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《在路上》的作者凯鲁亚克说：“永远年轻，永远热泪盈眶。”但亲爱的我必须要告诉你一件事，谁都不可能永远年轻。不趁这个时候走走看看，难道要等以后后悔吗?在你出行之前，有没有列出自己的旅行清单?在这里，给大家总结出33条愿望清单，让我们一起来领略加拿大这些不得不去的美景圣地和不得不挑战的Experience。1.去黄刀镇看极光网友@蚕宝宝911实拍黄刀是加拿大西北地区首府，在北极圈以南450公里，大奴湖西北岸、耶洛奈夫河口。以居住在大奴湖北的黄刀印第安人而得名。在加拿大人眼中，黄刀就是一片唤醒人们身心的纯真大陆。这里被NASA美国国家宇航局评为全球最适合欣赏北极光的胜地。每年有超过240个夜晚可以欣赏到北极光，有数据显示，只要在黄刀住3天以上，看到极光的概率高达98%!2.去“醉美"的酒庄品酒加拿大的独特冰酒和各类优质葡萄酒受到很多朋友的喜爱，有没有想过去酒庄住一晚，与爱人或是三五好友感受电影中的浪漫与现实中的美好。这里推荐几个不错的酒庄：Trius Winery at Hillebrand，安大略省;Domain St-Jacques Winery，魁北克省;Painted Rock Estate Winery, BC省和Cave Spring Wineries，安大略省。3.赏一场缤纷甜美的樱花网友@旺财要有一双明亮的大眼睛“春天花会开，鸟儿自由自在”。加拿大樱花的盛开预示着春天的到来，带来了一种清新气息。每年加拿大的温哥华和多伦多都会有樱花节，而且有不少著名的免费的赏樱地点，一到樱花开放的时节，游客们便络绎不绝，争相拍照，希望把樱花遍布的美景留下。温哥华有一年一度的Vancouver Cherry Blossom Festival，大街小巷樱花曼舞;多伦多赏樱花好去处：High Park 和 Kariya Park等。4.最萌的雪上运动，狗拉雪橇网友@西北桃儿这是加拿大冬季的一种传统出行方式。狗狗套在雪橇上，驾驶者穿着厚厚的外套，牢牢抓牢缰绳，奔驰在无人涉足的皑皑白雪，观赏独特的山林间的美景。通常，驾驶者可根据自己的意愿驾驶狗拉雪橇半小时或者一整天，甚至还可以整夜驾驶狗拉雪橇在雪地上穿行。每年冬天，各地区还会举行各种各样的狗拉雪橇比赛，例如：育空狗拉雪橇越野赛。5.走过浪漫的卡皮拉若吊桥世界上最长吊桥，便是位于加拿大温哥华的卡皮兰诺吊桥(Capilano Suspension Bridge)。吊桥有140米长，建在河面70米的地方，至今已有123年的历史，平均每年会有80万人在这里体验空中漫步。夜晚，灯光点亮，牵手走在桥上，仿佛童话里的星空萤火漂浮在身旁。6.挑战高空，CN Tower的边缘行走CN Tower EdgeWalk 这个“加拿大式的刺激玩乐体验”堪称全球之最：它是全球最高空的无扶手打圈行!每次活动有6至8人参加，150米步行要20至30分钟左右，但连事前训练，整个活动需时一个半小时，收费每位约$175(之前的价格)。你也不用担心安全问题，因为大家都会戴上安全带。2016年的预约已经开始，网址www.edgewalkcntower.ca7. 逛逛百年花园，布查特The Butchart Gardens是座家族花园，位于不列颠哥伦比亚省的维多利亚市。从1904 年开始修建，经过几代人的辛勤努力，已经成为世界著名的第二大花园。花园从兰花、热带黄莺、药用植物、到静谧林间小道，各种植物缤纷多彩，各色景致美不胜收，每年吸引着来自世界各地的50 多万游客。8.一路向西，火车之旅Via Rail's Toronto-Vancouver这条从多伦多(Toronto)到温哥华的跨越加拿大的路线是无疑是世界上最传奇路线之一。在四天的时间里，乘客将有机会欣赏到郁郁葱葱的北方森林、安大略省北部星罗棋布的湖泊、广阔的西部大草原以及气势恢宏的落基山脉。