年半年报提到，2021年上半年，普氏布伦特原油同比上涨62.8%。中国石油提到，同期北海布伦特原油现货平均价格同比上涨62.7%，同期美国西得克萨斯中质原油现货平均价格同比上涨70%。 2021年上半年，中国石化营业收入同比增长22%，净利润由上一年同期亏损229亿元转为盈利392亿元。中国石油营业收入同比增长29%，净利润由上一年同期亏损300亿元转为盈利530亿元。 今年上半年，中国石油、中国石化是A股营业收入冠、亚军，收入到底有多高？ 即使银行被认为是业绩稳定的企业，营业收入也远不如三桶油。 工商银行(601398.SH)、中国银行(601988.SH）、建设银行(601939.SH)和农业银行(601288.SH)是国内重要的大型国有银行，被称为“四大行”。2021年上半年，三桶油营业收入合计2.57万亿元，是同期四大行的1.65倍。2022年上半年，三桶油对四大行的营业收入优势再度扩大，营业收入合计3.4万亿元，日均入账47亿元，总营业收入是四大行的2.11倍。 “三桶油”上半年日赚近11亿 今年上半年，三桶油净利润合计1978亿元，创历史新高，平均日赚近11亿元。三家公司净利润排名从高到低分别是中国石油、中国海油和中国石化，分别是824亿元、719亿元和435亿元。 （中国石油和中国石化近10年净利润变化 数据来源：Wind） 而在2021年上半年，中国海油的净利润增长幅度还排在中国石化之后。2022年上半年，中国海油的净利润是去年同期的1.15倍，中国石化净利润增长只有10.41%，被前者反超。 三桶油的业务涵盖了原油开采、石油炼制、石化加工和销售，其中，原油开采的经营利润增长最多。 赚钱最多的中国石油半年报显示，公司的4个分部中，勘探与生产、销售和炼油与化工的经营利润同比增长分别是 167.1%、28.3%和 8.5%，天然气销售下降26.5%。 中国石化主要业务分成5个分部，比较重要的勘探及开发、营销及分销两个分部今年上半年营业利润同比分别上涨386%、8%，炼油和化工分别同比下降27%、99%。 中国海洋石油的大部分营业利润来源于勘探和生产，今年上半年同比增长111%。公司半年报称，公司抓住国际油价处于相对高位的有利时机，生产经营业绩创历史同期最好的水平，油气净产量同比增长9.6%，创历史新高。 中国海油的盈利能力也是最强。今年上半年，中国海油、中国石化和中国石油的销售利润率（净利润/营业收入）分别为36%、5%、3%。中国海油销售利润率是其他两家公司的7-12倍。 中国石化经营活动净现金流“缩水”89% 值得注意的是，中国石化上半年营业收入和净利润分别增长28%和10.41%，同期经营活动产生下现金净流入却减少89%，只有49亿元，与营业收入1.6万亿元和净利润435亿元相比，完全不匹配。 中国石油和中国海洋石油今年上半年经营活动产生的现金流量净额分别为1961亿元和1022亿元，同比大幅增长68.97%、59.33%，都超过了各自同期净利润。“这两家公司的利润都变成真金白银落在公司账上了。”一位会计师事务所工作人员告诉《中国经济周刊》记者。 难道是中国石化卖了产品没收到钱？ 中国石化在半年报中解释，主要归因于存货净变动增加现金流出310亿元。 上述工作人员分析，存货净变动是现金流量附表中的期末存货减期初存货，而中国石化上半年采购的石油比较多，花的现金比较多。 据《长江商报》报道，对于现金净流入减少，8月29日，中国石化财务总监寿东华解释，库存规模增加，公司存货净占用增加较多；国际大宗商品价格上涨，原料及产成品的库存成本升高；且一季度公司交纳了上年度缓交的税款。 结合中国石油和中国海油的现金流量变化，上述人士分析，如果中国石化是囤积了石油，将来若赶上原油价格上涨，将大赚一笔。

