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　　原油价格一路下跌，阿尔伯塔省多处油田停工，一些石油公司在卡尔加里市中心的总部也人去楼空。但是加拿大通讯社记者 Lauren Krugel报道说，该省的追债行业却一枝独秀，今年4月到10月业务增长了25%。一位刘姓公司老板说，工作量增加太多，他的公司不得不招聘新人。 　　这类公司替债主和法庭收坏账，包括没收或回购财产。执行驱逐令的往往也是它们。不过刘老板说，他的公司总是尽量为欠债人保存一点颜面，例如没收汽车的时候让当事人自己把车开出来，以免让同事或熟人看见。 　　另一个名叫肖特里奇的公司老板在这一行里干了多年。他认为这一次经济衰退比2008年那次严重，让他想起上世纪80年代那一次。他也在打算雇人，因为据他估计，经济最糟糕的时候还没有到。等到失业的人花完了遣散费，那时他会更忙。 　　什么人可以做追债人，或者说“执行官”?肖特里奇说，合格的追债人必须脸皮厚，同时兼具同情心。这一行不太好干。经济不好，你不能冲着经济大喊大叫，但是讨债的人上门，你却可以对他发火。

  不要轻易地认为美股牛市即将告终。 的确，有很多威胁能在2016年扑灭牛市火苗，比方说美股估值不便宜、中国经济放缓、联准会（Fed）也正在收水。 但CNNMoney调查市场专家，得出的结果认为，美股将跨过上述障碍，在明年达到新高点。平均下来，受访者预期史坦普500指数将在2016年底达到2194点，较上周五收盘价高出9%。 这可谓从2015年不是太好的表现中，扎实的反弹。史指今年下滑2%，为2008年金融危机以来表现最糟的一年。 富国投资机构资深股票策略师Scott Wren表示，「我们认为周期性牛市还有更多上涨空间，并预期2016年有个不算大好，但还不错的股市。」 多头派预期美国经济将持续从大衰退中缓慢复甦，这是企业及消费者提振开支的成果。他们认为，这将能提升企业获利，从而拉抬股价。 Ladenburg Thalmann资产管理执行长Phil Blancato表示，「好事盖过坏事。连续两个月的就业成长、薪资上涨的初步迹象，以及低能源价格让消费者承利，这些应该能让美国经济前行。」 但这并非意味着市场就没有隐忧。投资人仍须留意可能会让牛市出轨的要素，包括地缘政治事件如恐攻、新兴市场崩坏，或是通膨不寻常的增速。 保德信国际投资首席投资策略师John Praveen表示，他担忧中国改革重组走错一步，造成「硬着陆」以及市场动盪。 其他人则担忧市场对于明年联准会持续升息的反应。在影响最小的情况下，联准会的举动还是会造成市场动盪，这从上周的股市表现就能得见。 然而，就算是有上述忧虑，观察家仍认为股市有许多不错的标的，因此他们不建议把钱转成现金。事实上，许多专家认为，应该在下跌时买进。不过，须注意的是明年仍有几波波动性。    

不要轻易地认为美股牛市即将告终。   的确，有很多威胁能在2016年扑灭牛市火苗，比方说美股估值不便宜、中国经济放缓、联准会（Fed）也正在收水。   但CNNMoney调查市场专家，得出的结果认为，美股将跨过上述障碍，在明年达到新高点。平均下来，受访者预期史坦普500指数将在2016年底达到2194点，较上周五收盘价高出9%。 这可谓从2015年不是太好的表现中，扎实的反弹。史指今年下滑2%，为2008年金融危机以来表现最糟的一年。   富国投资机构资深股票策略师Scott Wren表示，「我们认为周期性牛市还有更多上涨空间，并预期2016年有个不算大好，但还不错的股市。」   多头派预期美国经济将持续从大衰退中缓慢复甦，这是企业及消费者提振开支的成果。他们认为，这将能提升企业获利，从而拉抬股价。   Ladenburg Thalmann资产管理执行长Phil Blancato表示，「好事盖过坏事。连续两个月的就业成长、薪资上涨的初步迹象，以及低能源价格让消费者承利，这些应该能让美国经济前行。」   但这并非意味着市场就没有隐忧。投资人仍须留意可能会让牛市出轨的要素，包括地缘政治事件如恐攻、新兴市场崩坏，或是通膨不寻常的增速。   保德信国际投资首席投资策略师John Praveen表示，他担忧中国改革重组走错一步，造成「硬着陆」以及市场动盪。   其他人则担忧市场对于明年联准会持续升息的反应。在影响最小的情况下，联准会的举动还是会造成市场动盪，这从上周的股市表现就能得见。   然而，就算是有上述忧虑，观察家仍认为股市有许多不错的标的，因此他们不建议把钱转成现金。事实上，许多专家认为，应该在下跌时买进。不过，须注意的是明年仍有几波波动性。

  　　本周三（12月23日），加拿大统计局发布了最新全国经济报告，该报告显示今年加拿大经济在9月下降0.5%之后，在10月迎来了零增长。这也预示着明年经济状况将出现极大的不确定性。 　　在报告中，加拿大统计局称，GDP零增长主要是因为采矿采石业、石油和天然气开采业以及公共部门的产值增长刚好补足了制造业、零售业和公用事业产值的下降。 　　在报告公布之前，许多经济分析师预期10月加拿大经济将实现正增长，增长幅度在0.3%至0.4%之间。因为9月GDP出现的负增长可能预示着，加拿大经济将会在明年上半年出现严重的经济衰退。 　　而本周三的最新经济报告更是让许多经济分析师忧心忡忡。CIBC的经济学家Nick Exarhos表示：“这一系列消极的结果，包括第四季度经济的近乎零增长，很有可能会导致明年央行的减息。” 　　对此，BMO的经济学家也在今日上午将第四季度、今年以及明年的预测进行了调整。他们认为第四季度加拿大经济年增长约0.5%，比此前预测的1.7%下降了不少，也低于央行预测的1.5%。 　　从全年来看，BMO预测加拿大经济在2015年将增长约1.2%，略低于此前的预测。2016年，加拿大经济将增长1.6%，低于此前的预测1.8%。 　　BMO的首席经济学家Douglas Porter称：“今年10月加拿大统计局发布的这份经济报告内容，总结而言就是，加拿大经济在今年全年都处于疲软当中，任何部门的增长都是极其微弱的，并且低于大多数人的预期。” 　　与加拿大相反的是，美国经济走势颇为乐观。在周二修正的经济预测报告中显示，美国经济将在第三季度维持2%的增长，虽然比最初的预测2.1%要低，但是仍然超出了许多业内人士的预期。 　　Scotiabank的经济学家Derek Holt称：“我们可以预见，美国经济在第四季度的年增长速度应该在2.25%左右，可能会高于美联储的预期。” 　　上周，美联储宣布将美国的基准利率提高0.25%，升至0.25%到0.5%的区间。这也是2006年以来美国第一次上调利率。 　　但是，加拿大央行对此反应冷淡，并坚称加拿大会根据本国的经济状况对利率进行调整，不会跟随美国的脚步。目前，加拿大的基准利率在经过今年以来的两次下调之后保持在0.5%。 　　就目前来看，大多数的业内人士预测，加拿大央行在明年不会对基准利率进行任何调整。

加国银行及保险规范主管单位日前指出，房屋贷款诈欺日渐普遍，严重威胁本国金融系统，正邀集主要贷款机构，商讨对策​​，以确保在房市动荡时，金融体系能不受影响。 金融机构监管办公室（Office of the Superintendent of Financial Institutions ，OSFI）主席鲁丁（Jeremy Rudin）表示，金融机构首重风险管理，要求经理人员依据房贷承保指南查核贷款人资料及证明文件，确保还款能力，目前最严重的是许多人以造假的收入证明文件就取得贷款。一般如​​果自备款低于房价20%，贷款必须投保，将违约风险转移到保险公司，但如果保险公司发现金融机构在同意贷款的程序上有瑕疵，就可以拒绝赔偿，这使得银行在准备金不足的情况​​下，暴露于破产的风险之中。 有鉴于这种情形，日前联邦财政部、OSFI及加拿大房贷暨房屋公司（Canada Mortgage and Housing Corp.）宣布应对政策，主要的目标是多伦多及温哥华愈来愈热的房地市场。 而在借贷方面，也可能会提高贷款人的购屋自备款比例，及与政府监管有关的手续费用。 OSFI表示将在2016年向金融机构、其他规范单位及公众咨询，最迟在2017年公布新规。

全球能源市场和中国能源市场指标的“死亡交叉”是大家所需要知道得有关石油市场的全部。 图片说明：蓝色线表示全球原油需求变化，红色线表示中国原油需求变化，蓝色虚线与红色虚线构成了交叉。 正如彭博社报道的那样，国际能源署公布，全球工业石油储备总量增加了0.5%至纪录最高位29.9亿桶，实现连续第三个月增长。 由研究机构CBB国际上周发布的中国褐皮书显示：作为世界最大大宗商品消费国家之一的中国第四季经济形势全面恶化，中国经济增长是否能顺利从制造业转型为服务业驱动有疑虑。 中国褐皮书揭示经济各方面都出现“令人不安的”恶化：据纽约一家研究机构所作调查，中国经济全面疲软；利润方面尤其令人不安；服务业替代制造业带动经济成功转型的目标可能暂时无法达成。 根据中国褐皮书报告，全国的销售收入、数量、产出、价格、利润、招聘、借贷和资本支出都比前三个月疲软 CBB International总裁Leland Miller在报告中指出，利润“特别令人不安”，盈利上升的企业比率跌到纪录低点。 在这两种指标改变发展方向前，油价走低将持续更长时间。 圣诞节前可能再次拉低油价的“七个小矮人” 自沃特·迪斯尼公司发布第一个未删节动画长片后，已经过去了七十八年（注：这里是美国社会流行的一个梗，意思就是时间过的真快，迪士尼的米老鼠都80岁了；本文主要是引用迪士尼旗下的白雪公主和七个小矮人的故事），而现在“七个小矮人”正在拉低原油价格。 开心果——让我们从好消息开始：美国汽油零售价格的全国平均值已经跌破每加仑2美元。该价格已跌破今年早些时候的低点，并且创下自2009年初以来的最低水平。 而加利福尼亚州意外宣布“维持当前油价不变”后，导致当地的油价略微有些回升，但仅次于加利福尼亚的第二大消费州——德克萨斯的油价却低于每加仑1.80美元。 糊涂蛋——今天，经济数据方面的消息流显得尤为安静，而欧洲主要公布了德国的生产者价格指数（11月改数据同比下降了-2.5%，符合预期）。明天美国的经济数据发布将恢复常态，从国内生产总值到住房指数，届时将会陆续公布各种经济指数，而现在......一切都在沉睡。 害羞鬼——尽管今年欧佩克一直讳莫如深，并且不愿意减产，而俄罗斯的原油出口虽然过去六年一直在下降，但今年却一直在毫不掩饰地提升出口量。由于炼油厂生产水平的提高导致了俄罗斯国内原油需求的减少，所以这为该国出口更多的原油开启了一扇机会之窗。 原油生产已经出现了类似的趋势：为了在油价崩溃之际提高自己的财政收入，今年大多时候俄罗斯的开采量都接近历史最高水平。今年，阿塞拜疆在耗费了自己一半的外汇储备以保卫该国货币马纳特之后，刚刚宣布了自己将放弃其货币挂钩。 （阿塞拜疆的出口收入中有90%依赖于原油）。然而，俄罗斯已经通过让卢布以相似的“速度贬值”的方式来减缓了油价下跌所造成的一些痛苦： 爱生气——《华尔街日报》的一篇文章以“标准普尔500能源指数的市值今年是如何失去了4080亿美元”这个话题进行了评论——这大约占了美股总值的四分之一。这个惨淡的板块在过去一周左右加速了下跌：自12月16日以来该指数已经下跌超过了480亿美元。 万事通——今年的大宗商品表现得十分团结，很多大宗商品追随着原油的走势。其中，铜也许是最忠实的。类似于原油，铜价因为供过于求，也正在达到其六年半的低点。 中国的九大铜冶炼商正在考虑为了平衡市场而进一步地削减产量。尽管如此，一些中国进口商因为预期明年需求低迷所以已经减少了订单。 喷嚏精——老话说“美国一打喷嚏世界就感冒”，不过这些天这句话似乎也适用于世界第二大经济体——中国。中国承认正在走向一个潜在的、长期增长放缓阶段，刚刚为明年通过了一个侧重于治理工业产能过剩以及房地产过剩的经济蓝图。 瞌睡虫——随着对伊朗的制裁将在未来数月内解除，其石油行业将从最近的沉睡中再次被唤醒。比较典型的就是伊朗和印度达成的一个能源协议。在该协议中，伊朗为了摆脱最近的困境并重建自己市场份额，所以将会以极低的折扣把原油供应给印度。