这趟由加拿大国铁运营的加拿大人号列车航程4400千里，经由加拿大的5个省份，4个时区，每年有10万余人乘坐此列火车旅行。网址：http://international.viarail.ca/cn/toronto-vancouver.php9.与北极熊的亲密接参观安大略 Cochrane 镇的北极熊保育中心(Polar Bear Habitat)，把握一生难得的机会，与北极熊畅泳——不过当然是隔着一层厚厚的玻璃啦!但是，能够如此近距离地接触北极熊，真是生活在别处的人们所无法感受的!还有就是，登上Tundra Lodge酒店，专为观察北极熊而设计的，移动的酒店有观景天窗和露天观景台。你可以在冰天雪地里，喝着小酒，品尝美食，然后看看窗外的北极熊和美丽的亚北极苔原。一次居住就是一次旅行，价格也不菲(约$7295/一周)。10.冰天雪地里，去泡温泉班夫温泉(Upper Hot Springs)，是一个一年四季一天二十四小时都开放的天然温泉浴场。水温45℃，泉水富含矿物质和硫化氢，能有效治疗风湿病。Banff的温泉世界闻名，居北美大陆之冠，其中大大小小的温泉就有6处之多。时间充裕的话可以去泡个半天，温泉旁边是硫磺山,游客可购票搭车上硫磺山一览。当然，安省的小伙伴如果没有时间，也可以就近选择蓝山。11.惠斯勒山滑索，穿越雪山或丛林惠斯勒的高山飞索Super Fly Zipline是世界上最壮观的飞索项目:一共有四段飞行，最长一段1.2公里，时速超100公里。最好玩的是第三段，滑索角度非常刁钻，如同坠入无尽森林。冬天，高高的杉树上覆盖着白雪，听着小溪流过的声音，甚至还能看到小动物，空气中有着甜甜的味道，刺激又享受。12.穿越洛基山脉，领略班夫之美班夫国家公园在1887年被列为国家公园，仅次于美国黄石国家公园及澳大利亚皇家国家公园，是加拿大第一座国家公园。公园内有25座3000米以上的高峰和多个著名高山湖泊，沿途开车的公路都充满美妙绝伦的风景。由于艾伯塔省的南部为一望无际的平原，从卡尔加里机场出发开上1号公路，可以看到风吹草低见牛羊的加拿大牧场;一路西行，海拔转高，各种奇岩怪壁能使你感觉到一点一点进入了落基山脉，感觉非常奇妙。13.加国之秋美，阿岗昆赏枫提到赏枫首先当推阿岗昆国家公园了，那里是个人人都知道的加拿大安省赏枫宝地。九十月份枫叶慢慢转红，从多伦多一路向北去到阿岗昆，大片的枫树紧密相邻，一片火红或是红黄相间的美景定会让你深深陶醉。真是层林尽染，满目秋色，不由让人感叹“霜叶红于二月花”之美。14.冬日的自由自在，滑雪加拿大冬天的最多人喜爱的户外娱乐活动，非滑雪莫属了!加西的惠斯勒(Whistler)滑雪场是世界最著名滑雪度假胜地之一，也是奥运会的赛事场地之一，其壮阔景致与滑雪路线都深得游客的喜爱。蓝山滑雪场则是安省最大的滑雪场，也是最受多伦多人欢迎的大型滑雪场，也是推崇的度假村所在地，“村”里自成一国，有餐厅、商店、酒吧，住在这里可以足不出村和喝玩乐。15.逛一逛 West Edmonton Mall作为全球最大的室内主题商业公园，西埃德蒙顿购物中心雇佣员工近24,000名，总建筑面积530万平方英尺，是集旅游、娱乐与购物功能为一体的，且不受季节气候影响，它更像是一座室内的恒温“城市”。它拥有超过800间商铺和服务设施，包括9个精彩奇妙的游乐景点，一间世界级的酒店及100多个餐饮点。不少项目都被载入吉尼斯：例如世界记录世界上最大的室内人工湖(拥有哥伦布的圣玛丽号复制帆船)，世界上最高的室内蹦极台(30米上，30米下)等。16.乘坐雾中少女号游轮尼亚加拉瀑布被誉为世界七大奇迹之一。1846年，雾中少女号游轮开始营业，船上可以容纳600名游客, 白天每隔15分钟一班。游轮可以把游客直接带到位于美国一侧的美国瀑布和位于加拿大一侧的马蹄瀑布之前，可使您感受那种身临其境的大瀑布近在眼前的壮阔。17.