当地时间周六（10日），全球最大的大米出口国印度宣布，对部分等级的大米出口征收20%关税，以确保国内粮食供应。 另据财联社报道，印度政府征收大米出口关税后，印度港口的大米装货工作迅速停止。目前近100万吨大米滞留在印度港口。大米买家不愿意在已约定合同价格的基础上支付20%的关税。 据央视财经9日报道，今年夏季的极端高温天气和降雨不足导致印度等国稻米种植面积萎缩，很有可能造成收成不及预期。 据央视新闻，印度财政部9月8日发布公告说，自9月9日起，将对除蒸谷米和印度香米外的大米征收20%出口税，涉及未碾米、去壳糙米、半精米和全精米等品类，并禁止碎米出口。 印度粮食部门官员9月9日表示，印度的大米产量出现下降趋势，使得印度政府可能会限制粮食出口，这也许会引发一些国家的粮价上涨。 图片来源：视觉中国 印度粮食部门的官员表示，该国粮食减产主要是因为四个邦遭遇干旱，旱灾面积达到250万公顷，导致粮食减产约700万至800万吨。预计到今年冬季，水稻种植面积可能会进一步减少380万公顷，水稻可能减少1000万至1200万吨。 对于印度来说，今年，印度西孟加拉邦、比哈尔邦和北方邦等主要稻米产区降雨量低于平均水平，由于部分地区降雨不足，使得播种面积减少5.6%，加上高温导致生产效率下降，有预测认为，今年印度大米产量将会至少降低8%，引发了人们对稻米产量的担忧。 值得一提的是，作为全球第二大小麦生产国，印度已于今年5月中旬突然宣布禁止小麦出口。该国作为世界第二大产糖国还限制食糖出口，从6月1日起对本国食糖（包括原糖、精制糖和白糖）实施出口总量限制，2021-2022榨季（2021年10月至2022年9月）出口总量将限制在1000万吨。 印度占全球大米出口量的40%以上 据21世纪经济报道，印度是世界上第二大大米生产国和第一大大米出口国，该国大米出口量占大米贸易量的近40%。2020/21财年和2021/22财年，印度大米出口收入分别达88亿美元和96亿美元。此外，根据印度商务部的数据，印度本财年第一季度大米出口额较上年同期增长12%，达到26亿美元。 就全球大米供需格局而言，美国农业部8月16日将2022/23年度全球大米产量预测下调230万吨至5.124亿吨(精加工基准)，仍仅次于去年同期的纪录；将2022/23年度全球期末库存预测下调420万吨至1.785亿吨，较上年同期下降逾3%，为连续第三年下降。同时，将2023年全球大米贸易量小幅上调至5470万吨，与上年同期纪录持平。 另据《环球》杂志，世界银行发布的2017年国际比较项目成果报告指出，72%的印度人口负担不起健康饮食，43%的人口无法获得营养充足的饮食。 而通胀进一步加剧这一状况。 在印度国内市场，4月份面粉平均价格升至每公斤32.38卢比（约合2.78元人民币），为2010年以来的最高价格。而食用油价格的涨幅更是达20%-50%。 印度国家转型发展委员会2020年愿景报告中说，“虽然印度在应对由干旱或洪水造成的短暂粮食不安全方面取得了成功，但它却未能在长期粮食不安全方面做出很大努力，这反映在低能量摄入和高营养不良发生率上。印度约一半的人口长期营养不良，特别是支出能力较弱的儿童、妇女和老年人等弱势群体。” 或推升全球大米价格 美国农业部8月发布报告称，预计2022-23年全球大米供应量将减少410万吨，至6.973亿吨，主要是由于孟加拉国和印度减产。 对于全球农作物贸易市场来说，印度对这些品类的大米出口施加关税可能意味着全球“食品保护主义”的不断升级。 印度在过去相当一段时间都是大米出口最多的国家。