今日午间，王石女友田朴珺接连发布两条微博，疑似对宝万之争表态。微博称，“年末了，大剧争霸才刚开始…”“君子和流氓打架，难免吃亏。但如同所有美国电影大片的结局，好人必须赢，坏蛋必须死！只要你是相信这世上邪不压正” 据媒体消息，今日上午王石在拜访瑞士信贷时表示，不会实行毒丸计划，称“我是很尊重潮汕帮的，特区帮、深圳帮大家都是为深圳做建设的，宝能、华润、万科都是深圳帮，都是一家人，不应该内斗。” 今日午间，王石女友田朴珺接连发布两条新浪微博，疑似对宝万之争表态。微博称，“年末了，大剧争霸才刚开始…”“君子和流氓打架，难免吃亏。但如同所有美国电影大片的结局，好人必须赢，坏蛋必须死！只要你是相信这世上邪不压正”。 田朴珺微博截图： 网友评论：

王石 12月23日，一直保持沉默的万科集团官方突然发声，表示在万科与宝能双方接触的过程中已经逐渐失去了说服宝能“不改变万科的文化和经营风格”的这种信心。 以下为回应全文： 我们欢迎所有投资者购买万科的股票。但为什么又说不欢迎宝能系？不是不欢迎它买万科股票，而是不欢迎它收购公司、控制公司。不欢迎，不是因为不喜欢它，或者看不上它，而是它的文化、经营风格与万科不相容。我们不是说万科的文化、经营风格比它优越，而是因为，万科文化、经营风格是万科品牌、信用的基础，如果万科的文化被改变，那么万科将不再是万科，万科可能失去它最宝贵的东西。 但如果宝能系控制万科，我们没有信心说服它不改变万科的文化和经营风格。我们在双方接触的过程中已经逐渐失去了这种信心。在宝能系第一次举牌之后，我们多次向其表达，希望宝能系能就其举牌意向做出明确表达我们认为让万科的文化得以延续，这是双方建立信任的基础。在就此达成共识前，我们希望他们暂缓增持万科的股票，为双方增加了解、建立信任保留一点时间。但我们的意见没有得到任何实质的重视或有效的回应。我们没有看到对话的诚意，只看到一步步逼近的城下之盟。 我们仍然愿意保留对话的可能。我们仍然希望宝能系慎重考虑贸然改变万科文化和经营风格的风险，即使只从他们自身的利益出发。我们双方都是深圳的企业，如果因为内斗而两败俱伤，并不是我们希望看到的结果。我们捍卫的只是万科的文化，针对的只是宝能系，我们对保险资本、潮汕商界没有任何敌意，不希望外界对此产生误解。

原油期货价格22日收市涨跌不一，其中美国原油价格收市价11个月来首次高于布伦特原油收市价，部分原因是美国取消了实行40年的原油出口禁令，并且北海布伦特原油产量增加。   纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨33美仙或0.92%，收于每桶36.14美元。布伦特原油期货价格下跌24美仙或0.66%，收于每桶36.11美元。   Price Futures Group资深市场分析师菲尔-弗林(Phil Flynn)认为，美国取消石油出口禁令，以及年底之前看多布伦特/看空WTI价格展期的仓位减少，是造成22日WTI价格高于布伦特原油价格的主要原因。弗林称，从长期来看，WTI油价基本上是在美国取消出口禁令后「重新确定自我价值」。   油价格的持续下行令很多石油巨头看跌油价。不过，一些人仍保持一点点乐观情绪，他们预测随着供应过剩的局面达到一定的平衡，2016年年中前油价可能回升。中国证券网讯报道，两位石油巨头俄罗斯石油巨头卢克石油公司（Lukoil）首席执行长阿列克佩罗夫（Vagit Alekperov）和Continental Resources董事长兼首席执行长、亿万富翁石油巨头哈姆（Harold Hamm）预计2016年油价将回升至40美元至50美元/桶。阿列克佩罗夫21日表示，他预计原油价格将回升至40美元至50美元/桶，他认为这是2016年油价将保持的水准。   哈姆与阿列克佩罗夫看法不谋而合。哈姆也表示，他发现需求增长。他对CNBC称，市场对该公司石油的需求出现显着增加，同比增长了约3%。   这两位石油高管都认为，受美国取消石油出口禁令的提振，西德克萨斯中质油价格可能高于或至少与布伦特原油价格相当。取消石油出口禁令是美国总统奥巴马（Barack Obama）最近签署为法律的一项法案的一部分。自上世纪70年代以来，受石油短缺的影响，美国一直限制石油出口。但目前全球石油市场供应充足，预计取消石油出口禁令将使美国石油公司得以向愿意支付更高价格的海外炼油厂商出口石油。   阿列克佩罗夫称，他认为此举不会对市场造成重大影响。他还说，此举可能只会使布伦特原油和西德克萨斯中质油的价格恢复平衡。

  　　一项最新民意调查显示，今年经济不断出现的负面消息，已影响到加拿大人对其个人财政状况的感觉。近半加人认为他们的经济状况较一年前差，该比率是自2010年以来的新高。他们较多是妇女，年薪5万元以下的国民，中年及老人。 　　上述民调由多市广告公司Bensimon Byrne作出，该公司每3个月便发出一项消费报告(The Consumerology Report)。 　　最新一份报告指民调显示，63%加人相信加国经济今年连续3季下跌，大部分认为加国正处于经济衰退局面，只有31%认为加国经济处于增长期。 　　加拿大人对经济不满意的程度，是自2008年发生金融海啸以来的新高，尤其是女性及家庭年薪15万元以下的家庭。 　　Bensimon Byrne公司总裁本西门(Jack Bensimon)说，当国民对经济状况感到悲观时，他们可能于今年圣诞期间减少花费，零售商也因而受到影响。 　　然而，当展望明年时，加人则有中级的乐观，有55%加人相信加国于一年之后的经济，会较现在为佳。其中年薪逾15万元的家庭，77%有上述感觉，年薪25万元的家庭则达80%有此感觉。大部分加人也感到其个人经济状况于明年会有改善，有60%，35岁以下的受访者则达75%。 　　本西门说，年青人对未来感到乐观令人鼓舞，尤其是大批婴儿潮年代国民将陆续退休。 　　上述民调由The Gandalf Group于上月25日至本月7日期间网上进行，有840名加人接受访问。

  　　加元汇率持续低迷，上周汇价一度跌至1加元仅兑换0.71美元。经济学家认为，对于债台高筑的加拿大家庭而言，现在加元疲软的情况实在很糟糕。 　　丰业银行(Scotiabank)经济师霍尔特(Derek Holt)表示，现在出现加元汇率走低的时机非常不好，这种情况下会限制加拿大家庭的消费能力，尤其对于购买汽车等昂贵商品者而言更是如此，价格愈高，未来可能跌得也愈狠。 　　虽然从油价、铜价下跌，再到加拿大和美国之间的利率差异，加元走势下滑其实是意料之中的结果，但加元猛跌势必会带来负面的贸易冲击，而全国财富的流失也必定影响加人消费支出。 　　数据显示，零售业销售增长已经从2014年的3.8%下降到今年9月是的0.9%。而加国进口总量也在逐季减少，与此同时，将之前需要进口的产品或服务转为国内生产的可能性也不高。 　　另一方面，加国原本希望因美元强劲带来的消费增长，可帮助加拿大度过难关，但现在看来情况并不乐观。主要是美国对非日常商品类进口架构的改变，虽然现在加元走势低，但并未给自身增加出口竞争力，原因是墨西哥的市场竞争力上升，加上墨西哥比索汇率从2014年开始与加元基本保持相当，加大了他们在美国进口市场的占有率。 　　霍尔特强调，当一个国家消费者支出最大化，在全球市场上的购买力一度强劲，这是面临突然转变，就无法忽视随之而来的后果。

