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4.94! 4.94! 4.94! 一夜之间，加元兑人民币汇率已达到4.94!堪称10年最低! 简直惨不忍睹! 从去年7月底开始，加元兑人民币汇率就从5.4元左右的高点一路跳水，什么油价大涨、加拿大央行加息这一类的利好统统都没用，截至目前跌幅已经逼近10%， 今天“不负众望”的进入了4时代…… 而且，美联储主席鲍威尔在半年度货币政策书面证词中表示，将进一步逐步加息，美国经济展望维持强劲，市场波动不会阻止加息步伐。 鲍威尔的言论让疲惫不堪的加元在一次应声下跌…… 而今，加元兑美元也跌至78.27美分。 与此同时，周二纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌90美分，收报每桶63.02美元，油价的下跌也进一步助长了加元的跌势。 加元成当前较受青睐的做空对象 加拿大多伦多道明银行(TD)2月27日的报告称，从目前来看，加元是当前较受青睐的做空对象，建议做多美元。 众多机构纷纷预测，虽然加元暴跌，但加元汇率似乎美元见底迹象，随着美元的进一步走强，加元汇率还有进一步下跌空间。 德意志银行经济分析师Amy Tan也分许预测，倘若加拿大央行将无法保持与美联储一致的步调，美元兑加元汇率将继续上升。 CIBC世界市场首席经济师Benjamin Tal去曾指出，受多方面因素影响，加元走势很可能会继续疲软，2018年加元汇率可能将跌至1加元兑换75美分。 风险事件密集 加元奔“4”惨不忍睹 自2018开年来，加拿大坏消息接连不断： 不是，失业人数远超预计…… 就是，多伦多楼市量价齐跌…… BC省又推出重磅房产税收政策，打击房地产投机政策，搞得如今楼市风雨飘摇…… 制造业不行，能源行业被限制，NAFTA谈判结果不明朗！各省之间还不相互团结！这样的加拿大……加元不跌才怪！ 加元暴跌 人民币成最大赢家 与加元疲软形成鲜明对比的是，近期人民币汇率直线飙升，1个月升值顶8年。 美元兑人民币汇率从去年12月18日的6.617元大跳水跌至6.277元，截至目前仍有6.31元。 此次加元暴跌，最高兴的要数加拿大的留学生了。 加元跌幅已经超过10%，相当于自己的学费生活费能省10%了，也就是说一年学费生活费要花费5万加币的留学生，现在可以省掉2.5万人民币了! 不过，加拿大人就惨了......

　　加拿大自由党政府周二在长达367页的2018年预算案文件中，写入了一条不起眼的新政策：部分纸币将不再流通，包括你可能还没见过的千元大钞。 　　加拿大央行于2000年停止印刷1000元面额的纸币，但是目前市场上有大约70多万张的千元大钞仍在流通，价值约7亿3500万元。 　　千元大钞一直受到犯罪组织的亲睐，因为面额大，更容易转运。政府禁止这类纸币流通是为了打击假币、洗钱和逃税等行为，不过预算案没有说明何时禁止。 　　此外，将被禁止流通的还有500元、25元、2元和1元的纸钞，这些纸钞也已经不再印制，市面上很难见到。 　　央行在其网站上解释说：“短期内，禁止流通意味着这些旧纸币不能用于合法支付或还债，简言之，不能用一张1935年印制的25元面额纸钞去商店买东西。” 　　央行还表示，取消旧纸币有利于维护现有纸币的流通，新版纸币具有更好的防伪安全特征，整体状况更佳。 　　预算案表示，将提交法律修正案确定这些纸币将于何时取消，在此之前，加拿大人持有这些钞票仍可以按照面额等值兑换，也可以将这些钞票存入银行机构。银行机构收到后会直接交给央行销毁。 　　这已经不是预算案首次取消一种流通货币，在2012年，前联邦财长Jim Flaherty就曾在联邦预算案中宣布取消1分硬币。 　　面额1000元的大钞又名“pinkies”（粉钞），是因为这种大钞呈粉紫色。2000年，在皇家骑警打击洗钱的呼吁下，千元大钞开始逐步退出流通市场。 　　到2006年，市场上还有约100万张千元大钞，之后的12年里约减少了30万张。 　　至于面额2元的纸币，估计目前还有20万张。这种纸币于1996年开始被2元硬币取代。1元面额的纸币约有15.1万张。央行估计，这些老纸币多数是被加拿大人留作纪念。