印度对大米出口的任何限制都有可能提升全球大米价格，在粮食价格飙升的当下诱发供应危机，导致粮食通胀更为严重。全球以大米为主食的数十亿人将受影响。 上图显示了CBOT糙米期货价格的历史走势，2019年后半年以来，大米价格已经有很大程度的飙升。让人警惕的是，2008年和2009年期间大米价格的失控，是因为能源成本增加、出口限制带来的恐慌性抢购以及不利的天气情况导致了粮食危机。 日本野村控股公司首席经济学家 苏博文：我觉得粮食的价格会继续上涨，这对低收入的新兴经济体国家来说更具挑战性，因为粮食支出在这些地方的居民消费中占比是最大的。 在印度宣布大米关税之前，已经在今年早些时候宣布禁止小麦和食糖等产品出口。市场分析师们担心，多种粮食类别价格持续飙升，最终导致供应危机，全球各国，特别是低收入国家，将会面临更恶劣的粮食短缺

随着加拿大央行令旗一挥，基准利率再度增加75个基点，利率从2.5%提升至3.25%。 利率的持续提升，或多或少将影响着加拿大经济社会的方方面面。 一、全国失业率7个月来首次上升 据CBC News报道，今天（周五），加拿大统计局发布报告称，加拿大在 8 月份失去了 40,000 个工作岗位，将失业率推高半个百分点，达到 5.4%。 这是过去7个月以来，失业率首次上升。 7月份，全国失业率仅为4.9％，是1976年有数据以来最低。   根据统计局的最新劳动力调查，上个月全国经济所失去的这4万个工作岗位中，主要集中在公共部门。   教育和建筑业的就业下滑超过了其他行业的增长，过去三个月失去的工作岗位达11.4万。 这是与封锁和限制无关的首次就业下降。 Desjardins的经济师Royce Mendes表示，除非经济陷入衰退，否则一般不会看到连续三个月就业数字下降的情况。 他说，“就业市场恶化的速度似乎快于预期”。 他指出，黯淡的数据可能足以迫使加拿大央行暂停或至少放缓其激进的加息行动。 报告发现，就业率下降的主要是15至24岁的年轻女性和55至64岁的人。 在薪酬方面，8月份平均时薪同比增长5.4%，至31.33元。 相比之下，加拿大7月的通胀率是7.6%，表明工人的薪酬增长仍然未跟上高通胀。 统计局的报告还指出，11.9%的全职员工计划在未来12个月内离职，这一比例几乎是1月份的两倍。 二、预计房屋销售将急剧下降 加拿大央行的一系列激进加息，给房地产市场泼了一盆冷水。 昨日（周四）卑诗省房地产协会（BCREA）发布了2022年第三季度住房预测。 预计卑诗省今年的住宅销售量将从2021年的历史高点下降34.4%，至81,900套。2023年，住宅销售预计将再下降5%，达到77,790套。 该报告还预测，今年该省的房屋平均价格将下降4.3%，达到96.94万加元，2023年将进一步下降3.1%，达到93.95万加元。 在大温地区，今年房屋的平均价格预计将下降3.1%，达到122.5万元，明年将下降2.9%，达到119万元。 菲沙河谷的数字也类似，今年的价格预计将下降1.6%至103万元，明年将下降3.9%至99万元，低于100万元。 报告称，在温哥华岛，今年平均价格预计将上涨15.4% 至 768,500 元，但明年将下降 2.4% 至 750,000 元。在坎卢普斯地区，预计今年价格将上涨 16.5% 至 652,000 元，然后在 2023 年小幅下跌至 650,000 元。 BCREA的首席经济学家布伦登·奥格蒙德森（Brendon Ogmundson）说，抵押贷款利率上升的速度和水平比以前预期的要高得多。 他表示，面对借贷成本的巨大变化，明年房地产市场活动可能会远低于正常水平。 