乘着船，畅游千岛湖Thousand Islands是大冰川时期的产物，是世界闻名的旅游景点，也是加拿大的三大自然奇观之一。它与大西洋相通，共有大小岛屿1865个，这些岛屿如繁星般散落在圣.劳伦斯河上，宛若童话中的仙境。千岛湖一年四季风景秀丽，在夏季更是有名的避暑胜地。18.去霹雳角看候鸟和蝴蝶迁徙Point Pelee National Park，是加拿大最南端的、最小的公园，也是观候鸟和蝴蝶(帝王蝶)迁徙的好地方。此处位于北纬42度的伊利湖北岸，适合各式各样花草树木的生长。同时也引来稀有昆虫、以及动物栖息。这里是每年北美侯鸟南北迁徙(Spring and Autumn Migration)必经之途，故有"the park the birds built"之美誉。19.挑战自己，去Wakefield蹦极如果你想挑战自己，还可以去魁北克的蹦极“鼻祖”Wakefield试试。水面以上高度竟达200英尺，小编觉得只看不跳都能把人吓个半死。但胆大的“你”可以试试去~20.看一场太阳马戏团的演出网友@Rambo兔兔的大粉丝全世界最优秀的马戏团之一，被形容为是摩登马戏团，他们表演艺人将马戏表演融合成完整的故事展现于观众面前。表演更是揉合了多种不同艺术表演的风格，如街头表演、马戏、歌剧、芭蕾舞、摇滚乐等，所以表演的艺人除传统马戏特技表演者外，还包括有柔体表演者、魔术师、小丑、空中飞人等。服装方面，颜色非常艳丽。另外，太阳马戏团坚持只采用现场演奏的音乐。21.寻找抱大地的石头人拥抱大地的石头人，名叫因努伊特石(inuksuk)。它们是北美洲原住民因努伊特人(为爱斯基摩人的一群)作辨认方向的地标，也是他们用作打猎时来误导动物，令动物以为有人类阻挡而投向陷阱。后来，不少行山人士与露营者也争相仿效，更在阿拉斯加、加拿大等北美洲南极圈内散布。在加拿大最北的Nunavut(努纳武特)就能找到这些石头人。22.找寻童话，绿墙的安妮加拿大有一部1908年出版的闻名世界的描写儿童生活的小说《Anne of Green Gables》(绿山墙的安妮)，现在这个书已经被翻译成五十多种语言了。这部小说的作者来自爱德华王子岛上的小Cavendish。在那里有个做the Village of Anne of Green Gables的公园，里面所有的设施都是根据小说这本书中描写的Avonlea小村庄的场景而建成的，还有书里的主要人物也都穿着和书中描写的一样的服装在公园里和游人在一起。23.冰酒店一夜魁北克的冰屋酒店H?tel de Glace想必很多人都听说过，也不止一次提过这个酒店。它是由冰(500吨)和雪(30000吨)建造的。从建筑本身的结构到酒店里的每一件家具。它距离魁北克市中心10分钟的车程，拥有44间客房，更有巨大的雪拱顶大堂和漂亮的水晶冰雕塑。PS:只一夜就够了，小编听说有位朋友霸气的订了3晚上，结果第一晚睡到半夜就想换地方了~24.坐着直升机，俯瞰多伦多Toronto Helicopter Tours是一家提供直升机旅游和私人租用飞机的公司，那里可以带你参观多伦多，或是满足你的私人租用飞机的需求。坐在直升飞机上俯瞰整个多伦多市一定是一种特殊的享受。25.去渥太华赏郁金香提到郁金香，大家首先想到的一定是荷兰。虽然荷兰的郁金香举世闻名，但世界最大的郁金香节却是在加拿大首都渥太华!每年5月份，数百万朵各色郁金香在渥太华盛放，吸引了大批游人前来观赏，延绵数公里的郁金香路更是让人们一次过足瘾。26.去魁北克圣劳伦斯湾赏鲸圣劳伦斯湾(Gulf of St.Lawrence)沿岸是全球5个最佳的赏鲸地点之一，多达13种鲸鱼在魁北克的圣劳伦斯湾觅食、繁衍、游玩。与虎鲸拥有同样知名度的鲸鱼的代表——蓝鲸就是其中一员，除此之外，还有体型仅次于蓝鲸的长须鲸，以及座头鲸和濒临灭绝的北极鲸和白鲸等。27.落基山的冰原大道Icefields Parkway被视为北美最美丽的公路之一，从班夫国家公园至贾思珀国家公园，绵延229公里，沿途可看到瀑布、翡翠湖、草原和白雪覆顶的山峰的景致变化，美丽如一幅画卷。