　　BC省财政部长Carole James正处于守势，因为反对派MLA将在明年实施新的医疗保健薪酬税。 　　新的“雇主健康税”在2019年生效，每年薪资超过150万加元的企业比率为1.95%。在NDP政府承诺在2020年取消MSP之前，一些已经代表员工支付医疗保险计划保费的企业将面临着支付一年的MSP保费和新税。 　　周一，在BC省立法机关的答问时间，BC省自由党批评者称新税“双重收费”，并以James的影响为例。 南素里的MLA Stephanie Cadieux在她的选区中引用了一个非营利组织，她想知道明年需要在这额外的39,000加元的费用中裁剪哪些费用以用来支付税金和保险费。 Parksville-Qualicum MLAMichelle Stilwell说，由于上周James发布的首次预算的变化，她选区内的一家汽车经销商正在着眼于解决6万加元的账单。 　　在立法机构中，James提醒BC省的自由党，他们的政府将MSP保费翻倍，到2017年的时候就会增长到26亿加元。NDP政府承诺在今年初将利率下调一半，她说，BC省85%的企业不会支付新税。 　　后来在接受记者采访时，James对那些会支付税款但不会为员工支付MSP费用的企业表示遗憾。 　　James说：“当然，那些没有为医疗服务费用做出贡献的企业肯定要为自己的员工支付医疗费，为我省的医疗服务作出贡献。” 　　她对正在寻求额外费用的非营利组织抱有希望。对于工资超过50万加元的组织，新税率的开始率较低，最高税率为150万加元或者会更高。 　　James说：“这就是为什么我们给它实施一年的原因，这样我们就可以与非营利组织，学区和市镇进行讨论，以确定这些资源将如何分配。”

　　加、美、墨三国谈判代表抵达墨西哥城，今天起展开为期十天的第七轮谈判。 　　经济观察人士认为，如果希望北美自贸协议谈判最终取得进展，这一轮谈判就需要加快速度，而不是像前六轮谈判那般进展缓慢。 　　其中一个重要因素是，三月下旬，墨西哥正式进入联邦大选选战。 　　如果在那之前，依然无法签署新的协议，就会给谈判蒙上一层新的不确定性。 　　美国外交官Scotty Greenwood表示，政客们是时候决定，是否能够达成协议了。 　　这让此轮谈判显得尤其重要，因为如果在墨西哥选战前无法达成协议，谈判势必拖得更久，因为之后就是美国的中期选举，然后是加拿大2019年的联邦选举了。 　　这轮谈判预计在3月5号前结束，第八轮谈判三月底在美国举行。 　　在一月底于蒙特利尔举行的第六轮谈判中，加拿大代表团提出了“创造性解决方案”，对自贸协定中一些大的问题，包括汽车工业，提出了定期检视和解决纠纷的流程。 　　这些提议似乎令美国方面感到鼓舞。 　　但是，在谨慎乐观的情势下，人们最担心的是，无法预测的美国总统特朗普 ―― 他可能一句话就退出北美自贸协议。

　　加拿大政府对林业公司征收的立木税，远远低于美国的市场竞争成本，使得加拿大软木销售价格相对偏低，可以在美国同类产品面前保持明显优势，是导致美国不断发动贸易战的根本缘由。 　　加拿大66%左右的森林为针叶林，出产的木材被称为软木(阔叶林出产的木材称为硬木)。根据2016年数据，其软木产量居世界第二位，占全球总产量的 18.7%。这些软木70%供给美国市场，是美国建筑木材的主要来源。按理说，加拿大软木产量高，美国软木需求多，双方各有所求，是绝对的经济拍档。但事实上，近四十年来，加、美两国政府围绕软木贸易纠纷不断。2017年12月，美国商务部再度裁定加拿大软木存在倾销和接受政府补贴行为，对其征收反倾销税和反补贴税，新的一轮贸易战浮出水面。 　　与美国的软木纠纷，是困扰加拿大林业发展的第一难题。中国企业若有意投资加拿大林业，必须了解加美两国软木纠纷的根源，合理把握加拿大软木出口的走向。 　　剪不断理还乱的加美软木纠纷 　　加美软木纠纷，表明上是政府之间的冲突，实质上是软木企业之间的明争暗斗。20世纪80年代初，美国软木企业眼见加拿大产品大量涌入，而自己又无法争取价格优势，遂在“贸易战”上大作文章。他们指责加拿大软木产业接受政府补贴，并向美国市场倾销，要求商务部征收惩罚性关税。1983年，美国商务部经过调查后，否决了软木企业的申诉。 　　