他称，因此带来的疲软的销售和不断增加的库存意味着一些地区，主要是在更昂贵的市场，已经进入买方市场。 BCREA 报告称，为应对数十年来最高通胀而采取的激进货币紧缩政策，随着五年期抵押贷款利率翻了一番多，迅速将需求置于观望状态。 报告指出，预计固定和可变抵押贷款利率在明年都将保持高位，因此，到 2022 年的房屋销售量将远低于去年创纪录的总量。 然而，尽管房地产市场在利率上升的重压下苦苦挣扎，但报告称，由于卑诗省强劲的人口增长意味着该省的住房需求不会短缺，因此经济低迷不太可能持续很长时间。 三、企业被逼涨价，成本转嫁消费者 央行加息，小企业也饱受影响。 根据加拿大独立企业联合会（CFIB）的报告， 70%的小企业主预计本周三的加息将对他们的运营产生负面影响。 首席经济学家兼副总裁 Simon Gaudreault CFIB 研究总裁在新闻稿中说，“虽然将通胀保持在合理水平绝对是一个重要的政策目标，但在加息之际，62% 的小企业仍背负着大流行债务，平均为 158,000 元”。 他表示，在加拿大做生意的成本太高了。成本上升，加上利率上涨和难以找到员工，使企业主陷入困境。 而今年第五次加息，加上通货膨胀和劳动力短缺，迫使许多企业将成本转嫁给消费者。 CFIB 8 月份的商业晴雨表发现，32% 的企业计划在未来 12 个月内将价格至少提高 6%。 调查发现，在过去一年中，79% 的小企业主比平时提高了价格，以弥补成本上涨。另有 50% 的企业主报告说，他们不得不比平时大幅提高价格。 这么说，加拿大人不得不要勒紧裤带过日子了。

加拿大皇家铸币厂（Royal Canadian Mint）赶在中秋前推出2023年的两金一银的兔年纪念币。金币图案设计师希望「玉兔」带来繁盛外，更能够息灾。 铸币厂继今年的虎年纪念币之后，推出的第二枚生肖系列纪念币，也沿用港台的两名设计师。香港移民的视觉艺术家张烈权（Aries Cheung）接受星岛记者电话访问时指出，明年是兔年，现时推出是配合中秋节。 他说，两枚金币构思来自「静如处子，动若脱兔」，一公斤金币采动态造型，半安士金币则是对比的静态。中国民间有玉兔捣药的传说，当民间有瘟疫，嫦娥便会派遣玉兔到民间治病。因此大金币的玉兔是口衔草药从天而降的造型。传说中吴刚砍玉桂树，因此金币也有抽象化的玉桂花和树。两款金币的玉兔添加羽毛状的双翼增加一点神话。 张烈权说，半安士金币上玉兔大腿的水纹设计成类似风车，寓意转运。背景的中国式建筑，是月亮上的广寒宫；大金币则只是有月亮。 布偶造型银币增添童趣 中秋时节也是丰收的季节，金币也有庆祝繁华与财富。张烈权表示，构意金币图案时，也想起另外一个民间故事。一只兔子在饥荒时牺牲自己供人食用，佛祖感其慈悲化为仙兔居于月宫。嫦娥也因此才令玉兔捣药。兔寓意繁盛和再生，也希望玉兔能帮助抗疫，为民众带来健康。 银币图案设计师是移民自台湾的平面设计师兼插画家高源励（Lily Kao）。她以布偶的造型和较随意的字体，为银币增添了不少童趣。兔子跳过一弯新月也寓意著中国的民间传说。 兔年一公斤99.99%纯金币今年的发行量，比虎年金币增加5枚至38枚；但面值2,500元的金币的免税售价为99,500元，较去年减5,500元。每枚金币直径102毫米（4英寸），重1,0005克。 半安士99.99%纯金币的面值是100元，发行量维持1,888枚；售价也依旧是2,188.88元，重15.43克。 面值15元的一安士99.99%纯银币发行量维持18,888枚，售价也依旧是98.88元，重31.39克。3款金银币均盛放在上有福字的红漆盒。