仰望海拔最高3300米的众多山峰、欣赏100多片冰川、亚高山草甸、纯净晶莹的瀑布、冰蓝澄澈的湖水和大量野生生物。乘坐旅游巴士驶上冰原大道，沿途可在佩投湖(Peyto Lake)、赫克特湖(Hector Lake)或弓湖(Bow Lake)边停靠，冰河泥沉积所致的奇幻水让人赞叹不已。28.逛一逛小巴黎圣母院蒙特利尔圣母大教堂(Notre-Dame Basilica)，是北美最大的教堂，建成于1829年，位于蒙特利尔市旧城区中心地带，在达尔姆广场对面。据说圣母大教堂是参照法国巴黎圣母院的样式建造的，所以人们亲切地称呼它为：“小巴黎圣母院”，同时它也被称作北美最大的教堂。29.体验世界上最高的潮汐Bay of Fundy(芬迪湾)，大西洋西岸主要海湾之一，位于加拿大新不伦瑞克省和新斯科舍省之间。随着涨潮被海水填满，又随着潮落露出礁石，每次潮汐都产生千亿吨的水流量，形成全球最高的海潮。每一年，全世界超过 180,000 名游客会来到此地，被列入联合国教科文组织生物圈保护区。在潮落时漫步于洋底，参观多媒体解说中心，倾听引人入胜的详细介绍：比如奇异的“花盆”岩石群、迁徙岸禽、鲸鱼和芬迪湾的当地文化。30. 在纽芬兰看冰山在春夏时节，会出现只有在纽芬兰才能见到的冰山巷(Iceberg Alley)。有人称纽芬兰为“世界冰山的首都”。游客们可以从冰山巷泛舟而过，感受冰山溶出大量浮冰的冰凉彻骨。也许冰山散发出微微的寒气，正可消去夏日烈阳下的酷暑。31.驾驶在卡伯特小道近300公里长的卡伯特小道是加拿大驾车风景最为壮观的旅程之一。这里是一个适合四季的理想旅游地，您可以在布雷顿角高地国家公园观景，观赏该地区水中或陆地野生动物的游弋与迁徙;也可以在高尔夫球场挥杆，在高地小径健行或水中垂钓。在冬季，还可以享受滑雪和雪上摩托。32.看一看塔谷高瀑布位于阿尔伯塔省的塔谷高瀑布(Takakkaw Falls)瀑布高达254米，是加拿大最高的瀑布之一。从那里，一条20公里的徒步环路经过许多冰川和壮丽风景。绿莹莹的Emerald湖加上冰川岩石微粒反射出来的光线使得湖水的颜色异常美丽。33.游览如梦似幻翠湖山庄有着“东方小班芙”之称翠湖山庄是魁北克有名的渡假景区，山庄内的法式建筑物皆背山面水，色彩艳丽，每个季节都有不同的让人可以陶醉的美景，在夏天可以野营，秋天可以赏枫，冬天则成为闻名遐迩的滑雪胜地。雪山、美景，一切都感觉像童话里的世界。其中心广场内聚集了各式各样的街头卖艺表演，小丑把戏，路边画廊及乐队演奏等，每年都吸引数以百万计的游客慕名而来。石板街道上两旁商店林立，各类精品琳琅满目，目不暇给，亦可在路旁的露天咖啡座享受一杯美味的法式咖啡，定能令您乐不思蜀。......

最近数月笼罩商品市场的悲观情绪反映了很多因素，包括全球对通缩的担忧加剧，以及美元走强，但根本问题是人们担忧中国经济增长放缓及商品需求消退。商品的需求、供应和价格总会遵循周期法则。然而，中国及其商品需求的长远前景依然良好。中国经济的双位数增长不会持续下去。根据趋同理论，就人均产出而言的经济增长逐渐减慢，导致新兴市场与发达经济体的差距缩窄。中国于未来10年将有中等单位数的实质国内生产总值增长，此现象与其他新兴市场处于类似阶段时的发展一致，但增长步伐仍比其他国家快，而且这是在更广的经济基础上出现的增长。因此，未来10年中国对全球商品供应的消耗量将继续上升。另一个忧虑是经济增长的推动力从资本开支 (商品高度密集) 转向家庭开支，但其他新兴市场的经验表明，趋向基于消费的增长应是一个渐进的过程。就基建发展而言，中国经济仍有很长的路要走，将要有大量的资本支出。铜、锌和石油都有望于未来10年取得比过去10年更大的需求增长。未来10年显然是不乏变数，其中最主要的是创新的影响和对付气候变化的行动。部分市场人士看淡中国，相信其经济将硬着陆或以更慢的速度增长。