1985年，美国软木企业成立木材同盟(the U.S. Lumber Coalition)，推动商务部发起第二次反补贴调查。这次，美国商务部改变了标准，认定加拿大软木生产确实存在不公平补贴，决定对其征收15%的关税。加拿大政府被迫与美国签订谅解备忘录，同意其分阶段征收关税。 　　但是，加拿大各省认为谅解备忘录损害了自身利益，迫使联邦政府五年后终止了协议。此举激起美国商务部重新调查，再度征收高额关税。此后几年中，加拿大与美国你来我往，围绕软木贸易展开了拉锯战。1996年，两国达成软木协议(Softwood Lumber Agreement)，加拿大以限定向美国出口板材数量，避免了美国关税惩罚。 　　2001年，美加软木协议到期。这次，又轮到美国软木企业感觉受损，向商务部提出反倾销申诉。2002年，美国商务部满足他们的要求，宣布对加拿大软木征收18.79%的反补贴税和8.43%的反倾销税，两者相加高达27.22%，几乎将加拿大软木拒之门外。 　　加拿大政府不甘示弱，分别向世贸组织(WTO)和北美自由贸易协定组织(NAFTA)提起法律诉讼，要求其派出独立小组进行公平调查。世贸组织和北美自由贸易协定组织的调查结果，基本上对美、加两国各打五十大板，根本解决不了问题。 　　2006年，两国政府经过拉锯战后，又回到谈判桌上签订了一份十年期软木协议。加拿大承诺出口至美国的软木，不能低于每千板尺355美元，所占美国市场份额不能超过34%;美国则同意取消反补贴税和反倾销税，退还已经征收的45多亿美元关税，并承诺在协议期内，不再针对加拿大软木进行任何形式的调查。 　　2015年10月，原来的软木协议到期，美国木材商再次要求商务部对加拿大软木征收惩罚性关税。2017年，美国商务部抵不住压力，连续几次对进口的加拿大软木征收高额关税。加拿大政府对此愤慨不已，外交部长方慧兰(Chrystia Freeland)表示：“美国对加拿大软木征税是不公平的，将引起很大的麻烦。我们将通过WTO提出申诉，保护相关行业免受侵害。”目前，加美软木贸易何去何从，仍然是一个未知数。 　　软木贸易纠纷背后的体制根源 　　美国明明需要进口大量软木，为什么还三番五次地征收惩罚性关税，惹得两国政府剑拔弩张?MP Forest Products董事赵培忠指出，加拿大从地域上来说分为沿海和内陆，内陆地区盛产SPF树种(包括白云杉、恩氏云杉、红云杉、扭叶松、北美短叶松、高山冷杉和香脂冷杉等)，适用于制作建筑结构框架，非常受美国建筑商欢迎。因此，加拿大SPF木材大部分流向了美国，但是美国也有自己的SPF木材，两个国家又靠在一起，加拿大木材运过来，就会损害到美国林业利益。所以，加拿大和美国一直有软木争端。 　　Interfor Corporation注册林业规划师黄烨介绍说，美国方面对加拿大最大的抨击，就是卑诗省政府对林业公司进行补贴。美国木材生产的林地大都属于私有，完全市场化，卑诗省则不是这样。由于多数林地属于国有，卑诗省政府有权决定采伐成本，并对原木出口进行一定限制。黄烨觉得，卑诗省应该开放木材出口，出口的本质就是谁出钱多，谁就可以获得产品。如果卑诗省政府限制原木出口，反而给美国一个借口：加拿大就是在补贴林业。 　　卑诗大学林学院副院长王光玉教授认为，从林业管理体制来讲，卑诗省95%的林地是国有的，只有TimberWest公司那一块，是加拿大修建条路的时候，政府为筹集资金卖给了私有企业。卑诗省政府根据市场、山场、木材情况，决定立木价格(stumpage)，也即向林业公司征收的立木材积税。黄烨补充说，卑诗省林业部将树木采伐的各个环节，比如修路、采伐、造林成本以及木材种类、等级等，都计入立木税之中，对林业公司一次性征收采伐费用。“最便宜的木头，比如遭受过病虫害的，政府征收的立木税才每立方米25分钱，几乎可以省略不计。”王光玉说。 　　不过，卑诗省政府的林业管理，并非绝对行政化。据卑诗省林业部林业资本治理剖析师李清林介绍，卑诗省政府有一个部门，叫林木销售局(BC Timber Sales，简称BCTS)，它的作用就是为省政府林业定价提供市场参考。省政府将部分林地交给BCTS，允许其按照市场模式经营，然后根据他们提供的数据，比如造林、修路、采伐、销售等费用，确定征收立木税的基准。