  加拿大中央银行加息0.75%后，加国的银行随即将最优惠利率（Prime Rate）同步调高0.75%，至5.45%，9月8日起生效。 加国的银行，所提供的最优惠利率，现在是5.45%；最优惠利率被调高，将影响所有以最优惠利率为计算基础的信贷，包括个人信贷（Line of Credit）及浮息按揭（Variable Mortgage）等利率。 根据道明银行的网页显示，该行的按揭最优惠利率（Mortgage Prime Rate）已定为5.6%，5年期开放式（Open）浮息按揭利率为6.6%，5年期封闭式（Close）浮息按揭利率则为5.1%。 丰业银行的网页显示，该行的5年期开放式浮息按揭利率牌价为8.75%，5年期封闭式浮息按揭利率为5.65%。 蒙特利尔银行提供的3年期开放式浮息按揭利率为7.15%，5年期封闭式浮息按揭利率为5.45%。 加拿大帝国商业银行提供的5年期开放式浮息按揭利率为8.75%，5年期封闭式浮息按揭利率为5.45%。 // 皇家银行的5年期封闭式浮息按揭利率为5.28%。 央行加息不会即时及直接影响定息（Fixed Rate）按揭利率，但各大银行的5年期定息按揭利率亦已相当高；皇家银行提供的5年期定息按揭利率牌价为5.57%；道明银行的牌价为6.14%，特别利率为5.34%；蒙特利尔银行为5.36%，有默认受保人的利率为5.19%；丰业银行为5.99%；帝银为5.36%，特别优惠为5.34%。 根据按揭搜索网站ratehub.ca的网页显示，提供最低5年期浮息按揭利率的是Canadian Lender及CanWise，利率均为4.25%，其次是蒙银，利率为4.35%；至于提供最低5年期定息按揭利率亦是CanWise及Canadian Lender，利率均为4.29%，其次是Alterna Savings，利率为4.49%。

做好准备！本周乐透6/49彩票将在加拿大全国各地推出全新的抽奖规则，你将有机会赢得更多的钱。 图源：Narcity   为庆祝国家彩票成立40周年，6/49将提供更多现金，让玩家能够在每次抽奖中赢得两个数百万元的头奖。   现有的规则是，每张6/49都会为您提供一组从1到4 的号码用于主头奖，以及一组10位数的号码用于100万元的保证大奖。主头奖奖金起价500万元，并不断累积直到有人中奖，保证大奖奖金为100万元。 从9月14日开始，6/49将更新抽奖规则，每张6/49开奖都将提供两个头奖：经典抽奖（Classic Draw）和金球大奖（Gold Ball Jackpot）。 根据新规，现有的主头奖将成为经典抽奖，每次将抽出一个500万元的奖金。保证大奖将成为新的金球大奖，保证每次开彩都会有人中奖，中奖者将获得100万元保证奖金，或1,000万元起跳的累积式头奖，最高可达6,000万元。 如果没有人赢得金球大奖，每次抽奖的奖金将增加200万元，并且中奖几率会增加，直到被人抽中。 虽然进行了改制，但是一张彩票的售价保持3元不变。 新版彩票将于9月11日星期日在加拿大开始发售。抽奖时间为每周三和周六，新版彩票第一次开奖将在2022年9月14日星期三举行。 不过，并不是每个人都可以玩新版彩票。在魁北克，由于Loto-Québec员工计划无限期罢工， 6/49将于9月11日星期日开始暂停，直至另行通知。