宝能万科股权之争又生新变数！ 今天早间，有媒体曾报道，王石发出“宝能万科一家人”的呼唤，这几乎要让坊间纷纷相信，万科这回是真服软了。可是，就在这一敏感的当口，午后万科却在公开场合重新解释了“不欢迎宝能”的原因：并非“看不上它”。说话虽软了三分，但立场却强硬如故。此外，万科更是再度大打“企业文化”这张牌。如此反反复复，让人顿感疑窦丛生。 然而，晚间媒体却曝出，深圳银监会与中国保监会两大部门已先后放出大招，似乎都将目标对准了宝能系。如此看来，宝能与万科这场大戏，大概最多也就只是演到了一半。 保监会就规范举牌发文：剑指钜盛华与前海？ 今天晚间，保监会网站突然发文，就保险资金举牌上市公司的信息披露行为，从细节层面进行了严格的规范： “规范保险资金举牌上市公司股票的信息披露行为，增加市场信息透明度，推动保险公司加强资产负债管理，防范投资运作风险，近日，中国保监会发布《保险公司资金运用信息披露准则第3号：举牌上市公司股票》（以下简称《3号准则》）。 《3号准则》共八条，对保险机构披露举牌信息进行了重点规范。一是列明披露的情形。保险公司举牌上市公司股票，应按照要求进行披露。二是明确披露内容。除披露相关股票名称、代码、公告日期、交易日期等基本信息外，还应披露资金来源、投资比例、管理方式等信息。运用保费资金的，应列明相关账户和产品投资余额、可运用资金余额、平均持有期及现金流情况。三是规范披露方式。明确披露的时间和要求，增强操作规范性。同时，为增强政策覆盖面和公平性，《3号准则》要求保险集团公司举牌上市公司股票适用本准则，保险资金投资境外市场上市公司股票，达到所在国家或地区法律法规规定举牌标准的，参照适用本准则。” 适逢安邦与宝能系旗下钜盛华与前海等一致行动人“围剿”万科，保监会恰好在这一敏感时期出台上述规定，不禁让人浮想联翩。 深圳银监局摸底宝能系“贷款情况” 无独有偶，采取行动的还有深圳银监局。据腾讯财经23日消息，两家华南地区的银行透露，深圳银监局股份制银行监管二处（下称“股二处”）于昨日（22日）下发文件，要求各股份制分行、城商行分行，将“宝能系”企业在该行的授信及用信情况向股二处进行反馈，包括但不限于业务品种、抵质押情况、用信金额、风险敞口等。 文件还要求对授信及用信情况进行全口径的统计，包括表内、表外、委托贷款、理财等。 深圳本地一家银行人士告诉腾讯财经，该文件仅属摸底性质。“监管层并不想外界做过多解读。”该人士称。 不过，已有金融机构开始采取行动。北京一家信托从业人士向腾讯财经透露，近期一部分金融机构暂停了对宝能的新增融资，持观望态度。 此前有不少市场人士认为，高昂的融资成本或成为宝能系的软肋；而王石在此番争执中的胜机恰恰在此。观察者网财经评论员旺财认为，如今，在深圳银监局的干预下，宝能系在客观层面上无疑会感受到巨大压力。 反转、再反转的背后：王石也有一盘大棋在下？ 此外，晚间万科官方微信“万科周刊”的发文再度让人感受到“让子弹飞一会”的真正含义。“万科周刊”表示，此前有关“万科认输”的相关报道，其最终来源均来自《21世纪经济报道》的一篇文章。在早先的报道中，媒体称，王石曾在访问瑞士信贷时放话：“我是很尊重潮汕帮的，特区帮、深圳帮大家都是为深圳做建设的，宝能、华润、万科都是深圳帮，都是一家人，不应该内斗。” 然而，“万科周刊”随后刊登了一份不完全一样的演讲全文，并表示要借此“以正视听”。在这里，观察者网也放上“万科周刊”版演讲，供列位看官品鉴： 停牌是为了做资产重组和重大收购。因信息披露的要求，细节不能透露。但肯定不是毒丸计划，更不是焦土战术。无论重组还是收购，能提升公司价值是底线。 什么是万科希望看到的最好的结果?我希望要多赢。我们希望在合法合情合理的基础上，照顾到多方利益。只要是能符合广大股东利益的，我和万科管理层不介意作出妥协。我最看重的是万科的企业文化。我们觉得目前宝能系的文化、经营风格与万科不相容。它是一个人思考的老板文化，万科是所有人思考的合伙人文化。万科一贯坚持稳健的经营风格，它是高度激进、高度风险偏好的文化。我们不是说万科的文化、经营风格比它优越，而是说，一家公司的文化和经营风格如果发生反转，将是一场灾难。我们希望宝能系能够作为一个财务投资者。从我的角度出发，万科的企业文化能够延续，广大股东的利益能够得到保障，才是最重要的。 我是很尊重潮汕商圈的，其实中国有很多对社会有贡献的商业团体，尤其是潮汕和宁波的商业团体。另外还有特区和深圳的商业团体。宝能、万科都是在深圳的企业，大家都是为深圳做建设的，不应该内斗。 宝能系增持万科股票也有一些正面的影响。比如说，假如这次“万宝之争”的结果能够让股权结构更稳定，那么对公司的信用风险评级和企业长期发展都有益处。另外，万科刚刚庆祝了它的31周年，公司正在寻求转型。这次“万宝之争”，会更加激励万科在转型的道路上做更前瞻性的安排。 按照宝能现有的股权，我认为它进董事会是迟早的事，但并没有达到可以轻易对董事会和万科管理层进行重大改变的地步。我坚持和重申的还是，希望能延续万科的企业文化。 万科团队深爱这家公司，希望它的文化、品牌、信用能够保持。这是万科最珍贵的财富。我们当然希望能够说服新的大股东，不要轻易改变万科的文化和经营风格，因为这也不符合它自己的利益。但根据我们对他的了解，我们没有信心说服他。我们也没有足够的钱，能够抗衡外来的凶猛资本。所以我们需要其他所有股东的支持。如果你喜欢我们的文化，认可我们的经营风格，请你们帮助我们。因为这是万科品牌和信用的基础，是万科最值钱的东西。 我们能管理这家公司，是因为股东信任我们。假如问，我们要做什么?我们最需要做的，就是证明我们是这个行业最好的团队。最好的团队有四个标准：(1)能为股东创造最多价值的团队;(2)能为客户提供最好产品和服务的团队;(3)最能体现社会责任、保护相关利益者的团队;(4)在行业转型时代最先找到未来方向的团队。我们相信，做到这四点，大部分投资者一定会支持我们。万科成立三十年，目前处在状态最好的阶段。公司的盈利能力、经营业绩未来两年会有明显提升。公司也会加大分红力度来回报股东。只要渡过股权结构上的危机，我们对未来充满信心。 从这个版本来看，王石的演讲与午后万科官方表态所持立场基本一致，都在紧紧抓住“企业文化”这张牌，但却并未表现出明显的退让之意。此外，财新今日更是曝料了宝能系背后的浙商背景，本已乱成一锅粥的潮汕帮、特区帮与深圳帮之争却又出现了第四方玩家，让这部戏更显扑朔迷离。 既然这幕大戏远远还没有到落幕的时候，还是不妨先让那颗已经在飞的子弹，再继续飞一会吧！

  　　加拿大财政部周二公布，10月联邦赤字减至9.41亿元，远低于去年同月的32.1亿元。财政部指赤字下跌，主要由于该月的个人入息税及商品及服务税收入上升，令收入较去年同月增加11.1%。 　　个人入息税按年上升16亿元，升16.5%，去年联邦保守党政府因推出家庭收入分摊报税，加上儿童保健税务优惠而令收入下调16亿元。新任自由党政府已宣布，明年将结束家庭收入分开报税的政策。 　　10月的企业所得税收入上升4.4%，消费税及关税大幅上升19.5%。该月的项目支出则上升0.4%，公共债务费用下跌6.4%。 　　当局于今个财政年度首7个月，即今年4月至10月期间，录得盈余6.34亿元，一反去年同期赤字39.5亿元。期间收入上升8.7%，项目支出升6.6%，公共债务费用跌3.6%。 　　联邦保守党政府于今年4月预测，今个财政年度的盈余达24亿元，其中10亿元预留作不时之需。 　　自由党政府上台后上月公布的首份财政状况报告预计，今个财政年度将有30亿元赤字。

  最新报告指出，加拿大报纸及杂志的广告获利不断下降，预计未来四年放缓迹象将更明显。 电子商务市场研究公司EMarketer分析广告数据后指出，预计从现在到2019年间，国内广告印刷及销售将急遽下滑4.5%，多数广告转向数位化，包括影像、智慧型手机及社群媒体等。EMarketer说：「数字媒体的普及和精准程度将吸引大量广告预算。」事实上，这样的趋势在这几年已相当明显，但未来步伐可能更快。科技发展创造实用的数据分析工具，使许多大企业能更明确地掌握网路活动及广告效益。 社交平台的崛起也不容忽视，Facebook、Twitter和Instagram皆能有效收集用户资料，传播相关讯息，更重要的是还能针对不同族群下广告。与此同时，广告主也愈来愈懂得精打细算，增加网路宣传的同时，开始降低平面媒体广告份额。 这一波平面媒体广告危机不仅在加拿大发生，「世界报纸与新闻出版协会」（World Association of Newspapers and News Publishers）今年初也坦承全球平面媒体已感受到广告业务的深刻变化，其中报纸尤为明显。协会秘书奇曼（Larry Kilman）说：「过去的商业模式是广告主长期下广告，以维持报纸获利，但现在这样的模式已经结束。我们甚至可以说，读者成为出版商主要收入来源。」 研究加国广告业的专家也同意此论点，广告业者已逐渐将重心放在平面媒体以外的地方。Snow Digital创办人史诺（Dan Snow）指出，「传统模式已经退位，而市场份额也开始转移。」EMarket预测明年报纸广告收入为26.5亿，占全国广告份额20%，但是到2019年会大幅下滑至16.5%；而数字广告正好相反，预计明年数字广告金额达48亿元，占全国份额10%，然而2019年将大幅成长至41.7%。 为因应网路时代来临，许多传统平面媒体也开始数位化。今年9月「多伦多星报」（Toronto Star ）开展app「Star Touch」，不仅是为了符合数字广告的需求，也希望吸引更多年轻族群。许多分析认为，由于许多企业必须想办法度过媒体的财务困境，因此未来一年可能是加拿大新媒体的实验高峰期。

　　加拿大统计局最新报告指出，提高自动提拨退休金的金额能有效帮助在RRSP（注册退休储蓄计画）储蓄较少的人。 　　统计局分析个人所得资料，发现若个人所得接近全国平均水准，那自动提拨增加1元，RRSP退休金帐户收入可能减少55分；但对于退休帐户金额较少的人来说，退休金净收入会增加95分。 　　报告表示，当退休金的供款增加，RRSP的投资将会小幅下降，报告作者玛西卡（Derek Messacar ）说：「这在退休帐户金额较少的员工反应更为明显。若再加上雇主及其他管道提供的退休金计画，就能给弱势群体较高的退休保障。」 　　在这次联邦大选中，自由党政府承诺改革加拿大退休金计画（Canadian Pension Plan），然而实际措施为何至今尚未明朗。许多省份认为调整CPP可能提高成本，造成经济负担。