然而，即使在较为悲观的情况下，我们的分析显示需求将全面上升。关于中国的商品消耗量背后的长期基本因素，对于它们出现重要变化的担忧看来被夸大了。中国经济增长动力正在转型 1980年至2014年，中国经济有近11%的年均增长率，成为仅次于美国的第二大经济体，但一些沿海省份和没那么发达的内陆省份之间存在着鲜明差异。目前中国的人均国内生产总值约为7,600美元，比美国和亚洲的香港、台湾等地都低，这意味着仍有很大的发展空间。我们对未来的基本预测是中国的增长继续减速，但步伐仍快。根据国际货币基金组织对直至2020年的人均国内生产总值的预测，我们推算中国于2020年之后，以美元为单位的人均名义国内生产总值增长约8%至9%，于2025年将达到约16,500美元，这与中等单位数的实质国内生产总值增长一致。历史表明，随着一个国家的发展，投资所占比例将下跌，中国的情况几乎肯定是这样，尤其是当局正着力把经济从投资主导增长转型至由消费带动增长。今后投资将继续增长。人口上升和进一步的发展将使基础设施有增加的必要。此外，中国政府推行人口城市化计划，包括最近对其户籍制度的改革，将需要向城市居民提供更多的公共服务，更多的基础设施和投资是意料之内。经济趋向以消费和服务为主，将产生一个更可持续的经济模式，此模式应有助促成由需求带动的投资决定，并促进市场的自由化。整体而言，我们预期直到2025年，名义投资将以平均7%的保守幅度增长 (低于过去10年的平均增幅18%)，占国内生产总值约38%。未来10年内，我们预期消费将有双位数的增幅，到了2025年，将占国内生产总值约60%。虽然中国经济增长放缓，长远而言，增长推动因素的转型对经济有利。此外，庞大的中国将继续对全球经济和商品需求有重大的影响力。收入增长推动中国对商品的需求收入增长将是未来商品消耗量增长的关键因素。中国有近14亿人，但人口增长正在减慢。世界银行预测中国的人口于2030年见顶。长期而言，商品消耗量的增加将是因为收入增长，多于因为人口增长。全球对铜、锌、镍和原油的需求，有一大部分是源于中国。中国经济增长放缓，令人担忧过去巨大的商品消耗量能否持续。发展中经济体在全球商品需求中所占比例，高于它们在全球生产总值中的比重，并非不常见的现象，但两者在中国有更大的差别，其中一个因素是中国庞大，与日本、南韩和台湾等地相比，基础设施所覆盖的范围大得多。另一个原因是近年的科技发展。例如蓬勃的电讯业，手提电话、平板电脑和其他电子设备，全部含有大量的铜。另一个推高需求的因素是存货积累，我们没有这方面的具体数据，所以很难确定其影响力有多大。以金属 (尤其是铜) 为抵押品来筹资的做法亦可推高需求。中国利率下降的趋势有助逐渐排除这种做法，但也有助推动价格走低，这方面亦没有具体数据让我们分析趋势或未来的影响。工业用金属的消耗量主要由投资推动。监于中国经济的庞大规模，而投资仍有望增长，金属的消耗量应会继续上升。中国对石油的需求持续上升至于石油，随着一个国家发展，人均石油消耗量上升至某一点后将变平。目前中国是世界第二大石油消耗国，仅次于美国。可是，攀升中的人均石油消耗量远低于美国和其他处于类似发展阶段的国家。部分原因是中国的能源消耗有所不同，这个国家向来比他国更加依赖煤，对石油的依赖较小。虽然自从2014年年中以来的油价暴跌主要与供应有关，中国经济的疲弱被指是最近油价走低的一个推动因素，并令市场情绪受压。实际的消耗量数据则显示，中国对石油的需求于2015年升了5%，这是3年来最快的增长。因此，影响市场情绪的应主要是今后的需求走势。我们相信对中国石油需求持续下跌的忧虑是不会实现。除了工业生产之外，石油需求还有其他源头，例如交通运输。当一个国家更加富裕，航空旅行更为普遍。汽车销量亦急升。然而，中国有严重的雾霾问题，当局正在致力改善环境。政府已大力投资于替代能源。即使汽车拥有率上升，由于电动车的存在，石油需求的上升幅度可能因而减少。