所以，立木税并不是政府拍脑袋想出来的，而是参照全球木材市场价格变动确定的。 　　归根结底，加拿大政府对林业公司征收的立木税(stumpage)，远远低于美国的市场竞争成本，使得加拿大软木销售价格相对偏低，可以在美国同类产品面前保持明显优势，是导致美国不断发动贸易战的根本缘由。接下来的问题是，加拿大政府征收立木税时，是以全球木材市场价格为参照的，为什么其征收标准还是比较低?秘密隐含在加拿大育林成本里。 　　加拿大育林成本为何如此低? 　　在沙龙讨论过程中，专家都提到，低廉的育林成本是决定加拿大立木税较低的关键因素。王光玉教授介绍说，中国的育林需要做大量工作，比如整地、挖穴、回表土、苗木抚育、清草、剪枝、施肥等，成本非常高，比如福建育林成本差不多占30%到40%。而加拿大的育林，前期种苗培育得好，树木生长环境好，人工造林加上自然更新，根本不用费太大劲。林业公司照管到成林，用中国话讲就是让它长到郁闭成林，再还给政府，政府不需要投入多少精力，就能坐等树木成材。卑诗省每年采伐1%的森林，100年才能轮过一遍，而大多数木材60-70年就成熟。所以，政府征收的立木税自然较便宜。 　　李青林强调，卑诗省采伐成本或育林成本低，归根结底与森林资源太丰富有关。卑诗省有6500万公顷林地，可采伐作业面积2500万公顷，每年才采伐 22万公顷，不到1%。现在大部分采伐集中在天然林地区，仍属首次采伐，部分沿海地区进入了第二期采伐，但是数量很少。因此，卑诗省森林以天然更新为主，比如铁杉，采完之后不用管，自然就长起来了，种的还不如自然选择的好。这是卑诗省育林成本比较低的根本原因。加拿大树木采伐的成本主要在人工费和运输费上。 　　此外，市场竞争较小，也是加拿大采伐成本偏低的重要因素。李清林介绍说，在2001年自由党执政以前，卑诗省森林市场是敞开的，如果有人到卑诗省申请建立采伐企业，政府会为他们指定一个采伐蓄积(volume)或一块采伐面积(area)，企业缴纳立木税后就可以采伐一定年限。采伐完后，企业补种林苗，达到政府要求后交回。不过，很多公司采伐树木时，在当地修建并维护道路，投入了巨大成本，他们获得采伐权以后，就希望能够长期延续下去。由于林多人少，其他企业也不来竞争，久而久之，各大林业公司就形成了一个“绅士协议”，约定谁在这个木材供应区采伐，谁负责修路和维护，谁就可以独家经营这一片林地。其实按法律讲，谁都可以采。如此一来，加拿大林业采伐缺少高度市场竞争，成本就比美国私有林经营成本低很多。 　　“对软木纠纷不必太在意” 　　如果美国真的“痛下杀手”，对加拿大软木征收20%-30%的惩罚性关税，肯定会影响加拿大软木产业。根据Griff Building Supplies出口经理张楷提供的数据，2017年1月到11月，从德国出口到美国的软木量，是2016年同期的2倍多;从芬兰出口到美国的软木量，是 2016年同期的5倍多。欧洲国家对美软木出口剧增，显然是坐收了美加软木纠纷的“渔翁之利”。欧洲软木对美出口增加，加拿大软木出口就会遭受重挫。 　　不过，行业专家认为，客观条件决定了加、美两国软木贸易必定是长期、稳定的，不会受到贸易战的致命影响。张楷表示，美国的软木产量无法满足自身需求，使得它不得不从加拿大进口软木，美国市场至少30%的软木需要从加拿大进口。同时，美国软木和加拿大软木在树种、性质上都有差异，相互不能够代替，一些有特殊要求的美国使用者会刻意选择加拿大软木。这决定了美国市场对加拿大软木的依赖性。当然，美国木材公司比较贪婪，经常派遣专门的游说组织US Lumber Coalition去游说政府，希望向加拿大木材厂商征收高额的惩罚性关税，贸易纠纷少不了。 　　黄烨则指出，加拿大板材运到美国，比美国生产的木材便宜很多。美国政府为了保护本土企业、税收和选票，怎么都要给加拿大木材产业制造一点麻烦。从 1982年以来，软木协议纠纷已经是第五次了。但是，现在加拿大在美国排前五位的公司，在美国都有自己的伐木场，可以就地生产卖给美国消费者。部分加拿大林业公司，50%的加工厂都在美国。因此，美国对加拿大林业施加关税压力，加拿大木材出不去，加拿大公司可以在美国直接采伐，影响不大。