商场如战场，金融领域更是战场的金字塔尖。一般民众只在《华尔街》《窃听风云》等电影中见过类似的场景，真正在现实中见到“火星撞地球”式的金融大战，机会并不多。所以在“万科收购战”打响而且激烈程度不断升级的情况下，舆论对它的关注程度前所未有的高涨。 此事之所以吸引眼球，是因为它具备了一场大戏的所有要素：宝能系从2015年7、8月份开始“攻占”万科的股份，三度超越华润，成为万科的第一大股东，并通过不断的加持拉大份额差距。姚振华领军的民企逆袭“国家队”，让“世界最大的住宅地产商”迎来危机。很久以来一直从娱乐版面出现的王石，终于重新干起了“正经事”，率领万科管理层与宝能系掀起了控制权之争，他的“不欢迎宝能”、“宝能系的信用不够”、“入室的野蛮人”等言论也引发了巨大争议。12月18日，万科宣布停牌，但股价已经在近15个交易日大涨了超过70%。有观察者评价这场大戏“比政治更财经，比财经更八卦，比血腥更多变”。 当然，卖座的大戏也得益于当今社交媒体与自媒体的发达，让“战事”以现场直播的方式呈现在公众面前：12月19日，王石在微博转发了一篇文章《万科被野蛮入侵背后的真相，一场大规模洗钱的犯罪》，文章内容中直指宝能“洗黑钱”，王石转发并配以“下周一见”四个字。没过多久，王石又删掉了这条微博，连原公共微信号内容也被一同删除。 12月20日晚间，万科发布公告，称在2016年1月18日前披露重大资产重组信息，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢复交易。也就是说，王石留给自己的时间是一个月，一个月内万科管理层与宝能之间的大战将见分晓。戏演到这里，已经具有容纳一切看客、一切猜测的气质，“所有人都能无碍地进场观战，微博微信提供了参与的便利，不断呈现的文章供应刺激看客神经，祖上的荣光故事、现实的残酷格斗，将全部能出现的中国故事熔冶一炉”。 王石带领的万科似乎打算全力应战宝能的攻势 初级阶段 “周一见”难道是要将宝能的“洗黑钱”“捉奸在床”？12月20日下午，“宝能系”的前海人寿率先发表声明进行回应称：严格遵守央行反洗钱规定，响应国家号召择机买入万科股票，完全符合监管机构对保险资金运用的相关规定。有业内人士也认为，王石的大招完全针对宝能系“洗黑钱”的可能性并不大，更何况“洗钱干嘛要找万科这么招风的大树”。 很多媒体开始猜测王石的对策，“毒丸计划”、“焦土政策”、“以拖待变”等等，但都在可行性上被一一否决。 但王石已经铁了心要跟宝能系拼个你死我活。据大陆媒体报道，王石目前所筹资金总额已超过300亿，加之其他支持，在资金准备上，万科已可与“宝能系”一战。除此之外，12月20日晚间，微博大V“互联网信徒王冠雄”更是曝出一张王石夜宴各大基金经理的照片。在照片中，除王石外，一共有16位宾客，大战似乎一触即发。 不过也有媒体指出，300亿虽然已可一战，但若想在二级市场上一战全胜，500亿的资金规模才能为王石加上一道双保险。 王石与姚振华展开“军备竞赛”，让散户股民们在兴奋中有些忐忑。经过宝能杠杆资金的冲抬，万科的股价让跟进的股民赚了不少，但万一双方争了个鱼死网破，岂不又成了冤大头：“我站在支持股价上涨的一边。你们打架不要连累我，谁连累我我投谁反对票！” 亚太经济研究中心主任、经济学家江濡山也提醒：“万科股票的价格及价值，最终还得由市场自身规律来决定，现在离奇的价格冲高，不仅宝能系在加力，也给投机炒作者制造了发财机会。但毋容置疑的是，最终泡沫破裂后，若出现连续跌停板，谁来埋单？” 头号官媒加入 12月18日，《人民日报》海外公众号“侠客岛”发表文章《谁的万科》，算是正式亮出了官方“深表关切”的态度。 既然是“解局”，文章用了相当篇幅梳理大战的来龙去脉，并点出王石为什么带着感情色彩说，宝能“没有资格”做万科的第一大股东：“一，宝能的信用不足，可能拖累万科这家在房地产界评级最高的企业，融资成本上升；二，和之前的大股东华润相比，宝能无力提供如华润一般优质的董事，对企业发展没帮助；三，宝能通过短期借债长期投资的方式入主万科，在逐利的动机下，可能对万科本身的经营、管理、理念等造成损伤”。特别是这第三点，“毕竟，即便之前华润是第一大股东，也不过多干预公司治理”。 虽然“看上去，这是一场完全符合市场规则、游戏规则的资本运作”，但文章指出了其中的一条重要线索：宝能在收购股权中的盟友安邦集团。文章着重提到安邦集团“暴力收购”平安、民生股份的旧事，称之为“不留余地的收购”，并直言安邦与宝能联手“其间的水会非常深”。此前国际媒体曾多次报道，安邦集团背后有着深厚的“红二代”背景，并猜测这才是其在资本市场上能够横行霸道的原因。 到这里，“侠客岛”的文章开始显现出倾向：“资本逐利，无可厚非。但是否每一次收购、或者恶意收购都推动社会进步？恐怕很难说。无论是财务投资还是产业投资……伤害都在所难免。至于这种伤害是带来长远发展的短痛还是真正的切肤之痛，则更加难以判断。”文章结尾为了给王石这样“辛辛苦苦做企业几十年，到头来不过都是资本的打工者”鸣不平，特意引用了歌词“那只是一场游戏一场梦”。 相比于“侠客岛”的文章，微信公众号“吴晓波频道”旗下的“德科地产频道”则将王石面临的危机看成与每个人息息相关，因为宝能“层层借钱，循环杠杆，没有退路。一直这样滚雪球滚下去，就像美国上世纪80年代的垃圾债券、杠杆收购，一旦撑不下去，后果不堪设想”，可能引发中国“原发性金融危机”，将所有人“裹挟其中”。 为了证明这种说法并非危言耸听，作者举出2008年的那场次贷危机的例子：“危机主要就是由于对链条过长的金融衍生品监管失控而爆发的，它所殃及的，绝不止雷曼兄弟的债券持有者，甚至还波及了全世界范围内的绝大多数普通人”。“今天，我们在谈论中国房价的来龙去脉时，仍然时不时还要追溯到当年的电视新闻里，几个捧着私人物品的华尔街精英告别雷曼兄弟办公楼的那个画面。”作者还给出了一个比王石的内部讲话更具情怀的论断：“那不是华尔街的罪恶，而是华盛顿的忧伤。” 面对“一场梦”和“忧伤”之说，有国际媒体看不下去了，指责万科利用双方“出身不对称”、“人品不对称”和“公信力不对称”来“主宰舆论”，试图在“关键时刻”获取“支持的话语权”。万科应有的格局，“或许应该超越控制权，更应该超越出身论”，王石该问的问题不是“如何击败野蛮人”，或是“他有什么权力进来”，而是“如何让合理合法登堂入室的‘野蛮人’为万科的广大中小股东创造更大的价值”。 “核弹”落下 真正的BOSS总在最后出场。12月19日，一篇《门口的野蛮人，背后的赵家人》的神秘网贴获得了超过10万的点击量，并彻底引爆舆论。 网贴首先给中国资本市场立了一个“四层结构”模型：“散，庄，财阀，赵家人”。“财阀，就是人们经常听到的某某系，某某大鳄。而财阀背后，各有各的老板，这个比财阀还大的终极大老板，通常，被称之为赵家人。”而这个“赵家人”，根据网友考证，典出鲁迅《阿Q正传》里面的“赵老太爷”，他曾怒斥阿Q“你哪里配性赵”。 至于“赵家人”的作用，那是食物链的顶端：“散户听K线图的，K线图听庄家的，庄家听财阀的，财阀又听赵家人的。所以，但凡有看不懂的行情，背后一定是庄家在做局。有看不懂的局，肯定是财阀在背后抢地盘。有看不懂的财阀们的命运沉浮，那么背后一定又是一帮赵家人在北戴河谈心，不知道又谈出了什么结果。”“每一个野蛮人背后，都站着一个赵家人。真正决定胜败输赢的，不在于站在门口的野蛮人，而在于野蛮人背后的赵家人。” 网贴作者举了最近两个新闻人物的例子：“大财阀复星系的郭广昌，进去了，又出来了。说明什么呢，说明他背后的那个老板，被其他的老板，再下一城。而郭广昌能出来，显然，他是被招安了，愿意择主而事。而徐翔没出来，说明背后的帐还没算清，也或者是，徐翔这个人不愿意背叛自己背后的赵家人。” 而宝能系这个“财阀”为什么围攻另一个“财阀”万科，网贴作者给出这样的解释：“赵家人们，上次在北戴河谈心后，华润系背后的老板损失惨重，变成了诸多赵家人里面的软柿子……华润系，下面就包括万科和另一家万字头的地产大鳄。这另一家的地产大鳄，少当家的又是微博千万粉丝的著名网红。” 读到这里，会让人心中“咯噔”一下：这说的就是万达呀！联想到前一段时间《纽约时报》爆料万达背后有“神秘股东”，逼的王健林不得不出来回应一番的事情，似乎网贴作者说的“赵家人”并非臆想。 下面的内容则越来越刺激：“所以，如果以反腐拿下，在舆论上，会造成比较大的冲击，最好的办法，还是以经济手段，摧毁并攻占它们。”“接二连三的大财阀异动，现在又把战火烧到了房地产行业。说明，赵家人之间的斗争，已经白热化，进入了最后的决战阶段。因为地产，才是最大的一块地盘。谁能把对方的势力驱逐出去，谁就能基本掌控中国的钱袋子。” 轰隆隆—— 此话一出，无异于一颗后现代式的“核弹”爆炸，解构了之前所有的舆论声音。什么洗钱、金融危机、一场游戏一场梦，通通成了局外人口中的虚妄之辞。王石那个被外界视为“战书”的内部讲话，弘扬企业精神、普世价值，彰显替弱者挡子弹的情怀，很多人为之感动，认为王石是为荣誉而战，而这荣誉与你我共享。但在这篇神秘网贴的“解密”下，看客们这个幻觉被一句偈语当头棒喝：呸，你也配姓赵！ 尽管这种说法阴谋论的令人咋舌，但也确实能把很多事情解释的通：郁亮去华润搬救兵，华润“迟迟按兵不动”，是因为“华润系背后的老板，现在说话没分量了”；王石奔赴香港，是为了“去找一个很大很大的赵家人求援”，但网帖作者认为这不会有结果，因为“这家人，每一次历史上的重大抉择，都没有站错队”；面对宝能的“尊重市场”，作为中国最具职业精神的企业家“开始打舆论牌，开始讲情怀”，这是因为王石已经“走投无路”；而郁亮“比王石更慌乱，他公开对媒体说这样的话：宝能你有种敢说你的钱都是从哪里来的吗”，这不是郁亮“不懂事”，只能说明他已经“阵脚大乱，口不择言”，因为这种话“怎么可以拿出来对外面说呢”；王石之所以如此的拼死一搏，是因为“对于财阀来说，失去地盘，就一无所有了。没有地盘的财阀，对于赵家人来说，毫无利用价值”。 大戏转场了，主题被挑明是赵家人的冲杀，春秋战国的剧目变成了提线木偶的皮影戏。那些刚刚被王石抓住的粉丝们还没站稳脚跟，就被一棒打趴在地上。神秘网帖给王石指出三条路：“第一是急流勇退，留个好名声。第二是识时务者为俊杰，重新选边站队，可以保个平安，像郭广昌那样。第三，就是和宝能背后的老板死磕到底”，但是“选这条路，基本上就是跪定了。因为上面的老板都大势已去，只是他不甘心而已。” 那么根据王石现在的举动，他已然是个当代的堂吉诃德，甚至更糟——连毛驴和长矛都没有了，依然还要冲向巨大的风车。而在网帖作者眼中，王石的绝境是他自己造成的：“在这个大变局的时期，别人都在忙着选边站队，在谋划备战，而王石……在忙着做他的归隐梦”，但是“覆巢之下，岂有完卵。这浩荡的大趋势下，他又怎么可能独善其身。财阀只是老板属下的将领，作为一个将领，他显然丧失了敏锐的嗅觉和战斗意识。因为他幻想的太多，跟丢了时局和形势”。 至此，这篇神秘网帖带给人的震撼，已经转换为沮丧：如果连王石都“不配姓赵”，一辈子经营的企业会被对手以“开外挂”的方式击败，甚至不能左右自己的命运，那我们呢？永远是一个局外人，等待有朝一日上场却注定是“等待戈多”？有评论者就此表示，“这种状况会让过去许多引以为平民的价值，一一粉碎，变得一钱不值。其中就包括诉诸正义，正义先是被权力而后被豪门定义了”。“很多年前，看客还不只是看客的时候，会把自个想象成‘炮’，此后历经炮灰不断的人生，只剩下看客二字。任别人魔性，看客遭了墨刑。” 也许有人还会安慰自己，这只是阴谋论，只是阴谋论……但是这篇帖子被删了，甚至一些网友将帖子保存在自己的云笔记中，依然逃不过被删的命运。在防火墙内，被删，往往意味着当局不想让你知道的真相。 没关系，还可以继续侥幸心理：这是删除谣言……好吧，看看帖子出现之后的媒体报道。一家大型网媒12月21日的报道中有这样的字眼：“宝能系内部人士爆料，宝能系当家人姚振华的‘野心’，是想要……‘召唤’出一个不亚于安邦的金融帝国……宝能系背后还有神秘神奇的力量。”而分析师的解读则是：“不排除宝能系背后有‘更具野心’的力量在做更大的布局”。 而“德科地产频道”前一天还在说王石“充满情怀”的努力是在阻止“原发性金融危机”，第二天写万科的文章就拿出王石好友冯仑做“对比案例”，叙述冯仑卖掉万通地产的股份、去沙漠种公益树、在微信录脱口秀，重提冯仑在自己写的书中总结民营企业家的三种死法：大企业死于政商关系，中型企业死于乱集资，微小企业死于市场竞争。特别是引述了冯仑介绍给中国读者的一句西方谚语：“善于投降，留下了千年古城布拉格”，还加上了冯仑自己的注解：“对于民营企业家来说，善于投降，真的无关贞操”。 一家大型门户网站上发起的调查问卷，内容是“万科战宝能，你相信他们背后有‘赵家人’吗？”，有87.8%的网友选择了“有”，7.3%的网友选择“不确定”，两项相加，数字超过了95%。 当然，你依然可以说这都是人云亦云的跟风，从中获取些许的安慰——如果真的是，何尝不是一种幸运。有财经评论者说：“资本市场向来以实力称王，按照规则出牌是铁律，不相信眼泪，也不相信道德说辞。”同样，在无法证明的事情面前，另一条铁律是，你相信什么，它就是什么。 当然，是或不是，这都是王石需要面对的，不是我们。所以，还是收起自怨自艾的看客心态，关注一下阴谋论之外的说法：“‘野蛮人’是资本市场极端重要的一种治理机制。如果经理层不尽心尽力为股东创造价值，把股价做上去，那么就会被‘野蛮人’敲门。中国股市迫切需要‘野蛮人’，否则管理层就总是可以少给股东分红，甚至不给股东分红，让一个本来有高价值的企业在市场上表现平平。今天万科被“野蛮人”敲门，其实是管理层让股价长期在低位趴着的应有报应……所以，真正能够维护中小股东利益的恰恰是‘野蛮人’。不管‘野蛮人’是谁，我们都要感谢他们！” 会是这样吗？