加拿大联邦政府打算临时提高商品及服务税（GST）的退税支票，以缓解通胀对低收入者的伤害。 总理杜鲁多将于今日在温哥华举行的自由党内阁会议上宣布一项三管齐下的计划，以解决经济负担问题。 据加通社报道，两名熟悉该计划的联邦消息人士表示，政府将考虑： 在6个月内将部分商品及服务税(GST)支付金额翻倍； 帮助那些难以支付房租的加拿大人； 启动全国牙科保险计划的第一步。 图源：CTV News 报道称，自由党已经承诺为加拿大住房福利计划(Canada Housing Benefit)提供500元的一次性补贴，并在今年4月的预算案中开始分阶段实施一项全国性的牙科保健计划。 这两个都是新民主党（NDP）与自由党签订的信任和供应协议中的关键要求。 新民主党领袖驵勉诚（Jagmeet Singh）明确表示，如果不推进这些优先事项，可能会中止该协议。按照协议，NDP议员将在2025年之前的关键投票中支持自由党少数派政府。 驵勉诚还一直要求增加GST退款和加拿大儿童福利夠（CCB），但这两项都不包括在与自由党的协议中。儿童福利金预计不包括在今天宣布的计划中。 根据年度纳税申报，低收入和中等收入的加拿大人每3个月（7月、10月、1月、4月）收到一张GST退税支票。 目前，收入不超过4.9万元的单身人士，每年可享受最多467元的退税福利，已婚或普通法夫妇可享受最高612元，19岁以下的儿童可享受最高161元。有关金额依据收入而调整。 图源：canada.ca 退税支付金额与通胀挂钩，但2022年的额度是基于2021年的通胀率，即2.4%。而2022年前7个月的平均通胀率是这个数字的两倍多。 报道称，这次自由党内阁会议是在2021年大选后近一年后召开的，几天后联邦保守党将任命新的领导人。 杜鲁多在周三会议上发表讲话，承认加拿大和世界面临着巨大的挑战，但他将继续努力，并提出自由党政府正在计划的解决方案。 两名知情人士还表示，杜鲁多在下次大选前无意辞职。 部长们在周三下午的会议上听取了财政部副部长Michael Sabia和私营部门经济师对加拿大经济和通胀压力以及全球形势的汇报。 加拿大财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)周三表示，会议将讨论如何在不破坏联邦财政平衡的前提下，最好地帮助受通胀冲击最大的加拿大人。 自由党预算已承诺引入一项全国牙科保健计划，从家庭收入在9万元以下的12岁以下儿童开始。 第一阶段预计耗资3亿元，一旦实施全面的牙科保健计划，每年将耗资17亿元。这是一个复杂的过程，因为提供医疗保险服务是各省的责任范围，而且大多数省份已经为低收入家庭提供了某种形式的牙科保健。 另外，今年的一次性500元住房补贴的预算为4.75亿元。

由于高通胀率推高了生活必需品的成本，消费者正在越多的使用信用卡来购买大小商品，试图以此缓解直接的财务压力。 据CBC报道，加拿大信用风险评估公司Equifax9月6日的一份报告显示，加拿大人开始越来越多使用信用卡，他们的费用甚至慢慢超过偿还能力，而这种做法正在使他们负债累累。   该报告指出，在最近一个季度，信用卡费用升至2019年第四季度以来的最高水平。今年第一季度和第二季度之间的信贷额度增长了6.4%。   Equifax Canada高级分析副总裁丽贝卡奥克斯（Rebecca Oakes）说：“整体消费者债务正在上升”。 由于房价以及近年来的低利率促使抵押贷款债务持续的攀升是目前比较常见的情况。然而非抵押债务的增加倒是不常出现的情况。 信用评分低且已经面临无法付款风险的消费者最有可能看到自己信用卡透支发生的变化。对于信用评分低于620的人来说，自2021年年第二季度以来，他们的信用卡使用额度增加了16.2%。 奥克斯表示，可以看到信用卡债务的全面上升。所有年龄组、不同信用风险评分、不同地区的人都在增加信用卡的使用率。 奥克斯还表示，一直以来，贷方都在提供“前所未有的”更高的信用额度。根据Equifax的报告，目前的平均信用额度为$5,800元。 