我们预测到了2025年，中国将为全球石油需求每天增加逾500万桶，占这段期间估计供应量增长的约六成。从现在起计的10年后，中国的预期石油消耗量是每天约1,500万桶，而目前美国 (世界最大石油消耗国) 的消耗量是每天1,900万桶。总括而言，关于中国经济放缓将持续影响中国对石油的需求，这些担忧看来是过大。过去5年经济活动减速，但中国对燃料的需求仍然上升，此情况不大可能会于今后改变。需求的增长或会减速，但每天的需求量将继续与经济一起上升。收入增长推高软商品的需求粮食商品跟工业商品不同，主要是由于无论在开发周期或商业周期的哪个阶段，人总需要食物，此事实亦令生产商受惠。中国在全球农产品消耗量中所占份额比金属的小 (猪肉是个例外)，但仍然相当大，而且已于过去20年间随同人口和收入大幅上升。中国人口预期将继续增长，虽然增长减慢，食物仍有更大的需求。此外，随着收入增加，人们对优质食品的需求亦上升，尤其是肉类。因此，即使中国经济放缓，玉米、大豆、牛肉和猪肉这几种农业商品的需求应会继续上升。从其他国家在其发展阶段的人均消耗量变化来看，中国的人均消耗量将于未来10年继续增加，然后于中国到达较后期的发展阶段时趋平。我们预期到了2025年，中国对玉米的需求将上升约30%。含油种子的需求可于未来10年内有接近30%的升幅。两者的增幅都相当于目前全球消耗量约8%至9%。畜牧业亦会录得大幅增长，猪肉消耗量可能会于2025年前上升16%，而牛肉消耗量于这段时间内可能更跃升50%以上。在悲观情况下需求仍上升当然，长期预测是充满变数。假设中国经济硬着陆，于未来10年的年均增长率是一个低单位数，在此情况下，名义人均收入将于2025年升至11,000美元，少于上述我们在基本情况下的预测，原因是投资和消耗量的增长都只是我们当前预期的约一半。可是，即使在这种情况下，需求将全面大幅上升，但升幅小于我们先前所预料的。因此，消耗量下滑是不大可能发生的。虽然肯定有这样的风险，但我们认为发生这种情况的可能性很低。尽管基于消费的经济增长是发展趋向，投资增长不大可能下降至低单位数，原因是要有大量的额外基础设施来应付人口的上升和城市化，而现有的基础设施亦要维护。此外，如果经济开始走向硬着陆，中国有关当局可能会介入，确保经济活动不离正轨，而投资大概是会被选用的一种工具。中国的需求长期支持商品价格尽管目前存在着悲观情绪，价格的周期性波动持续，中国对商品的需求将会于未来10年持强，甚至可以比过去10年有更快的增长。这将继续对商品价格有很大的影响力。然而，预测价格时，需求只是方程式的一部分，供应也必须予以考虑。目前很难确定此后10年在供应方面会有甚么事情发生。最近漫长的价格调整已导致商品领域上的投资显着削减，可能已为数年后的价格上升周期奠下基础。就农业产品而言，天气对产量有重大影响，这是几乎不可能作出长期的预测。此外，商品市场的周期性可导致价格于某些时期超过或未达到与供需因素一致的水平。结论：因此，虽然我们能阐释中国对商品的需求将保持殷切，并认为价格将得到支持，但由于市场上供应和需求这两股力量的涨退起伏，价格的总体方向和水平将蕴含高度的波动。江婉敏 (Catherine Kong) 是道明财富私人投资咨询部 (TD Wealth Private Investment Advice) 驻安省伊桃碧谷市分行总经理兼投资顾问。道明财富 (TD Wealth) 致力为投资者提供一系列服务以达至其财务目标，详情可上网www.tdwealth.ca/chinese浏览。中国经济的双位数增长不会持续下去。根据趋同理论，就人均产出而言的经济增长逐渐减慢，导致新兴市场与发达经济体的差距缩窄。中国于未来10年将有中等单位数的实质国内生产总值增长，此现象与其他新兴市场处于类似阶段时的发展一致，但增长步伐仍比其他国家快，而且这是在更广的经济基础上出现的增长。因此，未来10年中国对全球商品供应的消耗量将继续上升。