新闻配图 中国经济如过山车般的一年。 中国的股市在今年上半年出现了大幅上涨，随后又经历了一轮溃败。自此之后，中国的股市出现了恢复，但造成夏季股市下跌的基础仍然没有消散——对中国经济增长放缓的担心。如今，对中国经济增长放缓的担忧再次回到人们的视野。 中国的经济数据看起来并不妙：季度国内生产总值数据显示中国出现了自金融危机以来最糟糕的增长。中国2015年全年的经济数据预计在2016年1月份发布。尽管官方的数据可能仍会达到约7%的增长目标，但中国2015年全年的经济增长可能会很糟糕。 最重要的是，中国的货币也同时在下滑贬值。 以下就是2016年针对中国所需要注意的四件事： 经济增长会疲弱到什么程度？ 那些经济快速增长的日子已经过去了。CNNMoney调查的经济学家预期2015年中国的国内生产总值增长率为6.8%，2016年为6.5%。 这与中国过去动辄两位数的经济增长率比起来相去甚远，但中国政府官员和经济学家看起来都似乎认为事情处在正轨上。 这些政府官员和经济学家表示，中国的目标是在2020年让经济总量达到约12万亿美元。在未来五年内，中国需要实现6.5%的年平均经济增长率才能企及这个目标。 这代表着中国设定了一个雄心勃勃的目标，即在仅仅十年的时间内让其经济总量翻一番。如今随着中国工厂活动的萎缩，只有在服务行业——如教育和旅游——快速扩张的情况下这个目标才能达成。 中国经济的结构正在改变：据国家统计局数据，服务业如今已经占到了中国国内生产总值的48%。经济学家表示，中国经济从制造业向服务业转型的趋势——去年制造业占到了经济总量的43%——还会继续。 中国是否会进行更多的利率下调？ 尽管市场对中国经济增速放缓表示了不断上涨的担心，但北京今年并没有采取主要的刺激措施。 相反，中国政府采取的是“迷你刺激”措施，在多个时候进行了利率削减，降低了银行存储准备金标准以鼓励放贷，并加速了基础设施项目。此外，中国政府允许其货币下跌也给出口商带来了促进作用。 明年三月份中国举行的一次政府会议将会对政策进行主要的评审。但经济学家并不认为中国会采取“大爆炸”式的刺激措施。 瑞银集团经济学家王涛(音译)表示：“我们预期中国会增加对基础设施投资的财政和放贷支持，但不会采取新的大规模刺激措施。”2016年早期，中国应该还会进行两次利率下调。 中国是否能稳定其市场？ 虽然中国市场的大部分仍然由国内投资者主导，但北京欲鼓励更多的外国资本参与。 今年中国股市出现的极端的波动性将会让国外资本的进入变得更加困难。 中国政府已经采取了一定的措施来对抗疯狂的市场波动。从明年1月1日开始，中国将为股市实行断路器措施——实际上也就是紧急刹车措施。如果某个主要的中国股市指数上涨或下跌了超过5%，这个股市将暂停交易15分钟。 同时，监管者也在考虑更改公司上市的规则。北京刚刚在最近解除了一个持续了四个月的首次公开募股禁令。 此外，中国还计划在2016年把香港股市和深圳股市连通，给予身处大陆和香港的投资者进入这两个市场的机会。但专家表示，如果要想香港股市和深圳股市的连通成功，中国需要重建国内和海外投资者的信心——今年，试图连通香港和上海股市的计划失败了。 人民币会不会继续贬值 今年截至目前，中国的货币元，也就是人民币兑美元贬值了近5%。分析师认为人民币会进一步贬值，反应了中国疲弱的增长和贸易。 CNNMoney调查的一名经济学家预计，到2016年底，人民币兑美元可能会下跌到一美元兑7.50元人民币——也就是在现在的水平上再贬值16%。 中国一直在努力让其货币在贸易和投资中得到接受，成为一种全球性货币。 11月份，国际货币基金组织同意，自2016年10月1日起，中国的货币将被纳入基金组织的独家货币篮子。 如今，随着人民币处在了全球的聚光灯下，中国面临的压力更大了，这个压力要求中国允许市场力量在人民币汇率中扮演更重要的作用。 作为允许市场发挥更大作用努力的一部分，中国政府上周宣布，其将开始参考一篮子世界货币追踪人民币价值——而不再仅仅是盯住美元。 在全球范围内，元的重要性在增加。据提供全球交易服务的Swift组织表示，10月份，人民币成为了国际支付中使用量排第四的货币。

新闻配图 津巴布韦财政部长昨日（21日）表示，中国将免除该国大约4000万美元今年到期的债务。据当地媒体报道，津巴布韦储备银行和中国人民银行最终达成协议，从2016年年初开始人民币将和美元一样在津巴布韦通用。 津巴布韦：中国将免除2.6亿元债务 北京时间21日晚路透称，津巴布韦财政部长Patrick Chinamasa周一（21日）称，中国将免除该国大约4000万美元（约2.6亿元人民币）今年到期的债务。 Chinamasa称，中国和津巴布韦正在协商免除债务的最终规模。 “他们（中国）表示将免除我国在今年到期的债务，目前，经初步计算，我们预计免除规模约为4000万美元，”Chinamasa在一份声明中称。 Chinamasa称，津巴布韦计划扩大人民币在当地的使用。该国央行去年将人民币纳入国内所用货币篮子，其他货币还有美元、英镑和南非兰特。 他表示，一开始来自中国的游客可使用人民币支付服务，津巴布韦可使用人民币支付所欠中国贷款。他并称，两国央行已经在就人民币清算系统进行协商。（编译刘秀红） 津巴布韦将于明年初使用人民币作流通货币 北京时间12月21日，据当地媒体报道，津巴布韦储备银行和中国人民银行最终达成协议，从2016年年初开始人民币将和美元一样在津巴布韦通用。 虽然人民币是津巴布韦多元货币体系的正式一员，但由于美元一直占据主导地位，人民币并没有进入流通渠道。 由于中津之间的重大经济合作和人民币获得IMF的特别提款权，促成了人民币进入津巴布韦的流通领域。 当局设想这种特权将缓解国际债务，缓解商业成本和加快与东方国家的资金往来。 长远的看，在华盛顿的制裁下，人民币将是津巴布韦逃避由美国外资控制办公室对津巴布韦数百万美元控制的避风港。 一些非洲国家已经用人民币与中国结算，南非在跟中国的贸易中有超过30%是用人民币结算的。 财政和经济发展部部长Patrick Chinamasa 告诉星期日邮报（The Sunday Mail）：“津巴布韦储备银行John Mangudya 博士已与中国人民银行协商。接下来就看我们能否提高人民币在津巴布韦的使用了。” ”正如我们所说的，去年我们就已宣布人民币将成为津巴布韦一揽子货币的法定组成部分，目前我们正在协商细节。” 他补充说：“比如说中国人到津巴布韦旅行，他们可以使用人民币，我们和中国人民银行要做的是，要建立一个结算体系，这样我们才能把人民币用于津巴布韦的日常生活。” “依靠产品的支撑，人民币在津使用前景光明。” “津储备银行和中国人民银行目前正在考察，争取在多元货币体系里建立一个人民币机制用于促进双边贸易和投资。该机制可以是债劵或交易，它必须由潜在的贸易和投资意向所支撑。” “产业是任何货币发展的基石。”储备银行的首席主管说，纳入人民币是理智的做法，因为中国是世界第二大经济体和最大的消费群体。 “中国和很多国家都有双边支付协议，像英国、南非和加纳等28个国家。” “唯一的问题是津巴布韦没有自己的货币，我们不能用自己的货币和人民币兑换。双边支付协议不适合我们，我们要解决和多种货币体系之间的金融合作问题。” 人民币在全球结算中已超过日元，中国的外汇储备为3.8万亿美元。 中国是津巴布韦第二大贸易伙伴，每年的双边贸易额超过10亿美元。两国之间的合作在习近平主席12月对津的回访后达到了新的高度。两国最高领导人见证了涵盖经济和技术领域的12项合同的签订。 津巴布韦现在是非洲六个从中国的外部发展计划中获利的国家之一。 中国现在是非洲最大的贸易伙伴，据环球与发展国际研究院的资料显示， 在过去的15年里中非贸易额增长了20倍，在2014年达到两千亿美元。