调查结果反映了加拿大统计局上个月发布的2022年6月数据。该数据机构表示，特许银行的信用卡债务比上个月增加了1.6%。 住在多伦多的Uber Eats外卖司机兼学生尼古拉斯·吉斯拉森 （Nicolas Gislason） 表示，他认为以目前的最低工资标准维持生计是不可能的。 他告诉记者：“我打算用我妈妈的信用卡去买一台电脑，因为我别无选择”。 温哥华的梅兰妮·麦奎兰（Melanie McQuillan）说：“自从通货膨胀上升以来，我们都没有加薪，所以你的生活成本在上涨，而不是你的工资。所以，人们当然会使用信用卡。” 温哥华的个人理财专家克里·泰勒（Kerry Taylor）告诉记者，一旦今年通货膨胀和利率上升，在疫情期间形成的健康财务习惯（包括定期偿还债务）并没有持续下去。 泰勒说：“随着利率的上升，任何有贷款、抵押贷款浮动利率、抵押贷款额度、信贷房屋净值、一些学生贷款的人他们将支付更多，所以这将增加一点有点现金短缺。” 自今年年初以来，加拿大央行一直在积极提高借贷利率，以应对高通胀，通胀在6月份达到8.1%的峰值。 从2月开始，俄罗斯在乌克兰的战争推动全球通胀进一步走高，食品和能源价格飞涨，供应链延迟导致零售成本增加。 泰勒指出，随着与疫情相关的限制放宽，人们为走出家门需要付出更多的代价，包括加油、机票、餐厅的食物和饮料，这些东西的价格都在上涨。 她也说，随着通货膨胀率攀升至8%，加拿大人注意到他们的工资保持不变，这些消费者正在转向预支他们信用卡的额度。 来自多伦多的以斯帖·伊马菲顿（Esther Imafidon）于2019年从意大利移居加拿大，她说她一直依赖信用卡，目前无法存钱，因为她会因错过付款而累积利息。 她说：“压力很大，我有一张信用卡并一直在透支它，因为你无法存钱……我现在就欠了很多钱。转向信用卡是人们在资金短缺时采取的第一步，因为它很容易就做得到，而之后可能会采取更极端的方式获得预支款。”

加拿大央行将基准利率上调至3.25%，道明银行随即发表报告，预计央行年底前会加息，基准利率料升上4%水平。 道银表示，今日加息显示央行将继续实施量化紧缩政策。 报告又指出，关于持续的高通胀，央行表明数据表明价格压力进一步扩大，特别是在服务领域。 报告又表示，央行还警告调查所得，短期通胀预期仍然很高（而且）这种情况持续的时间越长，通胀上升的风险就越大。 该银行表示，关于经济增长的演变，加拿大经济继续在需求过剩的情况下运行，劳动力市场仍然紧张。央行还提到，随著全球需求减弱以及加拿大收紧货币政策开始，令需求与供应更加一致，央行继续预计今年下半年经济将放缓。 报告指，在未来政策的路径上，央行并未给出太多指引，只表示“鑑于通胀前景，(央行)管委会仍判断政策利率需要进一步上调。 报告提出，央行加息的关键含义，是央行继续以历史性激进的速度加息。随著最近的一次加息，央行已将政策利率移至估计的中性范围之外，并进入经济限制区域(restrictive territory)。( 今年央行已5次加息，累积加息3%。) 道银的报告又指出，世界银行将重点放在近期数据上，而不是经济的可能路径上。鑑于过去加息对通胀的滞后性，预计央行将在年底前将基准利率上调至4.0%。这意味著随著央行试图实现其价格稳定的目标，将会有更多的经济增长牺牲。 央行今日的加息举动，已把压力测试用的息率升至7%。  