另一个忧虑是经济增长的推动力从资本开支 (商品高度密集) 转向家庭开支，但其他新兴市场的经验表明，趋向基于消费的增长应是一个渐进的过程。就基建发展而言，中国经济仍有很长的路要走，将要有大量的资本支出。铜、锌和石油都有望于未来10年取得比过去10年更大的需求增长。未来10年显然是不乏变数，其中最主要的是创新的影响和对付气候变化的行动。部分市场人士看淡中国，相信其经济将硬着陆或以更慢的速度增长。然而，即使在较为悲观的情况下，我们的分析显示需求将全面上升。关于中国的商品消耗量背后的长期基本因素，对于它们出现重要变化的担忧看来被夸大了。中国经济增长动力正在转型 1980年至2014年，中国经济有近11%的年均增长率，成为仅次于美国的第二大经济体，但一些沿海省份和没那么发达的内陆省份之间存在着鲜明差异。目前中国的人均国内生产总值约为7,600美元，比美国和亚洲的香港、台湾等地都低，这意味着仍有很大的发展空间。我们对未来的基本预测是中国的增长继续减速，但步伐仍快。根据国际货币基金组织对直至2020年的人均国内生产总值的预测，我们推算中国于2020年之后，以美元为单位的人均名义国内生产总值增长约8%至9%，于2025年将达到约16,500美元，这与中等单位数的实质国内生产总值增长一致。历史表明，随着一个国家的发展，投资所占比例将下跌，中国的情况几乎肯定是这样，尤其是当局正着力把经济从投资主导增长转型至由消费带动增长。今后投资将继续增长。人口上升和进一步的发展将使基础设施有增加的必要。此外，中国政府推行人口城市化计划，包括最近对其户籍制度的改革，将需要向城市居民提供更多的公共服务，更多的基础设施和投资是意料之内。经济趋向以消费和服务为主，将产生一个更可持续的经济模式，此模式应有助促成由需求带动的投资决定，并促进市场的自由化。整体而言，我们预期直到2025年，名义投资将以平均7%的保守幅度增长 (低于过去10年的平均增幅18%)，占国内生产总值约38%。未来10年内，我们预期消费将有双位数的增幅，到了2025年，将占国内生产总值约60%。虽然中国经济增长放缓，长远而言，增长推动因素的转型对经济有利。此外，庞大的中国将继续对全球经济和商品需求有重大的影响力。收入增长推动中国对商品的需求收入增长将是未来商品消耗量增长的关键因素。中国有近14亿人，但人口增长正在减慢。世界银行预测中国的人口于2030年见顶。长期而言，商品消耗量的增加将是因为收入增长，多于因为人口增长。全球对铜、锌、镍和原油的需求，有一大部分是源于中国。中国经济增长放缓，令人担忧过去巨大的商品消耗量能否持续。发展中经济体在全球商品需求中所占比例，高于它们在全球生产总值中的比重，并非不常见的现象，但两者在中国有更大的差别，其中一个因素是中国庞大，与日本、南韩和台湾等地相比，基础设施所覆盖的范围大得多。另一个原因是近年的科技发展。例如蓬勃的电讯业，手提电话、平板电脑和其他电子设备，全部含有大量的铜。另一个推高需求的因素是存货积累，我们没有这方面的具体数据，所以很难确定其影响力有多大。以金属 (尤其是铜) 为抵押品来筹资的做法亦可推高需求。中国利率下降的趋势有助逐渐排除这种做法，但也有助推动价格走低，这方面亦没有具体数据让我们分析趋势或未来的影响。工业用金属的消耗量主要由投资推动。监于中国经济的庞大规模，而投资仍有望增长，金属的消耗量应会继续上升。中国对石油的需求持续上升至于石油，随着一个国家发展，人均石油消耗量上升至某一点后将变平。目前中国是世界第二大石油消耗国，仅次于美国。可是，攀升中的人均石油消耗量远低于美国和其他处于类似发展阶段的国家。部分原因是中国的能源消耗有所不同，这个国家向来比他国更加依赖煤，对石油的依赖较小。虽然自从2014年年中以来的油价暴跌主要与供应有关，中国经济的疲弱被指是最近油价走低的一个推动因素，并令市场情绪受压。实际的消耗量数据则显示，中国对石油的需求于2015年升了5%，这是3年来最快的增长。