  中国电商巨头阿里巴巴12月21日在杭州宣布为打击假货所作出最新努力：任命前美国苹果公司法律顾问马修·巴西尔（Matthew Bassiur）为集团副总裁兼全球知识产权执法主管，任命于2016年1月生效。 马修·巴西尔（Matthew Bassiur） 资料图 阿里巴巴称，巴西尔将与阿里在中国国内的知识产权团队合作，推进阿里巴巴继续与世界各地的品牌、业内伙伴与政府机关合作，推动阿里巴巴打击假货和保护知识产权的力度。 上周，美国贸易代表办公室刚刚警告了阿里巴巴，要求阿里必须加大力度打击假货，否则将被列入“恶名市场名单”。美国贸易代表办公室接到投诉称，阿里巴巴旗下电商平台售卖大量冒牌产品，淘宝最为严重，天猫也有售假。该办公室还批评阿里巴巴治理假货时，缺少透明度、处理问题拖拉。 对阿里巴巴而言，现在摆脱“售假”的名声显得愈加重要。阿里巴巴创始人、董事局主席马云今年6月确立了“阿里未来10年一半营收来自海外市场”的目标。 马云12月21日表示：“假货是对所有分销方式， 不管是电子商务或是线下零售业也会面对的挑战。作为我们长远的承诺，我们将继续努力不懈去保障消费者与知识产权持有人的权益，并呼吁业界同心协力，打击假货坏分子。” 巴西尔在安全、保障知识产权、政策制订与执行方面拥有专业知识，也熟悉中国。巴西尔于2007年获得美国商会的杰出服务奖，以彰表他作为联邦政府官员为知识产权调查、起诉、教育和推广所作出的贡献。 巴西尔将向阿里巴巴集团总裁迈克·埃文斯（Michael Evans）汇报。埃文斯是全球著名投行高盛前副主席，今年8月加入阿里，负责国际化业务。 在12月阿里调整组织架构中，阿里组建了平台治理部，由集团副CFO（首席财务官）郑俊芳兼任，负责电商平台的规则、知识产权保护等事宜。 据了解，阿里巴巴正在采用多重手段打假：出台“诚信下架机制”，一旦品牌商发现假货，可通过快速的投诉通道下架假货商品；阿里在商品上印二维码，用以认证及追踪十亿计的商品；阿里协助中国的传统代工生产商（OEM）转型，帮助其建立品牌、搞具有更高附加值的原创制造。