刚刚，加拿大央行宣布关键利率上调0.75个百分点，至3.25%。这也是今年连续第五次加息。   加拿大央行一直在提高利率，努力为居高不下的通胀降温。7月份加拿大年通胀率为7.6%，远高于2%的目标。   目前加拿大的经济仍然处于相对良好的状态，失业率处于历史最低水平。然而普遍预测，经济放缓即将到来。 以皇家银行今日挂出5年期封闭式按揭息率为5.54%，加息后升上6.29%。 一名业主若以100万元置业，付出20万首期，向银行成功申请，获贷款80万元，每月供款额为4901元，加息后为5257元。一年按揭供款增加4272元。

全球金融市场泡沫大爆破的风险日增 粤语组制图 自从疫情爆发而演变成全球大流行后，各国政府为了稳定民心，减低疫情对经济及民生的衝击，而大举加印钞票，前所未有的量化宽鬆政策出台后，经济逐渐复甦，股市更在大量游资充斥下不断创历史新高。主要股市中，除了伦敦及香港外，其它都在过去两年表现亮眼。以科技股为骨干的台、韩股市指数亦跟随美国纳斯达克指数大涨，比起疫情前的高点要多百分之五十。 然而，无止境的印钞种下了近几个月浮现的通胀问题之祸根，加上俄乌战争，使得油价飙涨，亦加剧了通胀，当中英国通胀率先升破10%。英国宣布从10月开始，民众每年平均支出电费将大幅增加80%，超过3500英镑，差不多台币12万，引发民众强烈反弹。花旗银行更预测，估计在天然气价格飙升之下，明年1月份英国的通胀将达到18.6%，到达近50年以来最高水平。其它欧洲国家亦很难独善其身，停滞性通膨极有可能广泛地出现。 目前不少所谓第三世界国家都开始出现财务危机，部分国家是跟强美元有关，一方面，以美元计价的外债单单还利息就吃不消，加上国内通账，可能要动用美元储备来减缓货币贬值及压抑通账。外资为了降低风险会继续撤资，加速货币贬值，恶性循环出现后一发不可收拾，直到美元储备耗尽，重演1997年亚洲金融风暴韩国因美元储备耗尽后所面对的经济崩溃。韩元今年已贬值13%，经济前景愈发不明朗，台币亦贬值超过10%，台湾出口亦出现疲弱的情况。 另一方面，过去中国以一带一路方式进行新型帝国主义扩张，导致部分国家相信可以複制中国模式实现高速经济发展，于是便跟中国借钱，以借回来的钱请中国公司用从中国进口的水泥及钢材进行基础建设。目前不少参与一带一路的国家都债台高筑，近日中国政府免去17个非洲国家的23项债务，意欲展现大国风范。不过，中国有超过1200项非洲国家债务，23这个数目本来就相当少，微不足道。 未来全球经济下滑对各国的财政及金融状况都会有相当负面的影响，上述的两类国家要承担的风险会更大。更糟糕的是，美、中两个经济大国同时出现严重的经济难题。中国因淸零措施的影响，经济陷入泥沼，加上房地产业因恒大“爆雷”而出现骨牌效应，碧桂园上半年利润同比暴跌96%，股价今年跌了超过六成，其公司债的价格更成为等同垃圾债的价格，前景堪虑。大房地产商都挺不住的情况下，中小型的就更不用说了。地方政府的财政因长期依靠房地产景气而遭到重击，加上近月部分城市购房者联合停止供款的风潮，令中国房地产、金融业乃至地方政府财政面临系统性风险。 至于美国，则已经两季陷入衰退，虽然拜登政府多次试图淡化危机，但是联准会（联邦储备委员会，Fed）主席鲍威尔日前在全球央行会议中表示联准会将维持一段时间的货币紧缩政策，并提醒民众及企业可能要受点苦。短短几分钟发言令道指重挫1000点，各国股市亦暴跌。可是，联准会认为只要不惜经济衰退就能压抑通胀的如意算盘如果打不响，美国将迎来一段长时间的停滞性通膨。无论如何，美国经济死火，上面提到其它国家的问题定会雪上加霜。 经历了十四年多头循环，物极必反、盛极必衰或许已经正式上演。股票、债券、金银、房产、加密货币五大投资重心都有可能会大暴跌。大家最不想看到的大萧条或许无法避免，鲍威尔提到民众及企业要受到的苦到底有多大及要维持多久？俄乌战争的影响会持续多久？看来联准会应该也无法回答，只好摸著死头过河。 - 梁文韬 （台湾成功大学政治系教授）