因此，影响市场情绪的应主要是今后的需求走势。我们相信对中国石油需求持续下跌的忧虑是不会实现。除了工业生产之外，石油需求还有其他源头，例如交通运输。当一个国家更加富裕，航空旅行更为普遍。汽车销量亦急升。然而，中国有严重的雾霾问题，当局正在致力改善环境。政府已大力投资于替代能源。即使汽车拥有率上升，由于电动车的存在，石油需求的上升幅度可能因而减少。我们预测到了2025年，中国将为全球石油需求每天增加逾500万桶，占这段期间估计供应量增长的约六成。从现在起计的10年后，中国的预期石油消耗量是每天约1,500万桶，而目前美国 (世界最大石油消耗国) 的消耗量是每天1,900万桶。总括而言，关于中国经济放缓将持续影响中国对石油的需求，这些担忧看来是过大。过去5年经济活动减速，但中国对燃料的需求仍然上升，此情况不大可能会于今后改变。需求的增长或会减速，但每天的需求量将继续与经济一起上升。收入增长推高软商品的需求粮食商品跟工业商品不同，主要是由于无论在开发周期或商业周期的哪个阶段，人总需要食物，此事实亦令生产商受惠。中国在全球农产品消耗量中所占份额比金属的小 (猪肉是个例外)，但仍然相当大，而且已于过去20年间随同人口和收入大幅上升。中国人口预期将继续增长，虽然增长减慢，食物仍有更大的需求。此外，随着收入增加，人们对优质食品的需求亦上升，尤其是肉类。因此，即使中国经济放缓，玉米、大豆、牛肉和猪肉这几种农业商品的需求应会继续上升。从其他国家在其发展阶段的人均消耗量变化来看，中国的人均消耗量将于未来10年继续增加，然后于中国到达较后期的发展阶段时趋平。我们预期到了2025年，中国对玉米的需求将上升约30%。含油种子的需求可于未来10年内有接近30%的升幅。两者的增幅都相当于目前全球消耗量约8%至9%。畜牧业亦会录得大幅增长，猪肉消耗量可能会于2025年前上升16%，而牛肉消耗量于这段时间内可能更跃升50%以上。在悲观情况下需求仍上升当然，长期预测是充满变数。假设中国经济硬着陆，于未来10年的年均增长率是一个低单位数，在此情况下，名义人均收入将于2025年升至11,000美元，少于上述我们在基本情况下的预测，原因是投资和消耗量的增长都只是我们当前预期的约一半。可是，即使在这种情况下，需求将全面大幅上升，但升幅小于我们先前所预料的。因此，消耗量下滑是不大可能发生的。虽然肯定有这样的风险，但我们认为发生这种情况的可能性很低。尽管基于消费的经济增长是发展趋向，投资增长不大可能下降至低单位数，原因是要有大量的额外基础设施来应付人口的上升和城市化，而现有的基础设施亦要维护。此外，如果经济开始走向硬着陆，中国有关当局可能会介入，确保经济活动不离正轨，而投资大概是会被选用的一种工具。中国的需求长期支持商品价格尽管目前存在着悲观情绪，价格的周期性波动持续，中国对商品的需求将会于未来10年持强，甚至可以比过去10年有更快的增长。这将继续对商品价格有很大的影响力。然而，预测价格时，需求只是方程式的一部分，供应也必须予以考虑。目前很难确定此后10年在供应方面会有甚么事情发生。最近漫长的价格调整已导致商品领域上的投资显着削减，可能已为数年后的价格上升周期奠下基础。就农业产品而言，天气对产量有重大影响，这是几乎不可能作出长期的预测。此外，商品市场的周期性可导致价格于某些时期超过或未达到与供需因素一致的水平。结论：因此，虽然我们能阐释中国对商品的需求将保持殷切，并认为价格将得到支持，但由于市场上供应和需求这两股力量的涨退起伏，价格的总体方向和水平将蕴含高度的波动。江婉敏 (Catherine Kong) 是道明财富私人投资咨询部 (TD Wealth Private Investment Advice) 驻安省伊桃碧谷市分行总经理兼投资顾问。道明财富 (TD Wealth) 致力为投资者提供一系列服务以达至其财务目标，详情可上网www.tdwealth.ca/chinese浏览。