  导读： 时下中国有两个观点争论不休且愈发激烈。一边很多人讲中国经济的崩溃论，但另一边观点却是中国经济将继续发展并甚至有望赶超美国成为世界第一大经济体；一边说经济下行捂紧口袋，但另一边又是中国游客疯狂走向海外爆买狂购。 二三十年前欧美人眼里的那些唐人街里洗碗、开餐馆的形象，如今竟变成了出手大方的豪客买家，伦敦、巴黎街头尽是被这些人平趟横扫。另外，欧洲的英国首相、法国总统也纷纷甩开意识形态争议一次次的访问中国，都标榜自己是中国最好的合作伙伴，但其实他们是看中了习大大那动辄几百亿的商业大单。 在这样众说纷纭的背景下，应如何看待中国经济未来发展趋势呢？在智纲智库内部学习会上，王志纲用独特的视角对当下中国暴富繁荣的看法以及背后的规律和逻辑进行了精彩解读，现整理成文，以飨读者。 ◎文丨王志纲 1财富的奥秘，一个被忽略的阿里巴巴山洞 中国改革开放30年取得了丰硕的成果，以至很多人都认为中国的财富百分之百是新的增量成果。但真实情况呢？实际上，新增财富所占的比重相对较少，而其它超过百分之七八十的财富来源是中国人不知道的，也是西方人看不懂的，甚至享受在福泽中的那些国人也认为是天经地义的。那么中国迅速暴富的秘密是什么呢？其实是国有资源进行商品化、资本化的作价和溢价。这就好比一个历经千年积累形成的巨大压缩饼干，被资本之水浸泡后迅速膨胀，变得异常庞大不可想象。但当打开千百年的历史画卷之时，你会发现：这是一种“历史的补偿”。一切都由生产资料所有权的变现而引发。       首先是公有化运动，中国的公有制主要分为国有制和集体所有制两种形式，其中国有制是公有制的一种高级形式。毛泽东时代，在社会主义改造的名义下实行了暴风骤雨般的公有化运动。第一是工商业改造，工商业全部收归国有。第二是废除封建剥削的土地所有制度，实行土地公有制。直白的讲，就是用最直接、最强势的方式，几乎不花一分钱，一夜之间将几千年积累下来的生产资料全部公有化。 而对比同阶段的英法美日等国家，由于倡导“私有财产不可侵犯”的人权信条，而且生产资料在几百上千年里已基本完成市场化作价，潜藏的财富价值已经开发殆尽，所以不以赎买或者其他付出较大成本的方式无法获取。这就像吹一个气球，西方国家因为非常透明，已经吹不起来，一吹就要爆了；而中国则像吹一个牛皮，怎么吹也还有很大的空间。 不过西方观点也罢，国内公知也罢，都认为共产党的这种公有化就是阶级斗争和剥夺，因此都加以严厉批判。但历史就是如此吊诡，“前人栽树，后人乘凉”，这白驹过隙间完成的国有资产原始积累，反而为邓小平时代的市场化改造清除了障碍、创造了前提、铺平了道路。这正像恩格斯所说：没有哪一次巨大的历史灾难不是以历史的进步做为补偿的。否则，中国怎能30年就实现全世界罕见的城市化，20年就实现快速的高速公路化，10年时间就实现高速铁路化。所以我们讲财富的秘密就在这里，用10%的引子，催化了90%的存量，建成了整个人类历史极其罕见的世界第二大经济体。   回过头说公有化，即便是现在我们也可以看到许许多多中外公有化历程的迥然差异。举个国内公知极力推崇的例子，比利时城市中心的一个烂房子里因为住了个乞丐，所以拆不了迁。这个乞丐为什么不搬出去呢？他说了句“伟大”的话：“风能过，雨能过，国王不能过。我就不让你们拆，民权大于一切，民主自由大于一切。”最后无论如何也拆迁不了。他竟然因此成了一个所谓“天赋人权”的丰碑。而印度到现在也没有建成一条高速公路，为什么？因为“私有财产神圣而不可侵犯”。 还有一个真实的例子。我在一个地方做项目，那里的开发区做得很成功，速度快，效率高，运作顺畅。后来人家告诉一个很简单的道理，这地方之前是个劳改农场。因为属于公有制性质，不涉及拆迁和补偿等问题，因此开发起来就很容易。这个例子就充分折射了“公有化遗产”的特殊价值。但这真叫人哭笑不得：道义上我们谴责它，但从国家和民族发展上我们还得感谢它。 在此基础上，仿佛在一夜之间所有的土地、森林、湖泊、矿藏、通讯、航线等资源一股脑的都要变成国有资产，一个巨大的宝藏喷薄欲出。而目前中国也在利用PPP等模式将这些资源变现，其中一些已经实现了资源的资产化和资本化。回想过去，这些年暴富的矿老板、电信巨富、石油大亨等其实无一不是借此方式实现暴富的。在中国，这样的资源作价事实可以说比比皆是。 最后，中国通过剪刀差的方式将农民的劳动成果用作工业化积累。30年前中国的剪刀差现象尤为严重，其中农民是重点。例如，农民的粮食可能本来值两毛钱，而共产党用剪刀差的方式七分钱收购，差价的一毛三就被盘剥出来，统统被用来买车床、购设备，成为工业化和城市化的基础。工业剪刀差谁都承认，但没人算过这里面的账，其实不过分的说，中国那仅有的城市基础和工业基础还是农民贡献出来的。回首建国三十年的发展，国家经济日隆的背后其实是透支了人民的经济富足和生活幸福。当然，虽说客观上这是中国特色生产力结构的需求，但主观上我们父辈、祖辈们的艰苦卓绝是绝不该被忘记的。 习大大说要打通过去三十年与改革开放前三十年的关系，其实是因为他看到了两个三十年前后辩证统一的关系。毛泽东那三十年的生产资料和资源大统筹为后一个三十年打下了坚实的基础，而改革开放三十年则让中国迅速崛起，但其核心还是前三十年和之前累计下来的生产资料进行市场化、资本化的结果。因此，这个搞清楚以后再对今天的繁荣和发展进行探讨，那才是实事求是的结果。 2财富的泡沫，人民币币值是否被高估？ 探讨中国经济现状之前，我们先把历史的时针拨回到上个世纪80年代后期的日本。     战后日本经过近20年持续增长取得了发达资本主义国家历史上绝无仅有的高速发展成就。而随着进入“平成景气”时期，也就是1987年6月到1991年2月，日本开始了为期51个月的泡沫经济发展阶段，这给日本经济孕育了深刻的矛盾并留下了严重的后患。在这场虚拟经济迅速发展的过程中，日本资产规模迅速膨胀：1985年，日经平均股价就已经开始上涨；1986年，日经股价在1-12月间上涨44.1%，从而拉开了泡沫经济的序幕；1987年地价暴涨，在地价涨幅最大的1988年，全国平均上涨了21.7%，其中三大都市圈上涨了43.8%，东京圈的涨幅更高达65.3%，日本泡沫经济全面爆发。 在此期间，土地投机严重，银行地产融资推波助澜，民众赚钱异常容易，很多人都去炒股炒楼，更让人瞠目的是，东京的房价最后甚至被炒到可以买下整个美国。日本海外购买军团则走遍全球，买汽车、买豪宅、到处旅游，整个社会陷入了一片浮夸躁动之中。种恶因必得恶果。最终，1990年10月1日，东京股票市场日经平均股价跌破2万日元，跌幅达49%，股票市场的时价总额瞬间消失270万亿日元！这就是著名的 “黑色星期一”，也是日本泡沫经济开始崩溃的起点。自我作践必然自作自受。日本经济一夜之间被打回原型，整个社会进入了长时间的大萧条状态。   〉读不懂的中国消费 这些年来，我几乎走遍了世界上的发达国家，但我发现自人民币升值以来，欧美国家的物价已经逐渐和中国持平甚至比中国便宜。比如，国外的一双髙尓夫顶级运动鞋七百元，国内至少三千元；国外打一场高尔夫球也就10美金，而国内类似球场竟要2000多人民币，而且享受的环境、服务完全不在一个量级；国外30万美金可买一套别墅，而五十万美金在深圳连套房子都买不起，按现在的住宅物价，300万人民币只能买一套30多平方米的房子。这样的消费现象在不知不觉间产生，却已经真真实实的出现在我们身边，而且仿佛似曾相识。 种种这些非常值得思考，从经济发展的角度来讲，这是典型的“为渊驱鱼、为丛驱雀”。我们都知道现在的经济靠投资、出口拉动已经不行，必须要靠需求拉动。而事实上呢？这巨大的消费需求确实存在，但却不能在中国被满足，反而全跑到外国去，其根本还是我们被虚荣遮住了眼光。 〉人民币币值是否被高估？ 表面上看，我们的生活包括衣食住行貌似没有发生太大变化，但为什么价格却增加了几倍、几十倍？其实这是资本假象和资本幻象在起作用。它首先集中反映到汽车、奢侈品等方面，然后逐渐延展到吃住行游购娱等高端消费。现在我们都觉得货币不值钱，是因为通货膨胀必然导致货币刺激，这跟美元、日元对冲的全球化影响有关。而人民币国际化以后，你不升值，就被别人泡沫化；你不泡沫化别人，别人也会泡沫化你。所以无论根据量化宽松也好，根据安倍经济学也罢，人民币一定要在国际大势里对冲。归根到底，人民币升值本身是一种虚化的概念。到现在为止，我们已经深深的感到国际市场上人民币被高估了。 而人民币被高估必将导致以下三个方面的后果： 1，资本外逃，消费力外流。由于人民币被高估，而国外的物价相对便宜，质量和服务也好，所以驱使消费者去国外疯狂消费，导致资本和购买力外流，反而拉动国外的消费。 2，出口受阻。人民币升值导致出口产品更贵，成本优势丧失，引起出口受阻。账面上中国虽然有上万亿的外汇储备，但如果这个局面不能扭转，两三年内将面临坐吃山空的危险。 3，造成人心浮躁，投机涌现。就像日本泡沫化的过程一样，炒股的人不惜卖工厂实业，意图靠对赌杠杆撬利，结果股市狂跌缩水平仓，一下回到解放前；炒房的人已经把深圳变成投资者的天堂，年轻人的创业和出路逐渐被断送，谁都想不到深圳的房价竟能从10年前的每平米六千块涨到现在的每平方米六万块。这样下去，取巧投机将一发不可收拾。 从本质上讲，资本就是杆杆、信用、风险。现在的问题是高杠杆已经到了无以复加的地步，即以时间换空间，只顾眼前把灾难往后移。如果说中国以前是“全民皆商”，现在则是“全民皆资本”，甚至流行一种说法——“券商满街走，上市主席多如狗”。但当投机变成全民运动时，只会加速泡沫破灭，风险必然到来。 以史为鉴，可知兴衰。前文提到的日本80年代泡沫经济危机就是明证。所以要避免“后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人”的惨剧，也真到了且行且珍惜的时候。水涨自然船高，但水落必然石出。泡沫破裂首当其冲的肯定是地产，受损的也将是靠资本溢价获得财富的那帮人，毕竟浮财掩盖着的脆弱繁荣终究会云消雾散。 3财富的狂欢 众生相 这些年财富爆发带来的脆弱繁荣之下，也涌现了一大批赚得盆满钵满的既得利益者，他们是哪些人呢？主要有三类典型代表： 〉第一类是国有制企业。 保利、中信等这些国有制企业为什么发展这么快？他们惯常的做法是派了几个人带着一两个亿的启动资金，然后利用国有企业的背景，贷款套利，低成本获取资源，很快就可以滚出个几百亿，而这样的故事也只能发生在这样的国有企业里。就像很多银行和政府的官员所说，“跟国企的人打交道不发怵，没政治风险，他们贷了几百亿盘不起来也没关系”。同时这样的事从央企到各省城投再到政府投融资平台，俯拾皆是，官商关系微妙异常，而效率却极其低下。因此有个说法，西方有个加拿大，中国有个“大家拿”，毕竟“肉烂在锅里，肥水不流外人田”。   究其根本还是这些人获得了一种治外法权，不仅分享溢价收益，而且在官商生态中能够更直接、更肆意的获取暴利。 回到现实，我们发现“小道理”还是要服从“大道理”。中国经济一路走来要三个东西： 第一要公平，毛泽东要公平。 就像诺贝尔经济学家弗里德里奇•哈耶克在著名的《通往奴役之路》一书中所说的一样，那个时代的革命貌似伟大并希冀着走向一个很伟大的归宿，但其实是走向了地狱，全民受难。事实上，整个中国也确实随之进入了一种垄断、独裁、专制的阶段，所以毛泽东要的是公平。但这种没有效率的公平，本身就很难成立，由此也才有了1978年的改革。 第二要效率，邓小平要效率。 因为没有效率中国就不能往前走，“摸着石头”才能走出一条中国特色的社会主义道路，才能带来中国特色的经济发展，而最终就形成了中国特色的国势和暴富。但这个过程中自然出现很多问题，包括社会腐败、两极分化等。怎么办呢？ 我认为，下一步习近平要的是权力。 众所期待的国企改革方案让很多人百思不得其解，因为在国进民退的情况下，为什么还要继续做强做大效率低下的国企呢？因为习近平意识到中国新一轮的改革，如果没有一个强大的中央集权是推动不了的。因为这次改革不像原来那样还有很多人积极推动，而现在的各个层面已经存在很多既得利益者，因此少不了转大弯、过大坎。就像习大大在谈改革中说道，“中国改革经过30多年，已进入深水区，可以说，容易的、皆大欢喜的改革已经完成了，好吃的肉都吃掉了，剩下的都是难啃的硬骨头”。 中国未来的改革和发展，单靠民营经济是不行的，充其量多增加一些税收。但是政府可以通过在组织上、机制上、人才上对公有制企业进行控制，为中央集权提供强有力的保障。因此我认为，未来央企、国企在新的治政逻辑下还将继续发展继续壮大。   〉第二类是集体所有制企业。 中国这个国家还有一道奇特的风景，就是红帽子集体企业。什么是中国特色？就是一边搞改革、搞开放、搞市场经济，一边又必须坚守社会主义的国家性质和国家本色。 江苏华西村 而这个过程中就涌现出一批精明的、狡黠的、深谙中国国情的一批人，如村支部书记，他们利用大包干的方式通过“挂羊头卖狗肉”的方法实现了暴富。最有名的如江苏的华西村、河南的南街村、浙江的横店、山东的南山集团等。比如横店通过并村把几十平方公里变成上百平方公里，土地作价后瞬间坐拥数千亿的资产，开创了响当当的“横店模式”；南街村也用上百亿做出了一个所谓的“社会主义典范”。 这些人的共同点就是投国家政府之好，嘴上坚持社会主义，坚决不摘红帽子，以所在的一亩三分地为中心，“不求所有，但求所用”，建立“根据地”，但却外圆内方的用市场经济的方式对接，几百亿的从银行贷款，打造出属于自己的独立王国。 这些人懂得土地的价值，将土地死死攥在手里，因为“给共产党用不如自己用”。他们甚至不通过行政划拨，直接通过商品化、市场化，一下子几十倍上百倍的翻番溢价，摇身一变就成了巨大的暴富者和成功者。更可笑的是很多政治人士还把他们当成“社会主义样板”，很多五毛们更是为他们“摇旗助威”。 但懂经济的人一看便晓那是“皇帝的新衣”，因为屁股都露出来了，说透一点就是打着旗号玩弄资源、资产、资本的转换关系。但他们自己的解释则叫“外圆内方”——“外圆”是一定与市场对接，“内方”则坚决自己所有，可谓名利兼得好事占尽。当这些人死后就把资产统统的传给儿子，就这样，一个个极富封建主义特色的红帽子形象堂而皇之的游走在历史的舞台上。但你又不能指责这个“杂种”，因为经济本身就是扯不清的东西，况且存在即是合理。 〉第三类是民营企业。 以王健林为代表的这类民营企业家也成功赶上了这次盛宴。王健林的成功要诀其实就是紧紧绑定政府，并顺利搭上了中国高速城市化的快车，在资源变资产、资产变资本的泡沫增长中分享了巨大的财富。王健林死守“亲近政府，远离政治”的原则，从不与官员搞地下交易，但却通过三大武器——城市综合体模式、快周转建设速度、军事化管理团队，为城市发展提供动力，为官员升迁带来政绩。     其结果便是：政府政绩有了，城市形象有了，万达利润增加了。但这个财富的利润是如何来的呢？这里就是土地的秘密。 不夸张的讲，王健林的绝大部分财富来源就是生产资料溢价和快速城市化带来的结果。而且这样的事情也同样发生在大大小小的其他民营房地产企业家身上。 30年前我就说过一句话，“国有企业是史前恐龙，乡镇企业是经济怪胎”。当国有企业和民营企业双轨并行的时候，绝对是腐败的高发期，这没法避免，也是必然规律。因为一旦形成二元经济，就很容易形成寻租和设租；实行双轨制必然官商勾结，所以现在抓腐败哪一个不是官商勾结，郭广昌就是眼前的例子。 因此，伴随着国进民退而产生的国有企业、集体企业、民营企业，无不在这场财富狂欢的盛宴中分得一杯羹饭。通过获得治外法权，或寻租设租，或垄断资源，或官商勾结，都找到了通往财富大门的密匙。而这一切都是在高速城市化、房地产化的过程中悄然发生，可谓“明修栈道，暗渡陈仓”，低成本、低风险、高回报。 回到现实中来，水落石出以后，下一步能支撑中国前行的是什么呢？我认为还是实业和制造业。所以董明珠说过：没有制造业，马云算个屁；中国只能有一个马云，但要有若干个董明珠。比如华为已经一骑绝尘的创造千亿营收规模，这才是真正名副其实的世界五百强。但事实上，任正非之所以能成功是因为他专注于实业20年的苦心经营。所以中国不是不能做制造业，而是因为人们都被短期利益诱惑而沉不下心来。     事实上，并不是只有任正非才能顶得住，但如果能顶得住，就都能在这场商海中挺过来。董明珠能成功也是因为她长时间的坚持坚韧。虽然营销出身，但她继承了前任的科研精神，用了二十年的时间终于烧开了这锅老汤，着实不易。而我们大多数企业哪里能坚持二十年，在三年五载间就被周边所影响、捆绑。所以水涨船高泡沫化的时候任正非和董明珠们能够坚守，水落石出时他们的优势也将表现出来。 当暴风雨到来的时候，我们还要回到最朴质的那几句话：第一是尊重常识，第二是敬畏规律，第三是把握本质。本质是什么？就是以史为鉴，以日为师，那么日本当时怎么从泡沫化中扛过来的呢？回过头看，真正撑住日本经济的还是千千万万的中小型制造业企业。如果没有这么多制造业企业，日本经济恐怕早就完蛋了。疾风知劲草，岁寒见后凋。很有意思的是，当初那些被指责成“迂腐不化，一生悬命”的制造业者现在反都成了英雄，而那些备受推崇的“投机英雄”则纷纷倒下成为历史笑谈。这其实就是所谓的本质、规律、常识。 从这个意义上讲，制造业不是不能做，不是没有出路。而恰恰相反，中国巨大的市场已然为千千万万的制造业企业提供了最重要的发展条件。位卑未敢忘忧国，当我们前瞻中国经济命途归宿并俯瞰宏观产业结构时，一边开始认知到泡沫经济难以为继破灭到来的必然，而另一边我们也已经看到制造业和实业发展壮大绝非偶然且实属必要。何去何从，不言自明！ 因此，小而言之如东莞、佛山的精工制造业，中等规模的如华为、格力等名企优企，大而论之如中国的核能、高铁等，都将是中国经济救命的稻草和真正的希望。时代呼唤英雄，这些企业也将成为中国未来能够仰仗的基石和真正的脊梁。但真可谓“路漫漫其修远，吾将上下而求索”。 未来的时代就是一个“内容为王”的时代，除了制造业之外，以服务业为代表的内容产业也将是中国未来经济的重要力量，我将会在下一次沙龙中专门解读什么才是真正的内容为王。 总之，这就是暴富的秘密，这就是脆弱的繁荣，这就是未来的出路。知人者智，自知者明。通过打开财富的阿里巴巴山洞，理解泡沫经济繁华背后的真相，才能找到实事求是知行合一的道路。 在全民资本化的过程中，大到金融寡头都在玩资本、玩并购，小到中小老板也纷纷加入资本市场兴风作浪，这与日本经济泡沫破裂之前的现象非常相似，因为过度资本化最容易产生泡沫进而导致社会失衡，这将付出沉重的社会代价，但历史的辩证法就是这样无情，我们能做的只有未雨绸缪。

冬至，是二十四节气中的第22个节气。这一天太阳直射南回归线，北半球的白昼达到最短。中国的南方人对于冬至这一节气日尤其重视，广东人有“冬大过年”一说。对于冬至，宋朝著名文学家苏轼在其作品《冬至日独游吉祥寺》中这样写到----井底微阳回未回，萧萧寒雨湿枯荄。何人更似苏夫子，不是花时肯独来。古人对冬至的说法是：阴极之至，阳气始生。意思就是寒冬到达顶峰了，温暖阳光正要开始生出来。而没想到的是，古人对冬至的描述，放在今天对小到安省华人、大到加拿大全境，也是一语成箴般合适。   图片来源网络 根据媒体报导，一个名为「央街使命」(Yonge Street Mission)的慈善组织即将进驻多伦多中区华埠，该组织购买了面积多达2.4万平方尺的物业，主要面向多伦多地区边缘青少年，为边缘青少年提供免费午餐和晚餐的服务，目标服务人数为120人左右。这本来是一件好事，但在多伦多华埠的商户们就不得不为此事而捍卫自己的合法利益。多伦多华埠的商户们主要担心是「央街使命」(Yonge Street Mission)进驻多伦多中区华埠后，连带产生的治安隐忧会对营商气氛造成无可挽回的负面影响。而据了解，除却「央街使命」(Yonge Street Mission)外，在多伦多中区华埠里早已有若干所社区服务机构，驻点服务社会边缘人士。   图片来源网络 在著名系列电视剧《冰与火之歌：权力的游戏》里，有这样一句台词：凛冬将至(Winter is coming)。现在，冬至冬至，加拿大的凛冬将至，在更好服务社会边缘人士与维持良好营商环境中的平衡，越来越难维持。这或许成为了加拿大全国营商环境与营商气氛的一个不大不小的缩影。虽然有最新款智能手机畅销做基础，但加拿大曾经的骄傲本土品牌黑莓日前发布了2016财年第三财季财报，其中显示三季度净亏损8900万美元，今年已经是黑莓连续第四年净利亏损。 与此同时，加拿大通胀率远低于央行目标2%。同时加拿大核心消费者物价指数(CPI)环比下降，证实该国经济正继续放缓。而且，在环球贸易一体化的今天，韩国和澳洲最近已经与世界第二大经济体中国展开了多项贸易合作。第一批来自澳大利亚和韩国的进口商品中，分别有2402个和1649个商品关税为零，包括来自澳大利亚的龙虾制品、罐装鲍鱼，拍立得相机，以及来自韩国的西洋参、天麻等。加拿大11月贸易帐-6.4亿加元，远逊于预期的-2.0亿加元。在这样的逆差贸易基础上，加拿大并没能在与中国的贸易关系中取得关税上的优惠，不进则退，加拿大更加落后于同为华人热门移民地的澳洲了。   图片来源网络 加拿大中期经济面临多重风险的，其中包括了新兴市场经济放缓对大宗商品价格的打压。而利差背离的趋势令加元持续受到压制，直到加拿大央行真的升息，但是，加元必须保持在一个低位，这样加拿大经济才有机会通过有竞争力的出口价格来复苏。如此一来，在贸易与利差的权衡中如何取得最大利益值，就考验执政者的能力了。 冬至冬至，凛冬将至(Winter is coming)，加拿大接下来的天气，究竟是阴至极致，还是阳气始生，约克论坛会始终如一，和众位看官一起关心天气，关心民生。

　　本周一（12月21日），加元较上个交易日下跌0.1美分，报一加元兑换71.61美分，达到2003年8月以来的最低点。鉴于央行行长早前表态，不会干预加元汇率，再加上国际市场上的商品价格走低，多数业内专家开始相信加元将在今年年底乃至2016年全年进一步承压，而兑美元汇率也将长期陷入低谷。 　　据悉，加拿大央行今年两度降息，试图抵消油价下跌的冲击。降息、油价下跌及美国联邦储备理事会(美联储/FED)近十年来首度升息，都打压了加元，使加元兑美元在过去的一年内已下挫近20%。 　　虽然加元陷入低谷，但是联邦央行行长波洛兹明确表示不会干预加元汇率。他在接受路透社采访时表示，如果试图阻止汇率波动，可能会损害本国经济吸收冲击的能力。 　　他说，加元与油价之间的连动度很高，“就像铁轨的两条轨道”，联邦央行没有本事影响油价波动，所以也不会刻意去影响加元汇率。 　　波洛兹重申，随着美联储升息，两国货币政策将出现分化，但是他拒绝透露这是否意味着加拿大利率可能更低，从而进一步打压加元。 　　一些业内人士相信，央行目前更倾向于本币贬值，以助出口取代房地产和消费，成为拉动经济增长的引擎。对此，波洛兹表示会以“中性的态度”对待汇率，但是他也在采访中提到了低汇率时代的好处，例如增加出口、刺激经济等等。 　　鉴于央行的态度，再加上国际市场上的商品价格走低，业内的主流观点开始相信加元汇率将长期陷入低谷。 　　本周一，货币汇率研究机构MarketPulse在新公布的2016年展望报告中表示，加元在2015年“十分挣扎”，是表现最差的全球主要货币。考虑到大宗商品价格的走软，加元预计2016年仍将保持弱势格局。 　　报告指出，美加两国货币政策背离和大宗商品价格下跌是打压加元主要原因。两国利差背离的趋势令加元持续受到压制，直到加拿大央行真的升息。 　　作为一个商品货币，加元受到油价下跌的严重影响。原油供应增加令油价跌至数年低位，欧佩克维持原油产量不变，也预示着油价未来仍将处于弱势。沙特原油产量已经处于历史记录高位，以从其他竞争者中争夺市场份额。最终的结果就是，全球原油价格将持续走低，并不断影响加元。同时，市场对黄金的需求也在减弱。 　　此外，加拿大选了新总理，其竞选承诺就是采用财政刺激措施来推动经济，当然这也将令加拿大财政赤字程度面临上升风险。总之，出于目前的经济状态，加元必须长期保持在一个低位，这样加拿大经济才有机会通过有竞争力的出口价格来复苏。

       联邦储备局上周三宣布加息后，令美元兑欧洲结束连续两星期跌势，投资者认为，加息反映美国经济强劲增长，故将继续支持美元汇价上升。 　　美元汇价指数升1.1％ 　　欧元兑美元上周下跌1.1％至1.0869美元；英镑兑美元更下跌1.7％至1.4905美元；但美元兑日圆下跌0.2％至121.23日圆；而反映美元兑6只主要货币的美元汇价指数(代号DXY)上周则上升1.1％至98.69。BK Asset Management货币策略员兼董事总经理Kathy Lien表示，加息令市场吸纳美元，期待明年美元进一步上升。 　　至于上周美元兑日圆下跌的原因，是日本中央银行虽继续推出量化宽松措施，但仅每年购买3,000亿日圆(约24.6亿美元)证券，而已购买交易所买卖基金的3万亿日圆，表明已是最高限额。

       尚有8个交易日便结束2015年，当中有2天更是半日市；有分析员表示，标普500指数须在这8个交易日回升4％，才能符合原先对今年大市的预测，但由于油价不断下跌，且油价与标普500指数的关系愈来愈密切，故将继续受油价影响，表现应难以符合市场预测。 　　每年的12月是传统升市，但美股各指数均向下，其中，标普500指数上周五跌至2,005.55收市，这与联邦储备局作出近10年首次加息决定，油价继续下跌令投资者忧虑全球经济前景有关。 　　根据Trader Almanac的资料显示，标普500指数月初至今已下跌大约3％，而年初至今则下跌约2％。 　　 原预测标普500指数今年升1.4％ 　　若根据传统年结前5个交易日及每年首2个交易日的幅度计算，分析员原预测今年标普500指数应上升1.4％；另根据路透社本月初进行的调查指出，46名受访分析员平均预测标普500指数于年底时见2,100点；标普500指数由上周五收市点数计算，须回升大约4％才能符合市场预测。 　　North Star Investment Management投资总监Eric Kuby表示，不管什么原因，当油价跌穿每桶50美元后，油价的表现已不利股市。 　　纽约期油自11月底至今已下跌约20％，过去1年半持续向下，标普500指数期间的跌幅则逾3％，其中能源股的表现最差，跌幅逾12％。高盛表示，预期油价再下跌的风险愈来愈高。 　　保诚金融市场策略员Quincy Krosby表示，油价因素挥之不去，相信油价会继续下跌，且会影响股市表现。RidgeWorth Investments董事Alan Gayle表示，联储局作出近10年首次加息的决定，令大市的正面看法已经消失。  

　　虽然人民日报罕见地预告，中央经济工作会议18日开了，但这天中国财经界好像没多少人关注这个会议，他们的精神头都给放在万科之战上。实际上不只财经界，只要懂炒股的中国人都在议论这事，而中国股民数已经超过中共党员数，有9000万之众。 　　所谓万科之战，说的是万科公司管理层与公司新的第一大股东宝能系之间说不清目的和性质之战。而这场争战之所以那么多人关心，一是因当事的两间公司特别，二是看清楚这场战斗在股市上有利可图，三是战斗的结果可能揭示出市场方向。 　　万科公司不仅号称中国最大的房地产公司，也曾号称全球最大的住房开发商。这间公司1984年成立，只是日本索尼电器的代表商，直到进入地产行业，因第一批在深圳挂牌上市，才成为今天这样的巨无霸。 　　而宝能系是深圳多家神密的商业帝国之一，集地产、寿险、投资、物流等诸多业务于一身，其掌舵的潮州人姚振华，只用20多年时间，就由卖菜小贩变成巨商。 　　战火初起，是宝能系旗下两间公司搜集万科股份，与万科第一大股东华润集团争高下，而当其持有股份超过华润后，万科主席王石急了，出口称大股东宝能是「野蛮人」，力阻其进万科之门。而18日这天，算是万科管理层与第一大股东宝能系撕破脸的一天。 　　这场战斗最后结果可能有三，一是万科管理层施展手法，令宝能系损兵折将后退兵;二是宝能系以市场和法律为靠山，得到小股东支持，修改章程，改组万科;三是政府或高人出面，台下解决，双方各让一步，宝能收钱，万科保命。而财经界就想看是哪种结果，来揭示中国市场未来走向。